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机电一体化专业毕业设计外文翻译(共13页) 机电一体化专业毕业设计外文翻译(共13页)

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外部融资能力强弱保志,卡沙和沙尔夫史蒂芬,和日本公司和债务约束怀特德,。这些论文找到投资现金流量更敏感公司出现经济上约束证据低股利支付公司,高负债公司和限制权利使用银行资金公司。然而,最近研究是人们对先前结果产生了疑问。具体来说,卡普兰和津加莱斯,发现在那些没有面对融资约束公司中投资对现金流量敏感性依然存在。他们建造了个小样本公司事前融资约束措施,发现投资现金流量敏感性与这个措施呈负相关关系,因此,使人对融资约束假说产生疑问。尽管如此,在节中描述投资预期模型包括了用来捕捉各种融资约束措施。主要假设正如前面节所述,在个完美资本市场上没有对外筹集资金摩擦,没有信息不对称和道德风险问题,没有税收等,公司投资水平和内部自由现金流量之间没有联系。然而,当外部资本提供者检测管理成本很高,而且对公司来说,筹集外部资金和建立期望联系是昂贵。这种关系可能是由于以下几个因素。这反映管理人员可能在自我服务项目增加额外投资,而不是向股东派发股利。这些决定可能包括绝对支配权建立例如见,施莱福和维什尼额外补贴消费詹森和麦克林多元化收购例如,默克,施莱福和维什尼利用成功项目获得现金补贴了表现糟糕项目,而不是将现金分派给股东例如,伯杰和海恩詹森和麦克林拉蒙特,。另外,它可以从相对便宜内置资金来源反映增加投资机会。把重点放在基于机构解释,下部分构建投资预期模型来捕捉公司明确发展机遇和融资限制措施。从这个期望模型出发,正残值公司可能超过投资。实证研究以这类公司为核心来检验在这些投资过程中过度投资是否与可获得自由现金流量有关系。出处斯科特理查森,超额自由现金流量投资,会计研究述评,,‟中文字外文翻译原文,,‟,,,,,,‟,,„„‟‟,,,,,,中文字外文翻译原文,,和缺位随着氧化度而增加。这些在很大程度上都有助于增加比表面积和提高表面能。然而,被氧化石墨毡表面在在轴向方向开裂纹,这可能会降低被氧化石墨毡作为电极材料电子电导率。图未经处理石墨毡电极和具有不同氧化度被氧化石墨毡电极组在硫酸中尼奎斯特图。图被氧化石墨毡光电子能谱曲线拟合光谱与在−电流密度电化学氧化程度比较。图未经处理石墨毡,在电流密度−不同氧化度被氧化石墨毡−,−,−扫描式电子显微镜图像比例尺左列,微米右列,微米。图未经处理石墨毡和在电流密度−因于被氧化石墨毡表面含氧官能团形成。含氧官能团提供氧化还原反应活性部位。此外,如图所示,还原峰电位和还原峰电流密度和氧化程度起变化不大,但氧化峰电流密度和电化学氧化程度起表现出显著改变。从图可以看到,氧化峰电流密度和电化学氧化程度起变化。出和现金流量呈正相关关系在个完美资本市场上不会有企业层面之间投资活动和内部自由现金流量关联。如果个公司需要额外现金为投资活动供给资金,它只会过度投资来提高自由现金流量,从外部资本市场获取现金。如果企业需要资金已经超越现有正净现值项目对未来投资,包括期权,过量自由现金流量将派发流入国外市场。但是,企业并没有在这样个世界上运作。各种有摩擦资本市场阻碍公司从外部资本市场获得现金。此外,公司还有相当可观交易成本与监督管理,以确保自由现金流量确实分配给外部资本市场相关费用。这些资本市场摩擦可以作为公司投资活动和内部自由现金流量积极关系均衡支持。