公司治理机制与上市公司现金持有量的关系研究 ㊣ 精品文档 值得下载

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本科毕业论文文献综述财务管理公司治理机制与上市公司现金持有量的关系研究世纪年代，西方企业出现持有大量现金等价物的现象，这现象引起了西方学者的关注，有学者从公司治理视角展开研究分析，并取得了丰富的成果。

本文从公司治理机制中股权结构和董事会特征两大方面阐述公司治理机制与现金持有量的关系。

在西方国家，相关学者已经较早的涉及这个问题并进行了实证研究，相应取得了成果，这些成果表明，些公司治理变量，如股权结构董事会特征股东权利的保护机制等，会对企业的现金持有行为产生影响。

公司治理机制包括股权结构以及董事会特征，其中股权结构又是由管理者持股股权集中度国有股和法人股流通股等组成。

而董事会特征是由董事会规模独立董事等组成。

除此之外还有许多因素会对企业现金持有量产生影响，例如企业规模财务杠杆银行债务投资机会现金流量现金替代物股利支持水平等。

在我国有关公司治理机制对现金持有量关系的文献稀缺，随着我国资本市场的不断推进和完善，人们开始重视公司治理机制对现金持有量的影响你，并进行了定的研究，本文将以以下几个方面进行综述。

公司治理机制在南开大学郑志刚年公司治理机制理论研究文献综述中提到，所谓公司治理机制指的是公司的投资者或者利用法律以及公司章程等对投资者权益保护的规定，或者借助市场竞争的自发选择，或者在公司治理理论指导下通过人为地制度设计等来实现的公司控制和降低代理成本的各种机制和制度安排的总称。

良好的公司治理机制，是按照所有者和利害相关者的最佳利益运用公司资产的保证，是实现公司价值最大化这公司目标的前提，是投资者进行投资决策的重要依据。

公司治理机制分别是由股权结构和董事会特征两个方面组成。

公司治理机制与现金持有量的研究综述股权结构与现金持有量的研究股权结构指的是个公司的股份在各股东之间的分配情况以及由于股东属性的不同而产生的行为方式的差异。

这种差异使不同的股权所有者对公司的治理和绩效有着不同的影响。

以下将从管理者持股股权集中度国有股和法人股股东比例个方面综述其与现金持有量的关系。

公司治理机制与上市公司现金持有量的关系研究。

表回归分析非标准化系数标准系数标准误差试用版控股股东哑变量国有股比例法人股比例经营者持股比例董事会规模独立董事比例领导权结构哑变量企业规模财务杠杆投资机会现金流量净增额现金替代物银行债务股利支付变哑量资料来源通过巨潮资讯网提供的家样本公司的数据经软件计算得出回归结果表明控股股东哑变量与现金持有量显著负相关在水平显著。

国有股比例与现金持有量显著正相关在水平显著，说明国有股股东参与公司治理的意识还需增强，对公司经营者持有现金的约束还有待提高，浙江上市公司的国有股比例较低，这也是影响其的个方面。

法人股比例经营者持股比例董事会规模企业规模以及现金替代物未对公司现金持有量不具有统计上的显著性。

其中经营者未对现金持有量造成影响的因素是公司经营者持股比例相对较低，平均值仅为，这样就很难对现金持有量产生影响。

独立董事比例与现金持有量显著负相关在水平显著，依据代理理论，董事会中称职的独立董事越多，对管理层监督越有效，由管理层从事非股东价值最大化的行为引致的代理成本就越小，结果符合代理理论。

独立董事是公司管理者更有效的监督者，因为他们是另组织关键决策的制定者，并且在经理人市场上关注自己的声誉。

所以结果表明公司的独立董事履行了自己的义务，对公司有定的约束。

财务杠杆与现金持有量显著负相关在水平显著，结果与优序融资理论相致，说明企业把现金当做留存收益与投资需求之间的缓冲物。

投资机会与现金持有量显著正相关在水平显著，说明企业公司盈利性投资机会的增加意味着如果公司面临现金短缺，将不得不放弃好的项目，那么这样投资机会越多，企业就持有更多的现金。

银行股债与现金持有量显著负相关在水平显著，说明银行向企业提供贷款或更新贷款的意愿向证劵市场传递着企业的正面信息，银行企业关系通过传递企业信誉价值信息提高了企业外部举债能力，与其他负债相比，企业发生财务困境时，银行负债更容易通过更新谈判解决。

所以企业银行性的负债越多，就越容易通过重新谈判取得外部融资，意味着企业持有的现金数量就越低。

股利支付哑变量与现金持有量显著负相关在水平显著，说明支付股利的公司并没有较多的现金来避免支付股利时发生的现金短缺。

结论通过实证研究和分析，本文可以得到以下结论经营者持股比例较低，说明公司对经营者的激励机制不够完善，也因为如此，经营者在管理决策时不能充分发挥其作用，经营者持股比例对公司现金持有量不具有统计上的显著性。

