加了债券的资金成本股票般认为其风险不大于债券，投资者要求的报酬率可以认为是债券报酬加股票风险报酬。

债券资金成本上升，股票的资金成本必然上升。

二通胀对投资管理的影响投资包括对外投资和对内投资。

本文主要论述内部长期投资，企业把资金投放到内部生产经营所需要的长期资产上，具有相当大的风险。

因为资金的保值增值最终要在资金的运用中实现，所以长期投资旦决策失误，会严重影响企业的财务状况和现金流量，长期制约企业经济效益的提高，甚至会导致企业破产。

在通货膨胀期间，必须考虑通货膨胀因素，否则很容易导致决策失误。

通货膨胀也容易导致成本补偿严重不足，直接影响企业再生产经营能力的维持。

在我国，固定资产大多采用直线法计提折日，在固定资产价格上涨幅度较大的情况下，如果仍按原始价值计提折旧，当固定资产使用年限期满报废重购时，计提的折旧准备金按现行价格构建固定资产，则远不敷用，即仅能保持原有的货币资本，而不能保持其实物资本，从而使企业的资本和生产能力受到损失，导致企业持续再生产的能力降低。

在有通货膨胀的情况下，虽然未来的收益将因通货膨胀而增加，但是各年的折旧费却是个固定值。

因此，应纳税所得额和所得税额将因通货膨胀而增加，从而使税后净现值和内部收益率降低。

通货膨胀率越高，税后内部收益率的名义值越大，实际值越小。

资金成本在现代财务管理中是个极为重要的概念，是企业投资决策的主要依据，它的提高会加大企业经营困难。

三通胀对运营资金管理的影响通货膨胀引起资金供应紧张，增加企业筹资困难。

国家调控通货膨胀往往采取紧缩的金融政策和控制投资规模和货币发行量，造成社会资金短缺。

这使的靠国家贷款货币性资金不断贬值，实物性资金相对升值。

在通货膨胀下，投机利润大大高于正常生产利润，越来越多的资金用于囤积商品购买外汇乱集资高利贷等投机活动，使银行信贷资金来源大幅度减少。

另外，企业持有的货币资金会因物价上涨而丧失原有购买力的部分，造成购买力损失，而持有实物资产或非货币性债权往往会获得持有资产收益同理，持有非货币性债务般会产生持有损失，而持有货币性债务往往会获得购买力利益。

因此，资金流动环节增加，企业理财难度加大。

四通胀对利润管理的影响通货膨胀引起企业利润虚增，造成资金流失。

在我国投资膨胀引起的通货膨胀是主要原因，因此在通货膨胀时期，固定资产等生产资料价格上涨尤为明显，而企业会计在核算利润时必须采用历史成本的会计模式。

历史成本偏低导致企业利润虚增，实际上企业资金在上交所得税和向投资者分配利润时部分流失。

加上企业当前计提折旧年限大部分仍偏长，这样企业计提的折旧资金远不足以重新购置更大的生产能力或相同生产能力的机器设备。

如果按历史成本为基础提供财务报表，不但由于般物价水平上涨，使货币的购买力下跌，从而影响财务报告所有项目的计量的真实性，而且由于资产的个别价格不同程度的可靠性。

这样，由于会计报告的扭曲，会使企业主管人员对企业经营成果做出的评价，在收益分配方面做出不合理的或过多的分配，并且在按虚增的收益计算纳税额时，会使企业负担过多的纳税义务，给企业未来的经营带来严重影响同时，扭曲的财务报表很可能使表现出来的企业财务状况与实际不符，从而影响企业的举债能力。

另外从国际角度看，由于各国的通货膨胀率不同，使各国按历史成本会计编制的会计报表不能相互比较，从而影响各国会计信息的沟通。

四通货膨胀下企业理财的对策筹资管理的对策通货膨胀时，企业资金供需矛盾突出，合理筹措资金便显得尤其重要。

在通货膨胀时期，利率的提高般均滞后于物价上涨的速度，使实际利率下降，这时，企业若适当增加借入资金，降低实收资本比例，则可以使企业获得贬值的货币偿付债务的效益，减少通货膨胀给企业造成的损失。

因此，企业必须针对这种环境做出科学合理的理财应变，采取合理有效的理财方法和程序发行债券融资时采用浮动利率。

般而言，债券利息在债券的发行年限内应保持固定，这对发行债券的企业和投资者都十分方便。

但在通货膨胀严重时期，固定利息债券往往会使投资人的实际利率非常低，甚至为负数。

如果这时还采用固定利率，便很难引起投资者的兴趣，使企业达不到融资的目的。

而采用浮动利率来发行债券，债券利息随物价变化而变化，这种债券类似于保值储蓄，使投资者不至于因通货膨胀而遭受损失，从而在定程度上刺激投资者购买债券，使企业筹资成功。

利用股票筹资时采用高股利政策。

般而言，在通货膨胀时，有价证券的价格都普遍下跌，投资者对股票投资并不感兴趣。

在高度通货膨胀时，企业可以等同于物价上涨指数，来增加股利的发放数额。

使用这种较高股利政策的股票筹资，是为了保证股东的实际报酬不致降低，保证企业普通股股票的市场价格，唤起投资者对股票的兴趣，从而使企业新股票顺利发行，筹集到预期的资金。

