1、“.....被评估公司的边际税率付息债券权益公司账面价值，等于。根据公式和表九表十表十的计算结果，可计算出上海家化的加权平均资本成本上海家化连续价值估算其中为年的税后净利润，为年投入资本预期收益率，根据历史数据，，为年加权平均资本成本，为中国日化行业平均增长率，取。经过计算，上海家化年终值上海家化价值评估，利用模型根据上面的计算结果，可以计算出利用现金流折现法计算出上海家化未来四年的公司价值是元，与公布的亿元有差距。这就是现金流折现法的局限性造成的，因为参数都需要进行预算和估算，所以在运用该模型中需要合理预测未来现金流量贴现率以及确定目标企业终值等，因而有很大的不确定性，造成了计算结果与实际存在差异......”。

2、“.....在并购时不仅要对目标企业进行科学的决策，还要利用合理的财务管理方法对目标企业进行价值评估。本文回顾了并购的相关理论，介绍了企业并购时对目标企业选择的般程序的相关理论介绍了企业并购中目标企业选择的价值评估方法。本文采取理论联系实际，引用平安集团并购上海家化的案例做具体的运用，本文的结论如下提出目标企业的选择是企业并购成败因素的关键环节。明确了企业并购选择目标企业的过程即明确并购企业整体发展战略对自身的状况进行分析对目标企业进行谨慎性调查对目标企业进行合理的价值评估。并购的价值评估方法需根据目标企业的实际情况制定。正确选择企业并购中价值评估得方法具有重要的意义，不同的价值评估方法有不同的使用前提和条件。本文研究的局限性。由于企业并购错综复杂，在价值评估时，需要考虑的影响因素众多，在对上海家化进行价值评估时，我考虑的因素都比较简单......”。

3、“.....加之，实证中未设计对并购企业的价值评估和并购可行性研究，具体细节有待完善。西南财经大学天府学院企业并购中目标企业选择及价值评估第页共页文献综述摘要随着我国市场经济的发展和经济全球化的推进，企业并购重组成为企业成长发展最为重要的经营战略之，而目标企业的选择和价值评估被认为是并购交易的核心。纵观国内外企业并购的经营业的业绩和现状，却不容乐观。有四分之三的并购活动所产生的并购收益不足以弥补其并购成本。从众多的并购实践中，可以看出并购对企业来说是把双刃剑，尤其是在我国企业的发展中，企业既可能借助并购得到加速扩张和成长，也可能背上沉重的包袱，阻碍自身的发展。本文在充分的文献阅读基础上，立足于我上市公司的并购，系统分析的目标企业选择体系和程序，并结合中国平安收购上海家化案例，采用折现现金流模型对其进行并购的价值评估，为企业科学地选择并购目标企业，从而避免并购失误......”。

4、“.....关键词企业并购目标企业选择价值评估折现现金流模型西南财经大学天府学院企业并购中目标企业选择及价值评估第页共页研究背景及问题的提出企业并购是市场竞争的产物，也是现代经济中资源优化配置重要的方式，根据企业的战略需求，企业的经营和企业的发展有两个重要的途径。个是通过改善企业自身的经营管理，对内部资源进行优化配置，大大提升企业自身的竞争能力。另外个是通过资本市场进行从组和扩张，对资源进行优化配置，即外部交易型战略。作为资源配置的有效手段，企业并购在西方已有多年的历史，并随着经济全球化的发展不断发展，促进了全球经济的优化配置。美国自年代以来，就已经开始以并购为主要内容的经济结构调整，美国经济在年代持续发展的最重要原因。在看欧洲国家的企业并购，欧洲国家的企业并购在年后居榜首后，年又创新高，跨国并购更是达到了起，交易金额高达亿美元。从世界强发展的经营历程来看......”。

5、“.....兼并，收购等外部交易型战略才取得市场份额和竞争优势，跻身世界前强。同样对于众多的中小企业也是如此，不断通过并购，兼并来谋求自身的发展，也是进行资本扩张的有效途径。现在全球经济个热门的话题就是企业的并购，全球每年并购案例数以万计，并购的金额呈不断上升的趋势，大大改变和影响了世界的经济格局。近年来全球的并购不断升温。根据近年来的研究数据，年间，共发生起上市公司并购事件，涉及金额达,亿元，平均每起并购案的并购金额为亿元人民币。年间，尽管受到海外金融风暴的影响，但是在国家及政府相关政策及并购贷款的扶持下，年并购事件创下新高，达西南财经大学天府学院企业并购中目标企业选择及价值评估第页共页到了年的倍而并购金额则在年创下峰值，达亿元。年，我国上市公司的并购数量在不断的增长，但是企业并购是项复杂的工程，如果投资战略不当，失败的概率相当高，就如早期系列的并购案例......”。

