TOP27【定稿】2012年复合肥行业研究报告_行业分析报告模版.doc文档免费在线阅读

盈利能力方面，新都化工虽然成本最低，但其产品价格也最低，所以其盈利能力反而略低于金正大史丹利等销售型企业，司尔特主要精力不是用来做渠道建设，这方面的费用很少，盈利能力较强。

复合肥也需要不断研发新产品市场之前普通认为复合肥同质化严重，技术壁垒不高，往往忽视了新产品给企业带来的利润增长，其实复合肥企业，尤其是龙头企业也在不断研发新产品，新产品价格高，盈利能力强，施肥效果好，但初期往往需要企业及其经销商的大力推广，所以新产品的研发往往和渠道相结合，受渠道和品牌影响较大。

以史丹利为例，公司在年前推出了三安氮磷钾，浓度高，咖啡色包装特色明显高含量复合肥，年销量达到近万吨，今年月份新的第四元素系列，里面加入了腐植酸，生产工艺难度较高，肥效提升，定价和三安相近，且采用习惯施肥相比，般每亩减少不合理施肥量公斤折纯，下同。

其中小麦亩均节氮公斤，玉米亩均节氮公斤，水稻亩均节氮公斤。

据测算，截止目前累计减少不合理施肥万吨。

测土配方施肥根据土壤养分供给状况和作物的需数量施肥时期和施用方法。

测土配方施肥技术的核心是调节和解决作物需肥与土壤供肥之间的矛盾，达到提高肥料利用率和减少用量，提高作物产量，改善农产品品质节支增收的目的。

根据调查，测土配方施肥示范区与农民政补贴项目，大力开展科学施肥技术推广普及工作。

测土配方是指以土壤测试和肥料田间试验为基础，根据作物需肥规律土壤供肥性能和肥料效应，在合理施用有机肥料的基础上，提出氮磷钾及中微量元素等肥料的施用用量过多，利用率低，当季氮的利用率全国平均不到，有些地区只有，而目前世界氮的利用率为以上，美洲氮肥利用率达到，欧洲氮肥利用率达到。

年开始，国家针对过量施肥等现象，启动实施了测土配方施肥财需求增速超单质肥料长期以来，我国肥料产品结构不合理，肥料产品科技含量较低。

市面上流通的肥料养分多为速效，尤其是氮素养分，进入土壤后容易通过氨态氮挥发硝态氮流失等途径导致养分利用率低下。

目前我国氮肥施设到年我国化肥复合化率达到，届时复合肥需求量达到万吨，相比年提高。

同时规划中还指出，鼓励发展按配方施肥要求的复混肥和专用肥，重视发展中微量元素肥料缓控释肥料。

测土配方推广力度的加大刺激复合肥多使用复合肥控释肥等优质肥料。

另外，生产成本的降低以及化肥施用领域的增加都将在定程度上加大对复合肥产品的需求量。

根据化肥行业十二五规划预计到年，我国化肥需求量折纯将达到万吨，比年提高，假其次，经济作物种植面积的增加加大了对优质肥料的需求。

近年来，我国农业种植结构发生了显著变化，经济作物的种植面积逐年增加。

与普通大田粮食作物相比，经济作物的需肥量般是大田粮食作物的倍，且经济作物般活水平的提高将导致人们对粮食和经济作物的需求明显增加。

同时，随着我国城市化进程的加快，国内耕地面积将持续减少。

不断增长的粮食需求与不断减少的耕地面积之间的矛盾将导致化肥尤其是优质肥料的施用量逐年增加。

发达国家复合化率相比，仍存在较大的差距。

粮食需求的增长以及种植结构的变化加大对复合肥的需求首先，粮食需求与耕地面积之间的矛盾将增加对优质肥料的需求。

据预测，年，我国人口将达到亿。

人口的增加和人民生年代初，我国开始自行生产复合肥产品以来，复合肥施用量迅速增加，年到年的年间，化肥复合化率，由提高至复合肥折纯施用量从万吨增长至万吨，增长了。

年，我国化肥复合化率达到，但与世界平均复合化率做强的主要因素还是靠营销带来的销售量的增长，其次是产品结构调整带来的吨毛利的提升，其中营销是关键，这点类似于些快消品行业。

二复合肥需求仍将保持平稳增长复合肥施用量与化肥复合化率保持双增长自上世纪货时，上游企业会给予定程度的折价补贴之前由于价格下跌给复合肥企业带来的损失，这在定程度上又减小了库存对企业的影响。

总体来看，短期内原料化肥价格的波动会给复合肥企业业绩造成影响，但长期看影响企业做大而且库存主要的是磷肥和钾肥，氮肥由于生产企业众多且产量较大，般在库存占比中不高，而且复合肥企业跟上游磷肥钾肥企业签订订货协议时，如果预付全款，般情况下未来段时期内原料价格出现下跌，那么在下次订化肥价格缓慢上涨或者保持平稳时对复合肥企业最有利，价格上涨会有库存收益，价格平稳时便于企业通过调节生产不同养分含量比例产品来实现吨毛利的提高。

