1、“.....万方数据,是不能相提并论的，赵凤昌其人能成为申报股东之，多是凭借其善于在清末民初的各种力量之间斡旋，左右逢源，在政治舞台上十分活跃。第三节此时申报姓官姓私申报属商办报纸，有定政治倾向但又不直接宣传个党派团体组织的政治主张。但鉴于民国肇建之初历史环境特殊，张謇参股期间的申报难免被官方染指。我们从以上两则信函中可知，张謇退股后欲将两人退出申报的股款共同用于公益事业，赵凤昌之前已表心迹，现如今张謇如何践行需与他商量，此举乃情理之中，但蹊跷的是如若按照我们熟知的情况，当时入股申报是张赵应三人共同出资，退股之事为何只是张赵两人商量，虽说史量才“接办申报馆，是张謇与赵凤昌出力最多”，但入股申报的钱毕竟不是小数目，缘何张赵二人要绕过应德闳，此处为疑点。年，席子佩从美查手中接过申报，年月日......”。

2、“.....由前东盘记裕记自办，所有馆中各项交待，已于十八日结算清楚，以前往来帐项，希归裕记接受。萧清中国近代货币金融史简编，山西人民出版社，年，第页。中国人民银行总行参事室编中华民国货币史资料选辑第辑，上海人民银行出版社，年，第页。包天笑钏影楼回忆录，中国大百科全书出版，年，第页。万方数据此后盈亏切事宜，概与前东无涉。此举意在告知世人，申报主已是席子佩。年月日，史量才接办申报申报馆也有类似声明“本馆自接收以后及以前所有期票等现已完全收回以后，本馆银钱出入均由经理人签字，若只有本馆图章而未有经理人签字者，不能作，此布。”此后申报为史量才独资所有。为何唯独张謇等人接管申报之事在当时申报上或上海其他大报上都未找见，这是又疑点。所言至此......”。

3、“.....当时的申报姓官姓私来看当时江苏省财政状况。收购申报前夕，江苏省财政状况十分拮据。年月日下午点，赵凤昌代笔应德闳，在致张謇密电中提到“宁饷万急，罗掘俱穷，日内亟须凑发伙食等项。前存沪商会大生股票五十万，已赎回股息，四万余两，即乞核发救急。”江苏省“财力支绌达于极点，然不能不勉力维持。”月，袁世凯见此实情，故允“随时接济，断不使独位其难”。年月日申报换主之时，恰值应德闳恰担任江苏省财政长，在财政如此窘境下，应德闳代表官方出资入股申报的可能性不大，但如果是他个人出资，就是我们惯认为的三人合资，那么后来张謇与赵凤昌商讨退出申报的股款用于公益事业时，理应提到过应德闳。查阅张謇给应德闳的信函，未见他提到过此事......”。

4、“.....他至多算是名誉股东，并没有实体股份，理由有三其，申报作为民国时期华文第大报，与政府和外国人都有千丝万缕的联系，此情形早有先例。上海道蔡乃煌利用席子佩购买申报产权资本不足之机，以参股方式企图控制申报，并借此控制整个上海舆论界，结果年月年月，蔡乃煌争取到申报半股权，后来因遭遇橡皮风潮，才撤出股份。不仅申报如是，可以说当时整个“上海报馆往往为本省行政官所开”，最初外界多“以为官自解其私囊”，但并非如此。申报向来都是政客们争夺的重要舆论阵地，如果没有官方背景，单凭个人财力，要收购成功确非易事。应德闳时任省财政长，鉴于以往对报界之手段，他同样可行“官营商报，仍用本省官款明见报销”之手段，但迫于当时江苏省财政困难，又不甘放弃申报，故只存股东之名，并无出资之实。申报正因有了他的官方庇护，方能换主顺利......”。

5、“.....申报年月日，第版。上海社科院历史研究所辛亥革命在上海史料选辑，上海人民出版社，年，第页。江苏军政区域及设置议案民国元年年月，李明勋尤世玮主编张謇全集第册，上海辞书出版社，年，第页。致江苏都督程德全电年月日，骆宝善刘路生主编袁世凯全集第卷，河南大学出版社，年，第页。上海报界之斑，东方杂志第年年号，商务印书馆，第页。万方数据其二，因为应德闳公布“宋案”证据，揭露袁世凯刺杀宋教仁的真相，年月日被免去其民政长的官职，后隐居上海，年应德闳涉嫌八厘公债案并成该案之要人，被定罪为蓄意侵占公款，其后两年官司缠身，考虑张謇与应德闳都属江浙集团，凭此二人交情，应真若是个人出钱，那么张謇定会有所提及。但若只是以官方名义入股，那么此时的应德闳无官无职，甚至连普通民众应享之权利都曾被剥夺......”。

