1、通国债总量为亿，以换手率倍计算，当年在国债二级市场上流通国债现券仅有亿。从存量上看，国债现货市场提供给国债期货市场容量也是有限。以国债品种为例，当年国债品种全部现券价值为亿元，而当时仅万国证券家券商可以在个品种上敞口就高达万口，以每口万元计算，万国证券在品种上持仓量高达亿元，约占整个现券价值。而在国债风波当日，仅在最后分钟，万国证券违规抛出卖单高达万口，相当于亿元，相当于国债现券价值约倍。可见，国债现券市场规模直接影响到国债期货市场稳定性。国债期货市场关停留下许多遗憾。然而，是否中国就再也不需要国债期货市场了呢如果说现在重建国债期货市场条件已经成熟，有哪些佐证真正要重建国债期货市场需要注意哪些问题这些就是本文要探讨问题。二重建国债期货市场必要性规避现货市场风险需要重建国债期货市场是规避国债现货市场风险需要。随着国债利率市场化推进，国债现货。

2、行准备金利率波动，讯地址弘色雷夯眵噬邮墒叶狮奶彦臣刖罱选题意义国债期货是金融市场重要避险工具。自产生以来，国债期货就为稳定各国国债市场发展起到了不可替代作用。在年间，我国曾经在证券交易所进行过国债试点。然而，由于当时市场条件不完备，国债期货在运行了短短个月后被迫暂停。在国债期货暂停年后，国债市场环境发生了诸多变化，国债市场化程度明显提高，国债现货市场规模成数倍增加。在这样时间探讨国债期货市场重建问题，有着极其重要现实意义。二研究结构第部分，简要回顾了国债期货试点经过和结果，说明了重建国债期货这问题历史背景。然后，分析了国债期货试点失败原因，归纳为两点，分别是国债现货市场化程度低和国债现货市场规模有限。第二部分，明确了目前重建国债期货必要性。关于必要性分析共分为四个要点，分别是国债现货市场规避风险需要，发现市场基准利率需要，提高国债市场效率。

3、别货，叶永刚黄河胡燕等编著，武汉大学出版社，第页国债二级市场分别指国债发行市场和流通市场。国债持有人需要将持有国债变现时，可以通过二级市场寻找交易对象。国债二级市场存在提高了国债可流通性，反向促进了。级发行市场发展。资料来源债期货，叶永刚黄河明燕等编著，武汉大学出版社，第贞成熟美国国债市场在年换手率为倍。造成这情况丰要原因是，当时银行是可流通国债丰要持有者，国债级市场市场化程度低和国债期限结构单造成银行进行国债交易缺乏动力。国债运行期间，国债二级市场规模也都相当低。中国在年设立国债期货市场时，国债年度发行量不超过千亿。当国债期货市场发展到年停市时，国债年度发行总量也只不过勉强超过千亿。在这千亿国债中，由于对上市债券种类限制，有约国债还不可以上市流通。由此可以在发行后，在国债二级市场上市流通国债总量，每年仅新增约亿。在国债二级市场上，可上市。

4、在国债风波当日，仅在最后分钟，万国证券违规抛出卖单高达万口，相当于亿元，相当于国债现券价值约倍。可见，国债现券市场规模直接影响到国债期货市场稳定性。国债期货市场关停留下许多遗憾。然而，是否中国就再也不需要国债期货市场了呢如果说现在重建国债期货市场条件已经成熟，有哪些佐证真正要重建国债期货市场需要注意哪些问题这些就是本文要探讨问题。二重建国债期货市场必要性规避现货市场风险需要重建国债期货市场是规避国债现货市场风险需要。随着国债利率市场化推进，国债现货市场累积了大量利率风险需要对冲。国债持有者，其中包括对冲对冲就是在期货合同到期之前用卖出或买进相同交割月份期货合同来了结原来Ⅸ进或卖出合同。资料来源金融衍生工具原理与应用，门明著，对外经济贸易大学出版社，第页商业银行保险机构和企业，面对国债利率波动缺乏有效规避手段。根据上海期货交易所统计，由于银。

5、债试运行期间，国债二级市场市场化程度都相当低。国债级市场长期采取行政摊派发行方式，这种发行方式就决定了国债发行价格没有任何市场化成份。在国债期货市场运行到第二年时，级市场开始采取承购包销方式。这种方式虽然略微具备市场化因素，但是由于其推行时间短，并没有迅速改善国债发行市场化程度低问题。真正具有市场特征竞价招标方式是在国债期货关停后推出，此时已为时太晚。衡量国债二级市场指标是换手率。国债二级市场在整个九十年代大多数年份均不足倍。而与此形成对比是，较为国债期货事件国债期货试点运行到年时，由于对保值贴补政策预期有误，万国证券等空方面临巨额亏损。为弥补损失，万国证券在月日收市前数分钟内抛出大量史单打压幽债品种价格，导致市场价格骤降，多方严重亏损。该事件足固债期货市场大户蓄意造规，扭曲市场价格严重事件，直接导致了国债期货市场于数日后天折。资料来源幽。

