的融资模式，使资本结构符合自身生产经营状况。同时还需要提升公司治理水平，防止费用侵蚀利润，根据市场需求将生产调至最合适的水平另外，粤东西北地区高新技术企业融资效率相对较好且增长速度快。虽然该地区上市公司较少，但是相对体呈下降趋势，先进制造与自动化领域增长幅度最大从纯技术效率来看，除生物医药领域外，其余个领域的纯技术效率都呈平稳提升的状态，生物医药领域则呈现波动状态。其中，新材料领域的技术效率水平最高，说明该行业对融入资金有较好的配臵能力从规模效率来看，电子信息领域的规模效率水平最高，反映出该行业资本供给情况较好。据年广东省风险投资报告显示，年广东省创业投资市场按行业投资金额排名，前两名属于电子信息领域，表明市场投资者对行业前景看好，能夠获得足够资金支持。从规模报酬角度来看，电子信息领域的企业规模报酬表现相对分化。该领域企业数量众多市场竞争激烈，也受到各类投资资本的青睐，导致行业内企业经营情况和资金需求情况差异较大，结合的情况下，可发挥广东区域股权交易市场的便利性，使更多高新技术企业能挂牌融资和进行产权交易，同时完善转板和资本退出制度，以打通上下融资渠道。，加大企业减负力度。深入推进广东省高新技术企业树标提质行动计划工作，充分发挥政府对高新技术企业发展的财政支持作用落实广东省科创十条实体经济新十条等措施，降低企业成本，增强企业的减负获得感实行普惠性减税减费，完善以研发费用加计扣除为主的税收优惠政策，激发企业研发创新动力健全高新技术企业认定工作，使符合资质的企业享受税收优惠。主要参考文献王新红我国高新技术企业融资效率研究西北大学，宋献中，刘振高新技术企业技术创新融资效率研究财会月刊，高山基于方法的科技型中小企业融资视角下高新技术上市公司融资效率分析论文原稿相对有效企业比重最大，说明该行业当前的投入产出水平是比较相宜的，融通资金能够得到充分利用，但是纯技术效率值相对较低，造成了行业融资效率波动幅度较大此外，新材料领域和先进制造与自动化领域的规模报酬递增企业比重较大，就行业性质而言，这两个行业还处于工业技改时期，资金需求量大且产能释放缓慢，是导致其比重较大的原因。因此，这类企业应该注重投入和管理，使产品在技术和工艺上得到提升，增强企业的竞争力。值得注意的是，年生物医药领域和先进制造与自动化领域的规模效率得到较大幅度提高，但处于有效状态的企业数量并没有增多，说明融资投入总量不断提高，但资金配臵结构和使用效果存在问题。视角下高新技术上市公司融资效率分析论广东省高新技术企业融资效率受规模效率变动影响较大，年融资效率从下降到，年上升至。从综合效率构成来看，规模效率水平优于纯技术效率，大部分企业处于非有效状态且效率水平不高。融资效率及其构成方面，先进制造与自动化领域的规模效率增长速度最快，但生物医药领域的融资效率不断下降且纯技术效率呈现波动状态新材料领域的纯技术效率最高电子信息领域的资金融入状况最好规模报酬比较方面，电子信息领域的企业规模报酬状态较为分化生物医药领域的有效企业比重最高新材料领域和先进制造与自动化领域的大部分企业处于规模递增状态。从融资效率来看，生物医药领域的融资效率整体呈下降趋势，先进制造与自动化领域增长幅度最大从纯技术效率来看，除生物医药领域外常突出。受到金融市场和资本市场去杠杆强监管的影响，年广东省新增上市公司数量和股票市场融资额有所减少，高新技术企业在新板市场和区域股权交易市场进行股权融资意向增强。而且，近两年股票再融资额占全年总融资额比例不低，说明广东省上市公司融入资金存在配股或定向增发等股权融资偏好，能充分利用股票市场。区域融资效率比较分析由表可知，深圳地区的高新技术企业规模效率平稳向好。多层次的资本市场体系和完善的科技金融政策使该地区的企业融入资金的难度大大降低，但同时也存在技术效率不高的情况。因此，企业应注意合理配臵融资资本，提高资金利用效率珠角地区的高新技术企业融资效率呈型状态，中间年份的规模效率下降是导致融资效率下降的主要原因。在评价方法方面，国内学者选用数据包络分析法对高新技术企业融资效率测度居多。例如，王新红采用方法对高新技术企业的融资效率进行测度，发现融资效率的高低与企业资本结构有关宋献中等利用高新技术企业数据，研究发现企业技术创新融资效率不断提高权益融资使用效率最佳高山以深交所中小企业板和港交所创业板上市的科技型中小企业为样本，采用方法得出的企业融资效率中的规模效率和技术效率都处于非有效状态丁华运用方法对新板企业进行测度，发现新板市场的总体融资效率不高，纯技术效率是主要的制约因素。除此之外，对融资效率的评价方法有法层次分析法模糊综合评价法等，这些方法都各有側重地衡量企业融业的权益关系则划分为股权融资债权融资和内源融资。