1、采用特殊目的信托的组织形式。构建资产池知识产权证券化的资产池即证券化基础资产的组合。其构建的核心要求是对基础资产的现金流进行估算和组合，以确保产生的现金流能支付投资者的本息。我们知道，个基础资产优质且组合合理的资产池可以有效分散知识产权证券化过程中投资者所面临的系统性风险和非系统性风险。因此在实施知识产权证券化韩世远合同法总论法律出版社第页郭玉军，甘勇论我国资产证券化中特殊目的机构的法律构建经济法学人大报刊复印资料万方数据中国计量学院硕士学位论文的过程中，应该严格优化资产池的资产组合。具体而言，首先应尽可能遵循大数原则，即通过扩大资产池规模，引入优质基础资产等手段，最大限度地保证该资产池产生稳定的现金流。从实践案例来看，年月，瑞土美商公司与耶鲁大学产学合作，将抗爱滋药物的专利授权许可费作为。
2、完优先证券，才能对次级证券的投资者进行还本付息。这种结构不仅降低了优先证券风险，提高了它的信用等级，也完善了产品结构，满足了投资者对于风险和收益的不同需求。信用评级信用评级，即发行方资信评级，是种由社会评级机构为投资者提供资信信息，或为其自身提供决策参考并据以投资的过程。信用评级最初产生于世纪初期的美国的铁路债券，后来则延伸到了各种金融产品及其衍生品种。在知识产权证券化过程中，发行机构在完成信用增级后，特殊目的载体需要寻求专业的评级机构对知识产权证券化产品做出正式的发行评级，并本着公开公证公平的原则将评级结果及时向投资者公开，投资者则可以将此评级意见作为购买该产品的重要参考。国外资产证券化包括知识产权证券化的运营进程中，产品均通过了严格的信用评定。几个著名的知识产权证券化融资案均委托评级机。
3、机构投资者信用评级机构信用增级机构委托的服务人万方数据硕士学位论文我国知识产权证券化信托模式实践的法律问题研究作者童晖导师陶丽琴教授学科经济法学中国计量学院二〇四年三月万方数据万方数据中图分类号学校代码密级公开硕士学位论文我国知识产权证券化信托模式实践的法律问题研究作者童晖导师陶丽琴教授申请学位法学硕士培养单位中国计量学院学科专业经济法学研究方向知识产权二〇四年三月万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中国计量学院或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者。
4、，可以提高知识产权证券化产品的信用级别，保证其能顺利发行对于评级机构来说，通过对知识产权进行评级，丰富了金融产品层次，完善了资本市场的制度建设。所以，信用评级对于投资者发行方评级机构都是有益的。证券发行王文宇金融资产证券化之理论与实务元照出版社第页万方数据中国计量学院硕士学位论文在完成信用增级和信用评级后，知识产权证券化的发行人需要根据投资者对于收益和风险的不同偏好发行不同层级结构的证券。主要是优先债券次级债券权益证券。具体操作方式上，般是在信用增级和评级结果向投资者公布之后，相应的金融机构主要是银行采用代销或者包销的方式向投资者销售知识产权证券化产品。特殊目的机构则从该金融机构处获取证券发行收入，再按照先前与发起人签订的知识产权买卖合同中所规定的价格，留存定的中介和管理费用后，将该发行收。
5、化的法律体系建设建立完整的知识产权证券化法律政策体系严格规定知识产权证券化信托模式的特殊法律问题引入信义义务结语参考文献附录简介万方数据中国计量学院硕士学位论文引言问题的提出随着我国国民经济的不断发展，企业对于资金的需求日益增大，但企业融资难问题却直困扰着我国经济社会的发展。年在浙江温州发生的债务危机更是为我国中小企业的融资难问题敲响了警钟。由于企业信用价值评估等方面的原因，传统的融资产权证券化的基本流程构建特殊目的机构知识产权证券化作为项融资技术，其操作过程分工细致，牵涉到许多法律主体，包括发起人发行人投资者知识产权原始债务人证券承销商信用评级机构。其中特殊目的机构在这些法律主体中处于核心地位。方面，他像座桥梁，将发起人和投资者紧密联系起来。另方面，它又是个防火墙，将两者的风险彻底隔离。。
6、进行评级，而且基本上获得了级评级。在我国现有的资产证券化实践中，大多数产品由于获得了金融机构的担保，基本上也都取得了评级。但从国外实践来看，取得了评级并不意味着该产品没有失败的风险。在耶鲁大学知识产权证券化融资案中，尽管该产品获得了评级最高等级，但却因为系列客观因素而以失败收场。所以对于投资者而言，信用评级仅仅只是个参考的指标，并不具有决定性意义。知识产权证券化进程中，发起人与投资者之间信息往往是不对称的，这就会阻碍证券化的顺利发行。通过信用评级，发行机构可以增强产品的透明度，最大程度消除发起人与投资者之间的信息阻碍。对于投资者来说，通过信用评级，可以提前掌握知识产权证券化中的风险，及时调整自己的投资策略，以做出正确的投资决策。对于发起人来说，通过聘请专业的信用评级机构对知识产权进行信用评。
