使得沦为投机炒作的工具。对于该问题，笔者认为，在我国取消外汇管制前的过渡期内，可以采取两个方面的手段第，在试点期间，针对具体情况，可以规定定的外汇额度，在额度范围内允许与基础证券之间进行互换第，进步推行制度改革，将制度与制度相结合。相信在未来随着我国资本项目的开放人民币国际化进程的推进，将逐步放开外汇管制直至取消。法律适用和司法管辖问题存托凭证发行涉及的法律主体众多，包括了发行人存托机构托管机构投资者监管机构证券交易所保荐机构承销机构律师会计师等多个主体，多个主体之间存在着包括存托协议托管协议在内的多个协议以及错综复杂的法律关系，并且由于存托凭证的国际性，这些法律主体往往涉及多个国家和地区。因此，随着的发行法律适用和司法管辖问题必然会发生。在法律适用方面，建议在修改法律或出台相关规定时，对有关法律适用和管辖问题加以明确，避免在当事人發生法律争议时缺乏相应的法律适用的原则和依据，同时，也可以通过投资人国籍住所或最密切联系原则作为连接因素从而适用中国法律以保护投资者权益。结论若干意见等相关政策的出台预示着我国资本市场的发展和开放程度已经具备与国际接轨的能力，从本文的分析中可以看出，发行并不存在根本性的制度障碍，当前的关键是如何在现有法律依据的基础上加强制度保障，以避免试点企业在发行的过程中对我国证市场外汇市场造成冲击或对国内投资者权益的侵害。在推行初期不可避免地将带有中国特色的烙印，但相信随着试点的推广和外汇管制的放开，我国将与国际资本市场通行的存托凭证真正致，而在这过程中也将对我国资本市场带来深刻的变革。注释证监会新闻发言人常德鹏就开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点答记者问中国证券监督管理委员会，王丰存托凭证法律问题研究兼论中国存托凭证的法律障碍及克服中国政法大学硕士学位论文，孙翠娟美国存托凭证的法律问题研究大连海事大学硕士学位论文，黄伟斌，黄少军台湾存托凭证市场发展得失及其启示福建金融，陈泽佳协议在我国的法律效力及其监管完善法学论坛，刘纪鹏，林蔚然模式双重道德风险及监管建议证券市场导报，经常项目是指个国家或地区对外交往中经常发生的交易项目，包括贸易及服务收益经常转移等项目资本项目是指国际收支中因资本输出和输入而产生的资产与负债的增减项目资本，包括直接投资各类贷款证券投资等项目。我国发行的法律障碍及解决对策若干意见管理办法等规定的相继发布，将作为国内资本市场发行的指导性原则和操作规范，为落地及后续相关监管部门制订配套制度和规范奠定基础。然而，我国资本市场存在的缺陷决定了我国推出的过程中，必将要显现出借鉴性实验性阶段性的特点，在借鉴国外成功经验和遵循国际资本市场惯例的同时，结合我国资本市场的发展实际情况，进行试点尝试分阶段推出，循序渐进地发展。新政策下我国发行的相关法律措施研究论文原稿。若干意见发布之后，年月日，证监会发布管理办法年月日，证监会就配合创新试点企业发行股票或存托凭证相应修订证券发行与承销管理办法部分条款，并就修订内容公开征求意见。施建议我国投资者保护制度体系的建立不可能蹴而就，笔者认为，我们不妨学习其他国家或地区的实践经验，如美国规定了存托凭证等较其他证券特殊的机制，包括投资者的赎回权委托权规则与投资者的个人诉讼权利等制度，台湾地区在投资者保护方面制定了多样化的规则等。新政策下我国发行的相关法律措施研究论文原稿。若干意见发布之后，年月日，证监会发布管理办法年月日，证监会就配合创新试点企业发行股票或存托凭证相应修订证券发行与承销管理办法部分条款，并就修订内容公开征求意见。我国发行的法律障碍及解决对策若干意见管理办法等规定的相继发布，将作为国内资本市场发行的指导性原则和操作规范，为落地及后续相关监管部门制订配套制度和规范奠定基础。然而，我国资本市场存在的缺陷决定了我国推出的过程中，必将要显现出借鉴性实验性阶段性的特点，在借鉴国外成功经验和遵循国际资本市场惯例的同时，结合我国资本市场的发展实际情况，进行试点尝试分阶段推出，循序渐进地发展。