1、权毕竟是个新的品种,而且复杂程度远远高于期货,要成功上市并发挥其功能,必须对这个市场进行培育。股指期货上市前,我们进行了年多投资者教育,是股指期货平稳上市的坚实基矗期权市场培育首先从期货公司开始,让期货公司接受教育,获得知识,然后交易所携手期货公司同培育市常本次同行的期货公司老总,大多第次因公出国学习,过去几十年从未有这种走出国门向世界先进同行学习的机会,可见期货市场多么封闭闭塞。在市场培育方面,各交易所可探索尝试与境内外行业协会交易所合作建立金融衍生产品培训学院,开设相关课程,纳入期货经营机构的人才激励计划,定期组织高管员工参加培训。或者通过与国内师资软硬件条件较好的高校联合建立期货人才培训基地,广泛选择应届毕业生和各行各业人才开展期货期权认知交易培训,为行业发展吸纳储备人才。赴美研修总结报告材料。既然波动率已经成为投资者交易的新模式,顺应这趋势,我们交易所方面积极推出指数期权,另方面应该积极准备上市波动率指数期货期权等品种,这些品种与当前的股指期货国债期货起,为市场投资者提供更多元化多样化的交易工具,丰富交易策略,满足投资者需求,必将进步发挥衍生品服务实体经济的作用。课堂收获期货案例的总结归纳有助于扩大市场认知度,促进市场发展案例是教学方式。本次研修,芝加哥大学所用的案例,既有经典案例,如哈佛大学通胀保值债券,又有最新案例,如曼氏金融破产案,让人印象深刻。整理分析这些案例,实际上是对历史事件的及时回顾,是对经验教训的归纳总结,更是对未来潜在风险的重要警示。研修期间,恰逢国内资本市场上出现,光大证券,股吧信息。
2、术系统,培养具有国际视野的优秀团队和人才。在美期间,我们调研了百年交易所的内部管理,初步了解了美国交易所如何激发员工的热情参与到激烈的市场竞争中。调研中,我们了解到,都有自己的公司文化。文化之是公平,公平是基矗上市,员工人人持股,人人是股东,都是交易所的主人,工作热情高涨。文化之是尊重,尊重是核心。尊重所有员工,认为他们是最聪明最能干的,就定能如同样,设计出庞大繁杂单笔订单仅需微秒的技术系统。文化之是内部提拔,内部提拔很关键。所有高级管理人员全部从公司底层做起,熟悉业务,熟悉公司文化,熟悉公司的草木。内部提拔中高级管理人员,相当于给所有员工个看涨期权。上海建成自贸区,有望取代新加坡成为全球物流中心。物流中心同时意味着金融中心。通过自贸区建设积累参与国际竞争的经验。我们应积极借助这平台,主动走出去,允许符合条件的境外投资者参与金融期货,逐步积累监管经验,逐步走向国际化。中国期货市场发展路径注定与美国不同,要坚定地走中国特色的期货市场发展之路和很多期货公司老总样,在调研美国机构的同时,我也在思考中国期货市场的发展路径。很多公司老总在交流中谈到,中国期货市场管制太严,发展太慢,连期权这种基础性的衍生产品都没有。在美调研期间,我们深刻感受到,衍生品市场的发展与个国家的市场化国际化紧密相关。纵观美国衍生品市场的发展历史,从农产品,股吧到能源工业品,从商品到金融,和美国的市场化国际化有很大关系。世纪中叶,美国农产品期货市场的逐步建立得益于美国农业的市场化而世纪年代美国金融期货市场的发展,则得益于美国金融市场的巨大变革和美元。
3、性的创新,对资本市场来说,能更好地服务实体经济。在市场培育成熟后,应该尽快推向市场,夯实资本市场运行基矗是监管严厉程度问题。不少期货公司老总反映,当前期货市场的监管过于严苛,如开设新营业部需要证监局审批投资者交易需要满足适当性要求等,影响了期货业的发展。我觉得,有些监管政策需要我们进步改进,但对于市场发展基础性的制度政策,我们必须坚持,这是中国特色期货市场所应具备的前提。放松管制,必以加强监管为前提。只有这样,我们才能在参考美国期货市场发展经验的基础上,逐步探索适合中国市场的发展速率发展路径。全文完。在布斯商学院,彼得罗韦罗内西教授在讲授风险管理课时,以为案例,介绍风险度量风险评价的基本理论。因为他同时是家投资公司的董事,因此在讲授时,能将理论与实践结合起来,深入浅出地介绍风险管理的精髓。在走访调研中,几乎每家机构都介绍了他们的风险管理模型,每个模型都基于种理论。这充分表明,美国期货市场发展史,是学界和业界紧密联系互相促进相辅相成的历史。学术界在解决期货业界存在难题的同时,不断推动期货市场创新发展。令人惋惜的是,国内期货市场,期货界和学术界脱节,学术界很少关注,也很少研究期货市场,导致期货市场的发展迟缓,创新不够。今后,期货界要加强与学界的沟通联系,产研结合,共同推动期货市场的繁荣发展。良好的市场流动性是期货市场服务实体经济的必要前提彼得罗韦罗内西教授在介绍金融衍生工具的意义时指出,近年来衍生工具使用越来越多。对于套期保值和避险者来说,金融衍生工具至关重要。但是,如果没有定数量持有对手头寸的投机者,市场流动性难。
