（批复）材料科技有限公司项目可研建议报告（发改委）

当升成本优势主要表现如下序号项目中信国安湖南瑞祥和国安以质取胜海南海能达瑞祥年月已经与当升签订每月供货吨长期订货合同金能电池公司瑞祥年底稳定供货浙江万马集团高能量电池金和以质取胜深圳汇洋达国安年底以质取胜上海宜电电子上海有限公司年月以质取胜深圳佳士德瑞祥年底稳定供货上海德朗能容华国安年底以质取胜江门三捷瑞祥年底稳定供货东莞迈科瑞祥年底已经初步达成月供吨协议宁波三星奥克斯瑞祥年底利用与其特殊关系以质取胜北京中盛恒动电池有限公司国安年底曾来公司考察过，以质取胜合计当升钴酸锂品国内外潜在主要客户以及可能实现销售目标潜在主要客户目前钴酸锂月需求量吨今年底扩产后月需求量吨目前主要供应商当升最低目标月供货量吨当升策略深圳华粤宝电池有限公司瑞祥国安该客户去年底用过我公司吨产品，目前品已经通过小批量测试，在当升融资成功后，满足其账期要求及品质要求，占领定份额。

青岛澳柯玛新能源有限公司国安金和该客户用过我公司产品，目前品已经通过小批量测试，在当升融资成功后，满足其账期要求及品质要求，占领定份额。

日本公司日本化学等等通过日韩商社代理，突出品质与价格优势，目前已经寄送样品韩国公司韩国等等通过日韩商社代理，突出品质与价格优势，目前已经寄送样品其它国家美国等等突出品质与价格优势，目前已经寄送样品合计公司市场占领示意图从以上微观公司主要客户和宏观市场品质结构上，我们可以看到当升市场拓展计划是有把握实现。

年钴酸锂市场年钴酸锂市场扩容部分当升新品会在以高品质为特征扩容市场中获得更大份额在已有市场中，利用成本优势和价格策略获得更多市场。

国际市场钴酸锂需求曾度出现断货情况，呈现供不应求态势。

国外主要以日本与韩国企业为主钴酸锂生产商，纷纷在国内寻找锂电氧化钴供应商。

当升已经与多家国际知名公司进行了深入接洽。

韩国三星公司已于年月日来当升考察，该公司计划年在中国大陆两家供应商中采购氧化钴吨年吨，在入选三家供应商中，金川公司已经被排除，只剩赣州和当升两家公司，已经与当升初步约定在年第季度月供吨氧化钴第二季度月供吨下半年月供吨，当升关键是产能尽快扩大上来。

作为国内最大锂电生产商，目前每月氧化钴需求量约吨比亚迪从月以来多次向当升订货，限于生产能力，当升只向其提供了吨氧化钴产品。

综合判断当升在传统产品上还有很大发展空间，宜继续将氧化铋产品生产规模做大，并保持电子级氧化钴产品在国内优势地位，并向国际大公司销售该产品。

钴酸锂行业迅速发展，当然会带动锂电级氧化钴制造行业迅速发展。

就当升而言，锂电级氧化钴产品部分自用，部分针对钴酸锂制造商进行销售。

现阶段，在国内市场，当升将会依靠钴酸锂产品成功，带动氧化钴生产规模扩大，并寻求向国内外自己生产钴酸锂电池公司供应氧化钴产品。

从长远来看，当升会根据不同市场客户具体情况，销售氧化钴和钴酸锂产品。

八盈利预测与投资者回报我们根据销售预测作出以下盈利预测年份钴酸锂销售量吨钴酸锂销售额万元钴酸锂生产成本万元氧化钴销售量吨氧化钴销售额万元氧化钴生产成本万元氧化铋销售量吨氧化铋销售额万元氧化铋生产成本万元总销售收入万元毛利润万元毛利率预测净利润万元投资者回报表年月全年年月全年年月年月全年净利润帐面净值融资金额外部融资所占比例投资者投资帐面差价根据公司盈利预测，我们假定投资者投资万，占股，那么投资者只需要个月即可实现弥补回投资溢价损益。

