中性，经营目标是预期利润最大化。行对小企业的贷款比率就会下降。解释认为 小银行合并之初，多样化的好处使合并后的银行抗风险能力增强，从而能够向小企业提供更多的贷款 但随着规模的进步扩大，银行开始有能力向大企业提供贷款，并且内部管理也越来越复杂，所以银 加。时，有些类型的借款者可能会因为信息不 对称问题而被排斥在信贷市场之外，无论他们愿支付多高的贷款利息，而其他的借款者却能得到贷款， 这就是所谓的界定现象。 关于银行结构和中小企业融资的关系，已经有了很多的实证研究。比如和 对新英格兰银行业合并的实证分析表明，银行合并后中小企业得到的贷款比合并前减少了。 根据年美国的中小企业的调查数据，对美国中小企业融资的问都是样的，它背后经济含义是，高风险的项目总是同成功时的高产出相对应的。 企业贷款进行生产的预期利润为 ， 其中，为贷款毛利率，为贷款抵押，为贷款规模，为项目产出，它是个随机变量。企 业只有在预期利润的情况下才会向银行申请贷款。 经济中唯的家银行的经营目标是，针对具体的贷款者大小企业设计相应的贷款合同 ，以实现预期利润最大化。数为。代表项目成功时的产出，为生产资本投入，此处假定所有小企业的 预期产出根据年美国的中小企业的调查数据，对美国中小企业融资的问题做了个实证研究 他发现在大银行合并后，中小企业得到的贷款减少而在小银行之间的合并则会使中小企业得到的贷 款增新英格兰银行业合并的实证分析表明，银行合并后中小企业得到的贷款比合并前减少了。的关系，已经有了很多的实证研究。比如和 对得到贷款， 这就是所谓的界定现象。在他们的分析中还 隐含着个有趣的推论即当市场上存在不同类型的借款者时，有些类型的借款者可能会因为信息不 对称问题而被排斥在信贷市场之外，无论他们愿支付多高的贷款利息，而其他的借款者却能部分内容简介样在竞争均衡下也可能出现信贷配给。部分内容简介样在竞争均衡下也可能出现信贷配给。在他们的分析中还 隐含着个有趣的推论即当市场上存在不同类型的借款者时，有些类型的借款者可能会因为信息不 对称问题而被排斥在信贷市场之外，无论他们愿支付多高的贷款利息，而其他的借款者却能得到贷款， 这就是所谓的界定现象。 关于银行结构和中小企业融资的关系，已经有了很多的实证研究。比如和 对新英格兰银行业合并的实证分析表明，银行合并后中小企业得到的贷款比合并前减少了。 根据年美国的中小企业的调查数据，对美国中小企业融资的问题做了个实证研究 他发现在大银行合并后，中小企业得到的贷款减少而在小银行之间的合并则会使中小企业得到的贷 款增加。和的研究也得出了类似的结果，他们对这现象提供了个解释认为 小银行合并之初，多样化的好处使合并后的银行抗风险能力增强，从而能够向小企业提供更多的贷款 但随着规模的进步扩大，银行开始有能力向大企业提供贷款，并且内部管理也越来越复杂，所以银 行对小企业的贷款比率就会下降。 银行业垄断情况下的企业信贷 模型设定 在整个经济的金融系统中，只有家处于垄断地位的大银行经济中有家大企业和家小企业， 企业都为风险中性，经营目标是预期利润最大化。企业的初始生产资本为，企业在期初向银行申请 贷款进行生产如果企业的生产项目成功，则企业在期末还本付息，反之则贷款抵押归银行所有。 关于生产技术，我们有如下假定，大企业的生产函数为 ，  其中表示用于生产的资本，为进行生产必须的最低资本投入，，为项目 成功的概率，代表项目产出，它是个随机变量。 单独的家小企业的生产函数为 ， ， 其中代表小企业项目成功的概率，越小则项目风险越大，我们用来表示小企业的类型， 它的分布密度函数为。代表项目成功时的产出，为生产资本投入，此处假定所有小企业的 预期产出都是样的，它背后经济含义是，高风险的项目总是同成功时的高产出相对应的。 企业贷款进行生产的预期利润为 ， 其中，为贷款毛利率，为贷款抵押，为贷款规模，为项目产出，它是个随机变量。企 业只有在预期利润的情况下才会向银行申请贷款。 经济中唯的家银行的经营目标是，针对具体的贷款者大小企业设计相应的贷款合同 ，以实现预期利润最大化。简化起见，我们令存款毛利率为，则银行放贷的预期利润为 ， 其中表示大银行每笔贷款的交易成本。我们令贷款抵押，亦即贷款抵押为 贷款额的个固定比率。解企业的优化问题，我们会看到，在银行贷款毛利率和企业的贷款需求之 间存在着对应的关系，所以银行的主要选择变量即为贷款利率或贷款规模。 