6、“.....更无需他过问。其三，年月日应德闳被任命为江苏都督民政长后。按照民国初年曾任江苏都督府顾问的章士钊解释，他说当时江苏都督民政长应德闳曾聘请他出面管理申报，在应氏看来“申报属本省民政管理，连不得当，因执管无适当之人故”，言下之意希望章氏能担当此任，因章氏“方任民立报笔政，求脱不得。又时局俶扰，主直接行动，意不在办报”，坚辞不就，才改任史量才接管申报。章氏由此断言“申报乃官物，量才不过任监守之责”。章士钊这里所谓的官物，可从以下两点进行推断是可能因为申报曾接受前清津贴。年月日，江苏咨议局在革除官营商报案中揭露“前月十五日之南洋官报，所载本省清理财政局移请财政总局照复文内，查见二月个月中，已有申报馆垫款平银万八千九百余两。”同年，官营商报案第九条又提及到“兹续查得上年苏松太道台......”。

7、“.....据事直书，有碍行政，设法先将中外舆论两报购回自办，次又将申报归南北洋合资筹办，继又将时事报沪报并买回归并。先后所购各报，共付股本月费两项银十六万七百四十两九钱八分”。以上两则议案表明，申报是当时上海接受官方津贴的五家报纸之，津贴近十八万两，资金数量甚多，所以需要“南北洋合资筹办”。官方津贴含两方面支出，“为股本，即收买股份，为月费，即日常开支津贴”。二是应德闳在民政长任上时，“认量才其人差可，因以报付量才”，史量才年，政府发行八厘军需公债，公债发行以后，因市面购买力较弱，故公债由各省都督预领充作军费。江苏都督程德全认领万元，所认领的债券除部分支付军费，由各军队自己独立发售。但迫于财政的紧张无款可筹，程德全其余多万元抵押到上海各商号，后以六五折转押西门子公司。年，公债到期兑换以后......”。

8、“.....引发八厘公债案。八厘公债案年，王均熙杨建英编章士钊全集第卷，文汇出版社，年，第页。任命应德闳职务令年月日，骆宝善刘路生主编袁世凯全集第卷，河南大学出版社，年，第页。章士钊书后，中国人民政治协商会议全国委员会文史资料研究委员会编文史资料选辑合订本第卷第二十三辑，中国文史出版社，年，第页。上海报界之斑，东方杂志第年年号，商务印书馆，第页。上海报界之斑，东方杂志第年年号，商务印书馆，第页。秦绍德上海近代报刊史论，复旦大学出版社，年，第页。章士钊书后，中国人民政治协商会议全国委员会文史资料研究委员会编文史资料选辑合订本第卷第二十三辑，中国文史出版社，年，第页。万方数据能参股申报与他这个民政长授意有关，而且应德闳也是申报的股东之，所以章士钊才认定申报属官物这种说法......”。

9、“.....依据后者判断的可能性更大。此前申报产权转移未在申报上公而告之的疑问似乎可解其二。既然申报是官物，其背后必然潜伏着盘根错节政治势力。当初席子佩是不是主动要出售申报他把申报转让给张謇等人而不是别人，是完全出自商业上的利益驱使，转让价格让其甚满意，还是另有隐情我们说席子佩在出售申报之前陷入经济困境不假，欲出售申报确是其本意，但在出售价格上他却不得不有所忍让，自然心存不甘，至使四年后，“席子佩才会以股权出售商标未卖为理由，重新控告史量才等人未能如约付款，要求赔偿损失，挑起了场诉讼案”。那么，当时为何张謇等人能从席子佩手中低价购进申报原因有二是由于张謇有定的经济实力，能够拿出钱来，而且是士绅的代表，在当时社会具有普遍权威性二是借助民国初年他们在政治上的权势，这岂是单纯富商所能比拟的......”。