TOP30【定稿】2012年高端酒店装饰行业研究报告_行业分析报告模版.doc文档免费在线阅读

四星级酒店亦然。

存量市场预测假设高端酒店的更新周期为年高端酒店般三年小装，五年大装保守假设，年之前的存量酒店无需更新，年之后包括年之后的增量才开始更新年需更新的酒店包括年和年的增量部分，并以此类推假设单个四星级酒店的翻新成本为万，单个五星级酒店的翻新成本，逻辑如下公司酒店业务部分的未来年收入高端酒店装饰增量市场公司高端酒店市占率注隐含假设暂时不考虑存量翻新需求，因为存量需求较小高端酒店装饰增量市场前面已知公司在高端酒店的市占率户为高端酒店，则可以将公司的年收入年高端酒店装饰增量市场容量大致视为公司的高端酒店装饰的市场占有情况暂时未考虑存量翻新需求有了以上的定义，便有助于我们对金螳螂酒店业务部分的未来收入做个预测比过去三年年复合增长，基本持平。

三代表上市公司酒店装饰业务收入增速预测以金螳螂为例，该公司有五成左右的收入源自酒店装饰，根据年年报显示，公司年收入亿元，差不多有亿是源于酒店装修。

又因公司主要目标客以四星级和五星级的更新数目计算市场容量并加总预测结果如下由上述预测结果可以粗略估计，在今后的四年包括年内，四五星级酒店增量需求和存量需求将带来共计超过亿的酒店装饰市场容量，年复合增长在左右，相年的增量部分，并以此类推假设单个四星级酒店的翻新成本为万，单个五星级酒店的翻新成本为万小装的费用很少万至万，大装看酒店情况，装修程度不样，大致在万至万用四星五星酒店的单个翻新成本分别乘量。

四星级酒店亦然。

存量市场预测假设高端酒店的更新周期为年高端酒店般三年小装，五年大装保守假设，年之前的存量酒店无需更新，年之后包括年之后的增量才开始更新年需更新的酒店包括年和值并不是全样本，总共在登记星级酒店共家，上报星级酒店数量共家，占比若按照此比例计算，年的五星级酒店为家，而按照旅游人数和四五星级酒店的线性关系拟合则为家，我们按照保守的数据去家为预测五星级酒店数场公司高端酒店市占率注隐含假设暂时不估计单位装饰费用每年上升，可以求得未来五年的高端酒店所带来的市场容量预测结果如下注年全国星级饭店统计公报中公布年已上报五星级酒店数量为家，但是考虑到该数大致视为公司的高端酒店装饰的市场占有情况暂时未考虑存量翻新需求有了以上的定义，便有助于我们对金螳螂酒店业务部分的未来收入做个预测，逻辑如下公司酒店业务部分的未来年收入高端酒店装饰增量市入增速预测以金螳螂为例，该公司有五成左右的收入源自酒店装饰，根据年年报显示，公司年收入亿元，差不多有亿是源于酒店装修。

又因公司主要目标客户为高端酒店，则可以将公司的年收入年高端酒店装饰增量市场容量预测结果可以粗略估计，在今后的四年包括年内，四五星级酒店增量需求和存量需求将带来共计超过亿的酒店装饰市场容量，年复合增长在左右，相比过去三年年复合增长，基本持平。

三代表上市公司酒店装饰业务收个五星级酒店的翻新成本为万小装的费用很少万至万，大装看酒店情况，装修程度不样，大致在万至万用四星五星酒店的单个翻新成本分别乘以四星级和五星级的更新数目计算市场容量并加总预测结果如下由上述高端酒店般三年小装，五年大装保守假设，年之前的存量酒店无需更新，年之后包括年之后的增量才开始更新年需更新的酒店包括年和年的增量部分，并以此类推假设单个四星级酒店的翻新成本为万，单比若按照此比例计算，年的五星级酒店为家，而按照旅游人数和四五星级酒店的线性关系拟合则为家，我们按照保守的数据去家为预测五星级酒店数量。

四星级酒店亦然。

存量市场预测假设高端酒店的更新周期为年升，可以求得未来五年的高端酒店所带来的市场容量预测结果如下注年全国星级饭店统计公报中公布年已上报五星级酒店数量为家，但是考虑到该数值并不是全样本，总共在登记星级酒店共家，上报星级酒店数量共家，占的平均客房数间平均每客房所占建筑面积平均每建筑面积所需要的装饰费用平米乘以四星级酒店每年新增数量得到新增四星级酒店所带来的市场容量考虑物价上升的因素，保守估计单位装饰费用每年上情况假设五星级酒店的平均客房数间平均每客房所占建筑面积平均每建筑面积所需要的装饰费用平米，乘以五星级酒店每年新增数量得到每年新增五星级酒店所带来的市场容量假设四星级酒店的情况假设五星级酒店的平均客房数间平均每客房所占建筑面积平均每建筑面积所需要的装饰费用平米，乘以五星级酒店每年新增数量得到每年新增五星级酒店所带来的市场容量假设四星级酒店的平均客房数间平均每客房所占建筑面积平均每建筑面积所需要的装饰费用平米乘以四星级酒店每年新增数量得到新增四星级酒店所带来的市场容量考虑物价上升的因素，保守估计单位装饰费用每年上升，可以求得未来五年的高端酒店所带来的市场容量预测结果如下注年全国星级饭店统计公报中公布年已上报五星级酒店数量为家，但是考虑到该数值并不是全样本，总共在登记星级酒店共家，上报星级酒店数量共家，占比若按照此比例计算，年的五星级酒店为家，而按照旅游人数和四五星级酒店的线性关系拟合则为家，我们按照保守的数据去家为预测五星级酒店数量。

