金融危机前后上市公司业绩对比研究——以纺织、服装制造业为例 ㊣ 精品文档 值得下载

平为不显著，即危机前与危机后相比，资本保值增值率没有显著的变化。

而从其平均值可以看出，危机前的资本保值增值率平均值与危机后的相差无几。

表明了纺织服装制造业企业价值没有受损。

营业收入增长率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机年相比，营业收入增长率没有明显的变化，而从其平均值可以看出，危机前的营业收入增长率平均值大于危机年的。

表明了纺织服装制造业企业的销售能力维持的稳定的水平，市场份额相对稳定。

小结从两个发展指标的来看，纺织服装制造业企业的发展能力没有显著的变化。

经历了危机年的低潮，企业的发展能力已经恢复到危机前的水平了。

总结通过对危机前与危机后的比较分析，我们知道了纺织服装制造业的盈利能力偿债能力和发展能力没有显著的变化，而营运能力受到影响。

主要表现在企业对总资产的的运营上。

结论本文实证分析结合了对财务指标的描述性和两配对样本检验，我们可以得出以下结论金融危机前后纺织服装制造业公司的净资产收益率和总资产报酬率均没有明显的，说明金融危机对上市公司的盈利能力影响不大盈利能力没受到明显的影响，进而上市公司有足够的资本去保障债权人贷款的安全。

说明金融危机对上市公司的偿债能力影响不大总资产周转率有所下降而应收账款周转率没有显著的变化，说明金融危机对公司的营运能力的影响较大，在金融危机影响下市场行情不明朗，企业不敢利用资本进行运作扩展，使得总资产的利用效率不高资本保值增值率经历了起伏的过程，危机前到危机年有所下降，而后恢复到了危机前的水平，而营业收入增长率没有明显的变化。

说明了企业的发展能力仅仅在危机年受到了影响，由于国家的扶持和及时出台扩大内消的政策，企业转回国内市场，使企业的发展能力得到了恢复。

纺织服装制造业的上市公司大多数都采取了多元化经营的发展方式，使得有效地分散了市场风险，加之国家及时出台了扶持政策及经济环境相对稳定，企业的盈利能力没有受到多大的影响，保障了企业的偿债能力。

在企业的营运能力方面，受到国外进口商付款周期延长，出现的资金没法及时收回，造成了企业资金紧张，使得企业资金周转效率下降。

虽然此次金融危机是由于美国次贷危机发展而来的，经由金融市场影响实体市场，但是中国严厉的监管制度及其中国的金融市场发展还没有完善，因此中国受到金融危机的影响相对来说还是比较小的。

，针对着上述的结论，纺织服装制造业上市公司应在国内和海外市场均衡发展，减少对单市场的依赖。

进行多元化经营，分散市场风险。

完善内部各项管理机制，如企业发展战略的确立与执行经营决策发展创新风险控制基础管理人力资源行业影响社会贡献等等，注重细节。

不足之处本文选取的样本上市公司，大多都采取了多元化经营的发展方式，抗风险能力较强。

而纺织服装制造业存在着众多非上市的中小企业小微企业，主要依靠对外贸易，以廉价劳动力的优势赚取利润。

金融危机使得中小微企业失去赖以生存的海外市场，使得纺织服装行业的进出口额减少。

所以本文研究成果跟现实有所偏差。

参考文献方镇河非财务指标在企业业绩评价中的应用研究厦门集美大学，缪吉制造型企业绩效评价体系的构建及应用研究上海东华大学，张先治，陈友邦财务分析东北东北财经大学出版社，唐牧云浅析美国次贷危机的成因影响及启示上海华东师范大学，卢东辉年金融危机成因之我见财务金融，张晶晶论全球金融危机及其对中国经济的影响长春吉林大学，李格金融危机对中国经济的影响及应对策略北京外交学院，毛学琴美国金融危机对我国出口贸易影响的实证研究成都西南财经大学，陈昭金融危机对我国实体经济的影响分析企业家天地，陈希望，王纪平外贸出口企业受金融危机的影响及应对措施初探科技创新导报，孙阳，何子衡金融危机下我国纺织业供应链面临的问题重庆教育学院学报，张明文金融危机对我国纺织品服装出口影响研究合肥安徽大学，储企华绩效管理文汇出版社，杨海斌房地产上市公司企业业绩与经营者业绩关系的实证研究哈尔滨东北林业大学，吕月我国信息技术行业上市公司多元化战略与企业绩效的实证研究北京北京化工大学，致谢本论文的顺利完成是与我的老师和同学们的大力支持和热心帮助分不开的。

首先，感谢我的导师吴老师。

本文从选题构思，到撰写的全过程中，吴老师都给予了我悉心的指导和无私的帮助。

吴老师渊博的知识严谨的治学态度和科学地研究方法都给我留下了深刻的印象，对我在学习和研究方面的思想观念产生了重大和深刻的影响。

再次向吴老师表示我诚挚的谢意。

其次，感谢我在商学院攻读学士学位期间给予我热情支持的老师和同学们。

感谢袁葵芳老师为我们会计系毕业班老师所做的种种安排，感谢唐丰收老师在文献综述等方面的写作上给予我们的帮助，感谢曹莉萍同学在平时学习和论文的写作上给我的帮助和支持。