结论与假设不相符。

国有股所占比例与法人股所占比例基本相似，其中国有股比例与现金持有量显著正相关，说明国有股股东参与公司治理的意识还需增强，对公司经营着持有现金的约束还有待提高。

浙江上市公司的国有股比例比全国平均水品要低些，这也是影响其的个方面。

结论与假设相悖，与假设不相符。

董事会人数般在人，独立董事的所占比例基本相同。

独立董事比例与现金持有量显著负相关，董事会中称职的独立董事越多，对管理层监督越有效，由管理层从事非股东价值最大化的行为引致的代理成本就越小。

结论与假设相符，假设成立。

通过结论得出的建议公司应该适当提高经营者的持股比例，通过经营者股权激励，来引导经营者的经营管理行为，使经营者的利益目标与所有者的利益目标尽可能致。

增强国有股股东的公司治理意识，权衡发展。

开辟融资渠道，避免单融资给企业带来的风险。

论文的局限性整篇论文的出发点是公司治理机制与现金持有量的关系，落脚点是浙江省上市公司。

浙江省共有百十多家上市公司，实证研究是以浙江家上市公司为例，因为样本数量相对较少，所以在定程度上欠缺说服力。

参考文献杨兴全，孙杰公司治理机制对公司现金持有量的影响商业经济与管理，郑志刚公司治理机制理论研究文献综述南开经济研究，胡国柳，刘宝劲，马庆仁上市公司股权结构与现金持有水平关系的实证分析财经理论与实践，逄坤军上市公司现金持有量影响因素研究现代商业，杨德钊对中国上市公司治理机制的思考管理现代化，张佳浅析公司治理机制对现金持有的价值效应现代商业，李明我国上市公司股权结构研究大连东北财经大学，聂丽洁，郭奕我国上市公司股权结构与现金持有量关系的实证检验统计与决策卢卫青，王新红民营上市公司股权结构与现金持有量的关系研究财会通讯，张旭蕾企业股权结构与现金持有量的关系探讨财会月刊，史敏超股权结构对现金持有量的影响研究市场论坛，张莉，杨继伟公司治理机制与现金持有量经济管理者，廖理，肖作平公司治理影响公司现金持有量吗来自中国上市公司的经验证据中国工业经济，张春丽中国上市公司现金持有与股权结构的市政研究统计与决策，孙杰董事会特征公司治理与企业现金持有水平来自我国上市公司的经验证据西安财经学院学报，张凤公司治理结构与现金持有量商业研究，张人骥，刘春江股权结构股东保护与上市公司现金持有量财贸经济，杨兴全，张照南治理环境控制权与现金流权分离及现金持有量我国民营上市公司的实证研究审计与经济研究，马军生我国上市公司现金持有的影响因素和市场价值上海复旦大学，尤维捷上市公司现金持有量及其治理机制影响的实证研究厦门厦门大学，致谢年的大学生活即将结束，而这只是我人生中的个逗号，我将面对的是又次的旅程。

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毕业论文就是我在大学里最好的作业，感谢我的论文指导老师，虽然我不是您最出色的学生，但在编写论文的过程中，我始终保持着认真积极的态度，您是我最尊敬的老师。

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毕业论文任务书财务管理公司治理机制与上市公司现金持有量的关系研究研究目的和意义研究目的以浙江上市公司为例，针对浙江省的经济环境，从公司治理机制的角度对浙江上市公司的现金持有量进行实证分析，研究公司治理机制与现金持有量之间的关系，得出结论，提出相应的建议和措施。

研究意义公司现金持有水平的高低直接影响了企业的运作，经过研究表明，公司现金持有量与很多因素相关，例如公司治理机制企业规模财务杠杆银行债务投资机会现金流量现金替代物股利支持水平等。

在我国，有关公司治理机制对现金持有量的研究，不论规模性研究还是实证性研究都还未引起充分关注，相关文献稀缺。

由于我国的经济与制度环境与西方国家有很大的差别，国外的市政结论直接移植到国内缺乏说服力。

随着我国资本市场的不短完善，借鉴国外的理论和方法，结合我国特定的制度环境，研究公司治理机制对现金持有量具有定理论价值和意义。

主要研究内容建议本文从以下几个方面进行研究，重点研究公司治理机制的内涵和构成内容等。

，阐述对现金流量的影响。

，以浙江上市公司为样本，进行资料收集，运用学校系统资源以及软件进行数据分析。

，最后提出本文研究的不足之处。

实施方案调研实习方案，进度安排等调研实习方案本次研究的重点是公司治理机制与公司现金持有量关系是怎样