7、础资产的现金流进行知识产权证券化，发行了亿美元证券。但是由于资产池中仅仅包括了种基础资产，在该基础资产遭受到了评估不准确，销售量减少的不利影响后，资产池无法进行调节，因而该证券化案例最终以失败告终。年上半年，美国药业特许公司把种药品专利许可费的收益权作为基础资产组成了资产池，以此分散风险并最终取得了成功。值得注意的是，现有的研究侧重于通过扩大资产池规模的方式来规避基础资产无形性所带来的风险，但却忽略了资产池中的资产组合过于集中或者相互关系过于密切所导致的群组化风险。本文认为在构建资产池过程中，应该密切关注基础资产间的离散程度，对于些离散程度较小的基础资产，应该予以剔除，以最大限度地确保资产池中资产组合的安全性。信用增级知识产权证券化在正式发行前，首先需要进行内部评级。般而言，内部评级的结果。
8、不会很理想。在内部评级后，需要通过增级手段来增加基础资产的信用等级，以获得投资者的信任。广义上讲，信用增级方式共有两种是破产隔离。即通过剔除发起人自身的风险来提高知识产权支持证券的相关信用等级。二是向投资者提供金融担保。即特殊目的载体向专业的金融担保机构办理相应的金融担保，由该担保金融机构向投资者保证特殊目的载体按期还本付息的义务。如若特殊目的载体违约或者未能如期偿付，则由该金融机构进行赔偿。这样，知识产权基础资产的偿付信用等级就提升到了金融担保公司的信用级别，大幅度降低了普通投资者的投资风险。在国外以英国为例，资产证券化的第三方担保机制正在逐渐被超额抵押所替代，越来越多的知识产权证券化交易都设立了第损失备付金来还本付息。但从我国实践政策法律环境来看，超额抵押具有定的极限性，按照我国破产法。
9、发展历程知识产权证券化实践发展历程国外知识产权证券化相关案例我国知识产权证券化信托模式实践我国发展知识产权证券化的必要性解决中小企业融资难题推进科技成果产业化拓宽知识产权的运用渠道知识产权证券化与其他融资方式的比较优势我国发展知识产权证券化的法律依据与政策背景我国知识产权证券化信托模式实践的可行性我国知识产权证券化信托模式的相关实践与评析我国知识产权证券化信托实践模式的法律症结与解决思路特殊目的信托我国知识产权证券化信托模式的结构缺陷确立信托机构的主体地位万方数据将来债权转让的合法性刚性兑付刚性兑付在我国信托业的不合理存在摒弃刚性兑付真实销售的法律界定真实销售的有效性认定建立统的真实销售界定标准知识产权证券化的法律风险知识产权证券化实践的法律风险知识产权证券化法律风险的防范我国知识产权证券。
10、于此，特殊目的机构始终是知识产权证券化研究的个重点。根据其自身的组织形式划分，特殊目的机构可以分为特殊目的公司，特殊目的信托和合伙公司三种形式。从国内外实践来看，和的形式具有较为灵活的机制，得到了广泛的应用。在构建特殊目的机构的过程中，发起人可以根据基础资产的特点设立临时性的或者长久性的，也可以将基础资产委托给现有的信托公司，由信托公司充当特殊目的信托的载体。在知识产权证券化发展初期，由于交易量比较小，发起人倾向于设立临时性的。年底，美国出现了起软件证券化融资案，即案。该案例的个重要特点就是率先设立了个由第三方投资公司设立的长期存在的独立。这对于促进交易的稳定性，减少融资成本，加快融资交易速度都具有重要意义。我国知识产权证券化由于特殊的法律政策环境，般都是由信托公司承担特殊目的机构的角色，。
11、的大部分支付给发起人。至此，发起人筹资目的已达到。由于知识产权证券化风险隔离的制度设计，无论该证券化过程最终成功与否，发起人都可落袋为安。在这个过程中，特殊目的机构需要对基础资产产生的现金流实施积极有效的资产管理，并建立投资者应收积累金制度。同时，特殊目的机构还需要指定个资产管理公司或亲自对知识产权资产池进行管理，负责收取并记录由知识产权资产池所产生的现金流，并把这些现金收入存入到指定托管银行的收款专用账户。资产池现金流经过还本付息支付各项中介费用之后，若还有定剩余，则按照合同规定进行再次分配。知识产权证券化流程图如下信用评级信用增级许可使用收费权发行转让收入发行收入本息偿还许可费收入使用费收入冯晓青论高新技术产业的知识产权保护科技管理研究，年第期知识产权所有者托管人知识产权被许可方特殊目。
12、相关规定，当发起人破产时，发起人的超额抵押物将被作为破产资产进行清算，这就违背了知识产权证券化的核心要素风险隔离，不利于投资者利益的保护。在我国的知识产权证券化信托实践中，信托机构般都会对标的产品进行优陈勇以证券化推进专利实施与产业化知识产权，陈柳钦知识产权证券化与高新技术产业发展学习与实践知识产权，何宝玉著英国合同法，中国政法大学出版社年，第页万方数据中国计量学院硕士学位论文先结构确认，根据基础资产风险和收益的差异，划分优先证券和次级证券。在具体的发行中，以优先证券为主，次级证券为辅。优先证券的风险小于次级证券，收益也小于次级证券，适用于普通的投资者。而次级证券高风险，高收益的特征则比较容易吸引风险承受能力较强的投资者。在本息偿付上，优先证券先于次级证券。即在知识产权证券化过程中，只有清。
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压力管理与挫折应对动态PPT 编号18060