特许权合同中的相关条款决定。以制水成本为基础，综合考虑了融资成本合理的投资收益率及今后成本的变动，采取逐年调整的办法确定每年的水价如果制水成本上升，水价也将随之相应上升也就是说，无论制水成本如何变化，借款人的投资收益率是基本保持不变的，也就是说可用于还贷的利润是有保证的。而且，这里的水价不是居民水价，无需听证，可由借款人和区区区政府自行拟定，是种商业行为。具体参见供水服务协议附件水费的计算。目前，借款人与区区区政府确定的投产期第年额定水价为元立方米，超额水价为元立方米。今后，水价会随着该项目投资规模的扩大和每年制水成本的上升而上升。三投资收益率根据初步测算，当水价保持元立方米不变时，假定制水成本保持不变，该工程的全部投资收益率为。当制水成本上升时，借款人每年可以根据特许权合同调整水价，以保持合理的利润率不变。因此，我们认为，该工程的收益性良好。注数据来源上海市政院年月完成的区水厂给水工程初步设计说明书。四担保方式及保障措施项目公司成立后，就该项目进行的亿元长期贷款计划以年期项目贷款的形式对该项目进行融资。在担保方式上，拟针对该项目的不同时期，采取较为灵活的担保方式和保障措施。建设期前个月，由该项目投资方之上海市城市建设投资开发总公司出据我行认可的股东承诺函，承诺对该项目的工程建设完工及出资到位提供担保。该承诺函承诺上海城投对区水厂给水工程建设提供担保，保证该工程项目能够及时高质量的完工并交付使用上海城投保证对借款人的全部投资能及时足额到位，并保证不会抽逃注册资金，会将所投入的所有资金用于该工程的建设。该项目超投资部分，由借款人股东自筹资金解决。保证该项目验收合格，包括出水水质设备厂房等项目，均要符合投产标准。后期项目质量问题，由股东负全责。该项目各项审批手续完备，合法合规性文件齐全。上海市城市建设投资开发总公司介绍上海市城市建设投资开发总公司简称上海城投成立于年月，是经上海市人民政府授权从事城市建设资金筹措使用管理的专业投资控股公司。十余年来，上海城投积极开拓筹资渠道，累计筹措多亿元建设资金，先后投资建成杨浦徐浦大桥，市区申字型高架，地铁二号线，合流污水期等四十多项标志性重大基础设施。为明显缓解困扰上海多年的交通拥挤住房紧张环境污染三大矛盾，实现三个三年大变样目标作出了重大贡献。上海城投于年被上海市人民政府命名为上海市文明单位。上海城投目前正在投资建设中环线苏州河环境综合整治沪芦高速固体垃圾处臵新江湾城重点工程配套商品房等重大项目。上海城投的事业部门包括城投路桥城投环境城投臵业和城投资产管理。这四大部门分别负责上海市不同领域的市政重大工程投资和市政资产的经营管理。该笔项目贷款所支持的区水厂给水工程，就是我行拟与城投环境事业部合作的项目。上海城投与各大金融机构建立了良好的合作关系，综合授信额度已达多亿元。年，依照上海市贷款企业资信等级评估标准，公司资信等级被评为级。至年底，公司注册资本亿元，总资产亿元，净资产亿元，净利润达亿元，资产负债率为。结论有鉴于上海城投作为市政建设的龙头企业，实力雄厚信誉良好，并与我行也有着长期密切的合作也有鉴于其作为该项目的投资方之，工程完工担保意愿良好。我们认为，上海城投信誉度高担保意愿良好，该承诺函可信度较高。由于该项目是上海城投负责投资招标并对该工程的完工承诺提供担保上海市政院负责工程设计市府重大工程。该工程建设成功有保障，建设风险可控。在投产期采取主营业务收入监管方式对该项目的现金流进行监管这样既可以保证还款来源，也有利于实现该项目投产以后我行资产负债效益的最大化。