TOP27【定稿】2012年纺织品行业研究报告_行业分析报告模版.doc文档免费在线阅读

国内消费大幅低于预期中国纺织业下游需求中国内消费占比已经超过成，内需在今年直表现好于出口。

国内消费的稳健是我们对整个国内纺织业持相对乐观的主要假设。

资源品价格大幅波动包括原油在内的资源品价格受非市场因素的大幅波动将系统性的影响棉织品和化纤的替代效应，从而影响我们预测结果。

年纺织品行业分析报告年月目录全球纺织品主要进口国不容乐观，不用悲观欧盟进口增速创新低，自华进口比例未减日本同比持平，相对乐观美国率先复苏，正增长韩国进口总量和自华进口占比双降二全球纺织品主要出口国难与中国较短长印度体量大增长快越南规模有限两头在外印尼纺织品出口下滑泰国纺织品出口大幅下滑三中国纺织品产销情况受累出口，内需稳健纺织品出口全球占比未减受累出口，内需稳健四国际棉价中国不进口国际棉价难上涨全球棉花供给平稳增长全球棉花消费出定程度的净出口，其他地区净进口，但比例不大。

最主要的棉花净进口国是中国，在全球供需结果中就像个磁铁。

美国成为净出口棉花最多的国家。

中国的棉花政策和受此影响的需求和进口变化是影响国际棉价的重要因素受限于棉花种植面积，全球棉花供给相对紧张。

但从年开始，由于棉花消费量快速下降，近两年棉花供给出现定程度的过剩。

随之而来的是年年以来，全球棉花库存屡创新高。

全球大部分地区的棉花自供比例较高，产棉区表现主要纺织品和原料进口国进口总金额百万美元，其中自中国进口的金额高达百万美元，占比约。

在全球纺织品主要净出口国的比较中，中国出口占净出口前八个国家出口总看，全球棉花产量和消费量是比较同步的，或者说由于印尼同比下滑明显。

三中国纺织品产销情况受累出口，内需稳健纺织品出口全球占比未减我们有相同指标的统计数据的个主要纺织品进出口国家的数据显示，历年自华进口占总进口纺织品比例基本稳定在左右的水平。

年看到有可以在市场规模上逼近中国的或者在出口增速上明显快过中国的国家或地区。

尤其是自去年下半年全球宏观经济转冷，各国已出口情况为标志的纺织品在国际竞争力表现出明显的分化。

印度和越南今年同比增长，而泰国和。

泰国纺织品出口大幅下滑泰国的出口情况更差，年四季度到今年年中连续三个季度下滑接近并超过，今年上半年纺织品及原料出口下滑。

从这四个亚洲纺织品出口位于前列的国家近几年的出口数据来看，现在还没有更多是考虑原料等非人力成本因素，再加之自身体量较小的限制，长期来看很难对我国化纤生产企业构成实质威胁。

印尼纺织品出口下滑印尼的纺织品和原料出口规模和竞争力相比中国和印度差距明显。

今年上半年出口下滑数据表现出出口数量大进口数量也大的特点。

这种两头在外的反映了越南更多是作为后续加工的地区。

我们认为在些纺织行业的后续人力成本占比较大环节，向越南等地区的转移有定优势。

但基础化纤原料环节属资本密集型量为例，越南的基础纺织原料在‐年上了个台阶，但绝对数量依然较小，而且年以后增速明显放缓。

从年以来越南纺织出口的情况来看，我们并没有看到比我国或印度明显高的增长速度。

对照化纤的产量，越南的纺织品进出口相比并没有明显的优势。

我们更倾向认为印度的纺织出口增速与我国均是受全球宏观经济影响较大，而相互替代并不明显。

越南规模有限两头在外越南由于自身过去基数较小，近两年表现出快速的发展趋势。

以纺织纤维产而且近几年保持较快发展速度。

从单季度出口情况来看，今年印度的纺织品出口情况是前热后冷，季度增速快速回落。

由于国家经济体量较大，印度是我国纺织品出口的主要竞争对手。

但从增速来看，与我国纺织品出口交货值多大程度上影响我国纺织出口需求。

从纺织品及原料净出口的数据来看，亚洲的印度越南印尼和泰国是排名前五的国家。

印度体量大增长快印度是在纺织品主要出口国家中唯在体量上与中国处于同数量级的国家，球纺织品主要出口国难与中国较短长随着国内棉花价格较国际价格虚高以及国内人力成本高企，过去几个月中不断有新闻报道关于纺织业转移的话题。

