1、“.....根据公开市场数据统计，目前股银行股的倍的值市盈率，为全球所有资本市场排名的倒数第位，年末的的动态值市净率，排名全球所有资本市场的第四位。可以看出，目前股市场银行股的估值不仅在历史上已经处于底部，即便与其他国家的银行股交易估值比较，也处于绝对的低位，结合我国目前的经济增长情况，以及银行业稳定的增长态势，我们不得不认为，银行股的安全边际已经到来。为了进步量化股市场的银行股折价水平，我们以同时发行股和股的个银行股为例，计算它们在两个市场的分别不同定价水平，见下表。可以看出，虽然目前银行股溢价率有所回落最高时曾经达到以上，但截至年月日，股相对股溢价比例仍达到，考虑到绝大多数股的股票都呈现股市场价格大大高于股市场的因素，说明在以成熟市场著称的香港证券交易市场，对于同样的银行股标的，给出的估值也大大高于国内股市场......”。

2、“.....数据源自全球最低银行股遭遇廉价烦恼，金融投资报，年月日⑩数据源自同花顺软件。第三章国内股市场中银行股长期投资价值的定性分析国内股市场中银行股的长期投资价值分析对影响我国银行股长期投资价值关键性问题的分析银行的拨备情况对于银行，最近市场影响最大的，莫过于拨贷比的传言。据媒体透露，对于拨备的监管，除原有的拨备覆盖率外，银监会拟增加拨贷比拨备贷款指标，暂定为，其中大行年达标，中小行年达标。按照般的理解，拨贷比提高将带来两方面的影响对于新增贷款而言，信用成本将达，在当前存贷利差多些的情况下，如果考虑上营业税经营费用等支出，贷款新增当年基本不盈利许多银行的存量贷款拨贷比未达标，这意味着，使存量拨贷比达标，必将带来信用成本的额外上升。但从长期投资的角度看......”。

3、“.....这也仅仅是种账务上的调整，将部分利润转为拨备的形式，它并不意味着银行已经或者将会出现该部分损失，因此不影响企业真正的价值。同时，调整后会影响银行业当年利润水平，但不影响今后的业绩增速，比如假设中国银行业在今后段时间内保持每年的业绩增长水平，那么调整后可能导致今年的利润增长变为，但如果其他因素不变，从明年起每年增长速度仍可以保持。可以这样判断，年的利润少许变动或是会计调整，并不会对企业经营带来任何的不良反应，更不会影响企业的长期投资价值。银行的房地产贷款问题银行的房地产贷款主要分为向开发商发放的开发贷款和向个人发放的按揭贷款两方面。从开发贷款角度看，监管机构在房价高涨时期提高按揭首付比例，并对商业银行进行窗口指导，严格控制开发贷款放贷和管理，有利于降低银行体系的风险积累。银行的房地产贷款实际上分为向开发商发放的地产开发贷款和向个人发放的按揭贷款......”。

4、“.....经过年的生存危机之后，专业开发商普遍比以前更加谨慎，年以来的许多地王，也更多出自不缺钱的央企之手。年及今年季度的销售情况又相当理想，从各大地产公司的公开报告中可以看到，基本锁定年甚至年的销售收入，开发商短期流动性压力已经大大小于年。从长期来看，目前银行的开发贷款大多采用土地房产抵押，且抵押率要求较为严格，考虑到大多数抵押合同签署于年甚至更前，当时土地房产评估价值相对目前仍然有很大折扣这点国内股市场中银行股的长期投资价值分析第三章国内股市场中银行股长期投资价值的定性分析个人按揭贷款同样如此，我们可以相信，在这方面的贷款风险仍然有很大的缓冲空间。在按揭贷款方面，由于我国目前尚无个人破产法案，即使违约，债务仍将存在。由于银行信用记录的留存，意味着违约者不仅以后难以获得银行信贷再次购房，甚至可能面临终身个人信用风险，这些无疑大大降低了普通购房者的违约动机。因此对于般的购房者来说......”。

5、“.....最终仍不得不继续供款，这点可以从年部分地区出现负资产，但违约数量仍然较少得到印证。同时，绝大多数贷款客户，还款来源主要是工薪收入，房价下跌并没有大幅改变这种收入，还款能力还是能够得到保证。实际上，按揭的风险，主要还在于投机需求。不过，年下半年开始，各银行已逐渐收紧二套房贷，首付普遍提到了成，再加上房价这段时间以来的上涨，当前许多按揭的贷款额度，可能仅相当于房价的半。换言之，除非房价下跌，否则普遍违约不会很高，而且即便违约，银行贷款抵押物也足够充足。政府融资平台贷款风险融资平台贷款的风险，归结起来是地方政府的还款问题，地方政府是否有足够的还款意愿，是否有足够的还款能力，决定了地方融资平台贷款未来是否可能出现坏账。首先，主观上，地方政府企图逃废平台贷款的可能性不大。方面，中央政府不可能坐视地方政府平台贷款出现问题，而且会努力事先解决......”。

