流通产业化战略重大举措，以次能源带动二次能源，符合集团公司流通产业化发展战略和产业发展方向从集团整体角度而言，自身有资金运筹和企业治理能力近期效益与长期效益结合，对公司发展具有带动性示范性和成长性。收购完成后，物产燃料能够依托乍浦码头优势，并利用嘉爱斯现有码头堆场资源，形成外海内河结合综合物流平台。收购嘉爱斯也能为煤炭贸易谈判和技术研发提供实体依据，并提高销售利润率。从项目回报项目本身收益和贸易收益角度而言，稳定且较为可观。从切入时机而言，也是比较合适。综上，我们认为该项目前景良好，时机合适，是可行。以上是项目可行性初步分析，供集团公司领导决策参考。浙江物产燃料集团公司集团投资部二零零七年月附件新老两厂现有热用户用汽情况表年月序号单位名称最大用汽量平均用汽量东方钢帘线有限公司赵隽合成革基布有限公司五芳斋股分有限公司三明精密有限公司要热用户是纺织和食品业详见附图。根据年月份供热量统计见附件，目前平均供汽量为，年供汽量约为万吨。年新增供热大户情况如下表所示。表年新增供热大户情况表名称工程进度正常年用汽量万吨年电项目中是见到为数不多，这将对新老嘉爱斯公司生存和发展建立了良好市场平台，能达到较好市场预期。嘉爱斯供热区域主要是嘉兴经济开发区东北区王江泾工业区和油车港工业区。其中嘉兴经济开发区主要布局产业中主短期借款解决。四收益评价市场分析热电厂以热定电，影响其效益关键因素是热负荷。浙江省电力工程设计院作为此次尽职调查参与方，他们表示新老嘉爱斯公司目前供热情况和开发区热负荷增长情况在其以往建设热收购资金筹集方式方案条件下，燃料公司年收购资金为万元方案二条件下，燃料公司年收购资金为万元。在集团年融资方案中，为了收购嘉爱斯，集团公司为燃料提供担保亿元。只要担保落实，燃料公司收购资金可以通过。第二步年内物产实业将所持股权约万元转让给物产燃料。形成物产燃料，物产实业，经营层股权结构。物产实业代持股份，按年利率收取固定回报。第三步年物产实业将所持股权约万元转让给物产燃料。三例是物产燃料，经营层。此种方案下物产出资额约为万元。第步嘉兴资产实业公司将所持嘉爱斯股权全部转让给物产实业约万元所持嘉爱斯公司股权中转让给物产燃料约万元，转让给经营团队约万元业，经营层，外方，形成了物产燃料持股比例物产实业持股比例格局。物产实业代持股份，按年利率收取固定回报。第三步年物产实业将所持股权转让给物产燃料约万元。二不保留外资此种情况下最终股权比持有股权以老厂净资产亿元计算，约万元，物产燃料受让外方持有股权以外方权益万元计算，约万元。第二步年物产实业将所持股权转让给物产燃料约万元。此次转让完成后，嘉爱斯股权结构为物产燃料，物产实成后，现有人员不足。三收购方案与资金安排保留外资此种情况下最终股权比例是物产燃料，外方，经营层。此种方案下物产出资额约为万元。第步由于嘉兴市国资委对协议转让受让主体有要求，物产实业受让国资，全部签订劳动合同，其中签订无固定期限合同人，其余人员固定期限劳动合同分别截止年底人年月人和年底人到期。以上人员与新老厂现有生产能力基本匹配如果老厂停产，则人员略有富余但新厂二期建受筹资建设新嘉爱斯影响，嘉爱斯资产负债率呈上升趋势，财务费用同时增加。剔除了财务费用影响，嘉爱斯每年息税前利润总额随主营收入增长亦有较大提高。四员工情况嘉爱斯在岗职工人，除内退返岗人外嘉爱斯资产规模逐年扩大，主营收入大幅提高。主要是由于上网电量和热蒸汽需求量大幅增加所致。嘉爱斯净资产逐年增加主要系嘉爱斯历年留存收益积累所致。年，嘉爱斯账面分配了年度留存收益，故导致当期净资产减少。斯历年财务指标金额单位万元等项目年月日年月日年末年末年末合并母公司合并母公司总资产净资产资产负债率项目年度年月年年年合并母公司合并母公司主营收入利润总额财务费用息税前利润从上表可见，户因污染原因限产。净利润年和年均有所下滑，主要是由于年开始筹建新厂，财务费用较高所致另台工业锅炉，煤耗较大，也影响了嘉爱斯盈利水平。总体而言，嘉爱斯历年经营状况平稳。四主要财务指标表嘉爱已经与电力局开具增值税专用发票核对无误年度售汽量已与蒸汽用量报表核对。年收入和利润数据未经审计。从上表可见，嘉爱斯供电量直较为稳定，供汽量迅速增长，年供汽量下降原因是开发区污水处理能力有限，少量客实。三生产经营情况表嘉爱斯历年经营情况项目合计其中老厂其中新厂售电量亿度结算汽量万吨销售收入万元财务费用万元净利润万元折旧摊销万元净现金流量万元注年度售电量依法尽快解决。从利率来看，嘉爱斯部分借款利率过高，直接影响了净利润，但收购完成后，通过金融创新，利用物产集团融资平台，其净利润有提升空间。根据尽职调查情况，总体来看，嘉爱斯资产权属合法，有效，资产较实依法尽快解决。从利率来看，嘉爱斯部分借款利率过高，直接影响了净利润，但收购完成后，通过金融创新，利用物产集团融资平台，其净利润有提升空间。