投资两年，即可实现帐面盈利万。

当升目前与日本，韩国和加拿大多家战略投资者开展了业务合作，他们也表达了投资意向，当升可望将他们锁定为第二轮融资目标并且当升预计在年中期实现上市，如果这些计划得以成功实施，那么可以给投资者带来通畅退出渠道和更加丰厚回报。

九风险分析原材料价格风险分析国际钴产量继续保持基本平衡，钴价略有回升，估计在最近几年，会继续缓慢回升。

碳酸锂供应没有问题。

当升与上游原材料供应商具有较强讨价还价能力，这种能力会随着公司业务发展而不断加大，从而采购成本会有所下降。

另外，随着原材料价格变动，钴酸锂销售价格也将发生变动，从而基本可以消除原材料价格变动带来收益变动。

钴酸锂价格风险分析现在利润以吨产销量，元销售价，钴价万元吨计算，净利润率可达。

预计，由于钴价上升，另方面，铝壳电池大量生产之后，对钴酸锂产品质量要求进步提高，而国内有能力生产这类高振密产品企业不多，因此，钴酸价格也会跟着升高，并且，利润率不会下降。

十估值当升价值体现当升处于利润高增长期初始阶段，年是当升进入市场初期阶段。

年是个进步扩张阶段。

当升本次募集资金主要用途也是在于提高生产能力，加快市场推广力度。

我们有理由相信，当升在吸收本轮投资后销售收入和净利润都将得到极大提升，进入个更高发展平台。

当升目前拥有先进钴酸锂氧化钴氧化铋制备技术。

当升生产氧化钴，已经有近十年历史，在该行业处于领先地位，并且氧化钴市司同时占据产业链两个重要环节，更加深刻理解两者相互匹配需要，从而调整这两者工艺，并且在品质控制和成本上具有优势。

成本优势。

两个方面原因导致了公司成本优势，是公司同时拥有钴酸锂和氧化钴两项技术及生产线二是当升初始资本性投资低，单位产品摊销也低。

技术优势。

当升创建于国内流从事金属矿业与材料开发研究总院，先天地具有相对于竞争对手在金属资源掌握以及材料制备技术方面优势。

从技术角度说，当升是真正完全靠自主开发。

当升超细金属氧化物产品制备技术均为自主开发，基本生产工艺是以高纯金属为起始原料，选用弱碱性沉淀剂，经过液相沉淀定温度下热解得到超细金属氧化物粉体。

产品性能优势。

当升持续改进，推出系列新品，经客户使用评价，达到世界流水平。

管理与人才团队优势。

公司经过多年积累，在人才储备，公司治理结构完善，公司系统管理制度建立，公司人文环境和创业文化形成等方面都已经为公司在不断增长市场中获取更大市场份额作好了充分准备。

以下是与其他主要竞争对手竞争能力比较表国安余姚瑞祥当升目前市场排名技术来源总经理从日本带回自主开发依托中南大学开发自主开发技术先进性基本没有技术改进市场普遍发应质量较差技术领先技术领先，持续改进主要市场策略铺货低价铺货高质高价高质中价资金实力前期大量铺货，目前运行困难前期大量铺货，目前运行困难资金相对不足资金运作能力较强成本从氧化钴做起，人员成本高，前期投入大从氯化钴做起，前期投资大从氧化钴做起，成本偏高从金属钴做起，前期投资小，有成本优势与国外竞争对手相比，国产材料在制造成本运输及售后服务上优势已经在市场上凸现出来。

