家电业上市公司股利政策研究(1)

关键词家电业股利政策影响因素目录问题的提出研究背景研究思路股利政策的基本理论相关概念界定股利股利政策股利形式及股利政策的类型股利形式股利政策的类型家电业上市公司股利分配的现状及存在的问题样本介绍家电业上市公司股利分配的现状股利分配方式多样化以派发现金股利为主要分配方式家电业上市公司股利分配存在的问题不分配现象比较突出，股利支付率低股利分配缺乏连续性和稳定性现金股利支付水平偏低家电业上市公司股利政策的影响因素分析影响股利分配政策的外部因素影响股利分配政策的内部因素规范家电业上市公司股利分配行为的建议外部监管公司自身结论参考文献股利政策是关于上市公司将税后收益在支付股利与留存盈利之间进行合理配置的决策，其与融资政策筹资政策并称为公司的大财务政策。

自年以来，西方学者对股利理论的研究已取得了较多的成果，但至今还没有取得致的结果，所以股利政策还是学者们所研究的个热点问题，也是至今仍未解决的个财务难题。

股利政策是上市公司筹资活动和投资活动的延续。

合理的股利政策，不但可以为公司树立良好的企业形象，而且可以激发投资者的投资热情，为公司提供长期稳定的发展条件与更多的投资机会反之，不当的股利政策会影响公司形象，打击投资者的投资热情，甚至会使公司陷入困境，影响公司的长期稳定发展。

因此，对股利政策问题的探讨，具有深远的现实意义。

我国的股票市场自年产生至今发展迅速，已成为国民经济的个重要组成部分。

同时，由于我国的证券市场还是个初期市场，与国外的成熟市场相比较还存在着许多问题。

例如，我国上市公司不分配或低分配的现象很明显，且存在严重的短期行为，股利分配缺乏稳定性和连续性，这些问题的存在不仅严重损害了股东的利益，打击了投资者投资的积极性，也阻碍了证券市场的健康稳定发展。

问题的提出研究背景自年月日，上海证券交易所成立至今，我国证券市场发展迅速，在短短的十几年时间中，我国证券交易市场实现了从小到大的发展过程，无论是上市公司的数量，还是市场规模都取得了巨大的增长。