我们将假设大企业的生产函数，小企业的平均期望产出和类型分布为共同知识 大银行不知道具体家小企业的类型，而小企业知道自己的类型 这是关于信息不对称问题的典型假设。 大银行面向大企业的贷款决策 在给定贷款利率的情况下，大企业通过选择来最大化预期利润，从而我们可得到大企业的贷 款需求函数。进步可得到大银行向大企业贷款的预期利润为见图  大银行面向小企业的贷款决策 大银行不知道家小企业具体的类型，所以银行是针对全部家小企业来做贷款决策的。在 信息不对称下，大银行向小企业的最优贷款是解如下问题    ，  在式中，我们已经假设小企业的类型分布服从期间，上的均匀分布。式中的积分 上限表示临界概率，它的含义是当银行的贷款利率为时，类型为的小企业贷款进行生 产的预期利润恰好为。由于小企业的预期利润同它的项目成功概率为原点的 距离为经济的资金总额分别为大小企业得到的贷款额。 图的资源配置无疑是缺乏效率的，因为存在闲置的社会资本。从理论上讲有两种情 况会导致这样的结果，种是绝对资本富余，也就是说在正常的生产和融资情况下，社会最优的资 金需求小于社会的资本禀赋，这种往往发生在资本比较富余的发达国家。但是，这种理论上的假设和 现实的差距是很大的首先在个发达的经济中，金融结构不可能这么的简单，银行业竞争激烈，并 且般都存在成熟的资本市场，这些都会影响到银行的决策模式其次，这些经济般都是开放经济， 资本能够自由的流动，社会的闲置资本会流向其它有投资机会的国家，所以不太可能出现大量闲置的 社会资本。 另外种更加有意义的解释是相对资本富余，也就是说在正常的生产和融资情况下，生产部门 图松弛约束下的银行贷款决策 图紧约束下的银行贷款决策 的资金需求大于社会的资本禀赋，但经济中的摩擦因素，却使得资金从所有者向使用者的转移难以实 现，从而出现闲置的社会资本。在转型经济中往往会出现这样的情况，方面它们没有成熟的金融体 系，银行业高度集中，资本市场不健全并且金融机构基本上是国家所有，它们在信贷支持上对私有 部门往往存在歧视，这会使得资金融通的渠道不畅。另方面，转型经济往往缺乏成熟的市场体系， 经济中的信息不对称问题严重，信息成本和交易成本都很高这种情况下银行便会倾向于向那些信息 比较对称交易成本比较低的部门贷款，而其它部门则难以从银行得到贷款。所以，即使在个经济 迅速发展，资金非常稀缺的经济中，也可能出现大量闲置的社会资金，它实际上就是种由市场结构 和信息问题导致的市场失灵。 回到上面对阶条件的讨论，在紧约束下信贷会受到资金禀赋限制，这对应于库恩塔克条件中 的情况，此时银行的最优决策如图所示，此时社会资金得到了有效的配置。 接下来我们将着重分析，在模型所描述的经济中，哪些因素将影响小企业得到的贷款规模，以及 在哪些情况下小企业会遭遇到信贷配给。对上面的库恩塔克条件进行比较静态分析，我们可得到 如下的四个推论 推论小企业分布的非匀质性越强，则小企业得到的贷款规模越小。 以上面的模型而言，小企业分布的非匀质性可以用的分布区间，来表示。也就是说如果 小企业项目风险的分布区间越大，则小企业的非匀质性就越强，小企业从银行得到的贷款就越少。实 际上，推论描述的是信息不对称问题对银行贷款决策的影响，银行和企业之间的信息不对称越严重， 则银行意愿的贷款规模就越小当小企业的分布区间，收敛于点时，家小企业就是完 和指出，在个新兴经济中往往存在二元的经济结构，经济中有个生产率高但信息不对称 比较严重的现代部门，和个生产率低而信息比较对称的传统部门。由于信息问题导致了较高的代理成本，所以 现代部门得到信贷就比较困难，这便在生产效率和得到信贷支持之间产生了种消长关系，使得现代部门的发展受到阻 碍，这实际上是种社会福利的净损失。 全同质的了，此时在银行和小企业间信息是完全对称的，小企业得到的贷款规模将达到最大。 推论小企业的贷款规模越小，贷款的交易成本越大，则小企业从大银行得到的贷 款规模越小。 这推论的经济含义是非常直观的，贷款规模越小或交易成本越大，则银行向小企业贷款 的单位交易成本就越高，利润率也就越低相对于信息比较对称贷款规模巨大的大企业而言，银行 向中小企业的贷款意愿比较低，这个推论有许多实证上的支持。 推论小企业的贷款抵押比率越高，则小企业得到的贷款规模越大。 提高贷款抵押比率有两个效果首先在企业项目失败时，高的贷款抵押比率能够降低银行的贷款 损失其次，提高贷款抵押比率将更大程度的降低高风险企业的预期利润，因为它们项目成功的概率 更小，从而相对于低风险企业来讲，它们损失抵押品的概率更大。所以提高贷款抵押比率，能够有