公允价值对会计信息相关性原则影响的研究——以金融保险业上市公司为例 ㊣ 精品文档 值得下载

资产数值越大，则说明所持的上市公司股票每股代表的财富越雄厚，即该上市公司就具有越强的创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力。

因此，我们可以说每股净资产值是支撑股票市场价格的重要基础，它对股价的有很大的影响。

每股利润总额是税后利润和股本总数的比，它代表了股东所持上市公司股每股所享有的净利润或承担的净亏损。

每股收益的数值大小综合反映除了上市公司获利能力的大小，是影响广大信息使用者或者说是投资者对该上市公司经营成果获利水平投资风险盈利能力成长潜力等方面考虑和评估的重要因素。

所以我们将之作为股票投资的重要指标，以及作为信息使用者做出相关的决策的依据。

企业规模的大小表明了上市公司的发展规模，未来前景，企业规模越大，说明公司的经营比较好，会带动股价的上涨但是大公司未必股价就定会高，因为公司规模越大，企业的融资情况会更复杂，发行的股票量也较多，从而会降低股价。

资产负债率是评价公司负债水平的综合指标，同时也是项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，它对债权人股东及经营者都有很大的决策影响，这也间接影响了上市公司的股价变化。

流通股比例的大小可以看出上市公司发行在外可流通的股票数量，流通量多则可能会引起大量的流通变化，从而间接导致股价的上涨或下跌。

因此，本文基于前人的研究，综合本论文的研究方向，选择了每股净资产每股利润总额企业规模资产负债率这几个对股价影响较为普遍和使用的因素来作为本文价格模型的解释变量和控制变量，具体变量解释如下被解释变量为股价，本文选择了上市公司年报结束月，即次年月，最后天的收盘价作为因变量值，因为年报的披露和公布可能会使会计信息的使用者重新评估所持上市公司的股票价值，从而做出相应的决策。

这对股价绝对是有很大的影响的。

解释变量为每股净资产，是股东权益和总股数的比值而自新会计准则制定以来，引入了公允价值计量观念，则利润表上就新增了公允价值变动收益亏损这个科目，所以为了便于数据的具体分析，本文将拆分为每股公允价值变动损益和剔除公允价值变动损益后的每股利润总额这两部分分别进行实证分析。

控制变量为企业规模，选择了以总资产账面价值作为基数资产负债率和流通股比例。

因此，本文在修正的价格模型上进行了修改，最终得出了本文研究的价格模型表价格模型变量解释表变量类型变量符号变量含义变量取值因变量股价样本公司年报公布年月最后天的股票收盘价解释变量每股公允价值变动损益公允价值变动损益股本剔除公允价值变动损益后的每股利润总额每股利润总额每股公允价值变动损益每股净资产股东权益总股数控制变量企业规模总资产账面价值资产负债率负债总额总资产流通股比例流通股数目总股本收益模型及其变量在价格模型普及的同时，除了从股价角度来实证分析外，学者们还发现从股票收益率的角度也可以说明定的问题。

在研究时发现会计盈余水平及其变动数和年股票收益率相关，依旧基于未来预期现金流量折现这标准，从而推出了收益模。

在这之后，各界学者们在研究公允价值对会计信息质量相关性时，也会借用该收益模型，如陆晓燕罗月乔等在他们的实证研究中都采用了收益模型来辅助价格模型进行实证研究和验证。

故本文也如上述学者样，选用了该收益模型来进行辅助研究，期望得到更进步的实证结果。

在收益模型的验证中，我们从各个相关元素来看，我们可以看到股票收益率，指投资于股票所获得的收益总额与原始投资额的比率。

是个衡量股票投资者回报的指标，它亦评价企业管理层的表现盈利能力资产管理及财务控制。

每股利润总额的影响状况已经在上文的价格模型中解释了。

而每股利润总额的差值则可以看出本期和基期的收益大小，这和股票的收益有着千丝万缕的联系。

很多学者同样利用收益模型来对价格模型进行辅助的检验，并在模型中使用了上述变量，如姚佳，都永晟以股票收益率为因变量，股票的收盘价每股收益和每股收益的变动为自变量为选取变量进行系列的检验，来进行后金融危机时代我国公允价值的价值相关性研究。

回归分析价格模型回归分析表价格模型系数模型非标准化系数标准系数共线性统计量标准误差试用版容差常量企业规模资产负债率流通股比例因变量回归方程为上表中，各个解释变量的值都小于，说明该价格模型的不存在严重的多重共线性问题，不会影响到本文的研究结果。

其次，在看各解释变量的回归结果，我们可以看出常量系数为和每股净资产系数为的的显著性概率为，表明两者与股价在的显著水平上存在显著的正相关关系，和价格模型有显著的线性关系，应该出现在模型中企业规模系数为资产负债率系数为和流通股比例系数为的的显著性概率都小于，表明两者与股价在的显著水平上存在显著的负相关关系，和价格模型有显著的线性关系，应该出现在模型中剔除剔除每股公允价值变动损益后的每股利润总额系数为的的显著性概率为，表明它与股价在的显著水平上存在显著的正相关关系，和价格模型有显著的线性关系，应该出现在模型中每股公允价值变动损益系数为的的显著性概率为表明它与股价仅在的显著水平上显著，相关性较弱。

