1、。通过将使用模型来建模分析封闭式基金折价率变动，认为投资者对于封闭式基金折价率估计值在不同锚定值之间跳跃，当投资者对折价率估计值与锚定值属于同数量级时，投资者对封闭式基金折价率预测将呈现出预测值围绕锚定值逐渐调整。研究数据来自中国证券市场封闭式基金从年月日到年月日支封闭式基金折价率时间序列数据。首先分析了折价率序列统计特征和时间序列特征，包括折价率均值水平波动率折价率分布偏度和峰度，折价率序列平稳性等。在此基础上，采用动态权重方法构建了封闭式基金折价指数，针对封闭式基金折价指数研究，使用结构突变分析方法来定量研究市场上封闭式基金折价率可能锚定值，并使用万方数据上海师范大学专业硕士论文第章绪论马尔可夫过程描述在锚定值下封闭式基金折价率围绕锚定值变动规律。本文主要包含，第章为绪论，第二章是关于封闭式基金折价率相关理论问文献资料，第三章基金折价率理论分析，主要有折价率概念影响因素和折价率统计变化规律特征第四章是模型基本原理，包含模型估计方法与检验方法第五章实证分析第六章为结论。本文主要贡献本文以封闭式基金折价率数据为驱动，通过行为金融学“锚定效应”概念，在锚定效应分析框架下，构建了动态权重折价指数，使用结构突变和马尔可夫过程对折价率时间序列进行研究，建立我国封闭式基金折价模型，定量分析中国封闭式基金折价率时间序列特征和封闭式基金折价率锚定值出现变动导致折价率均值结构性突变特征，发现段时期内合理封闭式基金折价率合理锚定值，判断折价率偏离其合理价格基金。万方数据上海师范大。
2、资者交易行为是随机，建立了“噪声交易模型”。模型是个两期迭代模型，模型基于两个假设信息交易者投资期限较短，且投资决策依赖于资产重售价格而不仅仅是分红噪声交易是随机，信息交易者不能准确预测噪声交易者行为使用模型对封闭式基金折价交易现象进行了解释，认为基金折价交易现象是由于噪声交易者对基金预期收益判断变化而引起。但是研究认为噪声交易只能解释折价变化左右，并且认为折价或溢价反映了投资者情绪假设不成立。万方数据上海师范大学专业硕士论文第章相关理论与文献综述随机换手解释考察了随机换手对封闭式基金折价水平和运动影响,他认为个人不可能通过持有多种封闭式基金来分散随机换手风险,正是因为投资者不能最优配置投资组合并且要面对随机换手风险，所以产生了封闭式基金折价或溢价交易现象,通过对模型实证分式基金折价交易现象找出个合理解释，但是至今还没有任何位学者理论能够做到真正令人信服，为主流经济学所广泛接受。以至于封闭式基金折价交易现象被,和称为“封闭式基金之谜”并为投资理论界所熟知。封闭式基金折价存在狭义和广义之分，狭义上指基金股份价格长期低于其净资产价值，广义上则包含四个动态特征第，在基金股份上市初期其交易价格高于资产净值价格第二，自上市后段不长时期内，基金股份价格逐渐低于其净资产值第三，基金折价发生大幅波动第四，基金清算或转为开放时折价缩小。本文主要研究是基金股份价格低于资产净值以及基金折价大幅波动情况。另方面，有关行为金融学研究越来越多分析方法越来越完善，很多学者也开始使用行为金融学。
3、解释折价交易现象。万方数据上海师范大学专业硕士论文第章相关理论与文献综述流动性缺陷理论流动性观点认为，当基金投资组合中流动性较差股票时会导致高估基金单位资产净值，因为流动性较差股票市场价格不易确定且价格会被高估。因此当基金投资组合包含流动性较差股票时，基金就会产生折价交易现象。投资组合中流动性差股票数量越多，基金折价就越大。与研究表明基金投资组合中所含流动性较差股票数量与基金折价大小有显著关系。但研究同时也表明流动性并不能完全解释基金折价现象，因为现实中仅有少部分基金会投资于流动性较差股票且而它们价格仍低于其单位资产净值。从流动性角度分析了封闭式基金折价现象形成原因，通过基金在二级市场上活跃程度和价格波动率交易指标作为封闭式基金流动性指标进行研究，分析了流动性与封闭式基金折价之间关系，发现基金溢价与流动性存在正相关关系。业绩理论研究认为，封闭式基金折价或溢价交易，反映了投资者对基金未来业绩预期。如果人们认为基金投资经理能力强，投资者持向好预期，则高价购买该基金，从而导致基金溢价交易，反之亦然。行为金融学解释认为封闭式基金持有者大部分为非信息投资者,即不掌握内幕信息投资者，当非信息交易者对基金持乐观预期时,封闭式基金交易就会出现溢价交易或者折价幅度减小。认为投资者交易行为是随机，建立了“噪声交易模型”。模型是个两期迭代模型，模型基于两个假设信息交易者投资期限较短，且投资决策依赖于资产重售价格而不仅仅是分红噪声交易是随机，信息交易者不能准确预测噪声交易者行为使用模型。
