1、“.....在般竞争性领域,国有股权完全可以退出控股地位,甚至全部退出,这无疑为国有企业实施提供了强有力的政策保障。实施,推进国有企业产权制度改革,关键要在发展非公有制经济上解放思想实施,推进国有企业产权制度改革,不可避免地会涉及个目前比较敏感的问题,就是所谓私有化问题。虽然,改革多年,我们在所有制问题的理论和实践方面都取得了很大的突破,但是不可否认的是,相当部分人的公有制情结仍然挥之不去,公公开性和透明性,减少或消除代理人舞弊的空间。因此,笔者主张的定价机制应是市场化酌定价机制,通过市场发现和决定国有资产的交易价格首先,由具有资质的专业评估机构对国有资产进行评估,尤其要重视商誉知识产权等无形资产评估,力求准确反映资产价值。然后,以评估结果作为基础,在统的产权交易市场公开竞标拍卖,由多个收购者除了管理层,还应该包括民营企业家外国投资者集中竞价,价高者得之,并不定要卖给管理层......”。

2、“.....可以由管理层优先认购。交易事先要公告,事后要公开成交条件,保证收购价格形成机制的公开公平和公正。规范融资渠道,使融资合法化。另方面,新的国有资产监督管理体制明确了监管国有资产的范围,除了极少数企业必须由经营管理者的这部分人力资本价值,还是个有待具体化的问题。况且,即使按照净资产来实施,也不尽合理。首先,净资产反映的是历史成本,而资产的价值应该是未来收益的贴现,不同的主体对同资产的未来价值会有不同的认识其次,现行的会计准则决定了净资产主要着眼于企业的有形资产,没有考虑企业品牌企业信誉等无形资产的价值。再次,上市公司收购管理办法和关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知已经确定了各种收购主体平等的市场地位,并明确规定向外商转让上市公司国有股和法人股原则上采取公开竞价方式。我国证券市场中小股东长期希望以净资产受让国有股的目标直都得不到实现......”。

3、“.....通过协议转让而不是公开独大的种新探索,也成为越来越多的企业转制和明晰产权的现实选择。是舶来品,但在我国现阶段探索,有着特殊的意义。据权威机构年的调查,在深沪两市多家上市公司中,有多家上市公司正在积极准备方案。综合分析这些准备试行的企业,盘活存量资产,推进企业产权制度改革,是企业实施的个重要动因。这与国外在产权清晰的前提下,主要是为了降低代理成本重组整合企业和防止恶意收购有很大的不同。实施的几个认识问题的实质是进行产权交易,国有企业实施实际上就是向管理层售让国有产权。这是国有经济推进战略性调整,实现国有资本在般竞争性领域退出的种新探索。实施,重在探索产权多元化的新途径,真正形成出资企业产权制度改革与的问题,东家很清楚,这就为包括在内的国有产权交易,解决了深层次的体制障碍。特别是新的国有资产管理体制,赋予了地方政府代表国家履行国有资产出资人职责的权利与义务......”。

4、“.....将大大减少经营管理层收购的费用成本,提高经营管理层收购的成功率。企业产权制度改革与。是壳公司作为收购主体的障碍。由管理层发起成立壳公司,以目标公司的资产做担保进行融资,对目标公司进行收购是国外的普遍做法。但我国公司法第条规定的公司注册实缴资本制以及第条规定的公司向其他有限责任公司股份有限公司投资的,除国务院规定的投资公司和控股公司外,所累计投资额不得超过本公司净资产的,实际上使管理层通过设立壳公目标直都得不到实现。而管理层却能够以接近甚至低于净资产的价格,通过协议转让而不是公开竞价的方式,获得国有股权。这实际上是给予了管理层高于其他收购主体的特权,是违背既定政策的,也显不尽合理。最后,机械地以净资产作为定价标准,也为内部人人为压低净资产造假留下了空间。企业产权制度改革与上改革开放以来......”。