采取主营业务收入监管方式进行担保，是考虑到该项目作为水资源公用事业的良好发展前景，而提出的目前国内较为新颖的特种经营收入监管担保方式。目的是为投资方提供融资便利节约财务成本，更好地体现我行以客户至上的营销理念。在具体操作上，主要是与借款人签订主营业务收入监管合同现已并入主合同中长期借款合同，并建立区水厂水费收入专管账户从投产期至借款期满，借款人的所有水费收入均由我行代收。由我行对贷款期限内的全部水费收入进行监管，并负责监管区水厂的资金的使用情况，保证结余资金优先用于归还我行项目贷款。这样既可以保证还款的来源，也有利于实现该项目投产以后我行资产负债效益的最大化。具体操作细节可参考中长期借款合同中的相关条款。消极条款根据上述担保情况，我行在贷款文本中应补充如下消极条款，以确保我行资产安全性在贷款本金没有偿还完毕时，借款人不得将区水厂的土地厂房等固定资产对外抵押原则上，借款人不得向其他银行融资。如果确实需要对外融资的，必须首先得到我行的同意。投产期，借款人应每月水费收入到帐前向我行报备当月的资金使用计划，对单笔金额超过万元的支出，应凭我行出具的同意支付通知书方可对外支付。我行每年可以根据借款人上年度的资产负债率盈利能力等相关指标，调整当年的还款计划。帮助借款人合理安排还款。该工程超投资部分由借款人股东自筹资金解决。借款人对工程建设完工后所有的厂房设备等固定资产等购买的各项保险，第受益人均为我行。规避因为不可抗力而导致的对借款人还款来源的影响。五敏感性分析收入增加，成本不变即，水价上升收入增幅最短还款年限投资收益率不变年年年年年从上表可知，当借款人主营业务收入增加时，最短还款年限缩短，投资收益率有较大的上升。贷款的偿还能力提高。成本上升，收入不变成本增幅最短还款年限投资收益率不变年年年年年从上表可知，当借款人成本上升时，最短还款年限延长，投资收益率下降。但我行只要适当延长还款期限，借款人仍有能力偿还该笔贷款，贷款的安全性是有保障的。而且，根据供水服务协议借款人的水价可以根据制水成本的变化，每年调整次，因此，成本上升不会对该笔贷款的安全性构成威胁。利率上升，其他条件不变利率增幅成本增幅最短还款年限投资收益率不变不变年年年从上表可知，利率水平总体提高，对借款人成本的影响有限。因此对借款人贷款的偿还能力影响也不大，借款人可以在年的贷款期限内还清所有本息。五还款来源及风险点分析项目还款来源该项目作为个大型公用事业项目，投资回收期较长。因此拟在该项目的建设期第年，只付息不还本而在该项目的投产期第至第年，计划分年以不等额本金法来还本付息。借款人的还款来源主要是每年水费收入扣除总成本后的利润水费借款人的水费收入由区区区政府，根据与借款人签订的关于上海区万吨自来水工厂建设营运和移交的特许权协议及其附件供水服务协议，支付给借款人。具体支付方式参见根据特许权合同第三十九条，以及供水服务协议第八条。每年计提的固定资产折旧费用和摊销费用该两笔费用采用计提和摊销的方式，成为总成本的部分，在计算利润时被扣除但实际并不影响经营活动的净现金流，可以用于还贷。二该项目风险点分析行业风险该项目属于水资源处理型公用事业工程。水资源行业属于国家垄断性行业。该行业的特点是低风险，投资回报期较长。随着我国国民经济的发展和人民生活水平的提高，无论是居民还是企业，用水的需求将不断增加。从目前的趋势看，每年的增幅还很大。全国范围内，相当部分地区缺水的情况十分严重。上海作为全国的经济的龙头，今后对于水资源的依赖程度不言而喻。水资源作为稀缺资源，目前价格偏低。数据显示，中国的人均淡水占有量为世界平均水平的，是全球个人均水资源最贫乏的国家之。