1、有效市场理论也就没什么价值了。特别是近几年来有效市场理论由于无法对些“异常”现象做出解释而受到行为金融学等新兴理论猛烈抨击，其中比较典型两类“异常”现象就是惯性现象和反转现象，已经逐渐成为研究热点。但是我认为“异常”现象存在并不能否定有效市场理论价值，而恰恰相反，所谓“异常”现象存在本身既是市场有效性弱表现之，可以作为考察个市场有。邹林周永坤，合格境外机构投资者制度现状极其改进，中国金融。和讯网，制度对中国股票市场有效件影响实证研究效性重要指标。自年和发现了反转现象年和发现了惯性现象以来，各国学者对本国证券市场进行了研究，发现这两类现象存在是具有普遍性，这也正好符合了目前尚无证券市场达到强式有效结论，说明惯性现象和反转现象存在与否可以作为证券市场有效性标志。二国内研究现状我国学者对股票市场学术研究主要集中在市场有效性验证上，如俞乔吴世农。
2、我国引入做市商制度基本原则应是将竞争性做市商制度与我们现有竞价机制相结合，建立起适应中国资本市场要求符合国际资本市场发展趋势混合型做市商制度。制度对中固股票市场有效性影响实证研究参考文献张人骥，上海证券市场过度反应实证研究，经济研究，周琳杰，中国股票市场动量策略赢利性研究，世界经济，吴世农吴超鹏，中国股票市场“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”实证研究，经济科学，李昆，封闭性基金惯性策略赢利性研究，对外经济贸易大学学报，罗洪浪王浣尘，中国股市动量策略和反向策略赢利性，系统工程理论方法应用，祁斌黄明陈卓思，机构投资者与市场有效性，金融研究，叶伟芳吴超鹏，“惯性策略”理论与实证综述，兰州商学院学报，吴世农钟卓，我国股票市场行为及其影响因素分析，上海立信会计学院学报。王永宏赵学军，中国股市惯性策略和反转策略实证分析，证券市场导报，王晓国王国顺，。
3、对些“异常”现象做出解释而受到行为金融学等新兴理论猛烈抨击，其中比较典型两类“异常”现象就是惯性现象和反转现象，已经逐渐成为研究热点。许多国外学者已对本国市场进行了大量实证检验，发现这两种现象不同程度缝存在着，这被当作了否定市场有效性理论依据。但是，从另方面来说，若市场被证明存在“惯性”现象或者“反转”现象，那就意味着投资者可以通过对过去市场价格分析推测到特定组合在以后段时期内价格变化趋势，由此决定投资策略将获得超额收益，这恰恰是证券市场未达弱式有效特点。因此异常现象本身并不能否定市场有效性理论，反而是市场弱式有效个标志。因此，本文将以惯性现象和反转现象为标来研究我国引入制度后对股票市场有效性影响。引入制度是我国金融开放大举措，目之就是借助合格国外机构投资者力量来改善中国证券市场有效性。对于其引入后对中国证券市场各方面产生利弊影响我国学。
4、文，无不浸透着高老师心血和汗水。恩师才学渊博，见识深邃。每每行文至才思枯竭出，恩师句简单提点都使我茅塞顿开，引领我到达柳暗花明之境。恩师责任心强，诲人不倦，无论多忙，总会耐心给予我指导，为我答疑解惑。感谢崔威师兄和李志强师兄对我各方面关心和帮助，特别是在论文写作中给予宝贵意见。感诩伴随我数百个寒暑同窗挚友，是他们伴我见证了人生另段精彩，是他们用友谊坚定了我走下去脚步。告别惠园，是求知路终点，又或是赶赴下个里程碑起点骄阳东升西落，日子在循环反复中继续着前进步伐，我坚信前面风景更美好，希望自己已经做好了准备年月日制度对中国股票市场有效性影响实证研究作者高洁学位授予单位对外经济贸易大学本文读者也读过条周小鹏指数波动与市场有效性研究对上海深圳股票市场实证分析学位论文赵具安曹明霞中国股票市场有效性实证研究综述期刊论文昆明理工大学学报社会科学版,马。
