【CE80页】（毕业论文）A公司软件业务横向并购研究-+以收购B公司失败为例.doc文档整理版 ㊣ 精品文档 值得下载

进建议改进建议之并购流程模式中增加知识型评估改进建议之二风险管理体系中增加知识型风险管理本章小结第章结论与启示参考文献附录访谈访谈后记第章绪论研究背景并购直都是国内外企业击败竞争对手迅速抢占市场达到规模经济效益的个重要手段，也是许多跨国大企业世界强成长的必经之路。

诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格勒曾指出没有个美国大公司不是通过种程度种方式的兼并而成长起来的，几乎没有家大公司主要是靠内部扩张成长起来的赵炳贤，。

部分内容简介摘要第章绪论研究背景研究目的与意义研究内容与方法创新点及不足第章文献综述和理论基础软件的概念和分类横向并购的概念及其理论分析并购风险管理的定义和内涵本章小结第章软件行业的发展及其现状分析软件行业的发展历史回顾全球软件行业的现状分析本章小结第章公司软件业务概况及其横向并购研究并购式成长公司软件业务发展览公司软件业务横向并购的六大步骤和三大保障公司的横向并购风险管理体系本章小结第章公司收购公司失败的实例分析事件回顾公司并购战略目标考虑和与公司的并购博弈分析问题症结与并购过程中的忽略点本章小结第章针对公司软件业务横向并购的改进建议改进建议之并购流程模式中增加知识型评估改进建议之二风险管理体系中增加知识型风险管理本章小结第章结论与启示参考文献附录访谈访谈后记第章绪论研究背景并购直都是国内外企业击败竞争对手迅速抢占市场达到规模经济效益的个重要手段，也是许多跨国大企业世界强成长的必经之路。

诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格勒曾指出没有个美国大公司不是通过种程度种方式的兼并而成长起来的，几乎没有家大公司主要是靠内部扩张成长起来的赵炳贤，。

美国经济史上就曾经发生过五次大的并购浪潮。

而自从年开始，全球新轮的并购大事件开始纷纷出现，几十亿甚至上百亿的交易金额让世界普遍认为第六次并购浪潮已经来袭。

当今，并购特别是横向并购不仅仅是优秀企业成长的主要方式之，而且已经成为企业拓展战略空间增强核心竞争力提升企业品牌和价值的重要途径。

同时，并购能够实现资本市场的优化配置，从而更加有效地利用社会资源。

曾经被誉为朝阳产业的软件行业通过几十年的发展现在已经逐渐进入成熟期。

而大大小小的软件企业也从以前的各司其职各自发展，慢慢演变成大肆并购抢夺座次。

软件行业的横向并购已经成为今后软件企业做大做强的捷径。

最近几年世界几大软件巨头如甲骨文，微软惠普等频频出手，通过收购自己的竞争对手或者合作伙伴来扩充自己的领地。

商业周刊也曾经刊文表示，在美国家上市软件企业中，至少有家将从此销声匿迹。

可见在未来几年里面，全球软件行业将会迎来整合的新时期，重新洗牌迫在眉睫。

而放眼国内，中国的软件行业发展虽然比国外晚些，但是其发展速度和规模却有过之而无不及。

目前国内的软件企业数以万公司过度依赖并购求发展的局限性和危害性，特别是只看对方的价格而不是价值的并购误区。

另外，在肯定公司并购流程模式和风险管理模式的同时，论文也提出了其中可能存在的漏洞，因为毕竟没有放之天下皆准的模型和流程。

这些论证都在公司并购公司失败的案例中得到了体现，进而为分析公司并购活动的改进方法提供了有力的依据和基础。

第章公司收购公司失败的实例分析事件回顾早在年底，市场就传公司将以亿美元收购公司，并计划于年下半年完成并购整合。

公司成立于年，并于年在美国成功上市。

主要产品是工作站服务器和操作系统，全球约有万雇员。

公司的产品与公司极其相似，两者度是行业的竞争对手，同时也是软件的合作伙伴。

如果并购成功，将直接提高公司的业绩，公司在服务器市场上的优势将进步得到巩固，并且可以向公司的高端服务器客户提供软件和服务，而成本不会明显提高。

并购公司还能够使进入服务器市场，现在越来越多的互联网公司都使用服务器。

另外，的云计算存储硬件业务对公司在云计算领域上业务进步扩大有着很大的吸引力。

所以二者的结合早在市场的预料之中，加上当年金融危机的影响，公司业绩持续不住，面临着巨大变动，而全盘性的清理做好将公司售出的准备也是处理之。

截至当年年底，公司的现金和短期投资约合为亿美元，充足的资金也为并购做好了准备。

从年底到年三月初，两家公司之间进行了长达个多月的秘密谈判，其间公司度开出每股美元至美元的收购价格，这达到了公司年初以来平均股价的倍多。

然而公司董事会内部分歧较大，创始人兼董事长反对这笔交易，而则赞成这笔交易。

年月日，传公司将以亿美元收购公司。

公司之所以把收购价格从最初的亿调低了亿，是因为其，公司在公司开价达到每股美元的时候要求公司承诺在遇到监管部门的反垄断等审查时也不放弃收购，这大大加剧了公司的并购风险。

