策手段治理金融资产价格波动缺乏及时性，且其效应发挥存在时滞，会增加经济波动的损失提高调控成本而明确赋予金融监管相应的职能以防范金融资产价格泡沫，运用微观经济调控措施治理金融资产价格过度波动，能够增强政策的及时性针对性和有效性，从而减少经济波动的损失降低调控成本。

从世纪年代世界经济金融危机到年起始于美国并席卷全球的金融危机，从世纪荷兰郁金香事件到最近的次贷实践都倾向于通过货币政策调控的方式进行。

但是，我们认为，货币政策在应对资产价格波动风险方面缺乏针对性和及时性，从而会贻误调控时机增加调控的负面效应提高调控成本而通过金融监管的形式应对金融资产价格波动对金融经济安全带来的影响会更加及时有针对性和减少调控成本，因而有必要赋予金融监管以新的更强的金融资产价格监管职责。

根据传统意义上对金融资产价格泡沫的认识，只有资产价格大幅度和大范围偏离价格基础才能被认为存在资产价格泡沫。

金融资产价格泡沫传统治理模式往往在资产价格泡沫已经形成或其形成的趋势已经非常明确时采取相应措施，并且主要依赖货币政策调控，采取提高利率提行为。

因此，我们可以认为，针对金融资产价格波动或泡沫的金融监管将不同于传统意义上的金融监管，而是将会具有更加广泛的职能。

尽管目前的许多研究在分析了金融监管介入金融交易过程的必要性之后赋予金融监管些具体的职能，但是，这些监管措施均针对在信息披露市场准入流动性管理风险管理交易准则交易范围和交易规模等方面违规的金融机构和金融市场违规的交易行为，尚未见到明确提出通过金融监管直接应对理性和非理性金融资产价格波动及价格泡沫问题的相关研究文献。

我们认为，传统金融监管关注违规监管，而完全非违规的理性与非理性价格泡沫属于市场交易行为的结果，尽管存在市场失灵，但涉及监管贷款人，强调通过中央银行等政府机构的干预以避免挤兑和金融机构链式危机的发生而给经济造成大的影响。

金融监管的基本理论支撑为公共选择和市场失灵。

经济周期会引发信用危机，从而暴露出金融的脆弱性特征金融机构的流动性中介职能也是其脆弱性的根源另外，危机还有在金融中介机构之间传递的特点，。

基于维护公共利益的目标，有必要通过金融监管以弥补市场失灵，。

并且金探析金融资产价格监管与微观经济调控机制论文原稿金融机构的流动性中介职能也是其脆弱性的根源另外，危机还有在金融中介机构之间传递的特点，。

基于维护公共利益的目标，有必要通过金融监管以弥补市场失灵，。

并且金融监管的介入在实践上发挥了维护金融稳定的作用，。

信息经济学和博弈论的观点同样应用到了金融监管的理论分析领域，信息不完全和信息不对称成为需要进行金融监管的主要原因，从而能够维，。

但是，我们发现理性泡沫的概念更多地是具有理论上的意义，因为其对许多现象缺乏解释且实践中较难检验基础价格与价格泡沫的差异。

探析金融资产价格监管与微观经济调控机制摘要金融资产价格的波动以及金融资产价格泡沫往往是引发金融危机的诱因，传统应对金融资产价格波动和泡沫的政策手段是运用货币政策进行宏观调控。

但是我们认为，运用货币政策手段治理金融资产价格波动缺乏及时性，且其效应发挥存在时滞，会增加经济波动的损失提高调控成本而明确赋予金融监管相应的职能以防范金融资产价格泡沫，运用微观经济调控措施治理金融资产价格过度波动，能够增强政策的及时性融资产价格泡沫问题的相关研究文献。

金融监管与金融资产价格监管。

金融监管和通过货币政策实施宏观经济调控是政府在金融市场领域发挥干预职能的主要方式。

传统上对于金融监管的理论与实践认识侧重于对金融机构市场行为的监督管制。

对于金融监管问题的研究主要关注金融监管的理论基础和监管方式，最早涉及金融监管领域的概念是最后贷款人，强调通过中央银行等政府机构的干预以避免挤兑和金融机构链式危机的发生而给经济造成大的影响。

金融监管的基本理论支撑为公共选择和市场失灵。

经济周期会引发信用危机，从而暴露出金融的脆弱性特征始从协同论突变论等角度分析金融资产价格的波动。

探析金融资产价格监管与微观经济调控机制论文原稿。

金融资产价格泡沫金融危机与市场失灵。

从世纪年代世界经济金融危机到年起始于美国并席卷全球的金融危机，从世纪荷兰郁金香事件到最近的次贷危机，每次的金融经济危机都存在资产价格波动和价格泡沫因素的影响。

尤其是信用经济条件下，资产价格泡沫与资产抵押信用相结合，从而使资产价格泡沫与信用和金融体系联系在起。

因而，资产价格泡沫问题也成为众多金融其替代资产价格理性预期相关的资产价格泡沫也可以用市场投资者的数量和投资者生命预期进行解释，如具有无限市场投资者和有限投资者生命预期条件下，资产价格存在理性泡沫的可能性，。