4、响力,在更大领域让更多投资者关心关注期货市场,为市场发展创造良好的外部环境。期货交易期货监管要与学术结合起来,走专业化技术化道路期货交易不仅仅是营销工作,更是种专业化技术化的工作,这就决定了期货交易的研究期货交易的监管要与学界紧密联系,用交易理论推动交易实践,用交易实践检验交易理论。这点,美国期货市场给我上了深刻的堂课。正是看到期权的巨大潜力,美国各交易所纷纷上市期权品种。目前全美已有家交易所上市期权,期权市场竞争激烈,交易成本趋低,个性化创新不断。目前,除美国加拿大英国德国澳大利亚等众多发达国家和地区外,还有印度巴西俄罗斯墨西哥等发展中国家也在积极推动和发展期权市场,这些国家同时涵盖了多种标的资产,包括股票期权指数期权利率期权商品期权等。金砖国中,仅我国还未开展期权交易。因此,在成功推出国债期货后,期权应该成为金融衍生品家族下个重点开发的品种。市场培育是期货市场应着力深入做好的最基储也是最重要的工作在学习期间,董事长布拉斯基很自豪地告诉我们,年来所做的唯成功的事情就是市场培育。目前,市场培育产品开发和交易技术是境外交易所的大支柱,而其中,市场培育又是大支柱中最重要的。成立了专门的学院,从事市场培育工作。的期权学院,开展了年的期权教育,学院不仅培养人才,还进行相关产品设计,其教育对象甚至包括参议员和众议员,专业化培训的声誉把期权教育带遍了世界。国内期货市场已经发展了年,投资者较为熟悉相关交易规则,加之股指期货上市前后,中金所投入了大量精力财力进行市场培育,期货交易理念风险管理意识已经嵌入了投资者脑海中。但是,期。
5、以维系,企业无法顺利进行套保。历史上曾经推出过旨在为套保企业提供对冲工具的衍生品,最终由于缺乏流动性而中途夭折。如著名的鸡蛋期货,年就开始进行远期交易,年退出期货市常尽管有深层次如市场环境变化价格波动趋小等原因,但直接的原因仍是鸡蛋期货流动性缺失。赴美研修总结报告材料。既然波动率已经成为投资者交易的新模式,顺应这趋势,我们交易所方面积极推出指数期权,另方面应该积极准备上市波动率指数期货期权等品种,这些品种与当前的股指期货国债期货起,为市场投资者提供更多元化多样化的交易工具,丰富交易策略,满足投资者需求,必将进步发挥衍生品服务实体经济的作用。课堂收获期货案例的总结归纳有助于扩大市场认知度,促进市场发展案例是教学方式。本次研修,芝加哥大学所用的案例,既有经典案例,如哈佛大学通胀保值债券,又有最新案例,如曼氏金融破产案,让人印象深刻。整理分析这些案例,实际上是对历史事件的及时回顾,是对经验教训的归纳总结,更是对未来潜在风险的重要警示。研修期间,恰逢国内资本市场上出现,光大证券,股吧信息披露不及时,涉嫌操纵市常对这事件的深度分析,牵涉到交易技术监管尺度等新问题,归纳总结这案例,将帮助我们更深刻理解当前市场交易的新特点新趋势。股指期货上市已年多,总体上运行平稳,但在运行中也呈现出各种各样的特点,如年月份基差异常持续地放大拉爆套利交易,年以来持仓持续增加套保交易活跃等。对这些案例的归纳总结,建立套股指期货金融期货案例库,将是最生动最鲜活的市场教育案例。经典案例还可以作为高校教学之用,通过学术研讨,在更大范围内扩大期货市场的。
6、在全球范围的扩张。同时,美国经济的国际化程度较高,交易所和金融机构在全世界发展市场,比如积极在南美东南亚和东北亚等市场寻找合作机会。市场化国际化为美国衍生品市场的创新发展提供了强有力的支撑,也正是抓住了这些机遇,美国才得以建立并持续保持着在全球衍生品市场的领先地位。美国期货市场多年历史,期权市场多年历史,大多数美国农民都在使用期货期权进行套期保值。而我们的市场发展才多年,市场文化底蕴不够,市场投资者基础薄弱正确的投资理念尚需培养。而且我国经济发展正处在市场化结构转型的关键时期,走向国际化的重要转折,这种种因素决定,期货市场的发展不能蹴而就,必须循序渐进,稳打稳扎,逐步夯实市场基础,走有中国特色的期货市场发展之路。当前,我们走中国特色的期货市场发展之路有很好的基矗经过多年的发展,我国期货市场正在焕发勃勃生机。中央确定了坚持服务实体经济稳步发展期货市场的指导思想,证监会建立了期货市嘲位体监管协作工作机制,明确了以净资本为核心的监管方式,并建立了保证金中心,有效防止客户保证金被挪用,保证期货交易资金安全以及投资者利益。实践证明,上述具有中国特色的期货市场监管制度在有效防范和化解期货市场系统性风险的同时,促进了期货市场价格发现套期保值功能的稳步发挥,也得到了国际金融监管部门和行业的高度评价。我们应该坚定这样的思想自信机制自信和制度自信。走中国特色的期货市场发展路径,必须回答两个基础性问题是基础产品推出快慢问题。国内尚无商品期权金融期权。在美调研期间,所有期货公司老总都感同身受,期权作为种基础性产品,对期货市场来说是个革。
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