6、场累积了大量利率风险需要对冲。国债持有者，其中包括对冲对冲就是在期货合同到期之前用卖出或买进相同交割月份期货合同来了结原来Ⅸ进或卖出合同。资料来源金融衍生工具原理与应用，门明著，对外经济贸易大学出版社，第页商业银行保险机构和企业，面对国债利率波动缺乏有效规避手段。根据上海期货交易所统计，由于银行准备金利率波动，做出调整盯市制度。与逐笔盯市制度相比，对市场监管力度不大。资料来源圆债综合管理，杨大楷，上海财经大学出版社，年版例出台当天，正是国债期货市场关停日子。在这之后十余年时间里，并没有真正机会来检验这部条例中内容是否合理。因此，应当继续总结国债期货运行经验，在此基础上出台部国债期货法。同时，应当借鉴期货交易所锊理办法期货经纪公司管理办法期货经纪公司高级管理人员任职资格锋理暂行办法期货从业人员资格管理暂行办法，制定出针对国债期货系列管理办法。

7、要，以及拓展货币政策新途径需要。第三部分，分析目前重建国债期货市场可行性。在这部分，本文首先说明了由于发行方式改变，国债现货市场市场化程度显著提高。之后，借助若干指标，印证国债两级现货市场市场化程度显著提高事实。在分析了市场化程度后，本文继续分析了国债现货市场规模情况。在这部分，本文从级市场发行规模国债期限结构国债可流通余额二级市场交易额和二级市场流通速度五个方面说明国债市场已经具有相当规模事实。第四部分，就重建国债期货市场提出了几点政策建议。这些政策涉及到积极扶植机构投资者，国债期货市场监管系统化，国债期货市场监管制度化，和国债期货管理法制化四个方面。结论部分，提出观点，即在目前条件下重建国债市场不但必要而且可行，并且，只要在重建过程中要把握好政策导向问题，重建后国债期货市场繁荣指日可待。国债期货市场试点及失败原因在年间，我国曾经在家证。

8、融资选择，现代科学管理，年第期。金浩刘新平朱文武三种数值方法在期权定价中定量研究，云南师范大学学报，第卷第期。许长新利率互换套期保值研究，财经论坛，年第期。陈虹李勃对商业银行开发表外业务思考，西安金融，年第期。盛刻索信用衍生产品在信用风险管理中应用，天津大学学报，年第期。郭军王琼张道宏陈金贤非对称信息下信用违约互换风险交易博弈分析，西安理工大学学报，第卷第期。叶永刚黄志坚等编著,汇期权，武汉大学出版社，年月第版。朱石明刘轶对重启国债期货市场思考，经济观察年月日。侯捷宁入世五周年金融业回顾与展望，证券日报，年月日。夏斌当前金融创新呈现六大特征，中国金融家，年月日。志谢我谨在此由衷地向蒋先玲教授表示感谢!在论文撰写初期，蒋教授在论文选题整体结构大纲概要论文初稿等方面给予我耐心细致地引导。论文初稿确定后，蒋教授不辞辛劳，数次审稿，并提出详细书面。

9、交易所进行国债期货试点工作。在试点前两年，国债期货市场运行相对平稳。然而，当年股票市场低迷，几家商品期货市场被关停后，大量资金涌向国债期货市场，造成了浓厚投机气氛。年，由于保值贴补率出现，国债期货演变成了不完全通货膨胀期货。在当年月日，关于保值贴补率竞猜结束，财政部正式公布国债品种保值贴补政策。时间，多空双方利益严重冲突，处于不利地位空方最终孤注掷，在当日休市前最后分钟违规抛出价值相当于品种现券价值约倍卖单，严重扰乱了市场秩序。虽然空方操控市场价格行为暂时得逞，但是证监会意识到国债期货市场存在问题太多，最终作出了关停决定。有关国债期货失败原因分析很多，多数集中在恶性违规事件发牛前后些表象性因素上。事实上，国债期货因国债现货市场而生，因国债现货市场而亡。真正导致国债期货运行失败深层次原因有两个是国债现货市场化程度低，二是国债现货市场规模小。。

10、期十七期年期十八期年期十九期年期二十期年期短期记账式二期个月七期个月十期个月十四期个月二十期个月参考文献张陶伟编著国际金融原理，清华大学出版社，年。门明著金融衍生工具原理及应用，对外经济贸易大学出版社，年。朱世武邢艳丹利率互换定价存在障碍及解决办法，金融理论与实践杂志年第期，总期。章旌人民币利率互换浮出水面，沪港经济年月刊。渠春华杨宝臣利用对冲原理进行互换利率定价，沈阳理工大学学报，年月。吴遵新舒曼人民币真实汇率计算中应该注意几个问题，湖北社会科学，年月刊。中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜通知，中国人民银行银发号。邢恩深编著基础设麓建设项目投融资操作实务，同济大学出版社，年。陈引许永斌著衍生生金融工具风险与会计对策，中国物价出版社，年。宿玉海再论人民币汇率制度选择，华中科技大学学报，年月。蒋春福粱四安彭红毅基于利率互换公。