表价格模型模型汇总模型方调整方标准估计的误差更改统计量方更改更改更改预测变量常量，流通股比例资产负债率，企业规模。

因变量模型平方和均方回归残差总计预测变量常量，流通股比例资产负债率，企业规模。

因变量从上表中，我们可以看出在该价格模型中，为，方为，说明该模型的拟合度较好调整方为，表明在被解释变量的变动中，有可由所选的解释变量解释为，表明模型具有统计学意义，线性关系显著。

收益模型回归分析表收益模型系数模型非标准化系数标准系数共线性统计量标准误差试用版容差常量因变量回归方程为上表中，各个解释变量的值都小于，说明该价格模型的不存在严重的多重共线性问题，不会影响到本文的研究结果。

其次，在看各解释变量的回归结果，我们可以看出常量系数为系数为和系数为的的显著性概率为，表明这个变量与股票收益率在的显著水平上存在显著的正相关关系，和收益模型具有显著的线性关系，应该出现在模型中系数为的的显著性概率为，表明它与股票收益率仅在的显著水平上显著，相关性比较差。

表收益模型汇总模型方调整方标准估计的误差更改统计量方更改更改更改预测变量常量，。

因变量模型平方和均方续表回归残差总计预测变量常量，。

因变量从上表中，我们可以看出在该收益模型中，为，方为，说明该模型的拟合度比较好调整方为，表明在被解释变量的变动中，有可由所选的解释变量解释为，表明模型具有统计学意义，线性关系显著。

公允价值对会计信息相关性原则影响的研究以金融保险业上市公司为例。

其次，我们可以发现，每股净资产反映了每股股票代表的公司净资产价值，代表了所持股票每股所拥有的资产现值。

可以说每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。

因为每股净资产数值越大，则说明所持的上市公司股票每股代表的财富越雄厚，即该上市公司就具有越强的创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力。

因此，我们可以说每股净资产值是支撑股票市场价格的重要基础，它对股价的有很大的影响。

每股利润总额是税后利润和股本总数的比，它代表了股东所持上市公司股每股所享有的净利润或承担的净亏损。

每股收益的数值大小综合反映除了上市公司获利能力的大小，是影响广大信息使用者或者说是投资者对该上市公司经营成果获利水平投资风险盈利能力成长潜力等方面考虑和评估的重要因素。

所以我们将之作为股票投资的重要指标，以及作为信息使用者做出相关的决策的依据。

企业规模的大小表明了上市公司的发展规模，未来前景，企业规模越大，说明公司的经营比较好，会带动股价的上涨但是大公司未必股价就定会高，因为公司规模越大，企业的融资情况会更复杂，发行的股票量也较多，从而会降低股价。

资产负债率是评价公司负债水平的综合指标，同时也是项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，它对债权人股东及经营者都有很大的决策影响，这也间接影响了上市公司的股价变化。

流通股比例的大小可以看出上市公司发行在外可流通的股票数量，流通量多则可能会引起大量的流通变化，从而间接导致股价的上涨或下跌。

因此，本文基于前人的研究，综合本论文的研究方向，选择了每股净资产每股利润总额企业规模资产负债率这几个对股价影响较为普遍和使用的因素来作为本文价格模型的解释变量和控制变量，具体变量解释如下被解释变量为股价，本文选择了上市公司年报结束月，即次年月，最后天的收盘价作为因变量值，因为年报的披露和公布可能会使会计信息的使用者重新评估所持上市公司的股票价值，从而做出相应的决策。

这对股价绝对是有很大的影响的。

解释变量为每股净资产，是股东权益和总股数的比值而自新会计准则制定以来，引入了公允价值计量观念，则利润表上就新增了公允价值变动收益亏损这个科目，所以为了便于数据的具体分析，本文将拆分为每股公允价值变动损益和剔除公允价值变动损益后的每股利润总额这两部分分别进行实证分析。

控制变量为企业规模，选择了以总资产账面价值作为基数资产负债率和流通股比例。

因此，本文在修正的价格模型上进行了修改，最终得出了本文研究的价格模型表价格模型变量解释表变量类型变量符号变量含义变量取值因变量股价样本公司年报公布年月最后天的股票收盘价解释变量每股公允价值变动损益公允价值变动损益股本剔除公允价值变动损益后的每股利润总额每股利润总额每股公允价值变动损益每股净资产股东权益总股数控制变量企业规模总资产账面价值资产负债率负债总额总资产流通股比例流通股数目总股本收益模型及其变量在价格模型普及的同时，除了从股价角度来实证分析外，学者们还发现从股票收益率的角度也可以说明定的问题。

在研究时发现会计盈余水平及其变动数和年股票收益率相关，依