5、有效性影响实证研究引言选题背景和研究意义我国股票市场已运行十多年，市场规模不断扩大，初期沪深两市总市值亿元，上市公司家，开户数户，而到年底总市值已突破万亿多铲。股票市场总市值占国民生产总值比重不断提高，其经济地位也越来越重要。随着全国经济迅速发展和股票市场不断完善，越来越多国内投资者有能力也有欲望投资于股票市场，这为上市公司提供了丰富资金来源。但是，比较而言，中国股票市场资金仍是供不应求，急需开辟其他资金渠道来补充，而且中国经济快速发展及存在巨大潜力对逐利而行丰富国际资金有很大吸引力，于是制度应运而生。年月日，中国证监会和中国人民银行联合发布了合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法，自年月日起正式实施，标志着中国证券市场正式引入制度，开启了外资进入我国证券市场大门。自年月日瑞士银行首家获批至年底，已有家外资机构获得资格，获批投资额度。
6、国基金市场惯性和反转现象实证研究，系统工程，肖军徐信忠，中国股市价值反转投资策略有效性实证研究，经济研究，邹林周永坤，合格境外机构投资者制度现状极其改进，中国金融，张月飞陈耀光，沪深港股市有效性检验比较，浙江学刊，祁斌王雪松，完善度是发展资本市场有力举措，中国金融半月刊，林松立唐旭，中国股市动量策略和反转策略投资绩效实症研究，财经科学，贺显南，中外机构投资者比较及启示，南方金融，周庆行鲁燕江小华，关于完善我国度几点思考，经济师，制度对中田股票市场有效件影响实研究致谢行将歇笔，掩卷长思。虽说学海无涯，但生中纯粹求学时光也许就此终结。回首十几寒暑，路蹒跚，固有几多遗憾萦绕心头，却也有诸多收获留于手中。惠园美景四季更迭，悠然捡起校友同窗温馨互助，悉数藏取更忆师长滴滴教诲和丝丝关怀，铭刻于心。首先要感谢是我导师高洪星教授。从选题到立意，从拟纲到。
7、张思奇等王开国张亦春周颖刚史永东等徐龙炳和陆蓉王明涛何佳等都对市场有效性作过研究，但得出结论相互对立，有认为中国股票市场达到了弱式有效，有则认为还未达到，其共同点是中国股票市场绝对没有达到弱式有效以上水平。虽然有此共识，但针对作为弱式有效标志惯性现象和反转现象研究却起步较晚，基本是年之后才开始，尤其是对于细分市场研究更是不多见。本文对近几年来研究我国证券市场惯性现象和反转现象实证文献根据其发表时间研究方法及得出结论进行归纳整理，见表。表我国股票市场惯性现象和反转现象研究现状时间作者研究方法结论王永宏将段时期分成组合期和检验期中国股市只存在赵学军惯性现象而不存在组合期中计算个股累计超常收益率，并进行排序，得出赢家组合和输家在反转现象。组合在相应检验期中计算两组合累计平均超常收益率。周琳杰在上述方法基础上，对股票收益惯性现象存在排序设定了多。
8、形成期限，包括完全由于卖空机个月，持有期同样选取形成制存在假设。期有效股票样本组合和两种比例形成赢家和输家组合。吴世农利用上市公司中报和年报数据形惯性策略有效，而吴超鹏成期和持有期长度均为个月在持反转策略至少在有期开始时买入赢家组合，卖出输家组年内无效。合，构造零投资收益组合，计算赢家和输制度对中国股票市场有效性影响实证研究家组合购买持有收益率。罗洪浪对股票收益排序设定了多种形成动量策略不仅无期限，包括个月，持有利可图，而且会造王浣尘期同样形成期非重叠。成定程度损失，反转策略有利可图。林松立构筑形成期设定为短期内，动量策略唐旭个月，同时也把持有期设与反转策略均无定为个效中长期，动量策略无效，反转策月形成期重叠。略有效。上述针对我国股票市场惯性现象和反转现象研究对象都是不同时点全部上市公司，而在不同细分市场之间比较研究尚不多见。年，吴世农。
