公允价值计量对上市公司业绩的影响研究(1)

在我国，充分的市场竞争尚不能完全展开，国有产权引发的关联方交易问题十分严峻。

在这种情况下，真正公平的市场价格很难形成，即使能够形成也难以获取。

完善的价格信息体系是获取公允价值信息的前提条件，而在中国，市场价格体系不成熟，其数据信息还不能通过个公开的网络或者相应的全国性行业价格平台披露，这样就无法给公允价值做出公开公平系统的标准或者评价，我国也没有个按地区行业级次等原则划分的成熟的信息体系，更没有相应的专业机构按期并持续发布如公允市价行业参考价格模型指数和参数等相关信息。

所以就目前而言，如何建立个公平的市场交易环境和完善的价格信息体系是公允价值计量在我国应用的首要问题。

公允价值运用的成本较高从获得成本角度看，公允价值的获得主要依据于现值技术的应用，其成本控制就成为影响公允价值推广和发展的重要因素。

目前看来，使用公允价值计量会造成企业的信息成本较高，这是人们普遍接受的观点。

因为使用公允价值进行初始和后续计量的企业，会计人员需要在每个会计期期末对资产和负债的公允价值做出新的认定，这个过程需要整理大量数据和信息，因此将会增大会计计量和账务管理的操作成本。

与历史成本相比，公允价值的获得无疑要投入更多的资源，如果企业管理层无法认识采用公允价值的长远意义，实施的积极性肯定会受到很大影响。

另方面，为了预防企业利用公允价值计量进行盈余管理进而粉饰经营状况，相关部门必须增加监管成本，公允价值的运用对于大多数会计从业人员来说是项挑战，因此，要通过公允价值计量属性的运用来切实提高财务信息的相关性和可靠性就必定要增加定的成本。

这对于处在发展中的企业来讲既是观念上的挑战，也成为了操作上的障碍。

实施成本也是公允价值运用不得不考虑的重要因素。

实施成本包括增加相关人员，如信息收集人员及专业估价人员所带来的成本增加收集市场信息过程中所发生的各项费用以及因审计公允价值信息所造成的审计收费增加等。

般来讲，公允价值计量的实施成本主要受两个因素的影响是可靠性要求，是公允价值信息取得的难易程度。

目前，由于我国市场化程度尚待提高，企业大多数资产负债项目无法直接取自活跃市场上的公开标价，通常只有通过资产评估的方式才可获取能得到广泛认可的公允价值，这无疑会提高公允价值计量的实施成本，造成公允价值计量的困境。

对公允价值进行可靠性验证的相关机构亟待发展目前我国的评估机构及其从业人员般都是针对企业的有形资产进行评估，对于金融类资产的公允价值评估比较欠缺经验，专业人才也比较少。

在新的会计准则中，运用公允价值的主要是针对金融资产类，这就要求相关专业机构及其从业人员保持开阔的视野，不断更新知识，时刻关注国内国际同领域最新动态，把握会计行业的最新发展趋势，解决会计工作中出现的新问题。

从现实情况看，我国对公允价值进行可靠性验证的相关第方机构亟待发展，并且这种发展不仅仅是数量上的提高，更重要的是在评估经验和评估人员素质方面的提升。

会计人员职业素质尚需提高公允价值计量的引入，需要提高会计人员的业务能力和职业判断能力。

公允价值的确定最终需要依靠会计人员的职业判断，由于公允价值在操作上仍然很大程度地受到主观因素的影响，会计人员职业素质的高低便成为公允价值确定的又重要因素。

我国现实的客观环境是会计人员整体业务素质不高，对公允价值的理解和使用程度不够，合理估计和判断能力较差，这不仅会影响会计估计的合理性，同时也会直接降低公允价值信息的可靠程度。

相关会计从业人员的业务水平与职业道德直接影响着公允价值计量的实际运用效果，会计人员职业素质尚需提高。

公允价值运用对上市公司业绩影响的实证分析研究假设公允价值理论认为，采用公允价值计量可以提高会计信息的相关性。

根据新会计准则，企业采用公允价值对相关资产和负债进行计量后，企业利润表中将增加公允价值变动损益这项，它是净利润的组成部分，其变动将引起净利润的同向变动。

另外，企业资产负债表中的资本公积这项将新增部分直接计入所有者权益的利得和损失如以权益结算的股份支付换取职工或其他方服务存货或自用房地产转换为投资性房地产采用公允价值计量模式计量可供出售金融资产公允价值的变动可供出售外币非货币性项目的汇兑差额金融资产的重分类等，该部分变动将引起净资产的同向变动。

综合以上分析，本文提出以下假设公允价值计量与上市公司业绩正相关。

样本和数据我国从年月日起，所有上市公司执行新企业会计准则，本文以沪深市所有上市公司为样本，样本区间为年至年，因年的年报年月底全部公布，现在无法收集到，故年采用第季度的报表资料，年和年采用上市公司公布的年报数据，年的相关数据都是从合并报表中整理得到的。

选取样本时所遵循的条件如下金融类上市公司除外主要是银行和保险公司及证券公司，因为这类公司数量较少，和其他上市公司相比，对公允价值的运用程度不同，在我国全部上市公司中不具有代表性无投资收益或无公允价值变动损益的上市公司除外，本研究的模型设计中将主要用到投资收益和公允价值变动损益这两个指标。

