1、“.....黄倩蔚学者谈中国第二产业结构落后日本年南方日报，闫屹公司债券市场发展的制度因素分析，河北河北大学，。年，现汇日均交易规模为万亿美元，远期的日均交易规模为万亿美元，外汇掉期日均为万亿美元增长率最大的是外汇掉期交易，年比年增长了近。在交易品种方面，证券市场有股票基金债券，年我国又推出股指期货交易制度外汇市场有现汇交易，远期交易和外汇掉期交易货币互换交易外汇期权交易等。我国金融市场发展滞后的问题分析我国在金融市场发展方面仍然存在诸多问题首先，我国尚不具备高度发达的国内金融市场。美元在全球储备货币始终占到以上，而欧元只占多点，不是因为这两个货币区经济实力的强与弱，而是因为美国金融市场要比欧洲金融市场发达。中国的外汇储备资产主要投放在美国的金融市场正是基于这点。在我国，尽管金融市场近年来取得快速发展，但毫无疑问仍然面临市场规模小金融产品少和金融基础设施供给不足等问题......”。

2、“.....这样个金融市场，显然难以支撑人民币的国际化。其次，资本市场规模偏小，结构有待完善。目前，我国资本市场整体规模偏小，直接融资比例较低，股票市场和债券市场的比例失衡。统计显示，年月底，中国资本市场资产总额的比例虽然有了快速提高，升到，但是比例仍然较低。年，中国境内直接融资筹资额与同期银行贷款增加额之比分别为和，虽然逐步提高但仍然偏低。年，中国债券市场规模仅相当于股票市场规模的，远低于美国等成熟市场，甚至低于韩国印度等新兴市场，结构失衡问题较为突出。再次，体制机制的问题仍然严重。中国银行业的改革已经走过了多的历程，但银行机制体制改革任重道远。首先，股票发行体制仍然存在行政控制环节过多审批程序复杂。其次，债券市场发行机制存在诸多缺陷。如企业债券发行总体上依靠行政审批债券市场流动性不足收益率曲线不完整等。第三......”。

3、“.....债券交易的成本较高，效率较低。综上所述，由于中国金融体系的改革和发展起步较晚，中国金融机构的业务大量集中在传统的信贷业务上，所以，虽然我们没有在这场危机中受到像欧美银行那样的致命打击，但是，我们大而不强的弱点经不起完全开放后所带来的冲击。这种金融市场发展不完善市场的投资文化和金融产品的缺失的境况，也是非常不利于人民币走向国际化。四三国货币汇率稳定性的比较和我国的汇率管制问题三国汇率的稳定性比较能够保持对外价值稳定尤其是在稳定的基础上长期来看表现出升值趋势的货币最受青睐。不论是作为国际贸易中的结算货币国际投资工具的标价货币还是官方储备的货币，都要求这种货币价值稳定，也就是汇率波动较小，更进步说，如果这种货币具有稳定的升值趋势，那么对于金融投资具和储备来说更加有利。表对德国马克日元和人民币相对于美元的汇率进行了比较......”。

4、“.....也更加接近人民币真实汇率的情况。由表可以看出，人民币自年以来汇率直很稳定，自年人民币汇率制度改革为盯住货币篮子有管理浮动后，人民币在近几年有所升值，但是稳中求升，这是我国宏观经济快速发展，国际经济地位不断提高的必然结果，中央政府在国际社会的压力下仍然坚持结合我国的实际所制定的系列政策也在其中发挥了无法替代的作用。年，原联邦德国正式实现马克经常项目可兑换。年，跨境资本交易的自由化在对外贸易和支付法中得到明确。就对外投资而言，原联邦德国与美国英国瑞士等国样都实现了自由化，年前便走在英国的前头，更领先于其他工业化经济体。在世纪年代中期，德国联邦银行开始向外国人发行马克债券，允许非居民进入德国马克债券市场随后为了保持马克与其他货币的竞争地位，还取消限制金融市场的大部分规定。虽然德国金融市场开放较晚，但马克的国际化程度被迅速提升......”。

5、“.....年，德国马克在各国官方持有外汇总额中的比重，由最初上升到年的。世纪年代开始，日本政府开始重视日元国际化问题。年修改了外汇与外贸法原则上取消了外汇管制日元实现了自由兑换年，日本迅速放松了对欧洲日元贷款和欧洲日元债券的有关限制，并于年月设立了离岸金融市场，日本对居民和非居民原有的资本流动限制措施也迅速地被取消。这些举措，大大加快了日元国际化的进程。到年，在日本进出口额中，按日元结算的比重分别为和，分别比年提高了和个百分点，迅速超过了英镑。图表示了三种货币的汇率走势，其中中国的数据选取，人民币近年的汇率相对于德国马克和日元国际化进程中的汇率更加稳定，虽然人民币国际化还为时尚早，但人民币在国际上尤其是中国周边国家和地区的地位已不可动摇，成为公认的坚挺货币，尤其是在年美国金融危机席卷全球的背景下，人民币依然保持贯稳定的姿态实属不易。图三国汇率走势图来源官网动......”。

