TOP22毕业论文_资本结构与我国上市公司融资行为分析.doc文档免费在线阅读

而且我们应当提高对债券市场的认识，改进不合理制度，建立健全有利于债券市场发展的制度和市场条件，将债券市场的发展措施切实执行。

七调整上市公司资产负债结构，实现企业价值最大产权比率为，加工业为，第三产业如商贸业为，较为合理。

资金结构仅仅关注所有者权益资本和负债资本的比例关系是远远不够的，因为即使所有者权益资本和负债资本的结构合理，如果负债资金内部结构不合理少才是合理，并没有个确定的标准，不同的行业不同类型的企业都是有较大差异的，般而言，处于高速成长时期的企业，其产权比率可能高些。

第产业为第二产业为如我国交通运输电力等基础行业的平均产权比率比较合理稳健达到及以上时，应视为发出预警信号。

需指出的是，产权比率的衡量并没有成不变的指标，产权比率低，是低风险低收益的资本结构产权比率高，是高风险高收益的资本结构。

因此产权比率多险比较高而所有者权益资本筹资成本高，但使用的时间相对长，筹资风险比较低。

而负债资本与所有者权益资本之间的比例是多少对企业的经营最佳，衡量指标采用产权比率。

产权比率负债总额所有者权益总额，通常为析方式分析资本结构必须了解其内部各因素的关系分析资本结构的好坏，首先我们要掌握资本特性。

资本是由筹资风险和筹资成本这两个矛盾的统体构成。

般来讲，负债资本筹资成本低，但使用的时间相对短，筹资风免以太高的成本发行新股。

从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款发行债券可转换债券，最后是发行新股筹资。

但是，世纪年代新兴证券市场具有明显的股权融资偏好。

二资本结构的分价值的下降，即负债越多，企业价值减少额越大，这是负债的第二种效应。

由于上述两种效应相抵消，企业应适度负债。

由于非对称信息的存在，企业需要保留定的负债容量以便有利可图的投资机会来临时可发行债券，避引起的成本。

债务筹资优于股权筹资。

由于企业所得税的节税利益，负债筹资可以增加企业的价值，即负债越多，企业价值增加越多，这是负债的第种效应但是，财务危机成本期望值的现值和代理成本的现值会导致企业论文纸共页第页装订线等级筹资理论认为外部筹资的成本不仅包括管理和证券承销成本，还包括不对称信息所产生的投资不足效应而成本但是，负债筹资也有可能导致另种代理成本，即企业接受债权人监督而产生的成本。

均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系来决定的。

五等级筹资理论长春大学旅游学院毕业设计收入和企业的市场价值。

该理论认为，债权筹资有很强的激励作用，并将债务视为种担保的机制。

这种机制能够促使经理更多的努力工作，减少个人的享受，并且能够作出更好的投资决策，从而降低由于两权分离而产生的代理利益，企业价值会随负债程度的提高而增加，股东也可获得更多好处。

于是，负债越多，企业价值也会越大。

四代理理论代理理论认为，企业资本结构会影响经理人员的工作水平和其他的行为选择，从而影响企业未来现金的在没有企业和个人所得税的情况下，任何企业的价值，不论其有无负债，都等于经营利润除以适用于其风险等级的收益率。

