个分部投资不是与其自身现金流相关，而是受到其他分部现金流影响，这就证实了内部资本市场存在性。不过，内部资本市场存在并不意味着内部资本市场就是有效，研究并没有解决这问题。之后，很多经济学家开始对内部资本市场配置效率展开了研究。其中，等认为内部资本市场比外部资本市场更具有信息优势，内部资本市场是有效和，和等实证研究证实了这种观点。而和等认为由于代理成本存在，内部资本市场对资金配置是无内部资本市场问题研究效，并且会产生交叉补贴和等实证研究证实了这种观点。早期对内部资本市场研究主要针对发达国家，近期，很多经济学家又将研究转向了发展中国家。比如，和对印度企业集团内部资本市场进行了研究,东北财经大学研究生学位论文原创性声明本人郑重声明此处所提交博士硕学位论文果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰写过研究成果，对本文研究工作做出重要贡献个人和集体均已注明。本声观法律结果将完全由本人承担。作者签名日麓”。占年，月珥目东北财经大学研究生学位论文使用授权书内新毒肆彻阏越碲订系本人在东北贝才经大学攻读博士硕士学位期间在导师指导下完成博士，硕士学位论文。本论文研究成果归东北财经大学所有，本论文研究内容不得以其他单位名义发表。本人完全了解东北财经大学关于保存使用学位论文规定，同意学校保留并向有关都门送交论文复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阏。本人授权东北财经大学，可以采用影印缩印或其他复制手段保存论文，可以公布论文全部或部分内容。作者签名导师签名取矽翻朔沙年，月珥日日期，口年月巧目第章引言第章引言第节内部资本市场理论发展过程及研究现状内部资本市场是指多元化公司总部将内部自有资本在公司各分部各投资项目之间进行分配体系。它产生是由于公司在存在外部融资约束情况下，不是所有拥有正现金流项目都能够得到投资，这时，公司各个分部就对公司内部有限资金产生了竞争，公司总部作为各分部协调人，拥有在各分部之间配置资金权利，公司总部行使这种权力时，就形成了内部资本市场。内部资本市场是公司内部分配资金最主要渠道。利用内部资本市场，公司可以将有限内部资金配置到投资机会最高分部，实现对资金最优化配置，缓解外部融资压力但同时，由于信息不对称以及委托代理问题带来成本，内部资本市场对资金配置也可能是无效，也就是说，公司总部可能不是根据投资机会高低对内部资本进行配置，而是受到了其他因素影响，从而降低了投资效率。内部资本市场存在到底是有效，还是无效，直是个还没有解决问题，对这问题争论也直在进行中。国外内部资本市场理论发展过程内部资本市场是国外公司金融理论比较新个研究领域，虽然对内部资本市场概念提出从世纪年代就开始了，但对内部资本市场展开大范围研究还是从世纪年代开始。具有开创性篇文章是于年在金融杂志上发表，研究发现多元化公司个分部投资不是与其自身现金流相关，而是受到其他分部现金流影响，这就证实了内部资本市场存在性。不过，内部资本市场存在并不意味着内部资本市场就是有效，研究并没有解决这问题。之后，很多经济学家开始对内部资本市场配置效率展开了研究。其中，等认为内部资本市场比外部资本市场更具有信息优势，内部资本市场是有效和，和等实证研究证实了这种观点。而和等认为由于代理成本存在，内部资本市场对资金配置是无内部资本市场问题研究效，并且会产生交叉补贴和等实证研究证实了这种观点。早期对内部资本市场研究主要针对发达国家，近期，很多经济学家又将研究转向了发展中国家。比如，和对印度企业集团内部资本市场进行了研究“聊，”“参考文献，“，““伍”“，后记对内部资本市场理论关注已经有将近两年时间了，早就想以文字形式对内部资本市场理论有个总结，最终我以硕士研究生毕业论文形式完成了这个愿望，感觉非常欣慰。因为国内对内部资本市场专门进行研究文献还不多，国外研究内部资本市场文献又有其特殊研究背景，所以我在学习过程中也走过不少弯路。但是，通过不到两年时间不断知识积累，我现在对内部资本市场理论应该说是有了个比较系统和全面认识，同时也发现内部资本市场理论是个涉及多个研究领域综合理论范畴，比如说，公司金融理论企业管理理论等等。希望我论文能对内部资本市场理论初学者起到个指引作用，能够让他们更陕对内部资本市场有个比较全面地了解。非常遗憾是，我论文没有涉及到对内部资本市场实证研究，特别是对中国内部资本市场实证研究，当将来中国上市公司对投资信息披露更为细致和全面时候，我会尽可能通过实证研究进步对我论文进行充实和完善。因为写这篇论文时候已经开始了工作，只能利用晚上和周末时间来写，并且我学识有限，论文可能会有很多细节问题写得不是很细致和周到，希望这篇论文读者能够给我提出宝贵意见和建议。最后，特别感谢我导师孙刚教授对本文在研究方法和文章结构等方面给予我指导和帮助。