还有其他老师和同学的帮助和支持，在此并感谢。

最后，我感谢在学习和生活中帮助过我的所有老师和同学们，向他们致以深深的谢意，。

金融危机前后上市公司业绩对比研究以纺织服装制造业为例。

小结从两个发展指标的来看，纺织服装制造业企业的发展能力受到了影响，主要表现在企业资本方面。

转销国内市场，弥补了海外市场的枯势，所以企业的成长能力得到了恢复。

总结通过对危机后与危机年的比较分析，我们知道了纺织服装制造业的盈利能力营运能力和偿债能力没有显著的变化，而发展能力均受到影响。

主要表现在企业资产规模上。

危机前与危机后分析加权净资产收益率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机后相比，加权净资产收益率没有明显的变化而从其平均值可以看出，危机前的净资产收益率平均值小于危机年的。

表明了纺织服装制造业的企业危机后利用自身经济资源从事资本经营获利的能力相对于危机前的没有显著的变化。

总资产报酬率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机年相比，总资产报酬率没有明显的变化而从其平均值可以看出，危机前的总资产报酬率平均值大于危机后的。

表明了纺织服装制造业的企业危机前从事资产运营的获利能力相对于危机后的没有变化。

小结从两个基本盈利指标的变化情况来看，纺织服装制造业的企业的盈利能力没有显著的变化。

主要是国内市场很好地弥补了海外市场的空白，使企业的产品没有出现滞销。

总资产周转率的统计值为，显著水平为，即危机前与危机后相比，总资产周转率有了很大的变化，而从其平均值可以看出，危机前的总资产周转率平均值大于危机后的。

表明了纺织服装制造业的企业危机前总资产运营效率好于危机后的。

应收账款周转率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机后相比，应收账款周转率没有明显的变化，而从其平均值可以看出，危机前的应收账款周转率平均值小于危机后的。

表明了纺织服装制造业的企业的账款收回变现能力的没有明显的变化。

小结从两个基本营运指标的变化情况来看，纺织服装制造业企业的营运能力有比较明显的变化，主要是企业总资产运营效率方面受到了影响，不如危机前的水平了。

资产负债率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机后相比，资产负债率没有明显的变化，而从其平均值可以看出，危机前的资产负债率平均值大于危机后的。

表明了纺织服装制造业企业对映债权人发放贷款的安全保障程度没有受到影响。

速动比率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机后相比，速动比率没有明显的变化，而从其平均值可以看出，危机前的速动比率平均值大于危机的。

表明了纺织服装制造业企业的短期偿债能力维持的稳定的水平。

内部因素企业自身的内部因素可分为财务因素和非财务因素。

而影响企业财务因素的有盈利能力偿债能力营运能力发展能力等。

它们均有想应的指标来对它们进行定量的分析。

非财务因素主要是有顾客满意度社会责任履行度市场占有率公司内部控制及革新能力员工素质及效率等指标来定性分析。

下面来进行阐述。

财务因素盈利能力分析盈利能力通常是指企业在定时期内赚取利润的能力。

对盈利能力的分析对于企业管理者来讲是衡量管理者工作业绩的优劣，对债权人来说，利润是企业偿债的重要来源，而获取利润能力的强弱会影响到债权人是否能按时收回本息，对投资者来讲，企业盈利能力的强弱与股息紧密相关，因为利润是投资者投资收益的来源。

反映上市公司盈利能力的指标，主要有销售利润率成本费用利润率净资产收益率总资产报酬率资本金利润率股东权益收益率等。

营运能力分析营运能力是指通过计算上市公司生产经营资金周转速度的相关指标来反映上市公司资金利用的效率，它表明上市公司管理人员经营管理运用资金的能力。

上市公司生产经营资金周转的速度越快，表明上市公司资金利用的效率越好，上市公司管理人员的经营能力越强。

营运能力分析包括流动资产周转情况分析固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。

反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率存货周转率和流动资产周转率。

而固定资产周转率，是反映上市公司固定资产周转情况衡量固定资产利用效率的项指标，它是上市公司年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。

反映总资产周转情况的指标是总资产周转率，它是上市公司销售收入净额与资产总额的比率。

偿债能力偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。

企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。

上市公司偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

短期偿债能力，是指上市公司以流动资产偿还流动负债的能力，它反映上市公司偿付日常到期债务的实力。

上市公司能否及时偿付到期的流动负债，是反映上市公司财务状况好坏的重要标志。

对债权人来说，上市公司只有具备充分的短期债务偿还能力，才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期收回本金对投资者来说，如果上市公司的短期偿债能力发生问题，就会花费上市公司经营管理人员大量精力去筹措资金，应付还债，难以全神贯注于经营管理，还可能增加上市公司筹资的难度加大临时性紧急筹资的成本，从而影