1、“.....由于股票支付会增发新股引入新的股东，从而对企业原有的股权结构和控制权结构产生影响，有可能发生收购方的控制权转移。除此之外，因为股权支付程序复杂，过程繁琐，支付周期往往较长，因而可能使收购方错失良机，混合支付方式综合现金支付和股票支付的优点，既可以减轻企业的流动性压力，又可以防止主并企业产生控制权的转移。但对于些混合型证券的使用也会产生股权的稀释，且会改变主并企业的每股收益和每股市价，带来财务风险。我国制造业企业海外并购财务风险的防范对策建立财务风险预警系统防范并购估价风险针对制造业企业海外并购所面临的并购估价风险，要采取相应的措施加以防范。首先，在并购前需制定并购战略，在并购战略指导下选择符合本企业的目标企业。其次，在初步确定好目标企业后，详细地对目标企业进行审查，包括审查其财务风险。最后......”。

2、“.....遵守有序的并购程序不仅使并购能顺利完成，也能够有效地控制财务风险。同时，通过建立财务风险预警来合理评估目标企业价值，预防因对目标企业价值估价而产生的财务风险。精准的财务风险预警模型能够帮助企业应对风险。其中阿尔曼教授于年设计出的多元线性判别模型开创了多元线性财务风险预警模型的先河，目前仍然是使用最为广泛的财务风险预警模型。教授提出将个企业财务状况的指标分为能够反映企业偿债能力营运能力盈利能力发展能力和现金流量大类，同时利用多元判别分析技术，筛选出最具敏感性的个指标，即模型。由于该财务风险预警模型涵盖偿债能力营运能力盈利能力发展能力和现金流量等要素，在解决出价太高或无法准确评估目标企业价值而导致的财务风险方面非常有效。该模型为其中净营运资本资产总额。营运资本是流动性资产与流动性负债之差。在所选取的个反映流动性的比率中，营运资本是最敏感也是最合适的......”。

3、“.....并购换股比例会受到预估的协同收益的影响。同样，贴现现金流量法中的自由现金流量也是判断协同效应的影响因素之，如若评估不够准确甚至都会给企业并购带来的定价，带来财务风险。对并购中的协同效应准确预测是基于对目标企业信息的掌握，而我国制造业企业为了能迅速进入海外市场，在海外并购中存在因信息不对称而急于求成的现象，往往并购业绩较差甚至濒临破产的海外企业，高估目标企业发展潜力，高估协同效应，给自己带来债务负担，并影响了资金的流动性，从而产生财务风险。影响我国制造业企业海外并购的财务风险因素企业并购财务风险是指由于并购估价融资支付等各项财务决策引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。在我国制造业企业海外并购活动中，影响财务风险的主要因素包括并购估价给企业带来的负效应并购筹资和并购支付引起的财务风险。并购估价风险的影响因素。并购估价即评价目标公司......”。

4、“.....以确定目标公司的价值，最终决定支付价格。目标企业价值评估是否准确合理将直接影响并购交易成本筹资方式以及最终的并购整合效应，最终会影响并购企业的财务状况现金流量及资本结构，给并购企业带来财务风险。而目前在并购中所使用的估价方法主要包括贴现现金流量法和换股合并估价法。无论采用何种估价方法对目标企业进行价值评估都需要准确评估协同效应因素。例如换股估价法模型为其中为公司并购前收益，为公司并购前收益，为公司并购前普通股股数，为公司并购前普通股股数，为协同收益，为换股比例。并购筹资风险影响因素制造业企业海外并购筹集所需要的资金会给并购后的企业带来财务风险。方面，如果并购所需资金不能按期筹集，就会影响并购的进度及完成另方面，筹资渠道筹资方式搭配不合理会影响企业资本结构股权结构，加大企业的财务风险......”。