但是，我们发现理性泡沫的概念更多地是具有理论上的意义，因为其对许多现象缺乏解释且实践中较难检验基础价格与价格泡沫的差异。

金融资产价格泡沫金融危机与市场失灵。

非理性金融资产价格泡沫可能源于投资者对于社会热点投资预期收益的过度乐观情绪及其相互影响激励也可能源于噪声交易者对投资收益预期的过高估计学者经济学者关注的焦点。

对于金融资产价格及金融资产价格泡沫问题的研究主要关注金融资产价格产生机理，般认为资产价格泡沫是金融市场的种常态。

最初的研究认为资产价格泡沫产生于投资者的理性预期与投机行为，。

比如，当部分资产供给弹性有限时，其供给将有可能在特定时期出现短缺，在理性预期驱使下其价格可能出现泡沫性上涨，甚至高于其替代资产价格理性预期相关的资产价格泡沫也可以用市场投资者的数量和投资者生命预期进行解释，如具有无限市场投资者和有限投资者生命预期条件下，资产价格存在理性泡沫的可能性探析金融资产价格监管与微观经济调控机制摘要金融资产价格的波动以及金融资产价格泡沫往往是引发金融危机的诱因，传统应对金融资产价格波动和泡沫的政策手段是运用货币政策进行宏观调控。

但是我们认为，运用货币政策手段治理金融资产价格波动缺乏及时性，且其效应发挥存在时滞，会增加经济波动的损失提高调控成本而明确赋予金融监管相应的职能以防范金融资产价格泡沫，运用微观经济调控措施治理金融资产价格过度波动，能够增强政策的及时性针对性和有效性，从而减少经济波动的损失降低调控成本。

从世纪年代世界经济金融危机到年起始于美国并席卷全球的金融危机，从世纪荷兰郁金香事件到最近的次贷济损失和治理成本另方面，应对金融资产价格泡沫的紧缩性货币政策不仅影响资产价格，其覆盖面将远远超出政策目标范围，使得产业资金需求创新资金需求都受到相应影响，波及较大范围正常运行的资金链，产生较大的治理政策副作用，增加了宏观经济的治理难度。

根据我们的分析，在治理金融资产价格泡沫问题方面赋予金融监管机构更大的职能责任，以金融监管的模式对金融资产价格泡沫进行微观调控则可以降低治理成本，具有及时性和针对性的优势通过建立对于股票基金债券房地产等核心和主要金融融资抵押物金融相关资产价格监管体系，形成资产价格泡沫预警系统，及时预测资产价格泡沫的发生，根据泡沫发生流动性管理风险管理交易准则交易范围和交易规模等方面违规的金融机构和金融市场违规的交易行为，尚未见到明确提出通过金融监管直接应对理性和非理性金融资产价格波动及价格泡沫问题的相关研究文献。

我们认为，传统金融监管关注违规监管，而完全非违规的理性与非理性价格泡沫属于市场交易行为的结果，尽管存在市场失灵，但涉及监管机构对市场交易和市场价格的干预。

这种监管没有较为明确地列入金融监管部门监管范围，然而其危害是非常明显的，也是历次金融危机和现代经济安全最大的威胁。

金融危机的爆发再次表现出金融市场交易活动中的金融资产价格泡沫是金融乃至实体经济在内整体宏观经济稳定运行的针对性和有效性，从而减少经济波动的损失降低调控成本。

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许多研究也提出了应对金融资产价格泡沫问题的措施，但是，目前所提出的这些应对措施多倾向于运用货币政策手段进行治理，尚未见到明确系统通过金融监管方式应对金融资产价格泡沫问题的相关研究文献。

金融监管与金融资产价格监管。

金融监管和通过货币政策实施宏观经济调控是政府在金融市场领域发挥干预职能的主要方式。

传统上对于金融监管的理论与实践认识侧重于对金融机构市场行为的监督管制。

对于金融监管问题的研究主要关注金融监管的理论基础和监管方式，最早涉及金融监管领域的概念是最后学者经济学者关注的焦点。

对于金融资产价格及金融资产价格泡沫问题的研究主要关注金融资产价格产生机理，般认为资产价格泡沫是金融市场的种常态。

最初的研究认为资产价格泡沫产生于投资者的理性预期与投机行为，。

比如，当部分资产供给弹性有限时，其供给将有可能在特定时期出现短缺，在理性预期驱使下其价格可能出现泡沫性上涨，甚至高于其替代资产价格理性预期相关的资产价格泡沫也可以用市场投资者的数量和投资者生命预期进行解释，如具有无限市场投资者和有限投资者生命预期条件下，资产价格存在理性泡沫的可能性金融机构的流动性中介职能也是其脆弱性的根源另外，危机还有在金融中介机构之间传递的特点，。

基于维护公共利益的目标，有必要通过金融监管以弥补市场失灵，。

并且金融监管的介入在实践上发挥了维护金融稳定的作用，。

信息经济学和博弈论的观点同样应用到了金融监管的理论分析领域，信息不完全和信息不对称成为需要进行金融监管的主要原因，从而能够维公平。

但诸如金融资产价格泡沫是金融交易双方的非理易结果，需要的是对市场交易双方非理易行为的矫正。

金融危机往往源于金融资产价格泡沫，传统资产价格泡沫研究所提出的对策往往寄希望于宏观调控政策货币政策，然而我们认为，通过金融监管和微观调控措施更能节约调控成本。

因而，我们有必要结合金融资产价格理论和金融监管理论重新审视金融监管的目标体系和监管内容监管方式。

探析金融资产价格监管与微观经济调控机制