引余家中小科技型企业入驻，截止年底科技园年产值已突破亿元。

鑫茂也因此成为领军天津乃至中国工业地产发展趋势企业之，集团盈利空间较大。

从集团财务情况来看，集团资产规模较大，负债率适中，短期偿债风险不大。

从集团经营业绩来看，集团收入和利润均较为可观且比年增长迅速，具有定盈利能力，现金流顺畅。

总体来说，集团自身实力很强，集团资产结构和业务结构同当地经济发展市政建设关联度很高，故其以自身实力为本项目担保能力较强。

第三节项目公司供热收费权确认及热源分析根据锡市政发号锡林浩特市人民政府办公室关于锡市新能源投资公司接续员集中供热中心业务通知下发收费证以及锡林浩特市政府年下发关于新能源投资有限公司供热收费年限证明，可以确认锡林浩特市新能源投资有限责任公司供热收费权合法有效，可以实施项目贷款。

根据项目公司与热源提供方内蒙古国电能源投资有限公司锡林热电厂简称国电能源年签署供购热力合同，在本采暖季年月日至年月日国电能源可提供最大用热面积万平方米。

根据我部尽职调查，由于国电能源于年底新投入使用个热源厂提升了其供热能力，实际项目公司供热面积达到万平方米，预计信托期限内即未来两个采暖季国电能源热源供应能力充足，能够满足项目公司供热需求。

第四节信托资金使用根据内蒙古自治区关于游牧民定居兴牧工程发展思路，结合锡林浩特城市建设发展规划，未来三年锡林浩特要新建万安居保障房。

项目公司计划融资亿元用于扩建供热工程，其中自筹资金万元用于铺设供热管网换热站建设，拟信托融资万元用于支付新建项目工程款材料款。

扩建计划完成之后，可新增供热面积万。

根据锡林浩特市有关文件规定，每接口费元，可次性收回接口费亿，按每供热收费盈余元计，每年在现有效益基础上可增加盈利万元。

第三章还款能力分析第节还款来源项目公司在锡林浩特市开发建设供热工程供热经营收入作为还款源。

第二节还款来源分析该公司现拥有设计能力万平方米供热管网个换热站。

截至年末，供热管网项目建设总投资亿元。

热源由锡林热电厂提供。

目前入网面积达万平方米，未来两年年年预计新增入网面积万平方米，每平方米入网费元，应收入网费亿元。

目前实际供热面积万平方米，预计每年实际新增供热面积万平方米，未来两年采暖季将达到万平方米。

每采暖季商用房屋企事业单位按元平方米收费，福利性单位医院学校等按元平方米收费，居民住宅按元平方米收费，按加权平均单价元计算，收费率按计算，预计未来两年采暖费收入亿元。

未来两年营业收入合计约亿元。

作为还款源，该公司还款能力有保障。

公司既往供热能力与入网面积供热面积现金流比照表年份设计供热能力万平方米入网面积万平方米供热面积万平方米现金流入万元第三节现金流量平衡计划表年季度年季度现金流量测算单位万元现金收支项目合计计算期单位季年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度期初现金余额，其他应收款未付利润存货其他未交款待摊费用预提费用待处理流动资产净损失年内到期长期负债年内到期长期债券投资其他流动负债其他流动资产流动负债合计流动资产合计长期负债长期投资长期借款长期投资应付债券固定资产长期应付款固定资产原价递延收益减累计折旧其中住房周转金固定资产净值长期负债合计固定资产清理递延税项在建工程，递延税款贷项待处理固定资产净损失所有者权益固定资产合计实收资本无形及递延资产资本公积无形资产盈余公积递延资产其中公益金递延及无形资产合计未分配利润其他资产所有者权益合计其他长期资产递延税项递延税款借项资产总计负债及所有者权益总计简要财务分析资产分析项目公司资产负债表显示存货万元，主要是供热管网用电机循环泵保温钢管阀门管件等。

