1、“.....,,,,,,,,,,,,,明显低估风险。是银行测量风险的标准方法，根据的要求,置信水平往往定为。然而，置信水平越高越趋近于，在概率分布中位于左侧的情况就越少。这样，在模型所采用的历史数据中这种情况更不可能是在过去或是现在发生。因此，准确地预测这些极端事件将会更困难。计算假定在未来持有期内资产组合构成不会发生变化。对于银行，持有期常设为天，为的计算设定了天的持有期，但是如果市场相对于时间是独立运作的，它允许银行在计算时，可以在此基础上将银行为期天的值乘以的平方根,。图有相同和不同的两种分布。是在分布左尾时预计将发生的损失。图中将会对此作出详细解释。在金融领域的普及主要得益于......”。

2、“.....这个系统基于上百种风险因素建立模型，并且包括了几乎所有的公司。每季度，协方差矩阵都会随历史数据的变化而更新。每天，公司根据自身情况进行风险评估并且在财政部会议上定期公布评估结果，公司的客户也逐渐开始对这种系统产生兴趣。开始选择开发个方法并出版计算好的协方差矩阵，而不是销售计算的软件。这项服务后来被命名为。然而，对于作为风险度量工具也有些批评的言论,在证券投资组合多元化的情况下，度量方法缺乏次可加性，这种缺乏可能会导致风险的高估见中对风险度量致性的解释和对计量缺乏次可加性的举例它是非凸的并且有许多局部最小值的问题,使它很难被应用于优化问题。图显示了对于两种资产组合的值......”。

3、“.....允许局部最小值的存在。从图中我们也可以看到所获得的资产组合是不同的，这取决于所用的风险度量方法最小化值以及用参数估计的方法,的最优值为,而使用历史模拟法时,的最优值为使用历史模拟法最小化时，的最优值为。它在不同置信水平下可能得到相冲突的结果。尽管批评的文章说的使用源于学术文献，如何使用是被管理机构规定的，因为它是风险水平的简洁代表，而且它可以估计跌价风险，。风险值的计算方法有三个参数方法历史模拟方法蒙特卡罗方法。参数方法是建立在已知风险因素概率分布的假设下的方法。假设证券投资组合在天的收益率服从标准正态分布,为投资组合的随机回归，在的置信水平下天内和天内投资组合的是......”。

4、“.....给定个同样的持有期，并假设收益分布是标准正态分布，在这种情况下无论采用多大的置信水平，寻找有最小化的投资组合就等价于寻找个有最小方差的投资组合的问题。就是说,可以预计用参数方法计算投资组合的的最小值时，假定投资组合收益服从标准正态分布，而用在实际收益分布情况下采用非参数方法计算投资组合时会更保守。这是因为标准正态分布认为极端事件不可能发生。低于阶标准差的收益偏离预期收益，例如，发生的概率只有。然而,有证据显示,单个资产收益分布有厚尾特征,这意味着用标准正态分布来预测将会更频繁地发生非常损失。图两种资产组合的和,图中显示应用历史模拟法计算局部最小值时的存在性......”。

5、“.....包括了年月日以来个数据点的日常频率大约为年。美国运通有限公司在组合中的投资比例为，美国国际集团投资公司的组合投资比例为。另方面,考虑到各种风险因素后，即使风险因素的分布不是标准正态分布，如果它被认为是个可以很好的分散投资组合风险的方法，那么中心极限定理说明所产生的投资组合的收益率分布能够收敛到个标准正态分布。这样的话，我们可以认为只要投资组合是充分多元化，风险因素的收益相互独立，那么组合的投资收益分布就服从标准正态分布历史模拟法历史模拟法是计算的另种方法，它比参数法更灵活。由于其简单直观，因此被广泛应用于管理和贸易机构。除此之外......”。

6、“.....历史模拟法的灵活性在于它不假设资产收益服从任何特殊分布。因此，相对于应用参数法并假定资产收益分布服从标准正态分布，应用历史模拟法可以对收益分布产生更高的数据点，并且获得的数据有更好的厚尾特征。然而，在模拟中，历史数据可能会缺失个特殊的会产生非常损失的风险因素组合。这种情况在运用较短时期的时间序列时尤为可能会发生。由于这原因，很多银行宁愿运用蒙特卡罗方法而非历史模拟法,。用历史模拟法计算投资组合的步骤通常如下构造个由种资产的权重组成的向量。,该组合中每种资产价格或风险因素包含系列给定时期例如，天的资产收益。如果使用对数收益率，计算如下,其中和......”。

7、“.....我们认为时间序列每天的收益影响下天的收益。那么种资产期每天的历史数据形成向量,注意到点，从此时开始不再被看作时间序列，而是由系列历史数据组成的随机向量的不同的组合。将上述情景应用到当天的收益组成中，即价格变化不影响资产组合的高阶变量。这表明应用上述情景的结果是,致谢本论文的完成，首先要感谢我的导师老师，同时还有老师和老师，这些老师们严谨的治学风格和丝不苟的学术精神深深的感动和影响了我。在论文开题中期检查和初审期间，李老师多次不辞辛劳地审阅论文文稿，提出了许多宝贵的建议，其他两位老师也给予了我很多帮助......”。

8、“.....同时，老师们渊博的学识开创性的思路和认真的研究态度以及平易近人的态度，使我受益匪浅。对于老师们的精心指导和无微不至的关怀，在此谨以崇高的敬意和由衷的感谢。时光荏苒，即将离开母校，开始我的研究生生涯，谨在此感谢陪我度过了四年的各位老师和同学们，在他们的支持和鼓励下，我得以顺利地度过四年的学习和生活。我的母校更深入的教会了我做人和做学问的道理，我将会秉承规格严格功夫到家的精神继续我的研究生生涯以及今后的学习和工作。毕业论文设计原创性声明本人所呈交的毕业论文设计是我在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外......”。

9、“.....对本论文设计的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。作者签名日期毕业论文设计授权使用说明本论文设计作者完全了解学院有关保留使用毕业论文设计的规定，学校有权保留论文设计并向相关部门送交论文设计的电子版和纸质版。有权将论文设计用于非赢利目的的少量复制并允许论文设计进入学校图书馆被查阅。学校可以公布论文设计的全部或部分内容。保密的论文设计在解密后适用本规定......”。