代理成本理论被詹森和斯图尔兹引用,他们提出,造成管理监控难度项目上花钱是从股东角度来看有利于从管理角度,但昂贵内部产生现金流量潜力自由现金流量假设。有几篇论文已经调查了自由现金流量对企业投资活动影响。例如,拉蒙特年伯杰和汉恩年发现证据与现金充裕段交叉补贴更差企业进行多元化段是致。然而,在这些论文证据也可以用市场摩擦致抑制了公司外部筹集资金能力,而不是定是过度投资迹象。相关证据也可以哈福德和欧普拉,匹克沃兹,斯图而兹和威廉森,。哈福德使用了个收购出价样本文件,现金充裕公司更可能进行收购,而这些现金充裕收购在经营业绩不正常地下降之后。欧普拉等发现些证据表明公司现金测量仪过量使用斟酌使用资产负债表现金信息有较高资本支出,并花费更多收购,即使他们似乎有穷人投资机会如托宾衡量。也许对过度投资自由现金流量最直接证据在布兰查德等人分析年。他们发现,有家公司意外出现法律定居点从事浪费开支。总来说,以前研究是个机构为基础配套投资和内部产生现金流量呈正相关解释暗示。然而,这些论文是基于相对小样本,没有测量过投资或直接自由现金流量。因此,早期作品中结果可能无法般化到大样本,也不是直接由于代理成本解释。更普遍是在研究投资于现金流量关系文献批评是,找到个积极关系可能只是表面,现金流量作为服务有效代理投资机会。我目是为了更好地衡量自由现金流量和过度投资结构纳入会计发展机会措施,并测试关系是否是显而易见个大样本公司。除了先前解释基础上机构之间工作经验层次投资和企业产生自由现金流量环节,存在个致力于融资约束作用流研究法兹泽瑞,保志,卡沙和沙尔夫史蒂芬,法兹泽瑞和皮特森,怀特德和哈伯德。迈尔斯和麦吉罗夫认为信息不对称增加了企业外部融资成本,从而降低了可行投资。因此,企业内部存在自由现金流量,可以对更低资本成本进行投资。在这领域早期研究,研究了高股利支付和低股利支付公司投资现金流量敏感性法兹泽瑞等,比较不同组织结构图显示了三个相同样品不同氧化程度氧化峰电流密度。从图可以看出,同氧化程度被氧化石墨毡氧化峰电流密度差不多。氧化程度从到,到氧化峰电流密度逐渐增加。在到之间氧化峰电流密度变化不大。然而,当氧化程度在之后还不断增加时,氧化峰电流密度下降。这些规则可能是由于氧化程度从到不断增加含氧官能团浓度增加。表面含氧官能团可以提供更多活性部位给到氧化反应。表面含氧官能团浓度在氧化程度作为活性部位达到饱和。当氧化程度不断增加,含氧官能团含量由于进步氧化成二氧化碳而下降。电化学阻抗谱研究我们进行了测量进步了解电极结构和在不同电化学氧化程度被氧化石墨毡电极表面电荷转移性能。图展示了在硫酸溶液中石墨毡电极和被氧化石墨毡电极在开路电位奈奎斯特图。所有奈奎斯特图包括高频率时半圆部分和低频率时线性部分,表明电化学过程被电荷转移和扩散步骤混合控制。高频率时半弧起因于在电解质电极界面电荷转移反应。半圆弧半径表示电荷转移电阻。低频率线性部分可以归为扩散过程与发生在电极三维孔隙通道扩散。从图可以看到,未经处理石墨毡电极有最大半弧半径,表明未经处理石墨毡因为有最大电荷转移电阻。高频半弧幅度随着氧化程度从增加到逐渐变小。然而,当氧化程度继续增长到半弧增加。它表明,石墨毡电极电化学氧化可以有效地减少电荷转移电阻,电荷转移电阻随着氧化程度从到而下降,电荷转移电阻由于进步氧化而增加。这些规则都与图中变化致。图电流密度为−时被氧化石墨毡电极曲线差异度在硫酸中,硫酸,扫描率−三个相同样品在各自氧化程度时氧化峰电流密度。分析被氧化石墨毡活性增加应该与被氧化石墨毡表面状态有关。