普通股投资的新原则（外文翻译）2篇 ㊣ 精品文档 值得下载

格高于他们的公允价值或更高时卖出的机会。

个简单也被改图表自身所反映的方法，就是在过去市场波动范围的中间画条直线，当价格低于这条线的部位买入，然后在高于这条线的部位卖出。

或许这样的个系统显得很实在，但分析家更倾向于坚持种更科学的方法。

种可能的改良会是这样挑选组广泛的行业龙头公司的普通股对于这组股票确定个基础或者标准的价值，以个合适的数值来资本化它们的平均收益，这数值要与长期利率相联系。

在低于和高于标准价值百分比时确定个买入点和卖出点。

这样的种方法有种是是而非的逻辑来使它受欢迎，他也被种在证券市场中被证明是正确的古老传统所青睐，即在经济萧条时买入，在大众乐观时卖出。

但公众或许偶尔会疑虑它是吸引人的，那它的缺点是什么正如我们所看到的，理解这样种观点的困难之处展现在眼前第，虽然市场的般走势或许是可以合理预期的，但确定的买点和卖点显然是难于选择的，操作者或许会错过底部的机会和别的机会。

第二，市场行为的特点会有很大的概率显著改变，因此，这样的种操作策略在过去被证明是正确的不定在未来能发挥实际的作用。

第三，这个方法本身需要相当的性格上的坚强。

它涉及的买卖通常是与大众流行的看法背道而驰的，当看到证券在买入后下跌，卖出后上涨，并且在学多人热衷于市场时远离市场。

尽管有这些不足，我们的观点依然是极力推荐它。

价值被低估问题的解决方法。

被低估的普通股投资原则的另个运用是直接的个别问题，他们运用于当出售价格远远小于他们应有的价值时。

只股票在每方面同时符合量化的指标，并且在个相对于她的每股收益来说是低的价位出售，这种情况是非常少见的。

如果是债权属于这种类型，那么毫无疑问他们是属于购买的类型，同时这也是我们在第四章给出的投资标准的补充。

更具实际意义的问题是这样的，那就是这种投资方法是否能准确的运用于从数量化指标看起来非常便宜的普通股投资上。

这类证券能够被大量找到，它是作为这样的种结果存在的，那就是股票市场对于公司通常具有的美好的增长前景的困惑。

因为对成长方面的过分强调，许多设立已久，具有良好的财务状况，在他们各自行业具有重要地位和可能是注定会留存下来，并且在相当长的时间里能创造利润的公司，由于没有投机性或成长方面的吸引力，被市场所歧视，特别是长时间以来的低利润，导致他们以显著低于私人所有而具有的价值的股价出售。

我们强烈的倾向于最后的个标准价格显著低于相对于私人所有的价值，这将会是在普通股投资中发现投资机会的可靠标准。

这个观点与绝大多数人在股票投资中的实际操作背道而驰，包括几乎所有投资者所信赖的。

他们强调的重点在于长期的增长，以及对于来年的预期，或者证券市场本身所标明的趋势。

无疑，任这三种视点当中的个，可能会带来成功，这种成功是基于经验和天赋。

但我们并不十分确信这几个方法能够发展成为个被每个投资者经过仔细学习后抱有信心的系统或者个技术。

因此，我们必须发出我们的独特声音，来对抗这种在市场中被使用的方法，纵然很好的掌握它们可能真的会带来赢利。

在市场交易中，预测来年各个公司的收益，挑选个最好的新闻媒体来做长期的扩张，所有这些在华尔街都有用武之地。

我们对于普通股投资的分析是否有效，需要在我们给出拓展的方法之后才能仔细甄别，这种方法就是对只股票的主要方面进行统计学分析。

而对于这种分析的需求是不依赖于我们的投资理念的。

大众应该学会用足够的金融实务知识，以及对于有效分析公司财务报表十分必要的工具和技巧来武装自己。

外文翻译之二，，中文译文之二聪明的投资作者沃伦巴菲特国籍美国来源巴菲特致股东的信发表时间及页码，让我对你们自己的投资谈些看法。

大多数投资者，机构投资者和个人投资者，会发现拥有普通股的最佳途径是投资收费低廉的指数基金。

那些走这条路的投资者肯定能够战胜绝大多数投资专家创造的净收益扣除管理费和开支以后。

但是，如果你选择建立自己的投资组合，那么有几种思想值得牢记。

聪明的投资并不复杂，尽管说他容易也远不现实。

个投资者需要的是正确估价选中的公司的能力。

这这个词选中的你不必成为每家公司，或者许多公司的专家，你只需要能够对在能能力范围内的公司股价。

范围的大小并不重要但是，了解它的边界必不可少。

要成功的进行投资，你不需要了解值，现代投资组合理论，有效市场理论，期权定价，或者新兴市场。

实际上，你最好对此无所知。

当然，这不是大多数商学院里盛行的观点，这些学科在商学院的金融课程中占有重要的地位。

尽管，我们认为投资专业的学生只需要门教授得当的课程如何评估家公司，以及如何考虑市场价格。

作为名投资者，你的目标应当仅仅是以理性的价格买入家有所了解的公司的部分股权，在从现在开始的年年和年里，这家公司的收益实际上肯定可以大幅增长。

在时间的长河中，你会发现只有几家公司符合这些标准所以旦看到家合格的，就应当买入相当数量的股票。

你还必须忍受偏离你的指导方针的诱惑，如果你不愿意拥有家股票年，那就甚至不要考虑拥有它分钟。

把总的盈利会在未来几年中不断增长的公司聚集到个投资组合中，那么这个组合的市场价值也会不断增加。

尽管很少被人认知，这正是伯克希尔的股东产生无数利润的方法，多年来我们的收益快步增值，我们的股价也相应的上扬。

如果这些收益的增加还没有成形，那么伯克希尔的价值就不会增加。

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