企业所得税对上市公司资本结构影响的实证研究—以浙江省上市公司为例

黄晓莉以我国上市公司年的数据为研究对象，通过实证分析认为由于负债可以得到免税优惠而提高企业价值，故企业倾向于负债融资。

此外，由于折旧免税优惠的存在，会取代负债免税的效果，冲淡负债的免税效应，当企业能有较好的折旧免税的税收优惠时，负债免税的动机便会被抵减。

贵海和宋敏考察了决定中国上市企业资本结构的若干因素发表在资本结构的决定因素来自中国的证据中，认为在中国有效税率对资本结构不大可能产生显著影响。

肖美英于年发表税收与企业资本结构选择，文中通过举例说明债务的税盾效益，并且指出我国税收制度下，税盾是存在的。

李齐云，李文君于年发表的基于税收视角的上市企业资本结构选择分析，通过对影响资本结构选择的税收因素的理论和实证分析，也证明了税收对资本结构的重大影响，证实了税盾的存在。

柳松以我国年沪深交易所的农业类上市公司为对象，运用主成分分析法和多元回归分析法，实证分析了包括所得税和非债务税盾等因素对资本结构的影响，得出所得税与公司债务水平正相关，非债务税盾与公司债务水平负相关。

夏秀芳张春玲以我国年沪深交易所的家信息技术类上市公司为样本实证分析了资本结构的影响因素，认为企业规模和成长性对资本结构无显著影响，而所得税税率流动资产周转率与资本结构正相关。

王素荣张新民以我国年上市公司为样本，实证分析了资本结构和企业所得税税负之间的关系，得出上市公司资产负债率流动负债率与所得税税负存在正相关关系，长期负债率与所得税税负的关系没有通过显著性检验。

曹崇延丁晨以我国年上市公司为研究对象，利用单因素方差分析主成分分析和逐步回归分析的方法，分析了我国上市资本结构的主要影响因素，将非债务税盾作为税收的替代变量，认为其与资本结构不相关。

赵志坚运用因子分析回归分析等多种定量分析方法，以我国年其中家上市公司的统计资料为基础，对包括实际所得税在内的个影响因素进行分析，得出所得税对资本结构影响不显著。

陈冠亚通过对我国上市公司资本结构各影响因素的理论分析，认为在我国，虽然上市公司所得税税率均为的比例税率，但由于存在许多税收减免政策，使企业债务的税收抵免作用不明显，导致非债务税盾与我国上市公司资本结构不相关。

田高良赵莉君以年的上市公司为样本，采用回归分析方法，将红利所得与资本利得税率差异也纳入研究范围。

结果显示企业所得税税率与上市公司的流动负债程度显著影响正相关与长期负债程度的关系不显著红利所得与资本利得税率差异影响我国上市公司的资本结构，促使形成股权融资偏好。

李霞假定个人所得税为常数，采用有效税率与非债务税盾作为税收的代理变量，分析其对公司资本结构的影响。

结果显示税收对公司资本结构有影响债务融资的税盾效应不明显非债务税盾与债务水平呈显著负相关。

徐腊平以我国沪深两市股上市公司年期间的数据为样本，实证检验了企业资本结构的决定因素。

研究发现其他国家的影响因素也以类似的方式影响中国上市公司资本结构，但存在特殊性，得出些不同的结论第，提出了个新的因素逃税激励因子第，认为管理层持股影响上市公司的资本结构，并且存在内部人控制问题第，中国上市公司的短期负债率比长期负债率更显著地受到微观因子的影响，这也反映了我国证券市场不够完善的问题。

刑有洪以沪深成份股上市公司为样本，采用多元回归法分析了上市公司资本结构影响因素。

结果显示盈利能力非债务税盾股权集中度与资本结构显著负相关资产规模资产运营能力资产担保价值与资本结构显著正相关成长性与资本结构不存在显著关系。

阿依努尔吾甫尔探析所得税视角下的资本结构对公司治理的影响时，税收影响资本结构的运行机理为税收资本结构公司治理结构安排。

税收制度对股利和利息的不同税务处理原则，对公司的资本结构决策产生了影响股权融资和债权融资作为公司融资的两种手段，形成了股权治理和债权治理这两种公司治理的主要形式。

与国外相比，我国的资本市场发展时间短，对资本结构的认识和研究也相对较为滞后，适合我国特定经济环境的资本结构理论上在探索中。

总体而言，研究企业所得税率和资本结构之间联系得出的结论还不是很致。

结论上述国内外有关文献方面提供了坚实的理论基础，另方面的实证研究给予了些重要的研究方法。

虽然各自所得的结果不完全样，但也留给我们研究的兴趣和必要性。

本文主要采用实证研究方法，通过选择合适的因变量解释变量以及控制变量，收集符合条件的上市公司数据，采用多元线性回归的统计方法，将企业所得税对上市公司资本结构的影响进行分析。

力求找到我国上市公司在公司税率发生变化时的资本结构决策行为，为我国公司资本结构决策行为乃至财务行为的改进提供重要的依据。

参考文献李齐云，李文君基于税收视角的上市公司资本结构选择分析税务与经济，王素荣资本结构与税收相关性分析税务研究，冯根福，吴林江，刘世彦我国上市公司资本结构形成的影响因素分析经济学家，宋献中资本结构与税收相关性分析暨南大学学报，韩传模，孙青霞中国资本结构实证研究方法的思考会计研究，黄晓莉我国上市公司资本结构影响因素的实证分析商业研究，洪锡熙，沈艺峰我国上市公司资本结构影响因素的实证分析厦门大学学报，曹崇延，丁晨中国上市公司资本结构影响因素之实证研究运筹与管理，赵志坚我国上市公司资本结构影响因素的实证分析南华大学学报，田高良，赵莉君所得税对我国上市公司资本结构的影响西安交通大学学报社会科学版，李霞公司所得税对资本结构的影响基于中国上市公司的实证分析税务与经济，黄贵海，宋敏资本结构的决定因素来自中国的证据经济学，阿依努尔吾甫尔探析所得税视角下的资本结构对公司治理的影响中国乡镇企业会计，中国注册会计师协会财务成本管理北京经济科学出版社中国注册会计师协会税法经济科学出版社吴晓求中国上市公司资本结构与公司治理北京中国人民大学出版社外文翻译原文，译文资本结构之谜资料来源作者斯图尔特我想对资本结构作两个方面的比较个静态替代框架，在此，我们认为公司会建立个目标负债价值比率，并逐渐向它努力，在此相同的是个公司调整股利向目标中的股利支付比率移动。