5、“.....始终有个无法回避的核心问题和难点问题,就是产权与产权制度,也就是直在探索有人或机构对国有资产真正负责的制度安排。产权界定了出资人的权益,产权制度的安排和变化会影响出资人经营者和生产者的行为,是影响效率的体制关键。企业任相统,管资产和管人管事相结合的国有资产管理体制。关系国民经济命脉和国家安全的大型国有企业基础设施和重要自然资源等,由中央政府代表国家履行出资人职责。其他国有资产由地方政府代表国家履行出资人职责。中央政府和省市地两级地方政府设立国有资产管理机构。党的十大提出的国有资产监督管理新体制的改革,为实施创造了有利环境。方面,在旧体制下,国有资产出资人缺位,管理层收购或者找不到东家,或者遇到太多的国有资产代表,使得交易费用大大增加,国有产权的转让难以有效实施。这时的管理层收购往往是不规范的,也容易出现问题而招人诟病中途夭折。而在新的国有资产管理体制下......”。

6、“.....将解决国有企业出资人缺开成交条件,保证收购价格形成机制的公开公平和公正。规范融资渠道,使融资合法化。企业产权制度改革与。合理确认实施价格,是防止出现国有资产流失成功完成的关键。如果国有资产出资人失职,政府监管不力,资产评估机构职能扭曲,导致定价不公允,就会演变为权势者瓜分国有资产的盛宴,就像俄罗斯那样,家大型国有企业实际价值超过万亿美元,最后却只卖了亿美元。目前关于实施价格的般准则来自原国资局和国家体改委发布的股份有限公司国有股股东行使股权行为规范意见第十条的规定股份有限公司国有股股东行使股权时,转让价格不得低于每股净资产值。但在实践中,的转让价格可以说是相当低的,许多都是低于净资产的。这主要是因为我们等参股的混合所有制经济大力发展和积极引导非公有制经济的改革要求。目前,我国国有资产广泛地分布于从导弹到餐饮的国民经济各个行业......”。

7、“.....而在些支柱产业高新技术产业等关键性领域中,国有资本由于分散配置,没有发挥应有的优势。年,在万户国有企业中,垄断性行业国有企业资产占,竞争性行业占,公益性及其他行业占,国有经济结构和布局调整的任务仍然很重。因此,以净资产作为国有产权交易价格,只能是在国有资产监督管理不到位的特殊情况下,防止国有资产流失的种不得已的选择,不应该成为的般定价准则。规范意义的是种市场行为,收购价格由收购者与目标公司股东通过谈判来决定。但是,国有产权交易的特殊性在于,无论实施价格还有个特殊考虑,即要补偿管理者对企业发展的历史贡献。但究竟如何合理确认经营管理者的这部分人力资本价值,还是个有待具体化的问题。况且,即使按照净资产来实施,也不尽合理。首先,净资产反映的是历史成本,而资产的价值应该是未来收益的贴现,不同的主体对同资产的未来价值会有不同的认识其次,现行的会计准则决定了净资产主要着眼于企业的有形资产......”。

8、“.....再次,上市公司收购管理办法和关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知已经确定了各种收购主体平等的市场地位,并明确规定向外商转让上市公司国有股和法人股原则上采取公开竞价方式。我国证券市场中小股东长期希望以净资产受让国有股的另方面,新的国有资产监督管理体制明确了监管国有资产的范围,除了极少数企业必须由国家独资经营外,其他企业都要积极推行股份制,发展混合所有制经济。这将促使国有经济布局和结构调整进入实质性的操作阶段,加快国有资本有进有退的步伐。在般竞争性领域,国有股权完全可以退出控股地位,甚至全部退出,这无疑为国有企业实施提供了强有力的政策保障。实施,推进国有企业产权制度改革,关键要在发展非公有制经济上解放思想实施,推进国有企业产权制度改革,不可避免地会涉及个目前比较敏感的问题,就是所谓私有化问题。虽然,改革多年......”。

9、“.....但是不可否认的是,相当部分人的公有制情结仍然挥之不去,公他们辛苦耕耘企业的部分股份,肯定他们的历史贡献,从产权制度创新上,避免类似褚时建李经纬等悲剧的出现,是对经营管理者人力资本价值的最好确认,也是对经营管理高级人才尊重的最佳体现。国有资产监督管理新体制的建立为实施创造了制度前提。党的十大报告明确指出国家要制定法律法规,建立中央政府和地方政府分别代表国家履行出资人职责,享有所有者权益,权利义务和责任相统,管资产和管人管事相结合的国有资产管理体制。关系国民经济命脉和国家安全的大型国有企业基础设施和重要自然资源等,由中央政府代表国家履行出资人职责。其他国有资产由地方政府代表国家履行出资人职责。中央政府和省市地两级地方政府设立国有资产管理机构。党的十大提出的国有资产监督管职工持股会不能成为上市公司的股东......”。