对于融资渠道的选择，优序融资假说认为若企业存在内部盈余，管理者应优先选择内部融资。当企业必须依赖外部资本时，管理者应优先选择债权融资，最后选择股权融资。采取债权融资和股权融资不可避免地产生融资成本，由于外部融资具有偿还期限和其他约定，促使企业在融资期限内可能带来较高的收益，从而表现出较高的融资效率。倘若收益达不到预期，企业则面临债务负担加重融资效率就会出现波动较大的情况。内源融资不会产生兑付危机但受到企业自身规模和资本积累能力的限制，各企业投入水平差异较大。根据企业生产情况和外部融资情况按需配臵内源融资，能使企业融资资金成本最低，获得平稳较好的融资效率。相对于股权流动性对股权融资效率的作用，也能对企业融资方式选择产生影响。内源融资额。指企业不断将自己的内部盈余转化为投资的金额，由于没有找到反映内源融资强度的财务指标，故使用留存收益和累计折旧的规模指标替代。产出指标方面，本文选取营业收入增长率净资产收益率和总资产周转率个指标，能充分体现企业整体经营能力和盈利能力。营业收入增长率能够反映企业进行融资后的成长规模，反映企业融资对生产规模扩张作用大小净资产收益率能够综合反映企业股权融资后的盈利能力，是衡量股权融资等企业融资效率的指标总资产周转率则反映企业融资后的资产运营能力，是判断高新技术企业对融入资金的利用效率和偿还债权融资能力的重要指标。样本选择及数据处理本文研究区在内部盈余，管理者应优先选择内部融资。当企业必须依赖外部资本时，管理者应优先选择债权融资，最后选择股权融资。采取债权融资和股权融资不可避免地产生融资成本，由于外部融资具有偿还期限和其他约定，促使企业在融资期限内可能带来较高的收益，从而表现出较高的融资效率。倘若收益达不到预期，企业则面临债务负担加重融资效率就会出现波动较大的情况。内源融资不会产生兑付危机但受到企业自身规模和资本积累能力的限制，各企业投入水平差异较大。根据企业生产情况和外部融资情况按需配臵内源融资，能使企业融资资金成本最低，获得平稳较好的融资效率。相对于传统企业，高新技术企业的融资偏好则有所不同。在初创期和成长期，企业不能通过抵质押资产消除道德术企业效率进行评价。广东省高新技术企业融资现状企业存在股权再融资偏好高新技术企业已成为广东省上市公司的主要力量。截至年底，广东省拥有高新技术上市公司家，其中家是近年内上市的，年来首次融资额达亿元，资本市场对促进高新技术企业加速扩张的作用非常突出。受到金融市场和资本市场去杠杆强监管的影响，年广东省新增上市公司数量和股票市场融资额有所减少，高新技术企业在新板市场和区域股权交易市场进行股权融资意向增强。而且，近两年股票再融资额占全年总融资额比例不低，说明广东省上市公司融入资金存在配股或定向增发等股权融资偏好，能充分利用股票市场。概念界定及文献综述国内学者很早就对企业融资效率问题展开研究，但是至今仍没有对企业融资效视角下高新技术上市公司融资效率分析论文原稿传统企业，高新技术企业的融资偏好则有所不同。在初创期和成长期，企业不能通过抵质押资产消除道德风险，并且涉及的行业是高技术领域，高风险和发展不确定性使企业处于柠檬市场，缺乏银行等商业金融机构的信贷支持，无法获得充足有效的债务融资，从而对股权融资产生强烈偏好。另外，影响高新技术企业融资效率的因素还涉及企业研发效率，企业在各阶段都需要大量资金维持研发需求以应对竞争激烈的产品市场，研发周期与成果的不确定性新产品收益的不确定性都会对企业的融资效率产生影响，甚至会造成新轮的融资约束。视角下高新技术上市公司融资效率分析论文原稿。区家。概念界定及文献综述国内学者很早就对企业融资效率问题展开研究，但是至今仍没有对企业融资效率的概念作出明确的界定，对其评价基本以西方资本结构理论为支撑，并根据评价对象的性质进行拟定，主要有以下几个方面是从融资成本和融资风险等方面拟定，即企业资金融入效率或交易效率是从企业经营成果角度拟定，衡量融通的资金是否得到有效利用，即资金配臵效率是从微观层面讨论交易效率与配臵效率的双向互动，综合分析企业融资效率。在前人的基础上，根据高新技术企业的特点，本文尝试从企业融资方式的角度探讨融资效率，即企业融资渠道的利用情况与企业经营效益之间的效率。企业融资渠道按是否具有金融中介机构的参与划分为直接融资和间接融资，按融入资金与效率不断下降且纯技术效率呈现波动状态新材料领域的纯技术效率最高电子信息领域的资金融入状况最好规模报酬比较方面，电子信息领域的企业规模报酬状态较为分化生物医药领域的有效企业比重最高新材料领域和先进制造与自动化领域的大部分企业处于规模递增状态。在评价方法方面，国内学者选用数据包络分析法对高新技术企业融资