经过筛选共获得沪深市家上市公司作为本文的研究对象。

文中所用到的年报数据全部来自巨潮资讯网，经过笔者整理而得。

公允价值计量对上市公司业绩的影响研究。

回归结果本文对模型的求解采用的是普通最小乘法，以净资产利润率分别对个方程进行回归，结果如表至表所示表年净资产利润率与公允价值计量的回归结果表年净资产利润率与公允价值计量的回归结果表年净资产利润率与公允价值计量的回归结果从回归分析结果中可以看出在表中，年净资产营业利润率与净资产公允价值变动损益率净资产投资收益率的回归系数都为正，与假设相符，净资产营业利润率净资产投资收益率这两个指标对净资产利润率的影响在的水平上显著。

但净资产公允价值变动损益率值为，没有通过显著性检验。

调整后的为，说明回归方程能解释总变差的，在方差分析部分，值为，说明方程的总体回归效果较为显著。

在表中，年净资产营业利润率与净资产公允价值变动损益率净资产投资收益率的回归系数都为正，与假设相符，且这个指标对净资产利润率的影响在的水平上显著。

调整后的为，说明回归方程能解释总变差的，在方差分析部分，值为，说明方程的总体回归效果显著。

在表中，年净资产营业利润率与净资产公允价值变动损益率净资产投资收益率的回归系数都为正，与假设相符，且这个指标对净资产利润率变动的影响在的水平上显著。

调整后的为，说明回归方程能解释总变差的，在方差分析部分，值为，说明方程的总体回归效果显著。

多元线性回归结果的总体评述从实证结果可以看出以净资产利润率为因变量的方程在回归检验中，都表现出很好的解释力及拟合度。

说明公允价值计量对企业利润存在定的影响。

从公允价值计量影响指标与净资产利润率的回归结果来看，净资产营业利润率净资产公允价值变动损益率和净资产投资收益率的回归系数为正值，说明公允价值的相关性对企业业绩有正面的影响，与假设和现实相符。

实证研究结论公允价值运用可能产生的经济后果是多方面的，本文关注的是其对上市公司业绩是否具有影响，根据理论分析和实证检验结果，本文得出以下结论公允价值运用增加了利润表项目，直接对企业的财务绩效评价指标产生影响。

此外，公允价值的顺经济周期效应影响企业相关资产或负债的确认方式，从而影响企业利润的构成内容，存在公允价值变动收益的上市公司利润表的前后期波动较大。

公允价值运用能提高利润信息相关性，对上市公司的会计指标产生正向影响，从而有利于企业生产经营决策和投资决策。

公允价值运用的改进与完善加强公允价值理论研究，建立公允价值计量准则公允价值计量属性在我国现阶段还是个有待深入研究的领域，尽管年实施的新企业会计准则中对公允价值计量属性给出了初步定义及使用方法，但是我们却不得不清醒地认识到如下个近乎残酷却不争的事实，那就是我国目前会计审计准则体系中大量采用现值和公允价值与国际准则趋同，主要是迫于国内外政治经济社会多重高压，而并非政界学界实务界真正从会计发展规律上理解和掌握了纷繁复杂的现值技术和公允价值会计理论方法精髓公允价值运用的不足之处公允价值运用的市场环境尚待完善公允价值的获取依赖公平成熟的市场环境，公允价值的本质在于交易的公平性及交易双方的自愿性，强迫交易或清算条件下的交易价格不是公允价值。

虽然近年来国民经济的发展带动市场经济体系不断完善，但仍与公允价值的要求有定距离。

在我国，充分的市场竞争尚不能完全展开，国有产权引发的关联方交易问题十分严峻。

在这种情况下，真正公平的市场价格很难形成，即使能够形成也难以获取。

完善的价格信息体系是获取公允价值信息的前提条件，而在中国，市场价格体系不成熟，其数据信息还不能通过个公开的网络或者相应的全国性行业价格平台披露，这样就无法给公允价值做出公开公平系统的标准或者评价，我国也没有个按地区行业级次等原则划分的成熟的信息体系，更没有相应的专业机构按期并持续发布如公允市价行业参考价格模型指数和参数等相关信息。

所以就目前而言，如何建立个公平的市场交易环境和完善的价格信息体系是公允价值计量在我国应用的首要问题。

公允价值运用的成本较高从获得成本角度看，公允价值的获得主要依据于现值技术的应用，其成本控制就成为影响公允价值推广和发展的重要因素。

目前看来，使用公允价值计量会造成企业的信息成本较高，这是人们普遍接受的观点。

因为使用公允价值进行初始和后续计量的企业，会计人员需要在每个会计期期末对资产和负债的公允价值做出新的认定，这个过程需要整理大量数据和信息，因此将会增大会计计量和账务管理的操作成本。

与历史成本相比，公允价值的获得无疑要投入更多的资源，如果企业管理层无法认识采用公允价值的长远意义，实施的积极性肯定会受到很大影响。

另方面，为了预防企业利用公允价值计量进行盈余管理进而粉饰经营状