普通股的资本成本•股利贴现模型估价法普通股的成本计算，历来有不同意见，其主要计算方法为估价法。这种方法是利用估价普通股现值的公式，来计算公司债券的资本成本•不考虑资本时间价值的情况下•考虑资本时间价值的情况下长期借款资本成本•不考虑资本时间价值情况下•考虑资本时间价值情况下行投资决策时，通常以资本成本作为贴现率在利用内部报酬率指标进行投资决策时，通常以资本成本作为基准率四个别资本成本的测算•不考虑时间价值情况下的基本公式•考虑时间价值情况下的基本公式决策中的作用资本成本是影响企业筹资规模的个重要因素资本成本是企业选择筹资渠道，确定筹资方式的个重要标准资本成本是企业确定资本结构的主要依据•资本成本在企业投资决策中的作用在利用净现值指标进资本结构理论•第节资本结构决策第节资本成本•资本成本的概念与构成资本成本的概念资本成本的构成•二资本成本的种类个别资本成本综合资本成本边际资本成本三资本成本的作用•资本成本在企业筹资税后利润税后利润与息税前利润的变动关系•财务杠杆利益与财务风险第六章长期筹资决策•第节资本成本•第节杠杆利益与风险•第节课堂讨论题目•企业的经营风险是由经营杠杆引起的吗•影响企业经营风险的因素有哪些•如何预测企业经营风险三财务杠杆•财务杠杆的概念变动成本混合成本总成本模型边际贡献息税前利润二营业杠杆•营业杠杆的概念•营业杠杆利益与风险•营业杠杆系数成本在筹资规划中的应用确定目标资本结构测算各种资本的个别资本成本测算筹资总额分界点测算不同筹资范围的边际资本成本第节杠杆利益与风险•成本按习性分类固定成本•约束性固定成本•酌量性固定成本风险企业的筹资规模投资项目所需要的资本数量风险报酬率个别资本成本企业的资本结构综合资本成本综合资本成本中资本价值的计量基础•账面价值•市场价值•目标价值五边际资本成本•边际资本成本的概念•边际资本决策决定风险报酬率•企业筹资规模•企业的资本结构决定综合资本成本总体经济环境资本供求状况通货膨胀无风险报酬率金融市场状况证券流动性证券价格变动风险企业经营决策经营风险财务综合资本成本•什么是综合资本成本•决定综合资本成本的主要因素•综合资本成本中资本价值的计量基础决定企业综合资本成本的主要因素•总体经济环境决定无风险报酬率•金融市场状况•企业经营由于股票没有固定的到期日，那么，当时，，所以，股票的现值为利润的资本成本•留用利润是否有资本成本•应当如何测算留用利润的资本成本四普通股的成本计算，历来有不同意见，其主要计算方法为估价法。这种方法是利用估价普通股现值的公式，来计算普通股成本的种方法。普通股现值的计算公式为资本时间价值的情况下•考虑资本时间价值的情况下普通股的资本成本•股利贴现模型估价法长期借款资本成本•不考虑资本时间价值情况下•考虑资本时间价值情况下公司债券的资本成本•不考虑资长期借款资本成本•不考虑资本时间价值情况下•考虑资本时间价值情况下公司债券的资本成本•不考虑资本时间价值的情况下•考虑资本时间价值的情况下普通股的资本成本•股利贴现模型估价法普通股的成本计算，历来有不同意见，其主要计算方法为估价法。这种方法是利用估价普通股现值的公式，来计算普通股成本的种方法。