王智年月内部资本市场问题研究作者王智学位授予单位东北财经大学本文读者也读过条尹慧内部资本市场价值创造影响因素实证研究学位论文孙源我国企业集团内部资本市场运行机制研究学位论文代杨杨内部资本市场对融资约束影响实证研究学位论文吴国栋企业内部资本市场及其治理分析学位论文杨鲁内部资本市场融资契约研究学位论文郭旺企业集团内部资本市场研究学位论文李文昌内部资本市场效率与资本预算行为研究学位论文赵小玲企业集团内部资本市场与关联交易相关性研究来自中国上市公司数据学位论文孙懿我国企业集团内部资本市场配置效率实证研究来自我国上市公司数据学位论文赵大鹏我国企业集团内部资本市场效率研究学位论文引用本文格式王智内部资本市场问题研究学位论文硕士，分类号密级编号参北对话犬亏硕士学位论文论文题目内部资本市场问题研究学科专业硕士生指导教师答辩日期金融学王智孙刚教授牟月摘要现代企业重要特征之就是同企业拥有多个部门多个投资项，内部资本市场也就成了企业对内部资金进行分配最重要渠道。而传统资本预算理论已经不能完整解释多部门企业内部资金运行机制，内部资本市场理论对这问题进行了完整地阐述。内部资本市场是国外公司金融理论比较新个研究领域，虽然对内部资本市场概念提出从世纪年代就开始了，但对内部资本市场展开大范围研究还是从世纪年代开始。当时研究重点主要集中在对内部资本市场配置效率问题争论上。内部资本市场存在并不意味着内部资本市场就是有效，支持内部资本市场有效经济学家认为内部资本市场可以优化公司内部资金配置，缓解外部融资压力反对内部资本市场有效经济学家认为，由于信息不对称以及代理成本存在，内部资本市场对内部资金配置是无效。对内部资本市场有效性争论到目前还没有得到个致结论。早期对内部资本市场研究主要针对发达国家，近期，很多经济学家又将研究转向了发展中国家，与发达国家以公司层面内部资本市场为主不同是，发展中国家内部资本市场主要表现为企业集团层面内部资本市场。由于企业集团内部资本市场特殊性，它内部资本市场可能更多表现为对内部资金无效分配。国内对内部资本市场研究可以说才刚刚开始，但是还非常不成熟。主要表现在对内部资本市场研究很不规范，比如说对内部资本市场概念界定不清，将内部资本市场和内部产品市场内部劳动力市场相混淆对内部资本市场实证研究也由于数据来源限制，只能从侧面间接验证内部资本市场存在性及配置效率问题，但是这种研究方法是存在很大局限性。因此，国内对内部资本市场研究当务之急就是将内部资本市场理论规范化系统化。本文主要任务就是结合国内外对内部资本市场文献对内部资本市场问题进行系统地阐述，建立起对内部资本市场问题研究体系。文本研究内容主要包括对内部资本市场基本问题界定，包括内部资本市场定义形式理论基础及假设等对内部资本市场存在性及配置效率探讨对发展中国家以企业集团层面内部资本市场为主特别研究最后，本文针对国内对内部资本市场研究状况，提出了现有文献研究中出现些问题，并指出了中国未来对内部资本市场问题研究发展方向。内部资本市场是公司金融理论中个非常重要研究方向，但是还没有引起国内大多数学者重视，国内有关公司金融教科书也没有对这问题进行过阐述。因此，本文研究意义就在于方面通过对内部资本市场问题进行系统地阐述，使初学者更快地对内部资本市场有个全面认识另方面，本文也希望通过对内部资本市场些基本问题包括内部资本市场界定及形式等探讨，使得未来中国对内部资本市场问题研究朝着更为规范化方向发展。关键词内部资本市场，资本预算，企业集团，信息不对称，代理成本也，也,东北财经大学研究生学位论文原创性声明本人郑重声明此处所提交博士硕学位论文果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰写过研究成果，对本文研究工作做出重要贡献个人和集体均已注明。本声观法律结果将完全由本人承担。作者签名日麓”。占年，月珥目东北财经大学研究生学位论文使用授权书内新毒肆彻阏越碲订系本人在东北贝才经大学攻读博士硕士学位期间在导师指导下完成博士，硕士学位论文。本论文研究成果归东北财经大学所有，本论文研究内容不得以其他单位名义发表。本人完全了解东北财经大学关于保存使用学位论文规定，同意学校保留并向有关都门送交论文复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阏。本人授权东北财经大学，可以采用影印缩印或其他复制手段保存论文，可以公布论文全部或部分内容。作者签名导师签名取矽翻朔沙年，月珥日日期，口年月巧目第章引言第章引言第节内部资本市场理论发展过程及研究现状内部资本市场是指多元化公司总部将内部自有资本在公司各分部各投资项目之间进行分配体系。它产生是由于公司在存在外部融资约束情况下，不是所有拥有正现金流项目都能够得到投资，这时，公司各个分部就对公司内部有限资金产生了竞争，公司总部作为各．分类号密级编号参北对话犬亏硕士学位论文论文题目内部资本市场问题研究学科专业硕士生指导教师答辩日期金融学王智孙刚教授牟月摘要现代企业的重要特征之就是同企业拥有多个部门多个投资项，内部资本市场也就成了企业对内部资金进行分配的最重要的渠道。而传统的资本预算理论已经不能完整的解释多部门企业内部资金的运行机制，内部资本市场理论对这问题进行了完整地阐述。内部资本市场是国外公司金融理论比较新的个研究领域，虽然对内部资本市场概念的提