6、“.....如果银行体系出现问题，对国民经济将造成沉重打击。同时，由于事前解决的成本远低于事后救助，同时，对经济的冲击也可以减到最少，因此中央政府不可能对融资平台贷款放任不理，并冒银行坏账大量增加进而影响金融体系稳定性的风险。同时，地方政府也不想破坏与银行的关系，旦有平台贷款出现违约，各银行势必共同收缩当地信贷，无疑将导致该地区的长期萧条，这是地方政府无法承受的。其次，客观上，地方政府应当有足够的能力偿还平台贷款。从公开消息看，目前已知的融资平台贷款的规模，约为万亿，相当于年万亿的。即便融资平台贷款年和年继续增长实际目前各家商业银行已经开始停止甚至收缩平台贷款规模，年贷款余额也不太可能超过万亿，也就是相当于的届时我国将超过万亿，这个规模远未到失控的地步。从中央政府第三章国内股市场中银行股长期投资价值的定性分析国内股市场中银行股的长期投资价值分析的转移支付能力看......”。

7、“.....我国中央政府债务占的比例，约为，加上地方，也仅为，远低于美国，也低于其它几乎所有的经济体。从地方政府的还款能力看，我国的地方政府手里握有大量的土地矿产和地方国资，兴建的许多基础设施，如高速公路等，还可以收费。虽然更多的融资平台贷款投向了基础设施等公益项目，但从经济学的原理上看，基础设施的投入同时将促进附近土地或物业的价值提升，定程度上仍然会转化为地方政府的还款来源。据中国新闻网报道，国土资源部部长徐绍史在全国国土资源工作会议上指出年全国土地出让金总额达到万亿元，同比增加。另据财政部网站披露，年月全国累计财政收入亿元，同比增加亿元，增幅。其中，中央本级收入亿元，增长地方本级收入亿元，增长。实际上，从年开始，监管部门和相关其他政府部门如财政部已经开始着手清理融资平台贷款，并通过补充公司现金流公司化改造，以解决相关矛盾。随着存量风险的化解，增量风险的防范......”。

8、“.....以及地方融资渠道的解决。地方负债渠道必然会进步规范和理顺，从而彻底摆脱融资平台的坏账阴影。巴塞尔协议资本充足率的新要求年月，全球主要国家和经济体央行就巴塞尔协议基本框架达成致。该协议的核心内容是提高商业银行资本要求，以增强抗御风险的能力，去杠杆化正式成为全球银行监管趋势。新协议框架下，巴塞尔把资本分为类，核心级资本，级资本和总资本，最低要求分别为。其中，核心级资本为股权资本，级资本为核心级资本加非累积优先股，总资本为级资本加上当前通常所说的附属资本。除最低资本要求，巴塞尔还加了两个资本缓冲，个是留存超额资本，暂时建议为另个是逆周期超额资本，暂时建议为。为降低太大而不能倒引发的道德风险，系统性重要银行被额外要求的附加资本。新协议将从年开始分阶段实施。毫无疑问，为了满足新的资本要求，银行业的融资压力将进步增大，此外，银行去杠杆还可能造成净资产收益率的下降......”。

9、“.....但是，基于下数据源自财政部官方网站及中国新闻网网站。国内股市场中银行股的长期投资价值分析第三章国内股市场中银行股长期投资价值的定性分析列原因，我们可以看到，这压力其实并不足以影响国内银行业的长期投资价值。首先，正式公布的巴塞尔协议的监管力度已经较预期有所调低，考虑到资本缓冲要求，银行的核心级资本充足率提高到，级资本充足率提高到即和分别加上。目前欧美银行级资本充足率都已经保持在左右的水平，新规只构成结构性融资压力。而我国目前上市银行中，从年季度末情况看，除华夏的核心级资本充足率水平低于以外，其余上市银行核心级资本充足率级资本充足率和资本充足率都已经符合巴塞尔协议要求。其次，从目前国内情况看，其实我国监管部门在此之前已经提出了更高的监管要求目前中资银行的资本充足率要求为大银行其中包括的反周期资本要求中小银行，银监会还要求其中核心资本占总资本比例不能低于。显然......”。