全国座城市中有多座缺水，日缺水量达万立方米，每年影响工业产值达亿元。与短缺的现实形成鲜明对比的是水的价格。年以前，中国供水几乎是无偿使用。年中国开始对用水收费，但费用标准依然过低。中国国家环境保护总局副局长汪纪戎日前在年中国环境质量状况发布会上表示，中国将在今明两年内逐步提高水价以应对水资源短缺的现状。她还表示提高水价是推动社会节约用水的根本办法。水价的提高是渐进的，北京市的水价在明年和后年要达到元立方米。因此，我们认为行业风险较小。市场风险根据特许权协议规定，借款人投产后，万立方米天的供水量必须由区区区政府按协议价格包销。因此，市场风险锁定。还款来源风险价格风险从还款来源的分析可知，这里的风险主要集中在水费收入上，而水费收入主要取决于水价。本报告的测算依据为水价按元立方米的基础价格计算。该价格由借款人和区区区政府签订的特许权合同中的相关条款决定。以制水成本为基础，综合考虑了融资成本合理的投资收益率及今后成本的变动，采取逐年调整的办法确定每年的水价如果制水成本上升，水价也将随之相应上升也就是说，无论制水成本如何变化，借款人的投资收益率是基本保持不变的，也就是说可用于还贷的利润是有保证的。而且，这里的水价不是居民水价，无需听证，可由借款人和区区区政府自行拟定，是种商业行为。因此，我们认为还款来源有保证。资金风险区水厂给水工程项目，是上海城投和上海区自来水有限公司共同出资。如果股东出资不到位，我行就不发放相应比例的贷款。另外，该工程的超投资部分由股东负责提供。因此，资金风险可控。完工风险上海城投，作为股东方出具的股东承诺函承诺对工程高质量按时完工提供担保。技术风险该工程所涉及到的净水技术，是已经十分成熟的常规技术，技术风险较小。不可抗力对例如战争地震等不可抗力的发生，导致借款人无法保证还款来源的情况发生。由于借款人对工程建设完工后所有的厂房设备等固定资产等购买的各项保险，第受益人均为我行，因此可以规避因为不可抗力而导致的对借款人还款来源的影响。结论该项目，行业风险较小还款来源有保证信用度较高。六该项目对于我行的综合效益分析区水厂给水工程，是市府立项的，解决区区未来供水问题的重大公用事业工程。该工程关系到区区未来发展的可持续性，其作为基础设施的重要性不言而喻。我行借助与该项目投资方上海城投的良好合作关系，先后设计多套融资方案供其选择，在包括中国银行国家开发银行等多家银行的激烈角逐中，积极争取了该笔项目贷款。从该项目本身分析，对于我行的效益主要体现在如下几个方面资产业务方面长达年的项目贷款，根据目前利率水平测算，利息收入可达万元。贷款收益性十分良好。具体参附表。另外，该笔贷款所支持的项目是规模为日产量万吨水厂。根据规划，该水厂未来总规模要达到万吨的日产量。届时我行可以追加贷款，做大资产业务。二负债业务方面在建设期，对发放的贷款资金实行我行体内循环，即贷款账户和结算账户都在我行，这样既可以掌握借款人资金的使用情况，又可以最大限度的提高资金留存，做大负债业务。在投产期，由于采取了主营业务收入监管的担保方式，将每年区区大量的水费收入，集中于我行进行监管和流转，可以产生长期而又稳定的负债业务。开立银票保函等中间业务相应存入的保证金。三中间业务方面建设期和投产期，借款人由于业务的需要，将会有大量的保函银票等需要我行开立，届时中间业务收入也将十分可观。四与上海城投环境事业部的深入合作方面如果我行成功运作了该项目，将成为我行与上海城投环境事业部业务合作的典范和突破口许多后续的市府重大公用事业工程，如，青浦污水处理工程嘉定区水厂改扩建工