的合理模式，转入目前较为健康的商业地产市场。而从行业属性看，在传统地产开发商之外，越来越多的其他行业从业者与资金开始涉入我国商业地产市场。这些商业地产的新业者，包括苏宁电器红星美凯龙宜家家具等过往的商业运营单位，也包括险资等大量社会闲散资金通过私募基金等合理方式转入商业地产开发市场。这些行业的新鲜血液方面充实了商业地产行业的资金来源，实现了行业背景多元化，也从其各自固有行业中为我国商业地产行业带来了更为成熟的经营经验与风险控制理念。以下图表所反映的信息可以用来具体分析中国商业地产的发展现状，主要包括商业营业用房投资额房地产总投资额与住宅投资额的比例关系以及房地产开发企业的资金来源。房地产投资信托基金在我国商业地产融资中的应用研究第章绪论表和图直观地反映了中国地产业中商业营业用房投资额的实际情况，表是至年中国商业地产的营业用房投资额及其增长率，图是至年商业营业用房投资额的柱形图，表和图表明了年期间，我国商业营业用房投资额直呈稳定的上升趋势，且增长比例在年后再次逐年增大，在年迎来峰值。表商业营业用房投资额单位亿商业营业用房投资额亿元图年商业营业用房投资额表和图都是房地产总投资额住宅投资额商业营业用房投资额同比增速的反映，从表可以看出，房地产总投资额同比增速平均为，住宅投资额同比增速平均为，商业营业用房投资额同比增速平均为，三项数据的增速非常接近。但从图可以清晰发现，在三种比较要素中，房地产总投资额与住宅投资额的变化规律更接近，在年年年出现的下降也明显与当时出台的房地产市场宏观调控政策，显示住宅市场对政策动向更为敏感。但同时，我们也发现商业营业用房投资额在年后就维持稳定的增长趋势且增幅提升明显，并且体现出对调控政策较好的抗压能力。数据来源于中华人民共和国国家统计局官方网站年度投资完成额增长率第章绪论房地产投资信托基金持下通过资产重组得来的。对于越秀投资来说，如何发挥自身的经营能力，提升其商业物业的造血功能，依然任重而道远。通过分析越秀投资的发行路径，可以发现其模式对于国内寄望于通过发行上市以开拓新融资通道的商业地产企业而言，有以下两点较积极的启示意义。首先，内地已有相当部分房地产企业在香港设立了下属投资公司，甚至其主营房地产业务已在港交所上市的内地房地产企业也不在少数，这部分企业对于香港的金融市场体系离岸公司的操作模式等已相对熟悉，具备通过股权交易等方式将内地物业资产合法注入离岸公司的专业基础，而其他内地房地产企业也可参考此种模式，考虑在境外离岸市场设立投资公司为日研究背景中国商业地产发展现状我国商业地产面临的主要问题研究的目的与意义研究方法文献综述国外研究现状国内研究现状第二章商业地产与房地产投资信托基金的概念界定商业地产的相关概念商业地产的定义与价值分析商业地产的主要类别商业地产的行业特点房地产投资信托基金的相关概念的概念与运作关系房地产投资信托基金的主要类型房地产投资信托基金的优势与特点第三章房地产投资信托基金的发展现状境外房地产市场融资现状在美国的发展及意义在美国的发展对美国商业地产的意义在亚太地区的发展各国的模式比较第四章我国推行房地产投资信托基金的分析及建议对我国商业地产融资的必要性我国商业地产融资困境对中国商业地产的积极意义在我国建立的可行性投资主体已初具规模房地产投资信托基金在我国商业地产融资中的应用研究第章绪论商业地产基础资源逐渐丰富初步具备发展的法律制度基础我国推行的障碍性因素法律和税收制度障碍监管和信息披露缺陷专业人才匮乏在我国发展的模式建议以组织形式区分，以契约型为宜以交易方式区分，可选择封闭式以资金投向区分，可选择抵押型为主第五章我国商业地产企业利用进行海外融资的案例研究越秀的发行背景越秀上市途径越秀模式的启示第六章总结参考文献攻读学位期间公开发表的论文致谢第章绪论房地产投资信托基金在我国商业地产融资中的应用研究第章绪论研究背景商业地产在我国的发展启动较晚，目前国内商业地产发展仍面临诸多问题和障碍，其发展规模经营方式与结构都存在着先天不足，专业化程度尚有欠缺而在行业自身发展之外，行业融资模式目前也面临限制，传统的银行信贷间接融资体制不但在银行体系内积累了巨大的信贷金融风险，也越来越不能满足商业地产开发与投资的资金需求，阻碍了商业地产的发