6、“.....由于我国企业并购开始较晚，观念也较陈旧，很少有论述企业并购中目标企业的选择及价值评估的，所以目标企业的选择是企业并购中最关键的环，直接关系到并购的成败与否。在我国海外并购的案例中，是失败的，其中三分之二的原因在于目标企业选择不当。造成并购案失败很大部分原因是没有建立以价值评估系统为核心的目标企业和评估系统。由此来看，目标企业的选择及价值评估尤其重要。如果目标企业选择失误，将不会给企业带来预期的收益，更会成为企业的负担。因此研究目标企业的选择，提高企业并购的有效性，降低企业并购的失败率，减少企业并购失败对国家企业股东员工带来的伤害，具有现实必要性。二研究的目的及意义在国内，研究企业并购的学者大多只专注于并购动机和效应的分析，通过价值评估发现并且对目标企业进行定价的研究不是很多。另外由于中国企业并购起步晚，国内学者对于上市公司对于上市公司并购的风险研究时间也较短......”。

7、“.....也取得了些研究性成果。改革开放以来，资本运作和并购的概念逐渐从西方引来，马洪和田源较早提出了并购问题。中国并购的研究主要是结合中国国情，年中国上市公司并购绩效专题研究报告西南财经大学天府学院企业并购中目标企业选择及价值评估第页共页运用西方并购理论对并购现象进行解释，提出了并购的特点是政府干预色彩较浓和并购的动因在于政府策动消灭亏损企业替代破产要素优化组合获取新的融资渠道长远的发展战略等。本文希望通过研究，在建立目标企业选择程序和体系的基础上对目标企业进行合理的价值评估，以此来降低我国企业并购的风险，提高成功的概率。也希望通过合理的定价避免两种情况的发生种是对目标企业定价过高，导致企业价值的损失另外种是对目标企业定价过低导致目标企业股东不愿将企业出售给并购方，致使并购不能成功。因此，本文通过国内外并购的经验研究，并结合我国的实际国情......”。

8、“.....以提高企业并购的绩效，避免并购失败。以促进我国经济更好更好的发展，参与国际竞争和合作，这对推动我国社会主义市场经济具有长远意义。三企业并购中的目标企业选择及价值评估理论概述企业并购概述传统意义上来讲企业的并购主要是指合并,即两个或两个以上的的企业结合在起，企业的支配权随之而发生改变。但是西方学者把企业兼并和收购简称为,我们通常翻译为并购或兼并，这也是本文采用的概念。我国年财政部教材上将兼并定义为家企业以现金证券或者其他形式购买取得其他企业的产权，是其他企业丧失法人资格或者改变法人实体，并取得对这些企业的决策和控制权。我国企业并购的发展西南财经大学天府学院企业并购中目标企业选择及价值评估第页共页我国企业并购从年代中期开始，兴起是在保定和武汉，直延续至今，中国企业的并购经历了个从不完善到逐步成熟的过程......”。

9、“.....般来说，这种方法对收购流动性较强的上市公司是必不可少的。确定定价基于有效市场理论，这理论认为市场对每家公司的所有信息都在不断的进行评估，并将其结论用公司股票最新现金开价和还价表示出来。当然，仅有市场价格还不够，因为股票市场投资者并不是在购买整个公司，他们购买的是流动性高的少量股权。这些投资者希望通过市场力量而不是个人管理上的影响来获得利益，并能够随时抛售多余的股份。这些不同的情况需要不同的模型来分析。获得公司控制权的结果通常会带来巨额的溢价，但是溢价既可能比公司的真正的价值高也有可能低。所以，有必要将市场价格方法与其他分析方法结合在起。同业市场比较法。该方法首先需要在市场上选择组与目标企业的规模主要产品经营目标市场环境以及发展趋势等方面类似的企业组成个样本群，然后通过计算出样本群中各个企业的市场价值与其他相关指标的比率及其平均值，参照目标企业相应指标，来判断企业市场价值......”。