以降低生产成本另方面，联想获得了亿美元银团贷款，联想所得税率为，这样，贷款所产生税盾净现值为亿美元。计算过程见下表。这样既满足了融资需要，又减轻了企业税赋负担。此外，联想还承担了亿美元债务，这亿美元为运营负债，只要企业持续经营，此项负债就可直滚动下去。因此，这项负债产生税盾为亿美元。这样，两项税盾共计亿美元。表二联想集团银团贷款产生税盾单位百万美元第年第二年第三年第四年第五年总和利息税盾贴现因子净现值注联想获得亿美元贷款为期五年。利率比个月期伦敦银行同业拆借贷款利率前天报高个百分点即二交易内容年月日，联想集团有限公司和宣布了项重大协议联想将收购蹦个人电脑事业部，组建世界第三大领导厂商，从而将企业级技术带给消费市场和高速增长中国市场，同时赋予联想在中国和亚洲之外全球市场范围覆盖能力。在年锁定期结束时，作为总交易额分割，将获得至,资料米源官方网站，再次，正日益变得更多地从事服务和软件业务，而不是硬件。自九十年代组织改造后，完成战略转型，重新定位，不再以计算机硬件公司自居，而提供顾客完整解决方案，因此积极进入顾客服务，成立全球服务部门，扩大软件服务。至此之后，销售成长几乎全来自服务和软件部门，并且它们逐渐成为优势。如今客户需求正在转移，具体表现在他们需求从零散系统转为业务解决方案从各自独立运作转向整合基础设施从专属转向开放标准从维护信息系统运营转向更加专注于业务创新从手工操作变为自动化和自感式方向发展。在这样趋势下，剥离业务后，将战略重点放在更高价值领域，将直面市场和客户需求变化趋势，进步加强系统科技软件和服务方面能力，提升核心竞争力，帮助客户实现价值。联想动机，概括起来只有点，那就是扩大规模，提高核心竞争力，通过走国际化道路促进公司发展。年，凭借向首次接触电脑用户推出简便易用廉价电脑，以及竞争对手难以匹敌分销网络，联想终于将康柏和其他外国电脑厂商甩在身后，跃成为中国市场领头羊。然而联想在国内处境每况愈下，市场份额正在被等公司蚕食，其股票甚至度跌至元而停牌。在经历了多元化坎坷之后，联想决定充分发挥在领域特长，通过走国际化道路寻求发展。为此，联想改头换面，年月在全球范围内启用标志，用这个品牌向欧洲和美国市场销售电脑。然而，联想领导者在国际经验方面仍然有定欠缺，联想只有营收来自于中国以外地区，其中主要是东南亚地区。根据公布数据，并购前，联想在全球市场占据了市场份额，排在第九位。收购业务为联想提供了开拓全球市场契机，部门研发实力，品控流程，客户基础，管理系统无不是联想梦寐以求，产品高端性和联想产品低端性相互补充，使得联想有机会战胜等竞争对手，成为全球最强大供应商。收购完后联想将把举世闻名品牌笔记本业务联想在中国首屈指品牌知名度对消费和商用客户高品质服务和支持在中国这个全球增长最快市场上强大实力和领导地位整合在起，从而形成遍及全球国家庞大分销和销售网络和广泛全球认知度。收购完成后，联想将拥有领先商用笔记本产品领先研发和产品差异化能力更强大创新能力和更丰富产品组合。在企业并购中，协同效应是个重要因素。企业进行并购就是要实现协同效应，而协同效应能否实现是评价次并购成功与否重要因素。什么是协同效应呢根据管理学大师安索夫理论，所谓协同，是指企业通过各业务单元相互协作，使企业整体价值大于各独立组成部分价值简单总和。协同效应来源可分为四类收入上升进行并购个重要原因在于联合企业可比两个单企业产生更多收入，增加收入可能来自营销利得，战略收益和市场力量二成本下降并购最基本原因之在于联合企业可能会比两个单企业更有效率，主要包括规模经济效益，纵向体化经济效益，资源互补和淘汰无效率管理层。