新政策下我国发行的相关法律措施研究论文原稿。外汇管制问题在目前的国际市场中，对于存托凭证和其所代表的基础证券之间大多是可以进行自由互换的，例如以美元计价，以欧元计价，这些货币可以进行自由兑换，这样的操作可以最大程度降低套利的机会。然而，我国目前采取的是经常项目自由兑换，资本项目外汇交易管制的外汇政策，原则上不允许居民直接境外投资证券。如此的外汇管制政策，与存托凭证的国际交易惯例相矛盾，不能进行自由互换，将可能发生两个市场分割的情况，最终使得沦为投机炒作的工具。对于该问题，笔者认为，在我国取消外汇管制前的过渡期内，可以采取两个方面的手段第，在试点期间，针对具体情况，可以规定定的外汇额度，在额度范围内允许与基础证券之间进行互换第，进步推行制度改革，将制度与制度相结合。相信在未来随着我国资本项目的开放人民币国际化进程的推进，将逐步放开外汇管制直至取消。法律适用和司法管辖问题存托凭证发行涉及的法律主体众多，包括了发行人存托机构托管机构投资者监管机构证券交易所保荐机构承销机构律师会计师等多个主体，多个主体之间存在着包括存托协议托管协议在内的多个协议以及错综复杂的法律关系，并且由于存托凭证的国际性，这些法律主体往往涉及多个国家和地区。因此，随着的发行法律适用和司法管辖问题必然会发生。在法律适用方面，建议在修改法律或出台相关规定时，对有关法律适用和管辖问题加以明确，避免在当事人發生法律争议时缺乏相应的法律适用的原则和依据，同时，也可以通过投资人国籍住所或最密切联系原则作为连接因素从而适用中国法律以保护投资者权益。结论若干意见等相关政策的出台预示着我国资本市场的发展和开放程度已经具备与国际接轨的能力，从本文的分析中可以看出，发行并不存在根本性的制度障碍，当前的关键是如何在现有法律依据的基础上加强制度保障，以避免试点企业在发行的过程中对我国证市场外汇市场造成冲击或对国内投资者权益的侵害。在推行初期不可避免地将带有中国特色的烙印，但相信随着试点的推广和外汇管制的放开，我国将与国际资本市场通行的存托凭证真正致，而在这过程中也将对我国资本市场带来深刻的变革。注释证监会新闻发言人常德鹏就开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点答记者问中国证券监督管理委员会，王丰存托凭证法律问题研究兼论中国存托凭证的法律障碍及克服中国政法大学硕士学位论文，孙翠娟美国存托凭证的法律问题研究大连海事大学硕士学位论文，黄伟斌，黄少军台湾存托凭证市场发展得失及其启示福建金融，陈泽佳协议在我国的法律效力及其监管完善法学论坛，刘纪鹏，林蔚然模式双重道德风险及监管建议证券市场导报，经常项目是指个国家或地区对外交往中经常发生的交易项目，包括贸易及服务收益经常转移等项目资本项目是指国际收支中因资本输出和输入而产生的资产与负债的增减项目资本，包括直接投资各类贷款证券投资等项目。现阶段应从制度监管法律适用信息披露与境外证券监管机构进行合作等几个方面加以疏导，具体措施来说，可以采取将架构明确纳入外国投资者并购境内企业安全审查的范围明确哪些是严禁采用架构的行业加重采取架构企业的信息披露义务与境外的证券监管机构合作监管等。关键词存托凭证中国资本市场法律制度构建中图分类号文献标识码文章编号关于我国新政策解读年月日，国务院转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见标志着我国资本市场终于迎来重大制度创新终于将正式登陆中国资本市场。现阶段应从制度监管法律适用信息披露与境外证券监管机构进行合作等几个方面加以疏导，具体措施来说，可以采取将架构明确纳入外国投资者并购境内企业安全审查的范围明确哪些是严禁采用架构的行业加重采取架构企业的信息披露义务与境外的证券监管机构合作监管等。