上面分析无疑也可看出，当升在国内综合领先优势是它无形资产当升目前暂不涉及土地使用权和商标事宜。

当升拥有专有技术为亚微米级和微米级氧化钴制备技术氧化铋制备技术和钴酸锂制备技术。

拥有项专利技术种二硫化镍粉末合成方法。

环境保护情况当升属低能耗低污染高新技术企业，生产经营活动符合国家关于环境保护要求，当升成立至今无违反环境保护规定情形。

享受优惠政策当升是北京市中关村高科技园区认定高新技术企业。

根据京国税号，京国税号文件精神和北京市丰台区国家税务局丰国税批复号文批复，公司自年月日起至年月日止减半征收企业所得税税率。

减半征收期满后，减按税率征收企业所得税。

当升拟在河北廊坊开发区建立子公司，将享受五免三减税收优惠政策。

前三年发生重大变更当升源于年成立北京北矿电子材料发展中心，于年月由北京矿冶研究院全资二级法人变更为有骨干员工参股北京当升材料科技有限公司。

关联关系与交易与当升存在关联关系关联方包括北京矿冶研究总院矿院矿院目前为当升控股股东。

其下属其他全资控股企业研究中心检测中心等因与当升同受矿院控制而存在关联关系。

其他自然人股东当升其他自然人股东均不是其他公司股东，和除矿院外其他公司重要影响人。

关联交易当升生产经营租用矿院房产，面积分别为平方米用于办公和平方米用于生产。

年房租水电费往来元。

当升年向关联方销售货物有关明细资料如下北矿磁材矿院控股子公司元矿冶总公司元销售价格确认按同类客户市场价格其他关系目前，当升有人档案关系存于矿院，此人与公司签署劳动合同，工资及奖金均由当升发放。

二行业概况分析钴酸锂市场容量与增长由于全球手机市场快速发展，锂电池向数码相机，玩具等领域应用速度加快，钴酸锂市场将在未来几年内保持高速持续增长。

中国手机市场高速发展，世界锂电池生产向国内转移，国内锂电池厂商更多地占据世界市场份额等诸多因素导致国内市场钴酸锂将以比国际市场更高速度，保持在每年以上速度增长。

钴酸锂市场容量增长表年度钴酸锂国内市场吨钴酸锂国际市场吨总计容量亿元国内市场目前国内每月吨钴酸锂需求量，但是其中些客户自己生产钴酸锂，些客户从国外进口极片。

除去这两部分客户，国内钴酸锂实际月消耗量为吨，到年月，预计将达到吨月。

目前电芯日产量在万支以上客户含万支有家，两万只以上有家，他们电芯产量和钴酸锂用量占据了国内。

他们依次为统计数据截止到年月日客户电芯产量万日钴酸锂用量吨月深圳比亚迪锂比公司深圳市比克锂电有限公司深圳市邦凯电子有限公司东莞新能源天津力神电池有限公司哈尔滨光宇电池有限公司深圳华粤宝电池有限公司海普赛能源肇庆风华锂电公司青岛澳柯玛新能源有限公司深圳银思奇贵州航天电源深圳力多威东莞大可湖南三环客户电芯产量万日钴酸锂用量吨月深圳闽泰科技青鸟华光咸阳威力克能源有限公司深圳盈力电池有限公司深圳硕微科技有限公司广州国光深圳寰宇达电池科技有限公司深圳天贸武汉力兴海南海能达金能电池公司广州国光宜电电子上海有限公司烟台硕微深圳汇洋达温州市金鹿电池有限公司宁波华天锂电池科技有限公司深圳汇聚鑫源比亚迪风华和哈尔滨光宇目前自产钴酸锂，其自产钴酸锂量为吨月比亚迪吨风华吨哈尔滨光宇吨。

除此以外，比亚迪仍然从国外进口钴酸锂达吨月，风华钴酸锂除了自己使用外，有少量外销。

当然，华光等也有自产钴酸锂举动，但目前还没有大量生产。

从国外进口极片厂家是索尼三洋麦克赛尔等，他们在国内钴酸锂相当使用量为吨月左右，预计年月将达到吨月水平。

这些厂家材料国产化将带来新机会。

国际市场韩国日本和台湾地区是国际钴酸锂市场重点。

目前在韩国市场上，主要用户是吨月吨月火箭吨月等。

目前当升已经分别与其中几家公司进行了业务洽谈，对方经过对当升产品检测，表达了良好业务合作愿望和投资意向。

钴酸锂市场发展趋势钴酸锂真正作为个产业在国内兴起，也不过是近两年事