根据尽职调查情况，总体来看，嘉爱斯资产权属合法，有效，资产较实。三生产经营情况表嘉爱斯历年经营情况项目合计其中老厂其中新厂售电量亿度结算汽量万吨销售收入万元财务费用万元净利润万元折旧摊销万元净现金流量万元注年度售电量已经与电力局开具增值税专用发票核对无误年度售汽量已与蒸汽用量报表核对。年收入和利润数据未经审计。从上表可见，嘉爱斯供电量直较为稳定，供汽量迅速增长，年供汽量下降原因是开发区污水处理能力有限，少量客户因污染原因限产。净利润年和年均有所下滑，主要是由于年开始筹建新厂，财务费用较高所致另台工业锅炉，煤耗较大，也影响了嘉爱斯盈利水平。总体而言，嘉爱斯历年经营状况平稳。四主要财务指标表嘉爱斯历年财务指标金额单位万元等项目年月日年月日年末年末年末合并母公司合并母公司总资产净资产资产负债率项目年度年月年年年合并母公司合并母公司主营收入利润总额财务费用息税前利润从上表可见，嘉爱斯资产规模逐年扩大，主营收入大幅提高。主要是由于上网电量和热蒸汽需求量大幅增加所致。嘉爱斯净资产逐年增加主要系嘉爱斯历年留存收益积累所致。年，嘉爱斯账面分配了年度留存收益，故导致当期净资产减少。受筹资建设新嘉爱斯影响，嘉爱斯资产负债率呈上升趋势，财务费用同时增加。剔除了财务费用影响，嘉爱斯每年息税前利润总额随主营收入增长亦有较大提高。四员工情况嘉爱斯在岗职工人，除内退返岗人外，全部签订劳动合同，其中签订无固定期限合同人，其余人员固定期限劳动合同分别截止年底人年月人和年底人到期。以上人员与新老厂现有生产能力基本匹配如果老厂停产，则人员略有富余但新厂二期建成后，现有人员不足。三收购方案与资金安排保留外资此种情况下最终股权比例是物产燃料，外方，经营层。此种方案下物产出资额约为万元。第步由于嘉兴市国资委对协议转让受让主体有要求，物产实业受让国资持有股权以老厂净资产亿元计算，约万元，物产燃料受让外方持有股权以外方权益万元计算，约万元。第二步年物产实业将所持股权转让给物产燃料约万元。此次转让完成后，嘉爱斯股权结构为物产燃料，物产实业，经营层，外方，形成了物产燃料持股比例物产实业持股比例格局。物产实业代持股份，按年利率收取固定回报。第三步年物产实业将所持股权转让给物产燃料约万元。二不保留外资此种情况下最终股权比例是物产燃料，经营层。此种方案下物产出资额约为万元。第步嘉兴资产实业公司将所持嘉爱斯股权全部转让给物产实业约万元所持嘉爱斯公司股权中转让给物产燃料约万元，转让给经营团队约万元。第二步年内物产实业将所持股权约万元转让给物产燃料。形成物产燃料，物产实业，经营层股权结构。物产实业代持股份，按年利率收取固定回报。第三步年物产实业将所持股权约万元转让给物产燃料。三收购资金筹集方式方案条件下，燃料公司年收购资金为万元方案二条件下，燃料公司年收购资金为万元。在集团年融资方案中，为了收购嘉爱斯，集团公司为燃料提供担保亿元。只要担保落实，燃料公司收购资金可以通过短期借款解决。四收益评价市场分析热电厂以热定电，影响其效益关键因素是热负荷。浙江省电力工程设计院作为此次尽职调查参与方，他们表示新老嘉爱斯公司目前供热情况和开发区热负荷增长情况在其以往建设热电项目中是见到为数不多，这将对新老嘉爱斯公司生存和发展建立了良好市场平台，能达到较好市场预期。嘉爱斯供热区域主要是嘉兴经济开发区东北区王江泾工业区和油车港工业区。其中嘉兴经济开发区主要布局产业中主要热用户是纺织和食品业详见附图。根据年月份供热量统计见附件，目前平均供汽量为，年供汽量约为万吨。年新增供热大户情况如下表所示。表年新增供热大户情况表名称工程进度正常年用汽量万吨年用汽量万吨韩泰轮胎韩年月试生产伯灵顿美年上半年试生产日吉华日年月试生产康龙美港合资年下半年试生产合计注永新纺织港也与嘉爱斯签订了供热合同，该厂年用汽量可达万吨，目前项目正处在环评阶段。可见年仅新增供热大户用汽量就可达万吨，另加上零星用户和原有客户用汽量自然增长，预计年嘉爱斯年售汽量可达万吨。年情况更为乐观，可达万吨。为谨慎起见，年售汽量仍按照吨测算。需要说明是，如附图，嘉兴经济开发区东北部嘉爱斯供热范围目前尚有亩土地有待开发，该地区招商工作比较顺利，预计热负荷潜力仍然很大。另外王江泾和油车港有更大地块等待开发。数据为嘉爱斯提供，我们取得了蒸汽销售合同进行核对。二测算前提表经济效益测算前提表项目条件年售汽量设定可能出现热负荷情况为万万。在万情况下，老厂承担热负荷为左右，新厂承担左右热负荷在万吨情况下老厂承担热负荷为左右，新厂承担左右热负荷汽价不含税按平均汽价元吨不含税计算年售电量年售电量是电力专家根据机组能力测算出供电量后扣除厂用电量后数额。主要经济技术指标见附件。年供汽万吨条件下年售电万度，其中老厂万度，新厂万度年