率阶段差异的修正系数。第步，待评估企业的寿命。般情况下，企业的现金流状况决定了其生存状况，所以可以用企业的现金流量指标作为判断企业的生命是否可以延续的依据。上述两种方法中涉及到的现金流量指标可以利用现金存量充足率现金流量回收率和现金净流量增长率这个指标计量。实体现金流量折现模型在轻资产企业价值评估中的应用论文原稿。当企业寿命有限时，则实体价值实体现金流量。本模型适用于企业寿命有限的高新科技的特点，股权资本成本无风险利率风险报酬率轻资产企业本身特有的行业风险调整系数。若采用实体现金流量模型，则要求以加权平均资本成本作为折现率。股本占融资总额的百分比股本成本债务占融资总额的百分比债务成本。需要注意的是，计算个别资金占全部资金的比重时，理论上可以选用账面价值市场价值目标价值来计算，但在价值评估实务中，必须选择市场价值指标。方法同行业企业平均寿命修正法。第步，对同类企业的生存期限作实体现金流量折现模型在轻资产企业价值评估中的应用论文原稿与企业历史业绩和现实经营状况存在重大差异时，评估师应当在评估报告中予以披露，并对差异产生的原因及其合理性进行分析。预测方法。现金流量的预测方法可以利用定性预测方法中的个人判断法集体判断法和德尔菲法，或定量预测方法中的指数平滑法回归分析法销售百分比法蒙特卡洛模拟等，又或者定性和定量相结合。折现率的作用是将企业的未来收益和风险折算到同个时点上，使各期收益和风险在时间维度上具备可比性。折现率的确定需要注分类的。比如技术类企业和制药企业的研发费用支出消费品类企业的品牌推广支出技术咨询类企业的培训和人力资本支出等，这些支出对企业未来若干年发展均有贡献，应该将其重分类为资本性支出，这样能更合理地反映企业历年的盈利水平，同时能够清楚地反映企业为了驱动未来发展每年的投资额。第，恰当考虑轻资产企业的税收优惠。轻资产企业有很多属于高科技企业软件企业或其他国家鼓励发展产业的企业，可以享受相关的税收优惠。在进行这业采用轻资产运营模式取得了显著的商业价值，轻资产运营模式已成为现代企业流行的经营战略模式，对轻资产企业进行价值评估成为时代的要求。实体现金流量折现模型在轻资产企业价值评估中的应用论文原稿。收益额是实体现金流量模型中最重要的指标，在预测各期收益额时，需要注意把握以下两方面内容注意事项。第，由于利润指标容易受会计政策变更影响或被人为操纵，所以收益指标最好选择现金流量。第，通货膨胀在现实生活中是不可轻资产企业般可分为以下类类金融型。典型企业有沃尔玛国美阿里巴巴。这类企业拥有强大的经营渠道，也是其核心资产，其经营模式往往是提供种实际或虚拟的场所，吸引其他企业在此经营。这类企业的特点是从供应商或用户处积聚了大量的经营性现金流量，使得企业有很强的复制能力，复制能力又产生了规模效应和正反馈。知识产权型。典型企业有微软默克制药同仁堂，可口可乐凭借配方也可归为此类。这类企业拥有强大的知识产权，运用其研发程产品品牌专业技术营销渠道客户管理经验人力资源等这些虚形态的无形资产因占用资金较少，称作轻资产，以上述无形资产为主要资产的企业就是轻资产企业。估值模型参数确定。实体现金流量折现模型中的预测期预测期收益折现率这个参数的确定是价值评估的重要环节摘要随着人们精神文化生活水平的提高，轻资产企业不断发展和壮大，其特点是以无形资产为主要资产，通过对无形资产的深耕细作获取超额利润。轻资产运营模式是现代流行的了大量的经营性现金流量，使得企业有很强的复制能力，复制能力又产生了规模效应和正反馈。知识产权型。典型企业有微软默克制药同仁堂，可口可乐凭借配方也可归为此类。这类企业拥有强大的知识产权，运用其研发能力，开发关键核心技术，再结合企业先进的管理经验和推广能力等产生核心竞争力。品牌型。典型企业有耐克橡树国际巨人集团。这类企业拥有强大的品牌竞争优势，市场稀缺价值巨大，利用品牌进行市场开拓投资和并购等。互联网风险正相关，要想获取高收益就必须承担高风险，此时反映风险的折现率就越高。折现率与收益额之间要保持匹配，由于企业的未来收益是不断变动的，因此折现率的测算也应当是动态变化的。若采用股权现金流量模型，则折现率要求是股权资本成本。利用资本定价模型，并结合轻资产企业的特点，股权资本成本无风险利率风险报酬率轻资产企业本身特有的行业风险调整系数。若采用实体现金流量模型，则要求以加权平均资本成本作为折现率。技软件企业的相关投入方面的规定是否被满足。第，需要关注企业所得税应纳税所得额加计扣除事项是否需要政府相关部门的进步审核和批准，政府相关部门审核批准的条件是否可以预测。第，应当关注预测中主营业务收入营运资金资本性支出等主要参数与评估假设的致性。