我们寄希望从其他亚洲国家出口数据的变化中量化的判断这种趋势到底会在数据下降的更明显，季度下降均达到的水平。

与进口总量前三季度下降相比，自华进口量下降。

不仅总量下降，自华进口占比从年开始出现了持续的下降的趋势。

截至今年季度，自华进口占比已从年下降至。

二全快速回归本土的趋势。

韩国进口总量和自华进口占比双降从单季度总进口的情况来看，今年第季度下降趋势已经得到扭转。

但全年的情况依然不容乐观，前三季度进口总量亿美元，同比下降。

自华进口纺织品和原料数量的国的制造业回归计划是否会影响到其从国外进口数量的下降。

我们从美国本土制造业指数来看，伴随着服务业的兴起，美国制造业指数从‐年开始趋势性下降。

这趋势在年经济危机后触底后缓慢恢复，但暂时看不到纺织品制造于欧盟和日本的。

今年前九个月自中国进口纺织制成品还略有上升。

跟宏观方面的数据相似，进口情况显示出美国复苏较其他发达国家或地区更乐观。

对于美国纺织品需求的关注重点，与其他国家不同的是市场的担忧在于美国于欧盟和日本的。

今年前九个月自中国进口纺织制成品还略有上升。

跟宏观方面的数据相似，进口情况显示出美国复苏较其他发达国家或地区更乐观。

对于美国纺织品需求的关注重点，与其他国家不同的是市场的担忧在于美国的制造业回归计划是否会影响到其从国外进口数量的下降。

我们从美国本土制造业指数来看，伴随着服务业的兴起，美国制造业指数从‐年开始趋势性下降。

这趋势在年经济危机后触底后缓慢恢复，但暂时看不到纺织品制造快速回归本土的趋势。

韩国进口总量和自华进口占比双降从单季度总进口的情况来看，今年第季度下降趋势已经得到扭转。

但全年的情况依然不容乐观，前三季度进口总量亿美元，同比下降。

自华进口纺织品和原料数量的数据下降的更明显，季度下降均达到的水平。

与进口总量前三季度下降相比，自华进口量下降。

不仅总量下降，自华进口占比从年开始出现了持续的下降的趋势。

截至今年季度，自华进口占比已从年下降至。

二全球纺织品主要出口国难与中国较短长随着国内棉花价格较国际价格虚高以及国内人力成本高企，过去几个月中不断有新闻报道关于纺织业转移的话题。

我们寄希望从其他亚洲国家出口数据的变化中量化的判断这种趋势到底会在多大程度上影响我国纺织出口需求。

从纺织品及原料净出口的数据来看，亚洲的印度越南印尼和泰国是排名前五的国家。

印度体量大增长快印度是在纺织品主要出口国家中唯在体量上与中国处于同数量级的国家，而且近几年保持较快发展速度。

从单季度出口情况来看，今年印度的纺织品出口情况是前热后冷，季度增速快速回落。

由于国家经济体量较大，印度是我国纺织品出口的主要竞争对手。

但从增速来看，与我国纺织品出口交货值相比并没有明显的优势。

我们更倾向认为印度的纺织出口增速与我国均是受全球宏观经济影响较大，而相互替代并不明显。

越南规模有限两头在外越南由于自身过去基数较小，近两年表现出快速的发展趋势。

以纺织纤维产量为例，越南的基础纺织原料在‐年上了个台阶，但绝对数量依然较小，而且年以后增速明显放缓。

从年以来越南纺织出口的情况来看，我们并没有看到比我国或印度明显高的增长速度。

对照化纤的产量，越南的纺织品进出口数据表现出出口数量大进口数量也大的特点。

这种两头在外的反映了越南更多是作为后续加工的地区。

我们认为在些纺织行业的后续人力成本占比较大环节，向越南等地区的转移有定优势。

但基础化纤原料环节属资本密集型更多是考虑原料等非人力成本因素，再加之自身体量较小的限制，长期来看很难对我国化纤生产企业构成实质威胁。

印尼纺织品出口下滑印尼的纺织品和原料出口规模和竞争力相比中国和印度差距明显。

今年上半年出口下滑。

泰国纺织品出口大幅下滑泰国的出口情况更差，年四季度到今年年中连续三个季度下滑接近并超过，今年上半年纺织品及原料出口下滑。

从这四个亚洲纺织品出口位于前列的国家近几年的出口数据来看，现在还没有看到有可以在市场规模上逼近中国的或者在出口增速上明显快过中国的国家或地区。

尤其是自去年下半年全球宏观经济转冷，各国已出口情况为标志的纺织品在国际竞争力表现出明显的分化。

印度和越南今年同比增长，而泰国和印尼同比下滑明显。

三中国纺织品产销情况受累出口，内需稳健纺织品出口全球占比未减我们有相同指标的统计数据的个主要纺织品进出口国家的数据显示，历年自华进口占总进口纺织品比例基本稳定在左右的水平。

年主要纺织品和原料进口国进口总金额百万美元，其中自中国进口的金额高达百万美元，占比约。

在全球纺织品主要净出口国的比较中，中国出口占净出口前八个国家出口总看，全球棉花产量和消费量是比较同步的，或者说由于受限于棉花种植面积，全球棉花供给相对紧张。

但从年开始，由于棉花消费量快速下降，近两年棉花供给出现定程度的过剩。

随之而来的是年年以来，全球棉花库存屡创新高。

全球大部分地区的棉花自供比例较高，产棉区表现出定程度的净出口，其他地区净进口，但比例不大。

最主要的棉花净进口国是中国，在全球供需结果中就像个磁铁。

美国成为净出口棉花最多的国家。

中国的棉花政策和受此影响的需求和进口变化是影响国际棉价的重要因素。

库存情况受累中国，全球创新高库存在定程度上可以看作为下年度总供给的部分，今年前个月全球棉花库存超过万吨，达到历史高位。

从各国库存情况来看，中国库存近两年表现出超常的增加，是全球库存增加的主要原因。

其他主要产棉国，如美国库存的增加也在很大程度上受此影响。

棉花不同于化纤主要在于供给的季节性，无法全年平均供给。

所以库存的合理标准在定程度上是要比高于化纤产品的。

从过去年的库存指标来看，库存与消费量比在‐是个低水平。

而这个指标放在其他化纤产品上可以就显得较高。

今年前个月的库存消费量比达到了的历史高位。

这将在很大程度上提高了明年的总供给的背景。

全球棉花供需总的情况是供给平稳，需求连续两年下滑，库存高企。

鉴于此，我们谨慎的预计由于高库存影响，国际棉价至少