6、“.....但要避免人民币汇率大幅波动。从现阶段看，完善汇率形成机制，核心就是加快发展外汇市场，完善市场交易主体准入和退出机制，丰富外汇交易方式和交易品种。二摆脱出口依赖，转而扩大内需人民币要想国际化，需要其他贸易国将人民币作为自己的外汇储备。为了实现这目标，就要求中国主动放弃贸易顺差的现有地位，放弃外贸主导的经济发展模式。现今中国把扩大内需当作摆脱依赖出口拉动经济的个关键的转型战略来抓，致力于扩大内需和积极增加进口。年季度贸易逆差表明扩大内需取得进展，然而这还远远不够。随着两会的结束，宏观政策逐渐明朗化。在政府工作报告中，明确指出年的工作的前两项任务分别是保持物价总水平基本稳定和进步扩大内需特别是居民消费需求。当物价稳定后，扩大内需才能成为现实。改革开放后，中国经济高速发展。但在取得巨大成就的同时，中国经济的短板也逐渐凸显国内有效需求不足......”。

7、“.....消费对我国经济的贡献度相对较小。扩大内需是我国经济发展的长期战略方针和基本立足点，也是促进经济均衡发展的根本途径和内在要求。我国扩大消费，必须要拓展扩大农村消费市场，这就要增加农村居民收入和系列的优惠措施，最根本的是要解决农民的后顾之忧如医疗和养老问题。从十二五整体规划分析，政府将逐渐改善民生问题，农村固定资产投资逐渐加大，从而巩固农业基础地位，增加农产品供给。如果农产品供给得到有效的保障，那么物价就可能保持稳定，在收入增加的同时，才能扩大内需，刺激消费。三建立完善金融市场体系个国家没有完善的金融市场体系，也就无法使国内金融与国际金融融合起来和快速地反映国际金融形势与走向，也无法使该国货币参与国际市场的价格形成过程，影响货币国际化的实现。在境内，要依托上海国际金融中心建设，大力发展银行间货币市场股票市场债券市场，完善二级市场的交易机制，丰富交易品种......”。

8、“.....扩大市场交易量，使它们的数量足够形成隔在外部资金冲击与我国实体经济之间的缓冲器。在境外，可首先在香港建立在人民币离岸金融中心，具体可参照工工工的模式，推行境内外人民币投资业务，让境外人民币进人中国资本市场，让境内人民币更大规模地进入香港，而后融入全球资本市场。四加快人民币完全可自由兑换进程是坚持外汇管制放松的理念，加快人民币自由可兑换进程。在资金流入方面，对外商直接投资即，可逐渐实行外国直接投资的汇兑自由，并逐步适当放宽外国直接投资者在中国金融市场上的投资规模。在资本流出方面，调整和简化审批程序，逐步放松境内居民以及金融机构对海外投资的限制，鼓励其用人民币对境外进行直接投资银行应适当地向周边国家的政府机构和企业提供中短期人民币出口信贷，扩大人民币的使用范围和区域影响力。二是初步建立低层次的人民币跨境流动机制。可借助跨境贸易人民币结算试点......”。

9、“.....逐步从沿海发达省份向边境省份和内陆省份转移，逐步从周边国家向亚洲国家渗透，有效扩大人民币在境外的使用半径，初步建立人民币流出机制。人民币走出去之后，国家可适当出台鼓励政策，如银行可围绕贸易项下的交易活动对境外非居民开展人民币融资，在支持别国经济发展中培养扩大境外非居民对我国出口商品的市场需求，初步建立人民币回流机制。五结论通过对三国基础性因素的比较，表明我国各项指标已接近甚至优于德国和日本当初货币国际化进程的水平。但目前人民币仅仅是实现了周边化，要实现人民币国际化仍然面临诸多障碍，如经济增长粗放货币可自由兑换程度低金融市场建设落后人才匮乏文化障碍等。本文参照德国马克日元国际化的经验，通过分析人民币国际化现有障碍，提出在推动人民币国际化进程中，应发挥市场的作用，坚持分步走策略，从宏观和微观两个层面去认识和推动人民币国际化，并对人民币的国际化路径提出了建议......”。