1、“.....在公允价值变动损益较高时，过度乐观，对未来较有信心，倾向于融资成本较低的短期债务另方面，金融机构在向上市公司提供短期或长期贷款时，需考察其财务状况与经营情况，对于短期贷款，金融机构更关注的是公司的流动性风险，因此容易接受财务报表中公允价值变动对利润总额的贡献，但是对于长期贷款，则更为关注贷款申请者长期稳定的获利能力。据此，提出如下假设假设公允价值变动损益与短期债务规模呈正相关关系。实证分析描述性统计与相关分析本文按公允价值变动程度的大小将研究样本平均分为组，公允价值变动程度最大组，表示公允价值变动损益对净利润贡献程度较高，作为过度乐观组公允价值变动程度最小组，表明公允价值变动损益导致净利润减少程度较高，称为过度悲观组中间组表明公允价值变动损益影响净利润程度较低，称为适度理性组......”。

2、“.....故仅对过度乐观组及过度悲观组分别进行描述性统计。详见表。根据表，按公允价值变动程度占净利润比值大小将样本公司分为过度乐观组与过度悲观组进行分别统计后，过度乐观组公允价值变动程度均值为，过度悲观组公允价值变动程度均值为，过度乐观组样本公司主动债务融资比例均值为，较过度悲观组样本公司主动债务融资比例均值高出个百分点，而过度乐观组短期债务比例均值亦高于过度悲观组，但差距相对来说较为微小。公允价值计量对企业债务融资规模的影响如上所述，将研究样本分为组后，针对过度乐观组和过度悲观组分别观察公允价值变动程度对企业债务融资规模的影响，得到检验结果如下。解释变量。公允价值变动程度，公允价值变动损益净利润。公允价值变动方向如果公允价值变动损益，为，否则为。控制变量。本文选取的控制变量包括规模变量获利能力有形资产担保率成长性企业自由现金流充裕程度托宾行业及年度虚拟变量......”。

3、“.....以期末资产的自然对数表示，规模大的企业般处于成熟期，短期资金需求不旺盛，故倾向于长期融资。表示企业获利能力，以营业利润率表示，企业的获利能力越强，对债务融资的依赖性相对减弱，在债务期限结构上，往往会倾向选择长期债务融资方式而降低对短期借款的需求。表示有形资产担保率，以总资产表示，企业可用于抵押担保的资产规模越高，越倾向于风险较低的长期债务融资而降低对短期借款的需求。表示企业自由现金流，以经营活动净现金流期初总资产表示，企业自由现金流若较为充裕，管理者会倾向于选择成本较低的短期债务融资方式。托宾表示企业成长性，以市值资产总计表示，融资需求更加旺盛，需要借入较多的短期债务以避免错失投资机会。另外，以行业虚拟变量和年度虚拟变量来考虑行业和时间对企业债务期限结构产生的影响。公允价值非理性心理与债务融资决策研究论文原稿。公允价值计量对企业债务期限结构的影响。从表表可看出......”。

4、“.....还是过度悲观组，模型回归结果表明公允价值变动程度对短期借款率影响不显著，短期借款率受企业规模影响较为明显，两者间呈正相关关系，企业规模越大，短期借款率越高。公允价值计量模式未对企业的债务期限结构产生显著影响可能原因是方面企业债务期限结构的影响因素较多，而公允价值变动因素在其中所占比重甚微另方面在宏观经济普遍不佳的情况下，金融机构在提供短期贷款时仍然会慎重综合考虑企业财务与经营状况的稳定性。结论基于行为公司财务理论的视角，本文探讨了公允价值计量模式运用对企业债务融资行为的影响机理，通过建立公允价值计量对企业债务融资规模及债务融资期限结构的影响模型，检验了公允价值计量对债务融资行为的影响程度。根据上述分析，本文得到如下结论年，我国沪深股上市公司中发生公允价值变动的公司数量逐渐增多，公允价值计量模式的应用呈愈来愈广泛之势。......”。

