1、“.....其成正相关关系，反而存在大公司效应，这可能与这段时期的环境形势有密不可分的关系中国出台产业结构调整重大政策，六项外汇政策调整，投资信贷过头，央行釜底抽薪融资融券试点申请启动，八部门联合发令围剿大股东占款，财政部宣传将证券交易印花税由上调至，而此前有传闻上层要求所有保险基金月日退出股市，最迟不得迟于月日此消息引发投资者愤怒，股市连续几个交易日内由点暴跌至点，上千个股连续跌停，史称惨案，次贷危机乌云罩顶，美股拖累全球股市下挫。等......”。

2、“.....从图中我们可以明显的看到，这些散点不在条直线上。模型的基本形式资本资产定价模型。是在年的均值方差模型理论的基础上。由和分别在和年市场存在风险资产的条件下推导出来的。如果则这投资组合承担的风险大于市场风险，相应要求的投资报酬率就要大于市场平均报酬率，其超过部分成为风险溢酬，是对其所冒风险超过市场风险部分的补偿。相反，如果则说明这投资组合承担的风险大于市场风险，即可以达到资产投资组合的般目的，即资产组合分散了风险。模型主要可以说明两个问题第，在同时期不同资产的价格和收益为什么会有差别。这种差别被称为收益的截面差距，可以用的不同来解释第二......”。

3、“.....这种差别被称为收益的时间序列差异。可以用市场组合在不同时期的超额收益的不同来进行说明。因此，目前在实证研究中较少使用估计值。的估计结果我们采用周收益数据来计算，我们小组分别采用了方法与方法二计算，其结果非常接非个均衡市场。适用的前提假设更难以满足中国的利率尚未完全市场化，没有合适的基准无风险利率或可替代的无风险利率。国债市场的发展也处于初级阶段，国债结构也以中长期国债为主，短期国债的市场容些都在定程度上限制了在估计系数上的应用。在我国现阶段，这些问题尤为突出中国的股票市场虽然已经走过了多年的发展历程......”。

4、“.....带有新兴市场投机性强波动性大等种种缺陷，远条件下的资本市场均衡文中就曾指出，由于通货膨胀，真正的无风险利率并不存在，正因为在现实金融市场中不存在无风险利率或无风险资产收益，所以在估计证券市场线时般用居民存贷款利率或短期国债利率来代替。这的前提假设，包括市场完备信息无成本资产可分割投资者厌恶风险投资者对收益具有共同期望投资者可按无风险资产收益率自由借贷等经济学假设。而且的估计实际上是不可能的。在限制借贷指数计算的市场收益率。方法三根据模型来估计本身是建立在系列关于投资者行为假设和完全市场假设基础之上的均衡模型，用估计应满足苛刻深证股指数等。般来说......”。

5、“.....作为市场组合替代物的指数所包含的证券种数越多，系数估计的偏误程度越小。基于以上的论述，本文采用单指数模型估计值，市场收益率为采用上证综合在应用单指数市场模型时，市场组合替代物的确定，国外的研究在系数的实际估计中，基本上都是采用市场指数的收益率作为市场组合收益率的替代，如，综合指数等国内的研究般用上证股指数，较少，更具有可操作性，因此在涉及系数的实证研究中，大多数研究采纳了市场模型来估计系数，市场模型在我国目前的实证研究中也得到广泛的应用。其模型表述如下实证研究中，处于均衡状态......”。

6、“.....该投资组合的收益率不服从正态分布。与个股分析样，我们用如上方法做了只投资组合的正态性检验，发现只有只符合，这里不再列出其检验过程。三贝塔系数的估计及其分析贝塔系数的计算方法贝塔系数......”。

7、“.....方法二根据单指数模型估计与相比，单指数模型也称市场模型基于现实市场中证券资产的价格或收益变动普遍存在同涨同跌的现象，认为这种联动关系是由于共同因素的影响，这共同因素的最佳度量是市场收益。它描述了证券期望收益与市场期望收益之间的关系，不论证券市场是否处于均衡状态，因此没有苛刻的前提条件。而且该模型根据证券实际收益和市场实际收益这两个变量的数据就可以估计，无需无风险利率。与标准模型相比较，市场模型的理论假设应用条件以及模型中的参数个数都较少，更具有可操作性，因此在涉及系数的实证研究中，大多数研究采纳了市场模型来估提高模型的拟合精度......”。

8、“.....无风险利率无风险利率实际利率通货膨胀率，综合考虑我国股票市场，我们小组采用人民银行公布的年年期定期存款利率的加权平均作为无风险利率，为下表为历年人民银行调整利率表三个月半年年二年三年五年金融机构人民币存款基准利率单位年利率调整时间活期存款定期存款数据来源中国人民银行网市场利率我们将大智慧软件中上证大盘的每周的收益率按上面公式计算出来，作为该期间市场的收益率。二个股与投资组合的的收益率分布特征样本个股的收益率分布特征数据的统计特征在此......”。

9、“.....该个股的收益率不服从正态分布。在我们的只股票中，有只不符合正态分布，而通过我们查阅资料知道，中国股市收益率大多符合尖峰后尾的分布特征，而非完全的正态分布......”。