1、“.....尽管有证据表明，公司追求更专业性企业战略有可能获得最好也业绩，但仍有例外。战略调整战略调整理论表明，公司利用并购做出迅速调整应对其外部环境改变。尽管变化会来自多个方面，此理论只考虑在调控环境下和科技创新下变化，这两个因素在过去年时间是创造新发展机会，威胁或淘汰公司基本业务主要力量调控变化近年来，金融服务，医疗保健，公用事业，媒体，电信等行业面临管制明显减少......”。

2、“.....因为放松管制打破了人为障碍并刺激竞争。例如，世纪年代上半叶，美国国防部积极鼓励整合全国主要国防承包商，以提高其整体运营效率。现在，要求些州公用事业将电力出售给能够在公用事业自行销地区再次出售竞争者，以取得更好运营效率。由于年颁布金融服务现代化法案此法案撤销了可回溯到大萧条时期立法，商业银行也超出了其存贷款历史角色与证券公司和保险公司合并......”。

3、“.....有可能他们代表对此立法进行了游说。最后篇章还未揭开，组建大金融服务公司趋势会受到通过新法规阻碍，此法规通过是由于考虑到所承担过多风险。电信行业提供了个鲜明例子。以往不允许本地和长途电话公司许互相竞争，电缆电报公司实质上处于垄断地位。年电信法颁布，积极鼓励本地和长途电话公司，进入对方市场展开竞争，电缆电报公司也提供互联网和本地电话服务。年......”。

4、“.....废除了禁止公司拥有能影响到美国家庭电视台规则，鼓励最大媒体公司之间合并或并购较小广播公司。技术变革技术进步产生新产品和行业。飞机发展催生了客运航空公司，航空电子设备，卫星工业。区域和地方电缆工业卫星传送出现引发了爆炸性增长。今天，随着宽带技术发展，互联网上汇集了声音数据和视频技术。数码相机技术出现，模拟相机和胶卷需求急剧下降......”。

5、“.....卫星广播发展增加其在无线电广播广告市场份额，蚕食传统广播电台。更小，更灵活参与者展现出很多更大，更官僚作风公司无法匹及速度和创造力。由于缺乏技术人才，产品使用周期缩短，这些较大公司缺少足够时间和资源来创新。因此，他们可能会将并购视为快速，有时更为经济获得新科技和专利技术方式，以弥补其当前产品组合不足，或者进入了全新行业。获取技术......”。

6、“.....以亿美元现金股票和业绩偿付方式收购互联网电话提供商科技，希望此举将推动其在线拍卖网站交易和限制竞争对手获得此项新技术。年月，不得不承认，它直无法实现拥有带来利益，正将此业务以亿美元出售给私人投资集团。骄傲自大和赢家诅咒经理人有时会认为自己对目标公司估价是优于市场估价。因此，收购公司容易为目标公司支付过多，评估协作效应时过于乐观。投标人之间竞争，由于骄傲自大......”。

7、“.....即使存在显着协同效应。在投标人参与拍卖环境中，为目标公司出价范围可能相当广泛，由于高层管理者容易形成激烈竞争，有时妄自尊大。他们不想失败意愿会推动收购价格超过其实际经济价值即现金产生能力。胜出者付出超过公司价值，最终可能会感到懊悔，由此称为赢家诅咒。购买被低估资产比例比例是收购公司股票市值与其资产重置成本之间比值......”。

8、“.....获得资产。此理论有助于解释世纪年代并购活动，当时高通货膨胀和利率压低了很多公司股票价格，使其低于账面价值。高通货膨胀率也使得资产重置成本远高于其账面价值。账面价值是指公司资产负债表上列出资产价值，般反应了获得以上资产实际成本，而不是当前成本。当汽油炼油商瓦莱罗能源公司于年收购公司，此价值亿美元交易创建了北美最大炼油企业。估计瓦莱罗建立个新具有同等能力炼油厂将多花费......”。

9、“.....当管理层拥有该公司已发行股份小部分时会发生这种情况。这些作为股东代理人经理人可能会更倾向于关注自己工作安全和奢侈生活方式，而不是股东价值最大化。当个公司股票被广泛持有，这样管理不善成本分散于大量股东，每个人只承担小部分。这样经营不善会被长期容忍。当经理人和股东之间需求产生分离时，往往会采取并购来纠正这种情形......”。