4、对封闭式基金折价交易现象进行了解释，认为基金折价交易现象是由于噪声交易者对基金预期收益判断变化而引起。但是研究认为噪声交易只能解释折价变化左右，并且认为折价或溢价反映了投资者情绪假设不成立。万方数据上海师范大学专业硕士论文第章相关理论与文献综述随机换手解释考察了随机换手对封闭式基金折价水平和运动影响,他认为个人不可能通过持有多种封闭式基金来分散随机换手风险,正是因为投资者不能最优配置投资组合并且要面对随机换手风险，所以产生了封闭式基金折价或溢价交易现象,通过对模型实证分,,万方数据上海师范大学专业硕士论文参考文献,上交所中国封闭式基金折价实证研究曾五,罗薇薇,汪彩玲我国封闭式基金折价与基金运行绩效相关性检验经济经纬赵龙凯,彭传国封闭式基金折价与管理绩效实证研究金融研究刘月珍封闭式基金折价问题研究数量经济技术经济研究刘金全,刘志刚具有区制转移向量误差修正模型及其应用管理科学学报王擎基金管理能力与封闭式基金定价财经科学王擎再析中国封闭式基金折价之谜金融研究王凯涛,袁泽沛,陈金贤中国封闭式基金折价联动性检验数量经济技术经济研究王继霞,申培萍非参数异方差模型中条件回归函数算法基于农村食品消费与纯收入实证研究统计与信息论坛薛刚封闭式基金折价研究财经研究薛刚,顾峰,黄培清封闭式基金折价研究上海交通大学学报哲学社会科学版赵洋封闭式基金净值与价格协整分析统计与决策万方数据上海师范大学专业硕士论文参考文献张俊生中国封闭式证券投资基金折价交易实证分析经济科学张俊生,卢贤义,杨熠等噪。
5、方法对封闭式基金折价交易现象进行解释。在行为金融学中存在个很重要概念就是“锚定效应”，有关锚定效应研究文献很多，国内外也有部分学者使用锚定效应对市场参与者非理性行为和市场非有效性进行分析研究。然而，却很少有学者使用“锚定效应”分析框架对封闭式基金折价交易现象进行研究。万方数据上海师范大学专业硕士论文第章绪论研究目和意义本文研究目在于通过对封闭式基金折价指数研究建立我国封闭式基金折价模型，从而分析我国封闭式基金折价率变化。本文在国内外经济学者对封闭式基金折价现象和对锚定效应研究文献基础上，以封闭式基金折价率数据为驱动，在锚定效应分析框架下，通过对折价率时间序列研究，建立我国封闭式基金折价模型。分析封闭式基金折价随时间变化变化规律。进而使用模型预测折价率变动情况，指导投资者对基金价值判断，试图发现段时期内合理封闭式基金折价率合理锚定值，判断折价率偏离其合理价格基金，从中获得盈利。主要研究意义在于提出了新研究封闭式基金折价率研究角度，不再回答为什么会产生折价交易现象，而是回答封闭式基金折价表现出什么样变化规律。研究内容方法和研究结构本文主要研究了中国封闭式基金折价交易现象，研究了封闭式基金折价指数时间序列特征，探讨了封闭式基金折价指数变化规律。在行为金融学“锚定效应”分析框架下通过理论分析提出封闭式基金市场上存在“共同价格锚”并且“共同价格锚”会发生跳跃假设。本文研究对象是封闭式基金折价指数，建立模型探讨投资者对封闭式基金折价率锚定值变动与封闭式基金折价率变动之间关系。