5、“.....从近几年的交易量来看般都达到了上千亿元，对于大型国企而言，低息快捷的境内融资依然起着决定性的作用，而对于海外并购的民营企业，境内融资则存在些框架性的难度。纵观我国制造业企业海外并购，筹措资金不仅要考虑筹资渠道筹资方式的问题，也要考虑境外的其他因素，如汇率利率等。制造业企业为了完成海外并购，需要大量的资金，并且所需资金还具有时效性，这就要求主并企业有很强的资金筹措能力。影响我国制造业企业海外并购的财务风险因素企业并购财务风险是指由于并购估价融资支付等各项财务决策引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。在我国制造业企业海外并购活动中，影响财务风险的主要因素包括并购估价给企业带来的负效应并购筹资和并购支付引起的财务风险。并购估价风险的影响因素。并购估价即评价目标公司，其实质是对目标公司进行综合分析，以确定目标公司的价值，最终决定支付价格......”。

6、“.....最终会影响并购企业的财务状况现金流量及资本结构，给并购企业带来财务风险。而目前在并购中所使用的估价方法主要包括贴现现金流量法和换股合并估价法。无论采用何种估价方法对目标企业进行价值评估都需要准确评估协同效应因素。例如换股估价法模型为其中为公司并购前收益，为公司并购前收益，为公司并购前普通股股数，为公司并购前普通股股数，为协同收益，为换股比例。我国制造业企业海外并购财务风险分析与防范论文原稿。由公式可知，并购换股比例会受到预估的协同收益的影响。同样，贴现现金流量法中的自由现金流量也是判断协同效应的影响因素之，如若评估不够准确甚至都会给企业并购带来的定价，带来财务风险。对并购中的协同效应准确预测是基于对目标企业信息的掌握，而我国制造业企业为了能迅速进入海外市场......”。

7、“.....往往并购业绩较差甚至濒临破产的海外企业，高估目标企业发展潜力，高估协同效应，给自己带来债务负担，并影响了资金的流动性，从而产生财务风险。我国制造业企业海外并购财务风险分析与防范论文原稿。支付风险影响因素不同国家金融环境文化环境以及经济环境都会存在差异，海外并购与境内并购在支付方式上差别较大。海外并购中，制造业企业原则上可选择的支付方式主要有如下几种现金支付股票支付以及混合支付，但限于金融体制的差异性，现金支付成为了我国企业实施海外并购最普遍的支付方式，但是现金支付方式往往会对企业的流动性产生影响，从而形成支付风险。而股票支付虽然不会对企业的流动性造成大的影响，但其存在控制权风险及收益风险。由于股票支付会增发新股引入新的股东，从而对企业原有的股权结构和控制权结构产生影响，有可能发生收购方的控制权转移。除此之外，因为股权支付程序复杂......”。

8、“.....支付周期往往较长，因而可能使收购方错失良机，混合支付方式综合现金支付和股票支付的优点，既可以减轻企业的流动性压力，又可以防止主并企业产生控制权的转移。但对于些混合型证券的使用也会产生股权的稀释，且会改变主并企业的每股收益和每股市价，带来财务风险。我国制造业企业海外并购财务风险的防范对策建立财务风险预警系统防范并购估价风险针对制造业企业海外并购所面临的并购估价风险，要采取相应的措施加以防范。首先，在并购前需制定并购战略，在并购战略指导下选择符合本企业的目标企业。其次，在初步确定好目标企业后，详细地对目标企业进行审查，包括审查其财务风险。最后，确定好目标企业后再采用科学的方法对其进行价值评估，遵守有序的并购程序不仅使并购能顺利完成，也能够有效地控制财务风险。同时，通过建立财务风险预警来合理评估目标企业价值，预防因对目标企业价值估价而产生的财务风险......”。

9、“.....其中阿尔曼教授于年设计出的多元线性判别模型开创了多元线性财务风险预警模型的先河，目前仍然是使用最为广泛的财务风险预警模型。教授提出将个企业财务状况的指标分为能够反映企业偿债能力营运能力盈利能力发展能力和现金流量大类，同时利用多元判别分析技术，筛选出最具敏感性的个指标，即模型。由于该财务风险预警模型涵盖偿债能力营运能力盈利能力发展能力和现金流量等要素，在解决出价太高或无法准确评估目标企业价值而导致的财务风险方面非常有效。该模型为其中净营运资本资产总额。营运资本是流动性资产与流动性负债之差。在所选取的个反映流动性的比率中，营运资本是最敏感也是最合适的。另外，汇率的变动会给交易带来很大的不确定性，筹资成本也因此升高。实务中，我国企业对汇率变动产生的筹资风险应对能力较弱，财务风险更大......”。