普通股现值的计算公式为由于股票没有固定的到期日，那么，当时，，所以，股票的现值为利润的资本成本•留用利润是否有资本成本•应当如何测算留用利润的资本成本四综合资本成本•什么是综合资本成本•决定综合资本成本的主要因素•综合资本成本中资本价值的计量基础决定企业综合资本成本的主要因素•总体经济环境决定无风险报酬率•金融市场状况•企业经营决策决定风险报酬率•企业筹资规模•企业的资本结构决定综合资本成本总体经济环境资本供求状况通货膨胀无风险报酬率金融市场状况证券流动性证券价格变动风险企业经营决策经营风险财务风险企业的筹资规模投资项目所需要的资本数量风险报酬率个别资本成本企业的资本结构综合资本成本综合资本成本中资本价值的计量基础•账面价值•市场价值•目标价值五边际资本成本•边际资本成本的概念•边际资本成本在筹资规划中的应用确定目标资本结构测算各种资本的个别资本成本测算筹资总额分界点测算不同筹资范围的边际资本成本第节杠杆利益与风险•成本按习性分类固定成本•约束性固定成本•酌量性固定成本变动成本混合成本总成本模型边际贡献息税前利润二营业杠杆•营业杠杆的概念•营业杠杆利益与风险•营业杠杆系数课堂讨论题目•企业的经营风险是由经营杠杆引起的吗•影响企业经营风险的因素有哪些•如何预测企业经营风险三财务杠杆•财务杠杆的概念税后利润税后利润与息税前利润的变动关系•财务杠杆利益与财务风险第六章长期筹资决策•第节资本成本•第节杠杆利益与风险•第节资本结构理论•第节资本结构决策第节资本成本•资本成本的概念与构成资本成本的概念资本成本的构成•二资本成本的种类个别资本成本综合资本成本边际资本成本三资本成本的作用•资本成本在企业筹资决策中的作用资本成本是影响企业筹资规模的个重要因素资本成本是企业选择筹资渠道，确定筹资方式的个重要标准资本成本是企业确定资本结构的主要依据•资本成本在企业投资决策中的作用在利用净现值指标进行投资决策时，通常以资本成本作为贴现率在利用内部报酬率指标进行投资决策时，通常以资本成本作为基准率四个别资本成本的测算•不考虑时间价值情况下的基本公式•考虑时间价值情况下的基本公式长期借款资本成本•不考虑资本时间价值情况下•考虑资本时间价值情况下公司债券的资本成本•不考虑资本时间价值的情况下•考虑资本时间价值的情况下普通股的资本成本•股利贴现模型估价法普通股的成本计算，历来有不同意见，其主要计算方法为估价法。这种方法是利用估价普通股现值的公式，来计算普通股成本的种方法。普通股现值的计算公式为由于股票没有固定的到期日，那么，当时，，所以，资本时间价值的情况下•考虑资本时间价值的情况下普通股的资本成本•股利贴现模型估价法由于股票没有固定的到期日，那么，当时，，所以，股票的现值为利润的资本成本•留用利润是否有资本成本•应当如何测算留用利润的资本成本四决策决定风险报酬率•企业筹资规模•企业的资本结构决定综合资本成本总体经济环境资本供求状况通货膨胀无风险报酬率金融市场状况证券流动性证券价格变动风险企业经营决策经营风险财务成本在筹资规划中的应用确定目标资本结构测算各种资本的个别资本成本测算筹资总额分界点测算不同筹资范围的边际资本成本第节杠杆利益与风险•成本按习性分类固定成本•约束性固定成本•酌量性固定成本课堂讨论题目•企业的经营风险是由经营杠杆引起的吗•影响企业经营风险的因素有哪些•如何预测企业经营风险三财务杠杆•财务杠杆的概念资本结构理论•第节资本结构决策第节资本成本•资本成本的概念与构成资本成本的概念资本成本的构成•二资本成本的种类个别资本成本综合资本成本边际资本成本三资本成本的作用•资本成本在企业筹资行投资决策时，通常以资本成本作为贴现率在利用内部报酬率指标进行投资决策时，通常以资本成本作为基准率四个别资本成本的测算•不考虑时间价值情况下的基本公式•考虑时间价值情况下的基本公式公司债券的资本成本•不考虑资本时间价值的情况下•考虑资本时间价值的情况下