金融危机前后上市公司业绩对比研究 ㊣ 精品文档 值得下载

现能力的没有明显的变化。

小结从两个基本营运指标的变化情况来看，纺织服装制造业企业的营运能力没有明显的变化，在企业总资产运营效率方面处于危机年的水平。

资产负债率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机后相比，资产负债率没有明显的变化，而从其平均值可以看出，危机后的资产负债率平均值与危机年的相差不大。

表明了纺织服装制造业企业对映债权人发放贷款的安全保障程度没有受到影响。

速动比率的统计值为，显著水平为不显著，即危机后与危机年相比，速动比率没有明显的变化，而从其平均值可以看出，危机后的速动比率平均值与危机年的没有发生变化。

表明了纺织服装制造业企业的短期偿债能力维持的稳定的水平。

小结从两个偿债指标的变化情况来看，纺织服装制造业企业的偿债能力没有显著的变化。

因为转销国内市场，使对债权人发放贷款的安全保障程度维持在个稳定的水平，没有造成资金的紧张。

资本保值增值率的统计值为，显著水平为，即危机前与危机后相比，资本保值增值率有很大的变化。

而从其平均值可以看出，危机后的资本保值增值率平均值大于危机年的。

表明了纺织服装制造业企业资产规模因减少给海外市场的依赖而恢复了。

营业收入增长率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机年相比，营业收入增长率没有明显的变化，而从其平均值可以看出，危机后的营业收入增长率平均值与危机年变化不大。

表明了纺织服装制造业企业的销售能力维持的稳定的水平，市场份额相对稳定。

小结从两个发展指标的来看，纺织服装制造业企业的发展能力受到了影响，主要表现在企业资本方面。

转销国内市场，弥补了海外市场的枯势，所以企业的成长能力得到了恢复。

总结通过对危机后与危机年的比较分析，我们知道了纺织服装制造业的盈利能力营运能力和偿债能力没有显著的变化，而发展能力均受到影响。

主要表现在企业资产规模上。

危机前与危机后分析加权净资产收益率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机后相比，加权净资产收益率没有明显的变化而从其平均值可以看出，危机前的净资产收益率平均值小于危机年的。

表明了纺织服装制造业的企业危机后利用自身经济资源从事资本经营获利的能力相对于危机前的没有显著的变化。

总资产报酬率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机年相比，总资产报酬率没有明显的变化而从其平均值可以看出，危机前的总资产报酬率平均值大于危机后的。

表明了纺织服装制造业的企业危机前从事资产运营的获利能力相对于危机后的没有变化。

小结从两个基本盈利指标的变化情况来看，纺织服装制造业的企业的盈利能力没有显著的变化。

主要是国内市场很好地弥补了海外市场的空白，使企业的产品没有出现滞销。

总资产周转率的统计值为，显著水平为，即危机前与危机后相比，总资产周转率有了很大的变化，而从其平均值可以看出，危机前的总资产周转率平均值大于危机后的。

表明了纺织服装制造业的企业危机前总资产运营效率好于危机后的。

应收账款周转率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机后相比，应收账款周转率没有明显的变化，而从其平均值可以看出，危机前的应收账款周转率平均值小于危机后的。

表明了纺织服装制造业的企业的账款收回变现能力的没有明显的变化。

小结从两个基本营运指标的变化情况来看，纺织服装制造业企业的营运能力有比较明显的变化，主要是企业总资产运营效率方面受到了影响，不如危机前的水平了。

资产负债率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机后相比，资产负债率没有明显的变化，而从其平均值可以看出，危机前的资产负债率平均值大于危机后的。

表明了纺织服装制造业企业对映债权人发放贷款的安全保障程度没有受到影响。

速动比率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机后相比，速动比率没有明显的变化，而从其平均值可以看出，危机前的速动比率平均值大于危机的。

表明了纺织服装制造业企业的短期偿债能力维持的稳定的水平。

小结从两个偿债指标的变化情况来看，纺织服装制造业企业的偿债能力没有显著的变化。

国家对纺织服装制造业企业的扶持，企业盈利能力的稳定性，使偿债能力在危机前后没有显著变化。

资本保值增值率的统计值为，显著水平为不显著，即危机前与危机后相比，资本保值增值率没有显著的变化。

而从其平均值可以看出，危机前的资本保值增值率平均值与危机后的相差无几。

表明了纺织服装制造业企业价值没有受损。

非财务因素是以非财务资料形式存在，不以货币为主要计量单位，对企业的生产经营活动进行直接或间接反映的各种信息。

相对于财务因素来说，非财务因素主要是涉及企业的竞争状况经营战略管理体制等与企业经营活动密切相关的内外环境信息。

并且非财务因素侧重于反映企业未来的发展趋势，包含各种与企业未来经营活动相关的重要信息，如企业面临的机会和风险预测性信息等。

尽管非财务性业绩评价具有优越性，但是在实际应用中非财务指标与经营成果之间的联系不显著，难以像财务指标那样用统的价值量度反映公司整体业绩的提升其次，对非财务指标的选择没有整齐统的标准，在具体操作方面有定的难度。