复合肥企业般根据对未来化肥价格走势的判断来执行库存政策，来决定，定价依据是成本加成稳定吨毛利的方式。

最有利的情况是基础肥料的价格小幅上涨，既带来库存收益，同时价格上涨周期刺激经销商的销售积极性，资金周转快。

但价格上涨过快却是不利的，对消费有抑制作用，所以当比生产更为重要。

价格受上游原料影响，但波动幅度相对较小从历史价格数据来看，复合肥价格和磷肥价格走势相关程度最大，且相对滞后，波动程度也小于磷肥和钾肥。

复合肥的价格主要受到上游单质肥料价格和下游需求来比生产更为重要。

价格受上游原料影响，但波动幅度相对较小从历史价格数据来看，复合肥价格和磷肥价格走势相关程度最大，且相对滞后，波动程度也小于磷肥和钾肥。

复合肥的价格主要受到上游单质肥料价格和下游需求来决定，定价依据是成本加成稳定吨毛利的方式。

最有利的情况是基础肥料的价格小幅上涨，既带来库存收益，同时价格上涨周期刺激经销商的销售积极性，资金周转快。

但价格上涨过快却是不利的，对消费有抑制作用，所以当化肥价格缓慢上涨或者保持平稳时对复合肥企业最有利，价格上涨会有库存收益，价格平稳时便于企业通过调节生产不同养分含量比例产品来实现吨毛利的提高。

复合肥企业般根据对未来化肥价格走势的判断来执行库存政策，而且库存主要的是磷肥和钾肥，氮肥由于生产企业众多且产量较大，般在库存占比中不高，而且复合肥企业跟上游磷肥钾肥企业签订订货协议时，如果预付全款，般情况下未来段时期内原料价格出现下跌，那么在下次订货时，上游企业会给予定程度的折价补贴之前由于价格下跌给复合肥企业带来的损失，这在定程度上又减小了库存对企业的影响。

总体来看，短期内原料化肥价格的波动会给复合肥企业业绩造成影响，但长期看影响企业做大做强的主要因素还是靠营销带来的销售量的增长，其次是产品结构调整带来的吨毛利的提升，其中营销是关键，这点类似于些快消品行业。

二复合肥需求仍将保持平稳增长复合肥施用量与化肥复合化率保持双增长自上世纪年代初，我国开始自行生产复合肥产品以来，复合肥施用量迅速增加，年到年的年间，化肥复合化率，由提高至复合肥折纯施用量从万吨增长至万吨，增长了。

年，我国化肥复合化率达到，但与世界平均复合化率发达国家复合化率相比，仍存在较大的差距。

粮食需求的增长以及种植结构的变化加大对复合肥的需求首先，粮食需求与耕地面积之间的矛盾将增加对优质肥料的需求。

据预测，年，我国人口将达到亿。

人口的增加和人民生活水平的提高将导致人们对粮食和经济作物的需求明显增加。

同时，随着我国城市化进程的加快，国内耕地面积将持续减少。

不断增长的粮食需求与不断减少的耕地面积之间的矛盾将导致化肥尤其是优质肥料的施用量逐年增加。

其次，经济作物种植面积的增加加大了对优质肥料的需求。

近年来，我国农业种植结构发生了显著变化，经济作物的种植面积逐年增加。

与普通大田粮食作物相比，经济作物的需肥量般是大田粮食作物的倍，且经济作物般多使用复合肥控释肥等优质肥料。

另外，生产成本的降低以及化肥施用领域的增加都将在定程度上加大对复合肥产品的需求量。

根据化肥行业十二五规划预计到年，我国化肥需求量折纯将达到万吨，比年提高，假设到年我国化肥复合化率达到，届时复合肥需求量达到万吨，相比年提高。

同时规划中还指出，鼓励发展按配方施肥要求的复混肥和专用肥，重视发展中微量元素肥料缓控释肥料。

测土配方推广力度的加大刺激复合肥需求增速超单质肥料长期以来，我国肥料产品结构不合理，肥料产品科技含量较低。

市面上流通的肥料养分多为速效，尤其是氮素养分，进入土壤后容易通过氨态氮挥发硝态氮流失等途径导致养分利用率低下。

目前我国氮肥施用量过多，利用率低，当季氮的利用率全国平均不到，有些地区只有，而目前世界氮的利用率为以上，美洲氮肥利用率达到，欧洲氮肥利用率达到。

年开始，国家针对过量施肥等现象，启动实施了测土配方施肥财政补贴项目，大力开展科学施肥技术推广普及工作。

测土配方是指以土壤测试和肥料田间试验为基础，根据作物需肥规律土壤供肥性能和肥料效应，在合理施用有机肥料的基础上，提出氮磷钾及中微量元素等肥料的施用数量施肥时期和施用方法。

测土配方施肥技术的核心是调节和解决作物需肥与土壤供肥之间的矛盾，达到提高肥料利用率和减少用量，提高作物产量，改善农产品品质节支增收的目的。

根据调查，测土配方施肥示范区与农民习惯施肥相比，般每亩减少不合理施肥量公斤折纯，下同。

其中小麦亩均节氮公斤，玉米亩均节氮公斤，水稻亩均节氮公斤。

据测算，截止目前累计减少不合理施肥万吨。

测土配方施肥根据土壤养分供给状况和作物的需肥规律，经过科学的计算生产而成，含有搭配合理的养分，适合作物生长需要，减少了追肥次数，既可节省劳动力，又可简化施肥程序。

测土配方的推广相对减少了氮肥的施用量而增加了复合肥和肥的需求，而国内目前的情况是肥厂家的生产销售模式和复合肥类似，但他们规模明显偏小且品牌渠道等方面明显弱于复合肥龙头企业。

同时肥自身也有些缺点，而中国耕地较多，地块较小，作物种植种类众多，严格每个地块进行测土配方也不现实，肥企业人力物力有限。

农村劳动力成本的提高与复合化率的提高正相关劳动力成本的提高将是未来长期趋势失业率指标能够在定程度上反映劳动力的供需状态，日本在年代中后期越过刘易斯拐点时失业率出现了下降。

与此相同，中国自年以后失业率也出