6、声理论能解释我国封闭式基金折价交易现象吗与薛刚顾锋黄培清三位先生商榷财经研究张俊喜,张华解析我国封闭式基金折价之迷金融研究邹亚生,栗坤全封闭式基金折价结构突变特征及其启示金融研究唐卫海,徐晓惠,王敏,等锚定效应产生前提及作用机制心理科学葛修坤中国股市场行业动量效应及其影响因素研究西南财经大学,黄婷婷基于锚定效应上海证券市场投资者情绪影响研究华东理工大学,顾娟中国封闭式基金贴水问题研究金融研究汪光成投资基金折价问题研究金融研究金晓斌,高道德,石建民,刘红忠中国封闭式基金折价问题实证研究中国社会科学饶育蕾,杨琦我国封闭式基金折价交易行为金融学实证分析中南大学学报社会科学版孙叶萌利率波动与我国股市波动区制相关性分析经济纵横万方数据上海师范大学专业硕士论文参考文献附录附录支基金折价率描述性统计表基金代码观测值均值标准差极差方差峰度偏度万方数据上海师范大学专业硕士论文附录万方数据上海师范大学专业硕士论文致谢致谢时间如白驹过隙，转瞬即逝，两年研究生生涯即将画上句号，毕业论文撰写也接近尾声，借此机会，我想对我老师，同学和家人表达我由衷感谢。本论文在选题和写作过程中得到了朱敏老师悉心指导。他严谨思维和认真工作态度给我留下了深刻影响，并时时刻刻督促我步步向前迈进。在朱老师教导下，我掌握了基本研究方法，从如何选取数据，到如何处理数据，再到如何对实证结果进行分析，开阔了我思维，他求真务实态度和不拘格思路给了我无限启迪。在此，向朱老师表示深深感谢和崇高敬意。在论文完成之际，还要感谢研究。
7、资者交易行为是随机，建立了“噪声交易模型”。模型是个两期迭代模型，模型基于两个假设信息交易者投资期限较短，且投资决策依赖于资产重售价格而不仅仅是分红噪声交易是随机，信息交易者不能准确预测噪声交易者行为使用模型对封闭式基金折价交易现象进行了解释，认为基金折价交易现象是由于噪声交易者对基金预期收益判断变化而引起。但是研究认为噪声交易只能解释折价变化左右，并且认为折价或溢价反映了投资者情绪假设不成立。万方数据上海师范大学专业硕士论文第章相关理论与文献综述随机换手解释考察了随机换手对封闭式基金折价水平和运动影响,他认为个人不可能通过持有多种封闭式基金来分散随机换手风险,正是因为投资者不能最优配置投资组合并且要面对随机换手风险，所以产生了封闭式基金折价或溢价交易现象,通过对模型实证分式基金折价交易现象找出个合理解释，但是至今还没有任何位学者理论能够做到真正令人信服，为主流经济学所广泛接受。以至于封闭式基金折价交易现象被,和称为“封闭式基金之谜”并为投资理论界所熟知。封闭式基金折价存在狭义和广义之分，狭义上指基金股份价格长期低于其净资产价值，广义上则包含四个动态特征第，在基金股份上市初期其交易价格高于资产净值价格第二，自上市后段不长时期内，基金股份价格逐渐低于其净资产值第三，基金折价发生大幅波动第四，基金清算或转为开放时折价缩小。本文主要研究是基金股份价格低于资产净值以及基金折价大幅波动情况。另方面，有关行为金融学研究越来越多分析方法越来越完善，很多学者也开始使用行为金融学。
8、。通过将使用模型来建模分析封闭式基金折价率变动，认为投资者对于封闭式基金折价率估计值在不同锚定值之间跳跃，当投资者对折价率估计值与锚定值属于同数量级时，投资者对封闭式基金折价率预测将呈现出预测值围绕锚定值逐渐调整。研究数据来自中国证券市场封闭式基金从年月日到年月日支封闭式基金折价率时间序列数据。首先分析了折价率序列统计特征和时间序列特征，包括折价率均值水平波动率折价率分布偏度和峰度，折价率序列平稳性等。在此基础上，采用动态权重方法构建了封闭式基金折价指数，针对封闭式基金折价指数研究，使用结构突变分析方法来定量研究市场上封闭式基金折价率可能锚定值，并使用万方数据上海师范大学专业硕士论文第章绪论马尔可夫过程描述在锚定值下封闭式基金折价率围绕锚定值变动规律。本文主要包含，第章为绪论，第二章是关于封闭式基金折价率相关理论问文献资料，第三章基金折价率理论分析，主要有折价率概念影响因素和折价率统计变化规律特征第四章是模型基本原理，包含模型估计方法与检验方法第五章实证分析第六章为结论。本文主要贡献本文以封闭式基金折价率数据为驱动，通过行为金融学“锚定效应”概念，在锚定效应分析框架下，构建了动态权重折价指数，使用结构突变和马尔可夫过程对折价率时间序列进行研究，建立我国封闭式基金折价模型，定量分析中国封闭式基金折价率时间序列特征和封闭式基金折价率锚定值出现变动导致折价率均值结构性突变特征，发现段时期内合理封闭式基金折价率合理锚定值，判断折价率偏离其合理价格基金。万方数据上海师范大。
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