因为，与的产品线重合性过高，特别是在高端服务器领域，双方始终缠斗不休，所以庞大的似乎并不需要通过收购来增加市场份额，而看上去更像是消灭个竞争对手。

另外通过对公司的慎重评估后发现公司有很多的廉价资产，其中很多是可能要在并购后丢弃的资产，加上公司受金融风暴冲击较大业务出现大幅下滑，所以公司借此将收购价格压至每股美元。

尽管出价比原来少了许多，但由于公司最近几个季度以来直在亏损，亿美元已经是公司当时身价以当天收盘价计算的两倍还多。

由于市场预期两公司会最终达成并购协议，公司的股价在接下来的两周多时间里面飙升了。

月日，公司开始对公司服务器及软件业务进行评估。

月日，两家公司基本达成协议，公司开始对公司财务数据进行审核。

月日，公司计划于当地时间月日正式宣布收购公司，并提出了初步的整合方案。

月日，直存在分歧的公司董事会纷争最终以反对交易的董事长胜出而告段落，加上由于收购价格和些条款没有谈拢，公司谈判小组终止了独家谈判，开始与其它的潜在收购方进行谈判。

其间公司表示公司每股美元的出价太低估了公司的价值。

月日，公司撤回对的收购要约，并购谈判正式破裂。

公司当天股价迅速下挫之多，创下该公司自年月以来股价单日跌幅的最高纪录。

月日，甲骨文同意以亿美元现金收购公司，比公司高出亿美元。

通过此次兼并，甲骨文和公司达到了优势互补，其在中间件行业解决方案，以及软件架构上的能力得到普遍提高，对公司形成全方位的威胁。

公司并购战略目标考虑和与公司的并购博弈分析基于波特五力模型和的分析公司的并购动机来源于清晰的公司战略，我们现在就借助于波特五力模型，来分析公司并购公司的战略动机。

同任何个行业样，软件行业也面临着来自五个方面的竞争力，对这些竞争力的正确判断将直接决定公司的进入或者退出战略，或者是进入后如何竞争的战略。

因为我们研究的是公司这样的定位高端市场的方案提供商，所以我们相应的把研究的产业范围缩小到高端服务器软件行业，如图所示。

图波特产业分析高端服务器软件行业首先看供方的讨价还价能力，目前服务器和软件的供应商相对比较集中于中国欧洲和美国，集中性较大相似度高投入差异小，因此它们对原材料有相对较高的控制，能给行业总体成本带来部分压力。

但另方面，供方大部分还是属于制造业，往软件前向体化的能力差，所以他们又不得不过度依赖它们的客户生存。

而且，由于供方的投入给成本的降低和专有特色带来的影响力小，所以其客户的转换成本就低。

结合以上，我们认为在供方的讨价还价能力这竞争力上，可以给出中的评价。

然后看买方的讨价还价能力。

公司所处行业的定位是政府或高端企业用户，他们看似规模大影响力大讨价还价的资本高，其实不然。

因为对于他们来说，不是所有的企业都能成为他们的供应商，虽然他们可以从甲公司买硬件，从乙公司买软件，又从丙公司买维护服务，但实践证明这是个劳命伤财的行为。

因为短期来看买方是能够达到成本效益，但是从长远来看，过多的整合费用交易费用和沟通成本却让这样的购买得不偿失。

而放眼业内，能够提供高端的服务器存储软件服务和整套解决方案的企业也就寥寥无几，所以卖方市场产生了。

公司这样的企业旦进入，就给买方造成极大的转换成本，因为买方根本没有能力或者兴趣去后向体化，而且也无法有效地去整合替代品，所以我们给买方的竞争力的评分为低。

接着是进入壁垒，毫无疑问，高端服务器和软件行业的进入壁垒极其高，对企业的融资能力研发能力成本优势人才等要求都很高。

加上现有市场竞争者的规模经济强大的分销渠道品牌效应已经给客户带来的很高的转换成本，所以对于潜在进入者来说难度极高。

但是他们可以使用个最简单的方式，那就是公司曾经走过现在也直在走的快速成长之路并购。

所以对进入壁垒的评价是高。

再看替代品的威胁，目前暂时还没有可以替代服务器或者软件的产品出现，除非新的技术革命能够创造出替代品，就像计算机替代算盘，电子邮件替代传统信件等。

不过这里需要额外强调的是，云计算的蓬勃发展，必然会冲击服务器的市场，因为它可以帮助客户做到不需要自己购买强大的服务器也能实现数据存储处理，通讯和各种应用软件的使用等。

对于替代品的威胁这里给与低的评价。

最后我们回到图的中间看看产业竞争度。

从论文前面的研究我们可以得知，软件行业的集中度非常高，随着大大小小的软件公司消失，行业也正朝着成熟化发展。

大的服务器供应商如公司，惠普，思科，甲骨文等也占据着大半个江山，互相之间竞争而制衡。

产业的快速增长激烈的竞争已经开始影响到产品的高利润。

而且各厂商投入的增大，固定成本的增加，生产的过剩都给公司运作增加了风险