5、“.....而公允价值变动损益为负的企业更容易减少主动负债规模，这表明公允价值变动损益的变化在定程度上影响管理者的非理性心理，从而导致其改变调整债务融资规模的现象。，企业公允价值变动损益的大小，在管理者选择短期借款或者长期借款的决策上并没有起到影响作用。因此，为加强企业债务融资行为的合理性，企业需切实采取有效措施来降低公允价值计量对管理者非理性心理的影响程度。参考文献方瑞琪公允价值非理性心理与企业投资效率东北财经大学学报，余明桂，夏新平，邹振松管理者过度自信与企业激进负债行为管理世界，徐先知公允价值会计的选择动因信息质量及经济后果研究重庆大学博士学位论文，黄世忠公允价值会计的顺周期效应及其应对策略会计研究，。解释变量。公允价值变动程度，公允价值变动损益净利润。公允价值变动方向如果公允价值变动损益，为，否则为。控制变量......”。

6、“.....表示规模变量，以期末资产的自然对数表示，规模大的企业般处于成熟期，短期资金需求不旺盛，故倾向于长期融资。表示企业获利能力，以营业利润率表示，企业的获利能力越强，对债务融资的依赖性相对减弱，在债务期限结构上，往往会倾向选择长期债务融资方式而降低对短期借款的需求。表示有形资产担保率，以总资产表示，企业可用于抵押担保的资产规模越高，越倾向于风险较低的长期债务融资而降低对短期借款的需求。表示企业自由现金流，以经营活动净现金流期初总资产表示，企业自由现金流若较为充裕，管理者会倾向于选择成本较低的短期债务融资方式。托宾表示企业成长性，以市值资产总计表示，融资需求更加旺盛，需要借入较多的短期债务以避免错失投资机会。另外，以行业虚拟变量和年度虚拟变量来考虑行业和时间对企业债务期限结构产生的影响......”。

7、“.....公允价值变动程度最大组，表示公允价值变动损益对净利润贡献程度较高，作为过度乐观组公允价值变动程度最小组，表明公允价值变动损益导致净利润减少程度较高，称为过度悲观组中间组表明公允价值变动损益影响净利润程度较低，称为适度理性组。因本文主要探讨公允价值变动程度较大时对管理者非理性心理及继而对企业债务融资决策的影响，故仅对过度乐观组及过度悲观组分别进行描述性统计。详见表。根据表，按公允价值变动程度占净利润比值大小将样本公司分为过度乐观组与过度悲观组进行分别统计后，过度乐观组公允价值变动程度均值为，过度悲观组公允价值变动程度均值为，过度乐观组样本公司主动债务融资比例均值为，较过度悲观组样本公司主动债务融资比例均值高出个百分点，而过度乐观组短期债务比例均值亦高于过度悲观组，但差距相对来说较为微小。公允价值计量对企业债务融资规模的影响如上所述......”。

8、“.....针对过度乐观组和过度悲观组分别观察公允价值变动程度对企业债务融资规模的影响，得到检验结果如下。这种影响，会在定程度上影响企业的融资决策，管理者的过度乐观会使其高估投资项目的收益，低估投资项目的风险，导致其选择的负债融资规模要高于理性管理者。相反，管理者过度悲观，高估风险，使得管理者发生投资不足行为，因而在外部融资上，也会谨慎选择债务融资水平。据此，提出如下假设假设公允价值变动损益与总体债务规模呈正相关关系。公允价值计量与企业债务期限结构公允价值计量模式下，方面造成管理者产生过度乐观或过度悲观的非理性心理，在公允价值变动损益较高时，过度乐观，对未来较有信心，倾向于融资成本较低的短期债务另方面，金融机构在向上市公司提供短期或长期贷款时，需考察其财务状况与经营情况，对于短期贷款，金融机构更关注的是公司的流动性风险......”。

9、“.....但是对于长期贷款，则更为关注贷款申请者长期稳定的获利能力。据此，提出如下假设假设公允价值变动损益与短期债务规模呈正相关关系。方瑞琪研究发现，我国上市公司公允价值计量模式的运用存在顺周期效应，公允价值计量模式的运用加剧管理者的非理性心理，从而影响企业的投资行为，方面，当资本市场较为繁荣，公允价值变动损益增加时，会影响企业发生过度投资行为另方面，当资本市场衰退，公允价值变动损益减少时，会影响企业发生投资不足行为。余明桂等通过实证研究发现管理者过度自信不仅影响负债规模，与资产负债率正相关，同时影响负债期限结构，与短期负债率呈显著正相关关系。廖蕾通过实证研究发现，管理者过度自信会同时影响企业投资与融资行为，方面管理者过度自信会导致企业加大投资规模，另方面，由于其非理性心理，往往会高估投资项目的预期收益，低估投资项目的风险，从而倾向于选择高负债融资，而在债务期限结构上......”。