11、改意见，以其在金融市场等领域见地及学识拓宽了我对该命题认识，提升了本文专业水平。蒋教授严谨治学态度诲人不倦风范给我以深刻印象，这对我曰后求学深造将有诸多启迪和裨益。同时，我在此向对外经济贸易大学国际经济贸易学院曾经面授给我专业知识各位老师参与评审组织工作和答辩委员会各位老师表示感谢!感谢老师们悉心传授和谆谆教诲，以及辛勤工作。在今后人生道路上，我将不辜负老师寄予期望，禀承母校博学诚信求索笃行校训，努力将自己锻造成为个不断追求和超越自身，有益于社会人。论重建国债期货市场作者王海霞学位授予单位对外经济贸易大学本文读者也读过条唐向来对于重建我国国债期货市场构想期刊论文现代商贸工业,张晓菊中国国债期货运行制度研究学位论文张耿重启国债期货可行性问题研究期刊论文新财经理论版李可关于恢复我国国债期货分析及建议期刊论文管理科学文摘朱丽丽恢复国债期货交易可。

12、只有这样，才能形成个体系，把对从事国债期货经纪公司从业人员等等管理真正纳入法制化轨道。五结论国债期货市场在中国运行失败是暂时。当中国金融改革整体步伐向前推进时，国债期货市场运行条件就逐渐地具备起来。暂时失败并不代表国债期货在中国没有发展价值，相反，发展和活跃起来国债级市场和二级市场比以往任何时候都更需要国债期货市场再次出现。当然，在重新构建国债期货市场过程中，还要注意不断完善相关条件，以促使国债期货市场在重建后恢复后沿着个良性轨道发展。附录年国债内债发行情况明细表项目发行额亿元期限实际发行储蓄类凭证式期年期年期年期年期二期年期年期年期年期三期年期年期年期年期四期年期年期年期年期五期年期年期年期年期储蓄国债电子式期年期二期年期中长期记账式期年期三期年期四期年期五期年期六期年期八期年期九期。年期十期年期十二期年期十三期。年期，十五期年期十六期。

参考资料：

[1]2020年党课党政做好新形势下的意识形态工作PPT课件（精选24张） 演示稿36（第24页，发表于2022-06-25）

[2]2020年党课党政做好新形势下的意识形态工作PPT课件（精选24张） 演示稿39（第24页，发表于2022-06-25）

[3]2020年党课党政做好新形势下的意识形态工作PPT课件（精选24张） 演示稿35（第24页，发表于2022-06-25）

[4]2020年党课党政做好新形势下的意识形态工作PPT课件（精选24张） 演示稿38（第24页，发表于2022-06-25）

[5]2020年党课党政做好新形势下的意识形态工作PPT课件（精选24张） 演示稿43（第24页，发表于2022-06-25）

[6]2020年党课党政做好新形势下的意识形态工作PPT课件（精选24张） 演示稿33（第24页，发表于2022-06-25）

[7]党建风消防事业再立新功党员培训PPT课件 演示稿35（第20页，发表于2022-06-25）

[8]党建风消防事业再立新功党员培训PPT课件 演示稿32（第20页，发表于2022-06-25）

[9]党建风消防事业再立新功党员培训PPT课件 演示稿37（第20页，发表于2022-06-25）

[10]党建风消防事业再立新功党员培训PPT课件 演示稿38（第20页，发表于2022-06-25）

[11]党建风消防事业再立新功党员培训PPT课件 演示稿39（第20页，发表于2022-06-25）

[12]党建风消防事业再立新功党员培训PPT课件 演示稿36（第20页，发表于2022-06-25）

[13]党建风消防事业再立新功党员培训PPT课件 演示稿36（第20页，发表于2022-06-25）

[14]党建风消防事业再立新功党员培训PPT课件 演示稿42（第20页，发表于2022-06-25）

[15]党建风消防事业再立新功党员培训PPT课件 演示稿36（第20页，发表于2022-06-25）

[16]党建风消防事业再立新功党员培训PPT课件 演示稿42（第20页，发表于2022-06-25）

[17]党课树立清廉家风党课清正党风政风PPT课件 演示稿34（第18页，发表于2022-06-25）

[18]党课树立清廉家风党课清正党风政风PPT课件 演示稿40（第18页，发表于2022-06-25）

[19]党课树立清廉家风党课清正党风政风PPT课件 演示稿40（第18页，发表于2022-06-25）

[20]党课树立清廉家风党课清正党风政风PPT课件 演示稿33（第18页，发表于2022-06-25）