1、“.....吕长江，张海平股权激励计划对公司投资行为的影响管理世界，简建辉，余中福，何平林经理人激励与公司过度投资来自中国股的经验证据经济度投资程度越严重。在上述分析的基础上，本文进步考察股权激励的实施对过度投资的影响如何作用于企业绩效，结果如表所示。其中，第列的回归中，的系数在水平上显著，表明企业过度投资能够对绩效产生定的影响。在第第列的回归中，的系数均显著，说明在考虑产权性质的条件下，无论在国有还是非国有上市公司中，股权激励制度的实施对企业绩效产生的影响都会受到过度投资的干扰。进步分析发现回归结果为正，这是因为本文采取滞后两期的数据，当前我国经济发展较快，长期来看国有上市公司投资的增长对企业绩效存在促进作用。同时对于非国有上市公司来说，相较于国有上市公司普遍不存在过度，标准差为......”。

2、“.....股权激励政策的作用还未得到充分发挥。代表企业绩效的的均值为，最小值为，最大值为，可见上市公司间绩效差异较大。上市公司的平均资产负债率为，最大值为，最小值为，可见上市公司间的债券融资水平差异较大。回归结果分析。基于模型，本文检验了股权激励对企业过度投资行为的影响，结果如下页表所示。通过观察回归结果可以发现，股权激励变量的系数为，在的水平上显著，即股权激励给企业过度投资带来了定的抑制作用，高管进行过度投资的动机减弱。为了进步考察不同控股股东性质下股权激励对过度投资的抑制作用，本文依据控股股东的股权激励过度投资与企业绩效论文原稿论文原稿。模型。本文借鉴的模型，使用现金流量表数据将总投资分为维持性投资和新增投资......”。

3、“.....企业正常的资本投资水平估计模型如下对抑制非效率投资无显著效果。夏军则认为高管持股激励会促使过度投资，其治理效果较为负面。事实上，许多因素都会对过度投资产生影响，而对影响因素进行综合，可以发现导致过度投资的主要原因是所有者和经营者的利益冲突。所有者追求企业价值最大化，而经营者只能拥有剩余控制权，经营者通过为所有者创造价值的方式来获取报酬职位及声誉。在激励不足的情况下，经营者会通过各种途径来满足自身利益，其中对新项目的投资可以使他们获取最直接的报酬，由此导致过度投资的发生。此外，上市公司通常根据高管业绩来决定薪资报酬，高管很可能采取过度投资来完成既定的目标。股权激励制度是种通过约束高管行为以降低委托代理成本的途径平以年推出股权激励的家上市公司作为样本......”。

4、“.....发现推出股权激励计划的上市公司可以防止非效率投资行为。罗富碧等选取了年这年的面板数据，把高管人员的持股比例与股价的乘积作为股权激励的代理變量进行研究，分析得出我国上市公司高管人员股权激励与投资决策呈显著正相关关系。但简建辉等研究发现我国上市公司经理人股权激励对抑制非效率投资无显著效果。夏军则认为高管持股激励会促使过度投资，其治理效果较为负面。股权激励能够在定程度上影响企业的过度投资行为，而这种过度投资行为会进步对企业绩效产生影响。即股权激励方面会直接影响到企业绩效，另方面又会通过影响过度投摘要文章在考察我国上市公司股权激励对过度投资的影响的基础上，进步检验了股权激励能否通过影响过度投资而间接影响到企业绩效。结果发现股权激励的实施能够给企业过度投资带来定的抑制作用，此外，随着股权激励实施后过度投资的减弱，企业绩效也会受到定的干扰。事实上......”。