但是，因为我国证券市场是个初期市场，还存在许多问题需要解决，如上市公司不分配或低分配股利现象严重股利支付水平偏低。

还有许多上市公司的股利分配缺乏连续性和稳定性，股利分配存在着严重的短期行为等现象。

这些现象已经引起了广大投资者的不满，严重地损害了中小股东的利益，将不利于上市公司的健康稳定发展。

自改革开放以来，家电业实现了快速发展。

家电业作为开放最早，发展最成熟的行业之，极大程度的满足了广大消费者的需要。

家电业作为中国的支柱产业之，占有重要的地位。

因此，对家电业上市公司股利政策的研究就显得极为必要。

通过股利政策，不仅可以了解家电业上市公司现时的动作信息，也可以对家电业上市公司未来的前景信息有所了解。

公司发放较少的股利，会让投资者觉得公司的前景不大，影响他们的投资信心，影响公司的健康发展如果公司发放较多的股利，则会减少公司资金的运作，影响公司的日常管理工作。

因而，对公司的管理当局而言，制定个适合公司发展的股利政策，使股利的发放与公司的发展均衡，已成为公司管理层的个重要决策。

因此，对上市公司的股利政策进行研究具有重要的现实意义。

研究思路本文以我国家电业上市公司股利政策为研究对象，以分析家电业上市公司股利分配的现状及存在的问题与影响因素作为研究的重点。

第部分阐述研究背景，以了解进行家电业上市公司股利政策研究的原因。

第部分对股利政策的基本理论进行阐述，理解股利政策的相关概念以及股利形式股利政策的类型等内容。

第部分研究家电业上市公司股利分配的现状及存在的问题。

第部分从外部因素与内部因素两个方面分析影响家电业上市公司股利分配政策的影响因素。

第部分在了解家电业上市公司股利分配的现状及其影响因素的基础上，提出相关建议，以完善股利政策。

最后，对全文进行总结，得出研究结论。

负债股利负债股利是公司以应收票据或持有的其他公司发行的债权支付给股东，使股东成为公司的或有债权人。

公司采用负债股利的主要原因是，公司宣告分派股利后，公司的财务状况因些原因而恶化，致使公司的营运资金不足以发放股利，但公司在段时间之后会有现金流入。

在这种情况下，公司为保证股利的正常发放，只能以负债的方式来支付股利，或采用延期支付现金的方式。

由此可见，只有当公司必须支付股利，但现金又不充足的情况下，才会选择采用该股利支付方式。

上述种主要的股利分配方式中，我国上市公司通常选择现金股利和股票股利两种方式，财产股利和负债股利是现金股利的替代方式，目前我国上市公司实务中很少使用这两种股利支付方式。

此外，股利分配方式还有其它的替代形式，例如股票回购转增股本配股股本剥离以及股本转移等形式。

股利政策的类型公司实施股利政策的目标是实现股东财富最大化。

对上市公司而言，采取何种股利政策对公司的发展是至关重要的，企业在确定股利政策之前应权衡利弊得失，在结合自身实际情况的基础上，制定对公司发展最有利的股利政策。

股利政策大致可以分为以下种方案剩余股利政策稳定增长股利政策固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策。

公司的股利政策应该保持连续性，以方便股东判断公司的发展趋势，增加对公司的信心。

具体分述如下剩余股利政策剩余股利政策是指在税后利润满足所有可行的投资项目的需求后，如果还存在剩余就发放股利，如果不存在则不发放股利。

该股利政策通常在公司有较好的投资机会时采用。

王丽丽，剩余股利政策的优点在于可以最大限度满足公司再投资时对资金的需求，保持理想的资本结构，以使公司的综合资本成本为最低，实现价值最大化。

该政策的缺点在于首先，公司执行剩余股利政策，会使股利发放额不稳定，股利发放情况受投资机会和盈利水平的影响，随投资机会和盈利水平的波动而波动其次，剩余股利政策忽视了不同股东对资本利得与股利的偏好，容易损害偏好现金股利的股东的利益，进而会影响股东对公司的信心。

所以，剩余股利政策较适合处于高速成长的或新成立的公司。

稳定增长股利政策稳定增长股利政策即公司将每年派发的股利稳定在特定水平上，段时间中不会因为盈利状况与财务情况的改变而发生变化。

稳定增长股利政策的优点主要体现在以下几个方面由于稳定增长股利政策的股利支付较稳定，通常可以向投资者传递公司经营稳定的信息，可以增强投资者的投资信心，便于公司稳定股票价格。

稳定增长股利政策可以避免股利支付的大幅度波动，有助于公司预测现金流出量，事先进行财务安排。

而这种股利政策的缺点主要在于稳定增长股利政策的股利支付通常只升不降，很容易与公司的盈利状况相脱离，进而给公司带来较大的财务压力。

当公司派发的股利额大于公司实现的盈利时，就会侵蚀公司的留存收益，影响公司的长期稳定发展。

该政策的股利支付额与公司的盈利情况相脱离，很难准确反映公司当期经营业绩状况。

通常成熟的盈利状况较好的公司采用稳定增长股利政策。

本科毕业论文届家电业上市公司股利政策研究所在学院商学院专业班级财务管理学生姓名学号指导教师职称完成日期年月日摘要自年月上海证券交易所成立至今，我国证券市场发展迅速，但我国的股票市场仍然存在不少问题，如上市公司股利不分配股利支付率低以及缺乏连续性和稳定性等。

家电业作为中国支柱产业之，对中国经济有着巨大的影响作用。

家电业上市公司不分配或少分配股利的现象已严重影响了投资者的信心，更影响了公司的发展壮大，这些现象的存在体现了证券监管部门需要加强规范上市公司股利政策分配行为。

本文通过对家电业上市公司年股利分配情况的分析，研究家电业上市公司股利分配的现状存在的问题及影响因素。

研究结果表明，家电业上市公司存在股利支付率低股利分配缺乏连续性和稳定性现金股利支付水平低等问题，影响因素有法律因素股东因素行业因素公司盈利能力偿债能力以及公司经营活动获取现金流量的能力。

因此，建议从外部监管和公司自身两个方面规范家电业上市公司股利分配行为。

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