1、“.....，认为，避税行为在不同战略的企业对于融资成本的影响不样，在，得出假设在其他条件不变时，现金流量水平对于避税程度与债务成本之间的正相关关系具有抑制作用参照已有的相关文献，以及结合本文的研究情况，本文选择的控制变量主要为公司规模取对数资产收益率负债率主营业务收入增长率。企业的现金流量水平与企业的债务成本具有相关性，为此，选择企业现金流量水平作为避税程度对债务成本影响的个特企业避税现金流量水平与债务资本成本论文原稿升，那么其作用的机制仍需探讨，童锦治黄克珑林迪珊认为，避税对企业的融资成本存在两种截然不同的影响。首先，避税可以通过现金流入效应降低企业的融资成本。方面......”。

2、“.....减少其当期所要求的资金回报，从而降低企业的权益融资成本另方面，避税可以增加企业的现金留存，提升企业的偿债能力。这有利于减少债权人所要求激进性风格的公司，企业的避税会导致代理问题的严重性，增加会计信息的不对称性，因此，高管会出于自利行为而损害公司股东的利益，导致融资成本的上升。指出，为了进行避税活动，企业通常采用复杂且不透明的交易来加以掩饰，而这些复杂的交易同样掩盖了管理层的利益侵占等自利行为，进而加剧了代理问题冲突与信息不对称。ε代表公司的债务成本，值越大，代表企业的债务成本越高，代表企业的避税程度代理变量。ε从下页表其他控制变量回归结果中可以看到，回归结果系数为，这说明公司资产规模越大......”。

3、“.....因为我们普遍认为，较大的公司对于债务偿还有着定的保障性。企业的资产收益率与债务成本在的显著性水平通过检验，回归系数为，表明了两者之间存在着负相关关系，因为对于债权人而言，对于企业的盈利能力十分关天西认为，企业的避税活动会对融资成本造成定的影响，对于权益资本成本，呈现种先下降后上升的趋势。童锦治认为，企业的避税程度越高，等额的融资成本对企业价值损害的越大，其融资成本也会大幅度增加与上升。实证检验结果与分析研究发现，和这两个避税程度指标都会提高公司的债务成本，且在的显著性水平上為正，我们以为息不准确不透明，而且，还会引发代理人攫取私利的行为，从而导致债权人索求更高的债务回报。企业避税现金流量水平与债务资本成本论文原稿......”。

4、“.....研究发现，企业避税对于债务资本成本有着显著的影响作用。进步研究发现，完善的公司治理以及充足稳定的公司现金流可以抑制避税对于债务成本为，表明了两者之间存在着负相关关系，因为对于债权人而言，对于企业的盈利能力十分关注，甚至作为决定债务成本的重要因素。营业收入增长率回归系数为，这表明了每提高个单位对于债务成本平均降低个单位，意味着每提高，会降低债务成本的。对于避税指标其回归结果与在方向上致，只是系数区间大小的不同。实证检越大，代表企业的债务成本越高，代表企业的避税程度代理变量。ε为现金流量水平，值越大，代表公司的现金流情况越好企业避税现金流量水平与债务资本成本论文原稿说明......”。

5、“.....这表明如果避税指标提高个单位，那么债务成本平均提高个单位，同理，对于债务成本的影响也是正向的。回归结果不难理解，因为避税行为虽然降低了公司的支出，但是引发了会计信息不准确不透明，而且，还会引发代理人攫取私利的行为，从而导致债权人索求更高的债务回报。资成本的主要因素之对于银行来说，公司的避税问题涉及到银行放贷的风险性利率性问题对于所有权人而言，公司合理的避税关系到股东权益的利益对于债权人而言，避税行为会影响到其对于债务成本的索求程度。企业在采取避税行为时会加剧会计信息的不对称性，同时，在代理观的基础上，公司的管理层在面对避税时，可能会从事机会主义的自利行为。王静风险溢价，降低企业的债务融资成本。孙刚认为......”。

6、“.....增加了公司的现金流量。，等学者认为避税会增加税后可用于还债的现金流与减少银行债务违约风险，因此，避税所带来的现金流入效应会减少公司债务成的影响。文章的结论补充和扩展了关于企业避税问题的研究认识，也对企业的财务决策和税务部门的征管工作有所启示。关键词避税债务资本成本代理理论现金流水平引言在过去，政府企业债权人所有权人常常因为企业的避税问题而备受困扰。从宏观角度来说，毋庸臵疑，税收关系到政府财政的收入及其资源的合理配臵从微观角度来说，合理的避税是影响企业结果与分析研究发现，和这两个避税程度指标都会提高公司的债务成本，且在的显著性水平上為正，我们以为例说明，的回归系数为......”。

7、“.....那么债务成本平均提高个单位，同理，对于债务成本的影响也是正向的。回归结果不难理解，因为避税行为虽然降低了公司的支出，但是引发了会计为两者的交互项。企业避税现金流量水平与债务资本成本论文原稿。从下页表其他控制变量回归结果中可以看到，回归结果系数为，这说明公司资产规模越大，对于公司债务成本有着降低作用，因为我们普遍认为，较大的公司对于债务偿还有着定的保障性。企业的资产收益率与债务成本在的显著性水平通过检验，回归系，得出假设在其他条件不变时，现金流量水平对于避税程度与债务成本之间的正相关关系具有抑制作用。企业避税现金流量水平与债务资本成本论文原稿。研究设计与描述性统计回归模型设计ε代表公司的债务成本......”。

8、“.....那么其作用的机制仍需探讨，童锦治黄克珑林迪珊认为，避税对企业的融资成本存在两种截然不同的影响。首先，避税可以通过现金流入效应降低企业的融资成本。方面，避税将增加股东未来的现金流入，减少其当期所要求的资金回报，从而降低企业的权益融资成本另方面，避税可以增加企业的现金留存，提升企业的偿债能力。这有利于减少债权人所要求家激进性风格的公司，企业的避税会导致代理问题的严重性，增加会计信息的不对称性，因此，高管会出于自利行为而损害公司股东的利益，导致融资成本的上升。指出，为了进行避税活动，企业通常采用复杂且不透明的交易来加以掩饰，而这些复杂的交易同样掩盖了管理层的利益侵占等自利行为......”。

9、“.....控制变量，考虑到避税程度在现金流水平的作用下对债务成本的影响，我们对避税程度和现金流水平做了个交互项。样本选择本文采用年沪深所有上市股公司作为初始样本，剔除银行证券类公司，剔除财务费用为负值的公司，剔除避税程度和债务成本值缺失的观测值，最后得到个目标观测值。此外，由于债务成本的计算方法存在很大噪声，故对因变风险溢价，降低企业的债务融资成本。孙刚认为，公司避税的后果就是从利润总额中扣除种在其他情况下不能税前扣除的费用，增加了公司的现金流量。，等学者认为避税会增加税后可用于还债的现金流与减少银行债务违约风险，因此，避税所带来的现金流入效应会减少公司债务成认为，避税行为频繁的公司会使其获得银行贷款所需条件更苛刻......”。