三税收利得由并购产生税收利得有以下几个方面利用经营亏损净额，利用未动用举债能力，利用剩余资金等。四资本成本当两家企业进行兼并时，由于发行证券成本会产生规模经济效益，故资本成本会降低。那么，联想在收购业务之后，可获得哪些协同效应呢提高品牌知名度。联想虽然在中国市场直占据龙头老大位置，但其产品直走低端路线，品牌优势不明显。而且联想直无法打开国际市场，无论是从品质到品牌，都无法和国外巨头抗衡。缺少品牌知名度，这个联想缺憾正是优势，虽然在北美市场受制于和，但其品牌优势强大，特别是在移动笔记本电脑领域，可谓是金字招牌，拥有大量忠实用户群。且不论将来发展如何，仅收购消息传出，联想就已经成为全球家喻户晓造商，效果立竿见影。二扩大市场。方面，联想可以立足中国市场，打入国际市场。新联想理所当然地坐在世界第三大制造商位置上，其触角已经从以中国为核心亚太区延伸到包括美国欧洲在内国际市场。另方面，联想可以进入高端市场，将高端产品与联想中低端产品相结合，全方位覆盖市场。研发力量和全球销售渠道将帮助联想在全球建立个完整产业链。根据市场研究公司对年第三季度统计数据，联想和业务共在全球市场占有左右份额。以双方年销售业绩合并计算，此次并购意味着联想年出货量将达到万台，销售额将达到亿美元，从而使得联想在目前业务规资料来源模基础上增长倍。年销售额为亿美元，若以联想年毛利率计算，增加销售额将使息税前盈利增加约亿美元，扣除所得税后为亿美元。三降低成本。方面，通过新联想公司供应链再造，合理利用两者比较优势，可以降低生产成本另方面，联想获得了亿美元银团贷款，联想所得税率为，这样，贷款所产生税盾净现值为亿美元。计算过程见下表。这样既满足了融资需要，又减轻了企业税赋负担。此外，联想还承担了亿美元债务，这亿美元为运营负债，只要企业持续经营，此项负债就可直滚动下去。因此，这项负债产生税盾为亿美元。这样，两项税盾共计亿美元。表二联想集团银团贷款产生税盾单位百万美元第年第二年第三年第四年第五年总和利息税盾贴现因子净现值注联想获得亿美元贷款为期五年。利率比个月期伦敦银行同业拆借贷款利率前天报高个百分点即二交易内容年月日，联想集团有限公司和宣布了项重大协议联想将收购蹦个人电脑事业部，组建世界第三大领导厂商，从而将企业级技术带给消费市场和高速增长中国市场，同时赋予联想在中国和亚洲之外全球市场范围覆盖能力。在年锁定期结束时，作为总交易额分割，将获得至全面完成了产品线升级，和推出完善了四大产品系列整体布局。与此同时，在台机方面也于月初，在深圳发布高端商务台机新品，将博锐技术平台与完美结合，为企业经理提供完备先进远程管理解决方案。凭借不懈技术突破和贯卓越品质，在年多项新品经推出就赢得了众多权威杂志及网站高度肯定。其中代表尖端商务应用理念旗舰机型，以其业内卓越安全性和强劲综合性能横扫各大年终评选榜单，囊括了三大权威评测媒体全部年度大奖。此外，多家主流网站也将年度产品大奖年度商务笔记本横评最佳安全奖年度专业选择以及年度影响力等多项笔记本桂冠授予。与此同时，在便携性上执笔记本电脑牛耳也同样收获颇丰，先后被授予教育行业笔记本电脑优秀奖以及”最佳便携笔记本”称号，并获得众多专业媒体”编辑推荐奖”。除此以外，其它机型也均有多项大奖入账。在联想双品牌策略引导下，作为联想旗下独立品牌认知度和美誉度都有了显著提高，联想以其创新产品和全面服务，在业界和媒体进行各项调查和评比中成绩斐然，囊括了包括胡润百富中国千万富豪品牌倾向调查”最受青睐电子产品奖”风尚中国卓越设计大奖”搜狐”产品盛典网友最喜爱商务笔记本电脑奖”等主流媒体颁发多项荣誉联想大中华区业务部总经理仪晓辉更是获得知名媒体年度大奖”渠道精英”称号。