下表反映了美国企业通货膨胀与股利之间的关系表美国企业通的每因素如销售收入原材料费用人工成本所得税支出垫支的营运资金等进行具体的分析和调整，以便使决策准确无误。

为了处理通货膨胀对投资决策的影响第，企业为了不至于因通货膨胀而造成收益减少，般会提高售价，但在市场竞争日益激烈的情况下，使用这种方法有定的限度。

可以考虑使用负债融资方法进行融投资。

这时因为折旧费不能按通货膨胀率进行调整，企业必然要蒙受折旧费贬值的损失同时，债务及利息只受事先规定的利率影响，也不受通货膨胀的影响。

那么企业偿还债务人的本金及利息却是贬值的现金，这就是企业在现值上获得了好处，把企业本身不能克服的折旧费贬值损失转嫁给了债权人。

第二，投资决策经济分析方法中所采用的通货膨胀是对项目计算期内未来各年的物价总水平上涨趋势的种预测和估算。

但通货膨胀率往往具有很大的波动性，要准确地越策未来真实的通货膨胀率及其对未来现金流量的影响是非常困难的。

在项目评价时，可以采用不变价格法亦称基价法混合价格法时价法亦称等购买力价格法等方法进行处理。

各种方法有其各自的优缺点，应根据项目的具体特点进行选择，另外，应加强投资项目的敏感性和风险分析，检验和判断项目的抗风险能力，确保投资决策的可靠性和正确性。

三运营资金管理的对策通货膨胀会使资金成本升高，这就要求企业节约使用营运资金，提高营运资金的使用效果对货币性资金管理采用净债务人法，尽量避免货币性资产贬值而遭受的购买力损失。

近年来，西方财务学者认为，当出现通货膨胀时，只要企业保持净债务人地位，就可以从中获益。

因为，在通货膨胀时，持有货币性资产会因购买力下降而遭受损失，相反持有货币性负债则会因购买力下降而获得利益，企业保持净债务人地位，即货币性资产小于货币性负债时，企业从货币性负债上获得的货币购买力下降的收益，会超过货币性资产购买力下降而遭受的损失，补偿货币性资产发生的购买力损失，这样便可获得购买力净收益。

当然，这种情况必须是在预期通货膨胀率高于利息率时才成立。

对实物性资金管理采用超额储备法，尽可能地赚取实物资产的持有资产收益。

营运资金管理中所说的实物资金，主要包括原材料在产品和产成品等存货。

在通货膨胀条件下，资产的估价具有不断升值的特点，因而，适当地增加存货会获取定的持有资产收益。

增加存货，可以保证企业生产销售的需要，实现均衡生产，防止发生意外，从而使企业经营更具有弹性，但也会因此增加储存成本。

在此，还需要遵循成本效益原则，根据通货膨胀的高低，调整存货控制模型，确定管理采购批量，在可能获得的持有资产收益于增加的设备成本之间进行权衡，保持最佳存货。

四利润管理的对策在通货膨胀下情况下传统会计核算结果的两大弊端低估资产存量，高估经营成果，这反过来就证明了通货膨胀会计产生和发展的必要性。

采用般物价水平会计，它采用固定于时点或时期货币购买力水平的货币单位作为统的会计计量单位，即按般物价指数来调整会计报表中各项数值，以消除般物价水平持续上升的影响，从而得到按期末货币单位编制的财务报表。

备选的般物价指数有国民生产总值平减因子消费物价指数生活费用价格指数等。

在这会计模式下，日常的会计处理基本上与历史成本会计相同，其特殊工作就是在传统财务报表基础上进行加工，编制出经般物价指数调整后的财务报表。

这种方法的显著特点在于改变了会计计量单位，将历史成本会计模式下服从于各历史时间的名义货币单位改变为统于期末的不变币值货币单位。

采用现时成本会计，即以资产在报告期的现时成本或重置成本价值作为计价基础。

和历史成本会计比较，它改变了资产计量和收益确定的基础，这种变化要通过日常会计核算来加以体现，因此现时成本会计并不是对历史成本会计核算结果的简单调整，而是具有套完整的会计程序和方法。

现时成本会计的工作主要是先以现时成本反映报告期末资产与负债价值，并以各项业务发生时的现时出售价格和现时重置成本分别计算当期收入和成本费用，通过配比计算出当期营业收益然后再计算当期持有资产收益，即由于持有资产非货币性资产的市场价格变动而使资产现时价值得以增加的价值最后根据上述计算结果编制现时成本会计财务报表。

现时成本会计的优点在于按照比较现实的计价基础反映了企业财务状况，克服了原来现时收入与历史成本费用配比的不合理性，所计算的营业收益比较真实地反映了企业当期经营成果。

同时通过计算持有资产收益，为反映资本消蚀状况，使资本得以保持提供了数据资料。

从方法上看，现时成本会计尽管否定了历史成本计价原则，但仍保留了以成本计价的传统，其会计程序遵循的原则财务报表形式等都与原历史成本会计具有大体致性。

现时成本会计消除了物价变动对收益的影响，以期做出正确的收益分配决策，现时成本会计可以为理财人员制定理财决策提供更为准确的会计信息，其中包括企业所拥有的各类资产的实际价值企业各种产品的实际成本以及各季度或年度的实际净收益，为企业经济资源和收益的合理分配奠定个可靠的基础。

因此，尽管它存在现时成本的确定具有主观性各时期数据之间可比性差等缺陷，仍然被大多数会计学家所认可。

结束语基于以上分析，针对不同部门行业的企业之间的差异，可以归结出消除或降低通货膨胀影响的措施。

具体说来，对于大型资本密集型企业，宜于采用现代市场法或重置成本法对于大型劳动密集型企业，由于存货比重较大，适合使用后进先出法对于银行保险公司和信托公司等大型金融企业，可以主要运用物价指数法和汇率调整法。

具体情况还要具体分析，不必拘泥，中小规模的企业所用处理方法则较为灵活