四星级酒店亦然。

存量市场预测假设高端酒店的更新周期为年高端酒店般三年小装，五年大装保守假设，年之前的存量酒店无需更新，年之后包括年之后的增量才开始更新年需更新的酒店包括年和年的增量部分，并以此类推假设单个四星级酒店的翻新成本为万，单个五星级酒店的翻新成本为万小装的费用很少万至万，大装看酒店情况，装修程度不样，大致在万至万用四星五星酒店的单个翻新成本分别乘以四星级和五星级的更新数目计算市场容量并加总预测结果如下由上述预测结果可以粗略估计，在今后的四年包括年内，四五星级酒店增量需求和存量需求将带来共计超过亿的酒店装饰市场容量，年复合增长在左右，相比过去三年年复合增长，基本持平。

三代表上市公司酒店装饰业务收入增速预测以金螳螂为例，该公司有五成左右的收入源自酒店装饰，根据年年报显示，公司年收入亿元，差不多有亿是源于酒店装修。

又因公司主要目标客户为高端酒店，则可以将公司的年收入年高端酒店装饰增量市场容量大致视为公司的高端酒店装饰的市场占有情况暂时未考虑存量翻新需求有了以上的定义，便有助于我们对金螳螂酒店业务部分的未来收入做个预测，逻辑如下公司酒店业务部分的未来年收入高端酒店装饰增量市场公司高端酒店市占率注隐含假设暂时不估计单位装饰费用每年上升，可以求得未来五年的高端酒店所带来的市场容量预测结果如下注年全国星级饭店统计公报中公布年已上报五星级酒店数量为家，但是考虑到该数值并不是全样本，总共在登记星级酒店共家，上报星级酒店数量共家，占比若按照此比例计算，年的五星级酒店为家，而按照旅游人数和四五星级酒店的线性关系拟合则为家，我们按照保守的数据去家为预测五星级酒店数量。

四星级酒店亦然。

存量市场预测假设高端酒店的更新周期为年高端酒店般三年小装，五年大装保守假设，年之前的存量酒店无需更新，年之后包括年之后的增量才开始更新年需更新的酒店包括年和年的增量部分，并以此类推假设单个四星级酒店的翻新成本为万，单个五星级酒店的翻新成本为万小装的费用很少万至万，大装看酒店情况，装修程度不样，大致在万至万用四星五星酒店的单个翻新成本分别乘以四星级和五星级的更新数目计算市场容量并加总预测结果如下由上述预测结果可以粗略估计，在今后的四年包括年内，四五星级酒店增量需求和存量需求将带来共计超过亿的酒店装饰市场容量，年复合增长在左右，相比过去三年年复合增长，基本持平。

三代表上市公司酒店装饰业务收入增速预测以金螳螂为例，该公司有五成左右的收入源自酒店装饰，根据年年报显示，公司年收入亿元，差不多有亿是源于酒店装修。

又因公司主要目标客户为高端酒店，则可以将公司的年收入年高端酒店装饰增量市场容量大致视为公司的高端酒店装饰的市场占有情况暂时未考虑存量翻新需求有了以上的定义，便有助于我们对金螳螂酒店业务部分的未来收入做个预测，逻辑如下公司酒店业务部分的未来年收入高端酒店装饰增量市场公司高端酒店市占率注隐含假设暂时不考虑存量翻新需求，因为存量需求较小高端酒店装饰增量市场前面已知公司在高端酒店的市占率不断提升，做四种情景模拟未来四年的市占率情况最后得到四种情景下金螳螂酒店业务收入增速如下鉴于上年度金螳螂的市场占有率提升比例为，而过去三年市场占有率年均提升左右，因此假设在未来几年市场占有率提升为比较稳妥，在这种情况下，公司酒店业务收入在今后四年年的增速分别为，整体收入增速水平虽然较过去几年高峰期有所下降，但是长期看，这个年复合增速依然很可观。

四投资策略长期来看，支撑行业继续高速成长的因素并未改变。

市场需求广阔，根据我们的测算，其未来四年带来的装饰业务需求超过亿元，年复合增速在左右过去年在左右。

酒店业务收入占上市公司收入比重较大，因此，该业务继续维持较快增长对建筑装饰行业的成长性及估值水平有重要支撑作用。

鉴于未来四年酒店装饰业务增速仍保持稳定较快水平，主张投资者继续持有建筑装饰类股票或者在长期持有的前提下买入该类股票，将投资期放长，成长性将熨平周期性带来的波动。

五风险因素经济下滑经济下滑过快可能导致酒店商业