行业媒体与消费者认可与赞誉充分彰显了年来联想在产品服务品牌渠道全方位稳健成长与领先地位。年月日起，由联想大中国区全面接管国内联想产品售后服务，同时，为了保持产品售后服务在中国市场致性，原生产产品售后服务也交由联想大中国区实施。在服务切换不久后进行”年中国服务用户满意度调查”中，联想问鼎”服务满意金奖”，此后仅个月，联想再次荣膺中国消费者报”优质服务先进单位”称号。能够连续获得消费者媒体与业界授予大奖以事实证明，从蓝色快车到联想服务切接已然实现平稳过渡，联想正以其卓越技术水平和完善服务管理带领走向优质服务快车道。作为笔记本电脑市场上无可置疑顶级品牌，坚持将坚如磐石产品品质尊贵品牌气质与最低总拥有成本品牌特性贯彻始终，不仅获得了业界同仁与媒体赞誉，更赢得了广大消费者与渠道友商信赖，可以说为年度交出了张漂亮答卷。持之以恒产品技术创新，佐以在中国市场无可抗衡品牌价值和服务体系，联想年更值得期待，联想更值得期待。参考文献丁峰，张鹏，王滨，从联想并购看“蛇吞象”五大风险新财经，年第期黄娟娟钢丝上舞蹈联想并购风险收益分析改革与战略年第期廖运凤中国企业海外并购北京中国经济出版社，刘捷，王世宏股利折现模型与现金流折现模型对比分析中国管理信息化，年第期卢占凤并购目标企业价值评估方法评价企业天地年第期石长军，黄殷联想收购国内并购史上经典之作资本市场年第期王倩茹，周广生对联想并购全球部后分析价值工程年第期王巍中国并购报告北京中国邮电出版社，王元地联想世界第三联想并购个协同效应软件工程师，年第期魏雅华“联想”收购，是与虎谋皮企业研究，第期徐加，付建彬联想收购全球事业部案例分析经济论坛年第期余国杰，胡庆，胡蓉企业并购评估应用中两个理论问题商业时代，年第期于然东，李悦中国企业国际化捷径联想并购业务评析大众科技，年第期张寒跨国并购理论运作及我国企业跨国并购问题研究北京对外经济贸易大学，周春生融资并购与公司控制北京北京大学出版社，周蓉，温兴琦联想并购全球业务文化融和与潜在风险广议博论年第期联想收购全球业务案例分析作者李菁学位授予单位对外经济贸易大学本文读者也读过条袁轶企业购并研究以联想收购部为例学位论文张胜斌联想跨国并购全球业务案例分析学位论文谢光亚郑春从联想收购业务看中国企业跨国并购期刊论文商业研究崔璨联想并购业务后评估学位论文方志勇联想并购全部业务动因分析学位论文吴锦今联想收购业务部成本分析学位论文贾晓朦机遇与挑战并存联想收购业务分析期刊论文中国集体经济苗东凯联想集团并购业务战略研究学位论文刘晓红联想收购业务之后思考期刊论文企业活力徐诚婕联想集团并购部门背景分析整合研究与深层思考学位论文引证文献条张正基于联想公司并购业务分析研究期刊论文中国电子商务引用本文格式李菁联想收购全球业务案例分析学位论文硕士,资料米源官方网站，再次，正日益变得更多地从事服务和软件业务，而不是硬件。自九十年代组织改造后，完成战略转型，重新定位，不再以计算机硬件公司自居，而提供顾客完整解决方案，因此积极进入顾客服务，成立全球服务部门，扩大软件服务。至此之后，销售成长几乎全来自服务和软件部门，并且它们逐渐成为优势。如今客户需求正在转移，具体表现在他们需求从零散系统转为业务解决方案从各自独立运作转向整合基础设施从专属转向开放标准从维护信息系统运营转向更加专注于业务创对外经济贸易大学硕士学位论文联想收购全球业务案例分析姓名李菁申请学位级别硕士专业金融学指导教师束景虹摘要年月日，中国业龙头企业联想集团有限公司并购了世界业巨头全球