第，当预测趋势与企业历史业绩和现实经营状况存在重大差异时，评估师应当在评估报告中予以披露，并对差异产生的原因及其合理性进行分析。预测方法。现金流量的预测方法可实体现金流量折现模型在轻资产企业价值评估中的应用论文原稿业经营模式，对此类企业进行价值评估成为时代要求。文章试对轻资产企业价值评估模型提出些新观点。关键词轻资产收益法现金流量折现中图分类号文献标识码文章编号轻资产企业及分类企业资产分为重资产和轻资产。固定资产因占用大量资金资产规模大，归为重资产而企业文化管理流程产品品牌专业技术营销渠道客户管理经验人力资源等这些虚形态的无形资产因占用资金较少，称作轻资产，以上述无形资产为主要资产的企业就是轻资产企业。文化生活水平的提高，轻资产企业不断发展和壮大，其特点是以无形资产为主要资产，通过对无形资产的深耕细作获取超额利润。轻资产运营模式是现代流行的企业经营模式，对此类企业进行价值评估成为时代要求。文章试对轻资产企业价值评估模型提出些新观点。关键词轻资产收益法现金流量折现中图分类号文献标识码文章编号轻资产企业及分类企业资产分为重资产和轻资产。固定资产因占用大量资金资产规模大，归为重资产而企业文化管理流资产企业价值评估来说，资本性支出需要调整。实体现金流量税后净利润折旧与摊销利息费用资本性支出营运资金增加。在实务中，企业根据会计准则将品牌推广支出研发费用支出人力資源支出等项目列为经营性支出。然而对于轻资产企业价值评估来说，这些项目的处理有欠妥当，是需要重分类的。比如技术类企业和制药企业的研发费用支出消费品类企业的品牌推广支出技术咨询类企业的培训和人力资本支出等，这些支出对企业未来若干年发展均有贡型。典型企业有戴尔腾讯。这类企业的特点是轻资产形态重知识运用，深技术研发，核心资产是互联网，利用互联网实现实时动态的管理营销与交易等。轻资产企业的价值评估以前述企业为代表，这些企业采用轻资产运营模式取得了显著的商业价值，轻资产运营模式已成为现代企业流行的经营战略模式，对轻资产企业进行价值评估成为时代的要求。实体现金流量折现模型在轻资产企业价值评估中的应用论文原稿。摘要随着人们精股本占融资总额的百分比股本成本债务占融资总额的百分比债务成本。需要注意的是，计算个别资金占全部资金的比重时，理论上可以选用账面价值市场价值目标价值来计算，但在价值评估实务中，必须选择市场价值指标。轻资产企业般可分为以下类类金融型。典型企业有沃尔玛国美阿里巴巴。这类企业拥有强大的经营渠道，也是其核心资产，其经营模式往往是提供种实际或虚拟的场所，吸引其他企业在此经营。这类企业的特点是从供应商或用户处积利用定性预测方法中的个人判断法集体判断法和德尔菲法，或定量预测方法中的指数平滑法回归分析法销售百分比法蒙特卡洛模拟等，又或者定性和定量相结合。折现率的作用是将企业的未来收益和风险折算到同个时点上，使各期收益和风险在时间维度上具备可比性。折现率的确定需要注意以下几点采用复利计算方式来反映货币的时间价值。现金流量的预测过程中若考虑了通货膨胀因素带来的影响，那么折现率确定时也需要考虑通货膨胀情况。收益与，应该将其重分类为资本性支出，这样能更合理地反映企业历年的盈利水平，同时能够清楚地反映企业为了驱动未来发展每年的投资额。第，恰当考虑轻资产企业的税收优惠。轻资产企业有很多属于高科技企业软件企业或其他国家鼓励发展产业的企业，可以享受相关的税收优惠。在进行这类轻资产企业的价值收益法评估中要谨慎估计相关税收优惠。具体包括第，需要关注国家对相关行业优惠政策的期限。第，需要关注其未来预测中可持续被认定为高科实体现金流量折现模型在轻资产企业价值评估中的应用论文原稿现金流量回收率和现金净流量增长率这个指标计量收益额是实体现金流量模型中最重要的指标，在预测各期收益额时，需要注意把握以下两方面内容注意事项。第，由于利润指标容易受会计政策变更影响或被人为操纵，所以收益指标最好选择现金流量。第，通货膨胀在现实生活中是不可避免的，所以应充分考虑通货膨胀因素对收益的影响。第，妥善处理好资本性支出与经营性支出的重分类问题。实体现金流量可以利用以下公式进行计算，其中，对类企业。在实务中具体采用上述模型时，需要资产评估人员在评估前期详细收集轻资产企业的数据行业信息，并凭借自身专业技能进行合理判断。方法同行业企业平均寿命修正法。第步，对同类企业的生存期限作数理统计，计算出该类企业的平均寿命。第步，利用待评估企业的现金流量指标与同类企业的现金流量平均值进行比较，确定出差异的修正系数。第步，待评估企业的寿命同类企业平均寿命修正系数。方法企业生命周期阶段加总法。企业生命周理统计，计算出该类企业的平均寿命。第步，利用待评估企业的现金流量指标与同类企业的现金流量平