行了详细论述。投资资本回报率被定义为经营净收益减去调整税收与投入资本比值。可以见科普兰等人对更为详细论述。剩余收益是度量基于相同风险投资机会资本支出超额收益。斯特恩斯图尔特和有限公司对市场名义下进行了推广。见华莱士对于更为详细论述。尽管所提供基于价值管理技术和其广泛应用受到关注，但我们没有足够证据证明其有能力改善公司绩效。大多数现有实证研究，经常是由实行基于价值管理体系咨询公司所发起，其注重指标或价值因素与股东价值之间联系。这些咨询公司研究例如，斯图尔特，年证明了业绩指标例如，经济增加值与股票价格历史表现之间成正相关。与此相反，比德尔等人学术研究认为解释为股东回报并不比收入要好。科普兰认为，般基于价值管理标准同时期措施对股票价格变化解释得不是很好，而且这种预期中变化需要被考虑其中。科普兰论点强调了对系统使用和改善股票价格间关系测试难度。我们样本选择方法使我们研究区别于以前研究。这些相关研究仅使用了为高层主管提供薪酬计划数据，并且排除了使用系统进行评价和预算公司伊德纳和拉克尔。我们样本中，包括将与报酬相联系公司，也包括使用系统进行评估预算和监控但非报酬公司。这些特征可以让我们去探索更为广泛运用,还能揭示内源性决策过程。此外，我们样本还使我们能够检查系统更为广泛群体，而不仅仅是以前研究中用基于对剩余收益进行计算系统。我们方法有三个额外贡献。首先，我们将分析由应用后业绩扩展到采纳后五年业绩，使我们能够检查其长期效果。其次，我们使用特定年份基于法定税率不同税率与所有年度不变税率进行比较。第三,我们使用基于资本资产定价模型股权成本，基于穆迪债券收益率借贷成本和公司资本结构，估计每个样本公司加权平均资本成本，为所有企业提供电子计算机会计数据库中可获得数据，与目相匹配。这贡献使我们能够更准确地估计出每个公司剩余收益，使其更符合公司要求，并对应用后资本成本变化贡献进行审查。有效公司治理和财务控制，包括使用监控和激励机制来鼓励股东价值创造。基于价值管理系统试图通过为管理者提供套决策工具来达到这目标，用其来确定哪些选择可以创造或损坏价值，并经常将报酬和升职与股东价值衡量标准相联系。虽然使用在过去几年已有显著增加，但是我们仅仅拥有其作为公司治理有效方法有限信息。为了阐明这个问题，我们调查了两个相关问题系统采用是否提高了经济效益加强或者阻碍系统效果因素是什么我们发现，在我们样本中典型公司，在采用后，剩余收益有了显著提高。没有个剩余收益组成部分税后营业利润，投资资本或资本成本可以促成结果，而是三个组成部分共同作用结果。当被用于报酬或当公司采用或高或低资本支出，成长机会或投资于运营资本时，似乎没有多少效果。我们没有找到任何证据表明剩余收益增加是以牺牲长期投资为代价。当公司采用系统之前业绩较好，或者同行业中其他公司将报酬与相联系时，公司更有可能将报酬与相联系。面临较高成长机会公司较不倾向于将报酬与相联系，这符合这些公司最优选择。具有较高运营资本水平公司也较不倾向于将报酬与相联系。通过对这些特点控制，我们发现在采用之后公司业绩与公司规模呈负相关。我们还发现，在头两年采用企业业绩改善与报酬呈负相关。然而，这些回归调整系数较低。虽然咨询公司常常宣传自己独特业绩指标，但我们没有发现任何证据表明这个标准比其他要好。最后，我们发现公司在采用后减少了资本支出。这些在费用上减少不因公司发展机会不同而不同，这表明公司业绩改善是不以牺牲长期利益为代价。总之，我们分析表明产生了经济效益改善。总体来说，适合公司调整剩余收益在采用后五年均比使用前剩余收益要高。基于价值管理系统使用与持续期间经济业绩改善有关。出处哈利赖安,埃马瑞特拉汉公司财务控制机制和公司绩效基于价值管理体系案例商业财务和会计季度报刊,,,原文,,,,,,,,,,,,,,,原文