为了描述样品表面状态,做测量,这可以提供官能团直接信息。图显示了被氧化石墨毡在不同氧化程度光谱。样品表面基团含量可以从图通过测量相对峰面积而结果列在表来获得。如图所示,碳在有几个电子状态。根据参考文献,在主峰是归因于石墨化碳,其他四峰是由于石墨毡结构缺陷,,,和。根据碳纤维和石墨纤维结构单元图,石墨毡缺陷结构应该归因于部分有缺陷碳。边缘未饱和碳和缺陷碳是高度活跃地区,很容易被氧化。如图所示,这有峰值用来被氧化石墨毡与未经处理样品相比较,这确认了电化学活化有效性。正如表中所列出,由于被氧化石墨毡在,有缺陷碳含量从下降到,相比未经处理样品增加到。对于其他官能团含量没有明显变化。所以,对被氧化石墨毡在提高电化学活性发挥了关键作用。随着氧化程度从到增加有缺陷碳含量不断降低增加。然而,相较于,时含量降低,变化不大。外部融资能力强弱保志,卡沙和沙尔夫史蒂芬,和日本公司和债务约束怀特德,。这些论文找到投资现金流量更敏感公司出现经济上约束证据低股利支付公司,高负债公司和限制权利使用银行资金公司。然而,最近研究是人们对先前结果产生了疑问。具体来说,卡普兰和津加莱斯,发现在那些没有面对融资约束公司中投资对现金流量敏感性依然存在。他们建造了个小样本公司事前融资约束措施,发现投资现金流量敏感性与这个措施呈负相关关系,因此,使人对融资约束假说产生疑问。尽管如此,在节中描述投资预期模型包括了用来捕捉各种融资约束措施。主要假设正如前面节所述,在个完美资本市场上没有对外筹集资金摩擦,没有信息不对称和道德风险问题,没有税收等,公司投资水平和内部自由现金流量之间没有联系。然而,当外部资本提供者检测管理成本很高,而且对公司来说,筹集外部资金和建立期望联系是昂贵。这种关系可能是由于以下几个因素。这反映管理人员可能在自我服务项目增加额外投资,而不是向股东派发股利。这些决定可能包括绝对支配权建立例如见,施莱福和维什尼额外补贴消费詹森和麦克林多元化收购例如,默克,施莱福和维什尼利用成功项目获得现金补贴了表现糟糕项目,而不是将现金分派给股东例如,伯杰和海恩詹森和麦克林拉蒙特,。另外,它可以从相对便宜内置资金来源反映增加投资机会。把重点放在基于机构解释,下部分构建投资预期模型来捕捉公司明确发展机遇和融资限制措施。从这个期望模型出发,正残值公司可能超过投资。实证研究以这类公司为核心来检验在这些投资过程中过度投资是否与可获得自由现金流量有关系。出处斯科特理查森,超额自由现金流量投资,会计研究述评,,‟中文字外文翻译原文,,‟,,,,,,‟,,„„‟‟,,,,,,中文字外文翻译原文,,和缺位随着氧化度而增加。这些在很大程度上都有助于增加比表面积和提高表面能。然而,被氧化石墨毡表面在在轴向方向开裂纹,这可能会降低被氧化石墨毡作为电极材料电子电导率。图未经处理石墨毡电极和具有不同氧化度被氧化石墨毡电极组在硫酸中尼奎斯特图。图被氧化石墨毡光电子能谱曲线拟合光谱与在−电流密度电化学氧化程度比较。图未经处理石墨毡,在电流密度−不同氧化度被氧化石墨毡−,−,−扫描式电子显微镜图像比例尺左列,微米右列,微米。图未经处理石墨毡和在电流密度−因于被氧化石墨毡表面含氧官能团形成。含氧官能团提供氧化还原反应活性部位。此外,如图所示,还原峰电位和还原峰电流密度和氧化程度起变化不大,但氧化峰电流密度和电化学氧化程度起表现出显著改变。从图可以看到,氧化峰电流密度和电化学氧化程度起变化。
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