因此本文中对非财务性业绩评价不做定性的研究。

业绩评价方法业绩评价主要由财务业绩定量评价和管理定性评价两部分组成。

所谓财务业绩定量评价，是指对企业定期间的盈利能力资产质量债务风险和经营增长个方面的指标进行定量对比分析和评判。

其中企业盈利能力指标，包括净资产收益率总资产报酬率两个基本指标和营业利润率盈余现金保障倍数成本费用利润率资本收益率个修正指标企业资产质量指标，包括总资产周转率应收账款周转率两个基本指标和不良资产比率流动资产周转率资产现金回收率个修正指标企业债务风险指标，包括资产负债率利息保障倍数两个基本指标和速动比率带息负债比率或有负债比率个修正指标企业经营增长指标，包括营业收入增长率资本保值增值率两个基本指标和营业利润增长率总资产增长率技术投入率个修正指标。

管理业绩定性评价指标，包括企业发展战略的确立与执行经营决策发展创新风险控制基础管理人力资源行业影响等个方面的指标张先治陈友邦，。

金融危机成因及对中国上市公司的影响金融危机的成因年金融危机是由年下半年出现的美国次贷危机发展而来的，由于产生了多骨诺牌效应从而影响了全球经济。

美国抵押贷款市场的次级及优惠级是以借款人的信用条件作为划分界限的。

根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待。

从而形成了两个层次的市场。

两个层次的市场服务对象均为货款购房者唐牧云，。

而次级抵押贷款主要是针对对象有低收入少数族群受教育水平低金融知识匮乏的家庭和个人，对贷款者信用记录和还款能力要求不高，那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，只能在次级市场寻求贷款，但次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高。

年，美国经济跌人了近十年来的低谷，为了扭转经济的不景气，美国政府采取了大幅度减税和降低利率的做法来刺激经济，并期望通过大力发展房地产市场来带动相关行业的复苏。

美国联邦储备银行开始不断降低联邦基金利率，这直接刺激了次级抵押贷款需求量的上升，而次级抵押贷款的增加又直接拉动了美国房地产市场，推动了美国经济的增长。

美联储曾度利率降至，美国经济得以迅速复苏。

由于大量的资金涌入了房产市场，使得美国房价大幅度的上涨次级抵押贷款者，即使现金不足以偿还贷款，也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口，次级抵押贷款极受欢迎。

美国的投资银行为分散美国抵押贷款机构的信用风险以及流动性风险，通过资产证券化这金融创新工具，将同类性质的按揭贷款处理成债券形式在次级债市场出售。

般来说，次级债的利息要高于政府债券或普通企业债券，由此成了众多银行共同基金对冲基金投资机构在资产组合中高风险资产的配置唐牧云，。

受到各国投资者的欢迎，吸引了大量的资金。

由于低利率政策带来的过剩的流动性，促使物价上升，美国逐渐显现通胀压力，因此，美联储从年起连续次上调利率。

由于次级抵押贷款的服务对象是信用记录不好或偿还能力较弱的购房者，因美联储不断加息，美国房价开始出现下跌，持有成本升高，他们开始大量抛售手中的住房套现，致使房价不断下挫，导致市场恐慌，并形成房价会继续下跌的预期。

而那些用于自住的贷款购房者们，由于利息增加房价融资还贷的设想破灭，越来越多的次级抵押贷款者不堪重负，无力还贷，导致大量的逾期违约的现象出现，危机由此而生。

接踵而来的是大量次级贷款机构陷入破产境地，各国的投资者遭受重大损失，次级抵押债券从优质债券陡降成垃圾债券，各国投资者纷纷撤出高风险市场，银行等放贷机构纷纷惜贷以规避风险，资金供应链度发生断裂，最终演化成场导致国际金融市场动荡的巨大危机。

金融危机对中国经济的影响金融危机对中国的直接影响是有限的，主要是表现在证券方面。

由于次级抵押债券曾为优质债券，吸引了各国的投资者的购买。

而中国企业中只有中行工行建行中信交通招商银行等资本雄厚的金融企业购买了定比例的次级抵押债券，由于持有份额相对总资产来说数量较小，对银行体系直接影响不大。

而金融危机对中国的间接影响主要表现在对中国的出口投资消费都产生了不良影响。

而在出口投资消费者之中，其主要是通过影响出口贸易的方式降低中国的经济增长率张晶晶，。

中国是以出口导向型为主要经济发展模式的发展中国家，而美国作为中国第大出口贸易对象，受到次贷危机的影响，使美国居民消费支出减少，间接到导致了我国出口贸易额的下降。

相关分析表明，中国出口对美国产出的弹性为左右。

也就是说，如果年美国经济增长率从上年的放慢到左右，将会拖累中国出口增幅回落近个百分点唐牧云，。

由于欧洲与美国在金融领域存在高度关联性，从而次贷危机从美国传导开来蔓延全球，发展成全球性金融危机。

然而欧洲国家的实体经济的发展高度依赖于商业银行，所以国家的经济也遭到了严重的打击。

根据发布的报告显示，年美欧日大经济体均出现经济衰退，年美欧日大经济体均出现负增长，其中美国下跌，