9、开始时买入赢家组合，卖出输家组年内无效。合，构造零投资收益组合，计算赢家和输制度对中国股票市场有效性影响实证研究家组合购买持有收益率。罗洪浪对股票收益排序设定了多种形成动量策略不仅无期限，包括个月，持有利可图，而且会造王浣尘期同样形成期非重叠。成定程度损失，反转策略有利可图。林松立构筑形成期设定为短期内，动量策略唐旭个月，同时也把持有期设与反转策略均无定为个效中长期，动量策略无效，反转策月形成期重叠。略有效。上述针对我国股票市场惯性现象和反转现象研究对象都是不同时点全部上市公司，而在不同细分市场之间比较研究尚不多见。年，吴世农吴育辉研究了我国证券投资基金重仓持有股票市场行为，得出了赢家组合出现反转现象而输家组合出现惯性现象结论。年，王晓国王国顺针对我国基金市场，模拟了种形成期种持有期种分组共种惯性篆略和组合策略，发现，制度对中国段票市场。
10、亿美元。投资总额迅速扩大说明引入这制度目之弓进外资发展国内证券市场为国内上市公司提供更加丰富资金来源在定程度上实现了。但是，正如我国其他行业引入外资双重目为引入资金，二为引入先进技术和管理经验样，引入制度另更长远也是更重要目就是利用提高证券市场有效性。证券市场有效性是国证券市场发达与否重要标志，自年美国著名财务学家法玛提出有效市场假说以来，各国学者已在市场有效性方面进行了大量理论与实证研究，我国也不例外。研究结果表明，世界各个证券市场大多处于弱式有效或者未达弱式有效程度，少数达到半强式有效，没有强式有效，而我国明确处于最低层次弱式有效或未达弱式有效。但是最近段时期以来，有不少学者对有效市场理论价值表示了怀疑，他们认为既然证券市场没有达到有效程度，那么基于证券市场有效而建立资本资产定价模型套利定价模型等等金融投资理论实用性就值得怀疑了，进。
11、中国和俄罗斯股票市场有效性比较分析学位论文许新欣中国和澳洲股票市场有效性比较研究学位论文王新强引入制度对中国证券市场影响及对策研究学位论文乔震基于分形理论股票市场有效性研究学位论文梁莉投资行为对资本市场效率影响研究综述期刊论文商场现代化田亦夫汽车金融理论及其研究综述期刊论文上海汽车卢晓珍制度对证券市场影响分析学位论文引用本文格式高洁制度对中国股票市场有效性影响实证研究学位论文硕士对外经济贸易大学硕士学位论文制度对中国股票市场有效性影响实证研究姓名高洁申请学位级别硕士专业金融学指导教师高洪星提要市场有效性理论由来已久，其最早可以追溯熨在年撰写具有开创性论文以及在年对有效性经验研究。到了当代，教授在年发表了篇题为有效资本市场理论与实证研究综述，使得有效市场理论得以全面建立，并掀起了市场有效性理论及实证研究热潮。但是近几年来有效市场理论由于无。
12、育辉研究了我国证券投资基金重仓持有股票市场行为，得出了赢家组合出现反转现象而输家组合出现惯性现象结论。年，王晓国王国顺针对我国基金市场，模拟了种形成期种持有期种分组共种惯性篆略和组合策略，发现使垄断者获取垄断利润从而损害投资者利益，导致市场有效性降低竟争性做市商制度虽然能够促使信息公开并降低投资者交易成本，但仍为做市商利用自己信息不对称优势地位损害其他投资者利益提供了可能。混合性做市商制度克服了前两种做市商制度天然缺陷，成为实践中做市商制度发展趋势所在。随着我国资本市场中些根本性制度缺陷如股权分置缺乏做空机制等解决，选择合适时机引入做市商制度，将是进步改善我国股票市场流动性和稳定性，提高市场有效性重要措施之。由于竞争性做市商制度优于垄断性做市商制度，且混合型做市商制度兼具竞价机制和制度对中国股票市场有效件影响实究竟争性做市商制度优点，因。
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立足岗位讲奉献勇于担当比作为PPT 演示稿47