1、“.....公司投资行为与内部生成现金流并没有关联。如果个公司需要额外现金为投资行为提供资金，将从外部资本市场筹集资金。如果这个公司有超过投资净现值为正项目包括未来投资选择所需要多余现金，它将把自由现金流投放到外部市场。然而，公司并不这样经营。有多种资本市场相互摩擦，这阻碍了管理者从外部资本市场筹集现金能力。除此之外......”。

2、“.....为了保持平衡，这些资本市场间摩擦可以为公司投资行为与内部生成自由现金间正相关提供支持。代理成本理论解释由詹森和史图斯提出，他们认为监控为管理者创造了潜在可能，使其将内部生成自由现金花费到对管理者有益但对股东来说代价偏高项目自由现金流假说。些论文研究了自由现金流假说在公司投资行为方面影响。例如......”。

3、“.....然而，这些文章中证据也证明了市场摩擦约束了公司筹集外部资本能力，并且也不是过度投资必要迹象。相关证据还可以在哈福德以及欧普乐，平口卫茨，史图斯和威廉姆森，中找到。哈福德用家收购行为样本来证明现金充足公司更容易达成兼并，并且这些现金充足跟随反常经营收益减少而出现......”。

4、“.....并且在并购方面花费更多，即使当他们面临不良投资机会时通过托宾模型衡量。也许自由现金流引起过度投资最直接证据是布兰查德等分析。他们发现家有意外收获公司有浪费支出行为。同样地，以前研究用个基于代理成本解释来支持投资与内部生成现金流正相关。然而，这些文章是基于相关小样本并且没有直接地衡量过度投资或者自由现金流。因此，早期研究结果对于大样本并不定适用......”。

5、“.....更普遍地，对于检验投资与现金流相关性文献批判，发现正相关可能仅仅预示了现金流对于投资机会扮演了有效代理人角色例如，阿里蒂，。我目标是通过个基于会计视角衡量发展机会，来更好地衡量自由现金流以及过度投资结构，并且测试这种相关性在大样本公司中是否适用......”。

6、“.....卡什雅普，沙尔夫斯坦日本企业集团公司和债务约束，。这些文章发现了投资对设置现金流更强敏感性出现在财政约束公司证据例如，低股利支付率公司，高债务公司以及有银行贷款限制公司。然而，现在更多研究对于早期研究结果抛出了疑问。特别地，卡普兰和金加莱斯发现投资对现金流敏感性甚至存在于没有面临财政约束公司......”。

7、“.....并且发现用这个模型衡量公司投资对现金流敏感性是负相关，因此对财政约束假设提出了质疑。尽管如此，章描述了投资预期模型，包含多种用来俘获财政约束度量模型。结论本文提供了公司自由现金流所引起过度投资方面证据。经验主义分析方法利用以会计为基础框架来衡量自由现金流和过度投资结构......”。

8、“.....对于自由现金流和过度投资分析是个例子，来说明如何在学术研究方面更好地利用会计信息，但不是唯例子。本文证据说明对于公开交易美国公司来言，过度投资是个普遍存在问题。在年间，对于非金融公司，公司平均投资是其可用自由现金流。此外，大部分自由现金流都以金融资产形式保留在公司内。对于每增加美元自由现金流，样本公司平均保持作为其他现金或者可交易金融资产......”。

9、“.....因此创造了留存自由现金流未来过度投资可能性。补充研究发现政府结构对于缓解过度投资扩张几乎没有作用。这些发现证实了目前研究工作发现值得注意负未来股票资本投资回报率以及经营净资产增长例如，费尔菲尔德等蒂特曼等，。确实，李发现对于那些需要更多投资费用公司未来经营业绩较低，并且这种负相关增加了同期自由现金流......”。