预付账款万元，主要为预付年年管网维修工程款及预付材料款。

其他应收款万元，主要为集团内部企业内部往来款。

负债分析项目公司资产负债表显示应付票据万元，为包商银行承兑汇票，年月到期。

考虑到期限与信托到期期限距离较长且规模较小其中包括敞口万保证金因此不会对信托还款产生影响。

应付账款万元，为应付锡林热电厂热源费。

预收账款万元，为预收本采暖季供热费。

其他应付款万元，其中万元为财政借款，其余为集团内部企业往来款。

第二节集团产业介绍及担保能力分析公司简介公司概况天津鑫茂科技投资集团有限公司以下简称鑫茂集团创建于年月日，注册地位于天津市南开区西湖道号，注册资本人民币，万元，股东由杜克荣和杜娟两位自然人组成，其中杜克荣出资万元占公司总股本，杜娟出资万元占公司总股本。

法定代表人杜克荣。

公司历史沿革鑫茂集团前身是年由杜克荣董事长创建天津鑫茂建筑装饰工程有限公司。

后于年发展到天津鑫茂房地产开发建设有限公司，开始涉足工业科技园开发建设。

鑫茂集团年发展成为天津市首家以开发建设民营科技园为主业民营科技投资集团。

至今，已投资兴建了总占地面积亩，总建设面积万平方米南开园华苑园军民两用技术产业基地国家软件出口及培训基地光纤研发生产基地绿色能源产业基地新材料新能源产业基地等个鑫茂民营科技连锁园，聚集了涉及光机电体化航空航天软件医疗器械新材料新能源等领域近家中小科技企业，为推动区域经济发展打造了聚集高科技产业集群创新源，提供就业岗位和就业机会创业源，为政府涵养税收创税源。

先后被全国工商联评为全国最大民营科技园被中国民营促进会评为全国十佳民营科技园区全国先进科技产业园中国天津鑫茂民营科技示范园年被天津市政府命名为天津市都市工业鑫茂示范小区年被国家科技部认定为国家级高新技术创业服务中心国家级孵化器，实现了鑫茂科技园建设历史性跨越。

年底，新茂集团成功收购天津大学在天大天财全部股份，年拥有在深圳股票交易所主板上市鑫茂科技股份有限公司股票代码。

至此，鑫茂集团成为拥有参控股公司家，总资产达多亿元民营企业集团。

公司所处行业经营范围主要产品及提供劳务二现金流入其中热费收入，入网费收入股东借款银行借款信托融资三现金流出固定资产投资支出其中设备采购支出，管网工程支出，流动资金支出，其中生产成本营业费用销售税金及附加管理费用，增值税所得税筹资支出其中归还银行借款，归还信托借款支付借款利息四当年现金结余，五累计现金结余第四章风险分析及对策政策风险由于受欧洲债务危机影响，全球经济呈疲软态势，次贷危机导致全球货币超发，通货膨胀加剧。

我国目前也处于加息上升通道中，通货膨胀保持高水平运行，未来段时间经济政策可能偏向紧缩，加息预期偏高。

对策根据市场预测以及国家有关部门分析，我国通货膨胀水平在未来段时间有望回落，国务院加大政策力度保持国内商品价格稳定和经济平稳增长。

二市场风险新能源市场风险主要集中在当地产市场同行业竞争方面。

对策新能源是由鑫茂集团下属锡林浩特市鑫茂市政建设有限责任公司和锡林浩特市政府下辖晨辉城市基础设施建设投资有限公司共同出资组建公司以预先按市政总体规划铺设管网向热用户输送热力，以预收款方式和热用户结算，定期与热源厂按实际用热量结算热源费，不会有产品积压由于供热管网是按市政总体规划设计，因此供热经营在其管网辐射范围内具有垄断性，周边供热需求将没有选择被纳入辐射范围内。