风险相同的企业，其价值不受有无负债及负债程度的影响但在考虑所得税的情况下，由于存在税额庇护业的风险，导致权益资金成本的提高，企业的综合资金成本仍保持不变。

不论企业的财务杠杆程度如何，其整体的资金成本不变，企业的价值也就不受资本结构的影响，因而不存在最佳资本结构。

三理论理论认为，越大。

当负债比率达到时，企业价值将达到最大。

二净营业收益理论该理论认为，资本结构与企业的价值无关，决定企业价值高低的关键要素是企业的净营业收益。

尽管企业增加了成本较低的债务资金，但同时也加大了企的分析，对上市公司的发展有着非常重要的指导意义。

资本结构理论内容净收益理论该理论认为，利用债务可以降低企业的综合资金成本。

由于债务成本般较低，所以，负债程度越高，综合资金成本越低，企业价值结构指的是企业权益资本的形成及各自的关系。

企业的资本结构是企业理财和战略管理的重要内容，决定了公司的资本成本高低，从而直接影响到企业的经营成本和债权人的切身利益。

对资本结构和融资行为进行有效而合理的结构指的是企业权益资本的形成及各自的关系。

企业的资本结构是企业理财和战略管理的重要内容，决定了公司的资本成本高低，从而直接影响到企业的经营成本和债权人的切身利益。

对资本结构和融资行为进行有效而合理的分析，对上市公司的发展有着非常重要的指导意义。

资本结构理论内容净收益理论该理论认为，利用债务可以降低企业的综合资金成本。

由于债务成本般较低，所以，负债程度越高，综合资金成本越低，企业价值越大。

当负债比率达到时，企业价值将达到最大。

二净营业收益理论该理论认为，资本结构与企业的价值无关，决定企业价值高低的关键要素是企业的净营业收益。

尽管企业增加了成本较低的债务资金，但同时也加大了企业的风险，导致权益资金成本的提高，企业的综合资金成本仍保持不变。

不论企业的财务杠杆程度如何，其整体的资金成本不变，企业的价值也就不受资本结构的影响，因而不存在最佳资本结构。

三理论理论认为，在没有企业和个人所得税的情况下，任何企业的价值，不论其有无负债，都等于经营利润除以适用于其风险等级的收益率。

风险相同的企业，其价值不受有无负债及负债程度的影响但在考虑所得税的情况下，由于存在税额庇护利益，企业价值会随负债程度的提高而增加，股东也可获得更多好处。

于是，负债越多，企业价值也会越大。

四代理理论代理理论认为，企业资本结构会影响经理人员的工作水平和其他的行为选择，从而影响企业未来现金的收入和企业的市场价值。

该理论认为，债权筹资有很强的激励作用，并将债务视为种担保的机制。

这种机制能够促使经理更多的努力工作，减少个人的享受，并且能够作出更好的投资决策，从而降低由于两权分离而产生的代理成本但是，负债筹资也有可能导致另种代理成本，即企业接受债权人监督而产生的成本。

均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系来决定的。

五等级筹资理论长春大学旅游学院毕业设计论文纸共页第页装订线等级筹资理论认为外部筹资的成本不仅包括管理和证券承销成本，还包括不对称信息所产生的投资不足效应而引起的成本。

债务筹资优于股权筹资。

由于企业所得税的节税利益，负债筹资可以增加企业的价值，即负债越多，企业价值增加越多，这是负债的第种效应但是，财务危机成本期望值的现值和代理成本的现值会导致企业价值的下降，即负债越多，企业价值减少额越大，这是负债的第二种效应。

由于上述两种效应相抵消，企业应适度负债。

由于非对称信息的存在，企业需要保留定的负债容量以便有利可图的投资机会来临时可发行债券，避免以太高的成本发行新股。

从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款发行债券可转换债券，最后是发行新股筹资。

但是，世纪年代新兴证券市场具有明显的股权融资偏好。

二资本结构的分析方式分析资本结构必须了解其内部各因素的关系分析资本结构的好坏，首先我们要掌握资本特性。

资本是由筹资风险和筹资成本这两个矛盾的统体构成。

般来讲，负债资本筹资成本低，但使用的时间相对短，筹资风险比较高而所有者权益资本筹资成本高，但使用的时间相对长，筹资风险比较低。

而负债资本与所有者权益资本之间的比例是多少对企业的经营最佳，衡量指标采用产权比率。

产权比率负债总额所有者权益总额，通常为产权比率比较合理稳健达到及以上时，应视为发出预警信号。

需指出的是，产权比率的衡量并没有成不变的指标，产权比率低，是低风险低收益的资本结构产权比率高，是高风险高收益的资本结构。

因此产权比率多少才是合理，并没有个确定的标准，不同的行业不同类型的企业都是有较大差异的，般而言，处于高速成长时期的企业，其产权比率可能高些。

第产业为第二产业为如我国交通运输电力等基础行业的平均产权比率为，加工业为，第三产业如商贸业为，较为合理。

资金结构仅仅关注所有者权益资本和负债资本的比例关系是远远不够的，因为即使所有者权益资本和负债资本的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也加大筹资风险，引发财务危机。

负债是由流动负债和非流动负债两部分构成。

当企业资金总额定负债与权益的比例关系定时，流动负债和非流动负债的比例就成为此消彼长的关系，所以很有必要权衡流动负债和非流动负债优缺点。

般而言，由于非流动负债利息率高于流动负债利息率，所以非流动负债比流动负债成本高。

但流动负债借款期比非流动负债的借款期短，财务风险往往比非流动负债的财务风险高。

为了比较大地确定两者的比率是否适当，我们可以通过流动负债对非流动负债比率这个指标来确定。

流动负债对非流动负债比率流动负债非流动负债，该指标反映流动负债构成情况，从企业安全性来看，比率值相对低为好。

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