二市场分析 宏观经济形势分析 国际方面 受金融房地产和就业三大市场的三重打击，世界经济发展进入低迷时期，各国 政府和央行正在孤注掷救助金融市场危机，然而信任和信贷危机并未就此结束。预 计未来几年世界经济增长将可望保持在的水平。其中发达经济体将于年和 年陷入或接近衰退，年的随后时间世界经济复苏将是个渐进的过程。目前 的救助计划无法支撑股市以及金融市场的根本稳定，因此无法解决世界经济的核心问 题。世界经济需要在深层次上进行结构调整的同时，找到实现新轮经济发展的增长 点。金融危机和世界经济增长放缓，也将对我国金融市场外贸出口和物价产生多方 面影响。 国内方面 年经济情况回顾年国内经济情况可以用字进行总体评价增长较快价格回稳结构优 化民生改善。 增长较快。初步核算，年比上年增长。 价格回稳。月份，物价上涨演绎出个高峰，当月涨幅达到。 结构优化。在国民经济实现较快增长的同时，第产业特别是农业有了很好的发 展。年节能减排也取得了积极进展。 民生改善。年，全年城镇居民人均可支配收入增长，实际增长农 村居民人均纯收入名义增长，实际增长。 虽然中国受到了金融危机的影响，但经济水平仍然基本维持了较高的发展水平。 但是国内经济的发展依然有如下的问题 结构矛盾体制缺陷和增长方式粗放的综合反映产业结构剧烈变动导致市场供求 出现新的失衡 体制缺陷导致盲目投资和低水平扩张投资体制财税体制金融体制土地管 理体制政府职能等关键领域的改革不到位 经济增长方式仍然比较粗放。 对年主要指标的预测 下调年增长预测。受食品价格特别是肉禽及其制品价格大幅回落 影响，年我国将负增长左右。受大宗商品价格暴跌和总需求增速快速回 落影响，年我国将负增长左右。 下调年投资消费出口增长速度。投资名义增速下调至，实际增速上 调至，消费名义增速下调至，实际增速下调至，出口增速下调至 。 下调基准利率预测，下调人民币汇率预测。存款基准利率下调至，贷款基准 利率下调至，人民币汇率下调至。 下调农民人均纯收入增速度至。 下调增长率至。 随着年月中旬国际大宗商品价格泡沫的破灭，上半年还肆虐全球的通货膨 胀，四季度急剧转变为日益迫近的通货紧缩威胁。年，在世界经济陷入衰退 国内周期性调整的双重压力下，中国经济将步入典型通货紧缩，物价水平负增长 将成为年中国经济的显著特征。为此，我们对年投资消费出口居民收入增速等主要宏观经济指标的增速预测值进行调整。 房地产市场分析 在国际金融市场动荡国内经济增速放缓的背景下，年，国家宏观调控政策 作用显现，房地产市场景气回落。市场供给方资金链条绷紧，需求方处于明显观望状 态，商品房交易量大幅下降，房价上涨幅度逐步放缓。 年房地产市场运行特点 房地产开发企业资金链条绷紧，企业资金来源增速明显回落，个人按揭贷款已出 现负增长 从资金供给总量来看，房地产资金在年第四季度达到个顶峰，年较 年环比开始出现下降。同时，资金供给的增长率从年第四季度已经开始大 幅下降，从月份的，降到月份的，下降了个百分点。这种 趋势估计仍将持续。 从资金来源看，房地产商的资金主要来自国内贷款外资自筹资金订金和预 付款个人按揭及其他。年以来，开发企业自筹资金同比仍有较快增长，且增幅 不断增加，但其余类型的资金来源增幅均有显著下降。到年月，原本第季度 增长较快的国内贷款也急剧萎缩，同比增长为，与上年的增幅相去甚远， 订金及预付款增幅为，也和前期差距很大。尤其值得注意的是，由于需求者观望粗放。 对年主要指标的预测 下调年增长预测。受食品价格特别是肉禽及其制品价格大幅回落 影响，年我国将负增长左右。受大宗商品价格暴跌和总需求增速快速回 落影响，年我国汇率预测。存款基准利率下调至，贷款基准 利率下调至，人民币汇率下调至。 下调农民人均纯收入增速度至。 下调增长率至。 随着年月中旬国际大宗商品价格泡沫的破灭，上半年还肆虐全年投资消费出口居民收入增速等主要宏观经济指标的增速预测值进行调整。 房地产市场分析 在国际金融市场动荡国内经济增速放缓的背景下，年，国家宏观调控政策 作用显现，房地产市场景气回落已出 现负增长 从资金供给总量来看，房地产资金在年第四季度达到个顶峰，年较 年环比开始出现下降。同时，资金供给的增长率从年第四季度已经开始大 幅下降，从月份的，降到月份的，下降了个百类型的资金来源增幅均有显著下降。到年月，原本第季度 增长较快的国内贷款也急剧萎缩，同比增长为，与上年的增幅相去甚远， 订金及预付款增幅为，也和前期差距很大。尤其值得注意的是，由于需求者从紧的 货币政策使贷款的成本增加，同时，银行对房地产行业波动性的忧虑也使其进步收 缩对房地产市场的贷款，以避免承受因为房地产市场衰退所带来的风险。其次是需求 的下降。需求量的下降必然带来预付款同期增幅都有显著上升。到第二季度，这种情况 出现了明显改变，房地产投资开发的减缓作用开始显现，新开工竣工和施工面积的同比增幅下降到了和月份，三者的增幅已下降至 和。 土地购置。 需求方观望，居民购房意愿低，全国住房成交量出现大幅下降 受国内宏观经济景气下降房地产市场低迷以及从紧的货币政策的影响，居民购 房意愿显著降低，观望情绪浓厚。尽管开发商动用了打折，买贷款的依赖度很高，加息使房地产开发商尤其是中 小型房地产开发商从银行获得资金的难度加大，开发商融资成本上升。开发商资金链 的紧张，引致房地产投资减少，新增供给减少。其次，利率提高以及年月份执 行的提高第二套住宅首付比例及贷款利率的政策则在定程度上抑制了房地产市场需求，特别是投资投机需求以及部分改善性需求，这在宏观上导致需求量下降。在供 求两方受到抑制的同时，房价涨幅也出现明显回落。 在这种情形之下，中央并未放松对房地产市场的调控。年月日，央行 银监会联合下发关于金融促进节约集约用地的通知，要求严格开展建设项目贷款管 理和商业性房地产信贷管理，优先支持廉租住房经济适用住房限价商品住房及建 筑面积在平方米以下的中小套型普通商品住房建设。此通知的发布显现了央行执行 国家宏观趋紧政策的决心和力度，是银行监管机构防范房地产行业可能出现的金融风 险而作出的未雨绸缪的举措，同时也预示了未来段时间内房地产融资难度的增加。 年房地产市场展望 年，房地产市场将步入较长时间的调整期。需求方短期内难以走出观望，开 发企业将会迎来轮洗牌，房价面临进步回调。在