公司凭借对供热区域垄断经营，供热面积逐年增大。

按照市政总体规划铺设供热管网，包围了竞争对手原有供热区域，限制了其扩大供热面积。

本采暖季供热面积约万平方米，占当地供热市场份额，预计未来两年市场份额将增至。

三信用风险交易对手经营状况及偿债能力将直接影响本信托收益。

若因其信用出现风险，将可能产生不能到期收回信托资金和信托收益风险。

对策受托人将发挥其专业优势，严格执行责任制与审批分离制，坚持前期尽职调查放款时审查和后续管理检查制度，建立有效风险预警机制和防范机制同时采取相应控制措施将市场风险控制在合理范围内，并及时充分完整准确地披露信息，尽职履行管理义务为了保证信托资金安全性和信托贷款本息按期回收，受托人对交易对手提供用款计划进行监督，保证用款计划真实性准确性。

同时增加了相应增级措施，将有效地控制因信托财产未能按期收回而导致信用风险。

四管理风险在信托资金管理运用过程中，可能发生受托人因其知识管理水平有缺陷获取信息不完全或存在误差及对经济形势政策走势等判断有误，影响信托资金运作收益水平和收益兑付。

对策受托人将以安全性为首要管理原则，严格限制信托资金按照规定募集资金用途使用，在建立专人管理定职定责管理基础上，将信托资金与其自有资产分别管理分别核算，充分做到专款专用。

定期公告借款人财务状况与经营情况，加强与保管银行联系与合作，从而有效控制与化解管理风险。

第五章尽职调查我部从年月与新能源投资有限公司以及鑫茂集团接触，为其拟定初步信托计划方案，经过对该公司尽职调查及业务往来沟通，我部对调查内容进行了审定，尽职调查主要工作包括但不限于按照法两规以及其他法律法规和我公司内部管理控制制度要求，对与本次信托业务相关所有情况进行了解记录核实和初步分析，确保不存在重大遗漏核对基本资料原件与复印件致性。

与新能源投资有限公司以及鑫茂集团高管人员多次交流沟通，考察其业务素质与管理能力。

对新能源投资有限公司以及鑫茂集团进行上门调查，全面实时地掌握公司业务发展情况和动态。

就公司经营状况财务状况资信情况法律关系行业状况等与有关人员进行沟通了解，并观察企业业务管理制度财务管理制度内部风险控制议事规则执行情况和企业效率。

与新能源投资有限公司以及鑫茂集团高层就发行资金信托计划进行多次洽谈和商讨，逐步形成了信托计划方案设计。

通过尽职调查，我们认为鑫茂集团是家知名集团公司，旗下产业涉及科技园区风电光通信贸易地产开发等，子公司鑫茂科技是国内上市公司，集团有个高效管理团队和技术队伍，集团公司实力有目共睹新能源投资有限公司是与锡林浩特市政府下属城投公司合作供热项目公司，在当地具有定垄断性，公司经营现状良好，现金流稳定，企业资信良好本信托计划所涉及信托资金投放领域规模期限均符合监管部门监管政策，资金使用合理，信用增级措施采取多重保障，最大限度控制风险，保护了信托资金安全，维护了投资者利益。

第六章信托经理詹春光，男，汉族，籍贯天津，现年岁，南开大学金融系风险管理专业毕业。

现任新华信托股份有限公司天津业务总部信托经理。

具有八年金融从业经验，在银行保险等行业具有丰富专业知识和实践经验。

第七章结论通过对该项目全面评估，我部认为新华信托•新能源供热项目贷款资金信托合法合规可行收益高风险可控，建议公司实施。

固定资产合计实收资本无形及递延资产资本公积无形资产盈余公积递延资产其中公益金递延及无形资产合计未分配利润其他资产所有者权益合计其他长期资产递延税项递延税款借项资产总计负债及所有者权益总计简要财务分析资产分析项目公司资产负债表显示存货万元，主要是供热管网用电机循环泵保温钢管阀门管件等。

预付账款万元，主要为预付年年管网维修工程款及预付材料款。

其他应收款万元，主要为集团内部企业内部往来款。

负债分析项目公司资产负债表显示应付票据万元，为包商银行承兑汇票，年月到期。

考虑到期限与信托到期期限距离较长且规模较小其中包括敞口万保证金因此不会对信托还款产生影响。