5、“.....而对影响因素进行综合，可以发现导致过度投资的主要原因是所有者和经营者的利益冲突。所有者追求企业价值最大化，而经营者只能拥有剩余控制权，经营者通过为所有者创造价值的方式来获取报酬职位及声誉。在激励不足的情况下，经营者会通过各种途径来满足自身利益，其中对新项目的投资可以使他们获取最直接的报酬，由此导致，余中福，何平林经理人激励与公司过度投资来自中国股的经验证据经济管理，徐倩不确定性股权激励与非效率投资会计研究，夏冠军投资者情绪经理激励契约与企业投资投资研究，詹雷，王瑶瑶管理层激励过度投资与企业价值南开管理评论，宗文龙，王玉涛，魏紫股权激励能留住高管吗基于中国证券市场的经验数据会计研究，高建来，金宇企业绩效评价方法研究综述商业会计过度投资正相关，年初的股票收益率与过度投资负相关，规模越大的公司，过度投资程度越严重。在上述分析的基础上......”。

6、“.....结果如表所示。其中，第列的回归中，的系数在水平上显著，表明企业过度投资能够对绩效产生定的影响。在第第列的回归中，的系数均显著，说明在考虑产权性质的条件下，无论在国有还是非国有上市公司中，股权激励制度的实施对企业绩效产生的影响都会受到过度投资的干扰。进步分析发现回归结果为正，这是因为本文采取滞后两期的数据，当前我国经济发展较快，长期来看国有上市公司投资的增长对企业绩效存在促要变量的描述性统计。通过观察可以发现样本中有的上市公司实施了股权激励，标准差为，可见我国上市公司股权激励水平差异较大且总体比例较低，股权激励政策的作用还未得到充分发挥。代表企业绩效的的均值为，最小值为，最大值为，可见上市公司间绩效差异较大。上市公司的平均资产负债率为，最大值为，最小值为，可见上市公司间的债券融资水平差异较大。回归结果分析。基于模型......”。

7、“.....结果如下页表所示。通过观察回归结果可以发现，股权激励变量的系数为，在的水平上显著，即股权激励给企业过度投资带来了定的抑制作用，高管进行过度投资的动机减弱。为了进步考拟通过实证检验的方法对上述问题进行探讨。股权激励过度投资与企业绩效论文原稿。模型。本文借鉴的模型，使用现金流量表数据将总投资分为维持性投资和新增投资，其中购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额处置固定资产无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额固定资产折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销认为资本投资程度可用各企业的实际投资量减去预期投资量来反映。企业正常的资本投资水平估计模型如下股权激励过度投资与企业绩效论文原稿，。场竞争行为下产生的，它们在完善公司治理结构提升公司经营业绩方面具有更强的主动性......”。

8、“.....由上可知，我国企业的股权激励在不同的产权性质下对过度投资的影响不样，进而也能对绩效施加不同程度的影响。因此，我国企业应当根据自身的实际情况，选择最适宜自身的激励方式，以实现股东同经营者的利益致，进而促进企业的长远健康发展。参考文献林大庞，苏冬蔚股权激励与公司业绩基于盈余管理视角的新研究金融研究，罗富碧，冉茂盛，杜家廷高管人员股权激励与投资决策关系的实证研究会计研究，吕长江，张海平股权激励计划对公司投资行为的影响管理世界，简建辉，。根据委托代理理论，股权激励能够对经营者和股东的利益关系加以整合，从而在定进作用。同时对于非国有上市公司来说，相较于国有上市公司普遍不存在过度投资行为，投资规模的扩大能够提高企业绩效。研究结论本文以年间上市公司为样本，基于委托代理理论......”。

9、“.....研究发现，股权激励对过度投资有显著影响，即股权激励的实施能够给企业过度投资带来定的抑制作用，高管进行过度投资的动机减弱。此外，随着股权激励实施后过度投资的减弱，企業绩效也会受到定的干扰。进步的分析显示，股权激励制度会对不同控股股东性质下上市公司的过度投资行为产生不同的影响，由于大多数非国有上市公司的经营者是在不同控股股东性质下股权激励对过度投资的抑制作用，本文依据控股股东的性质将样本分为国有和非国有上市公司两组，然后分别对模型进行回归，结果如第第列所示。其中，第列国有上市公司，股权激励变量的系数仅在水平上显著，而第列非国有上市公司，股权激励变量的回归系数为，在的水平上显著。上述分析证明股权激励对非国有上市公司过度投资的抑制作用要强于国有上市公司。这是因为国有上市公司经营者的薪酬稳定福利颇佳......”。