【毕业论文】铜期货价格变动影响因子的实证分析

此外，分析研究铜期货价格的影响因素，找出其价格变化的规律，对于规避价格风险，保证国民经济健康稳定的发展具有重大的意义。

本文的实证结果对中国生产和经营铜的相关企业铜期货投机者经纪公司及政策制定者都有定的启示意义。

课题研究的内容和方法研究目标本文在借鉴国内外相关研究的基础之上，运用了计量经济学的计量和统计分析方法，并且借助专业的分析软件和，对影响我国的铜期货市场的价格的相关影响因子进行实证研究，从而确定影响铜期货价格的重要因子，为市场中的价格长期趋势交易者做出指引。

具体来说，包含以下四个研究目标定性的分析各价格影响因子，从中筛选出重要影响因子利用实证分析的方法，对重要影响因子进行多元回归分析利用得到的多元回归模型，对比分析沪铜期货的实际价格利用分析结果对沪铜期货价格进行预测研究对象本文的研究对象分别是年最新排名的全球最大的两个经济体美国和中国的季度增长率，上海期货交易所和伦敦金属交易所的金属铜期货，伦敦金属交易所的金属铜库存月度报告，美国原油期货，美元指数和欧元汇率，期货价格采用各品种的主力合约加权平均价格。

所有的期货价格，外汇数据取自文华行情软件。

美国数据取自，中国数据取中国国家统计局官方网站，各价格数据的时间跨度为年月年月研究内容本文的研究内容包括以下五个方面铜期货价格变动影响因子的实证分析第章导言本文首先查阅和分析国内外有关期货市场价格影响因子的研究文献。

对前人的研究成果进行了归纳总结，从而了解目前在这领域的最新研究进展情况，同时借鉴引用了相关的研究成果。

概况性的分析了我国目前的铜交易市场环境。

在这部分，首先了解分析了我国目前铜的生产贸易和消费现况，并对今后铜市场的状况作了个方向展望，然后分析了铜期货价格的影响因素，最后对沪铜期货市场做概括性的介绍。

结合经典理论简单论述期货市场价格影响因子的形成机理。

这部分简单回顾了现代商品期货市场的产生与发展过程以及期货市场所特有的微观结构，这有利于我们理解期货市场价格影响因子产生的原因，在此基础上，重点阐述了期货市场价格影响因子的涵义以及形成的原因。

实证检验沪铜期货市场的价格发现功能。

这部分是本文的重点，通过运用计量经济学有关的统计与计量方法，对期货与影响因子的数据进行科学的收集，运用专业的统计分析软件进行实际的分析和检验，生成多元回归模型并结合有关的经济理论对回归结果进行说明，以确定沪铜期货市场价格影响因子的效率。

本文的研究结论与建议。

通过上部分的实证检验与分析，这部分将全面总结所有的研究成果，得出相应的研究结论，并以此为基础找出市场存在的不足与缺陷，提出响应的建议，促进市场功能的完善与效率的提高研究方法本文在研究过程中结合研究的实际需要，运用了多种研究方法，如相关性分析，多元回归分析，因为每种研究方法都有自身的优势与不足，通过这些不同研究方法的配合运用，使得本研究能够得出更为清晰和可靠的结论。

以下三项是本文所使用的主要研究方法。

实证研究与规范研究相结合。

实证研究与规范研究都是常用的研究方法，本文所使用的最主要的研究方法是实证研究方法，但从实际需要出发的同时，也结合运用了规范研究方法，这样更有利于我们清楚地理解与研究问题。

定性研究与定量研究相结合。

在对价格影响因子的寻找过程中，我们不仅要弄清楚市场中具备此项功能的价格影响因子，而且要科学的衡量价格影响因子的强弱程度，因此，必须运用定性研究与定量研究相结合的方法使之量化出来，以求得出更为清晰的结论。

第章导言铜期货价格变动影响因子的实证分析比较研究法。

比较研究是在借鉴国内外相关研究的基础上进行的，但本文所使用的模型与具体的检验手段又与他人的研究不完全相同，再加上采集样本数据的方法与来源都存在差异，所得出的结论也就不尽相同，因此，对于研究结论，有必要与他人的研究总论进行比较，以示区别，并找出其中的差异，有利于我们更加深入的认识所研究的问题。

研究范围本文将研究范围界定为国际经济环境，国外重要的期货市场，我国大陆地区的期货市场，重点对大陆期货市场的价格有效性及国内外市场之间的关系进行研究。

在本文研究中除特别指出之外，我国期货市场词均者与套保者不样，他们依据自己对商品价格走势的判断，以买低卖高的手法进行期货操作。

投机者承受着极大的风险，旦行情与自己的判断相反投机者将面临很大的亏损。

因此，期货投机者要想从价格波动中获得利润，就必须不断地通过种种渠道，运用各种手段，来收集，传递，整理，检索所有可能影响到商品价格变动的信息资料。

对期货经纪公司的建议上交所铜期货是我国最为成功的期货品种之，但由于发展历史短，与国外成熟的铜期货市场相比，我国铜期货市场还存在着较大的市场风险，还存在国际定价能力铜期货价格变动影响因子的实证分析第五章启示和建议较弱等问题。

这就需要相关政府部门，交易所和经纪公司共同努力，以进步完善和提高我国期铜市场的交易制度和市场功能。

具体来讲，交易所应严格实施保证金制度，逐日盯市制度，涨跌幅限制制度，大户报告制度和头寸限制制度等行之有效的风险管理制度，事先发现可能操纵市场的情况，及时予以纠正，避免投机者积累过多的可能扰乱市场的期货合约同时，我国期货市场投机过度，套保者相对不足的情况与我国多数从事铜相关业务的企业对期货市场缺乏认识有较大关系。

因此国家应鼓励那些铜期货交易相关，经营机制较为健全的企业从事套期保值的交易。

经济公司也应该大力宣传套期保值业务，增强客户的风险意识，把真正有套期保值需求的人吸引到这个市场来。

对政府监管部门的建议首先应该充分利用网络信息技术，加快国内外市场信息的快速同步。

从本文研究中发现，沪铜期货市场和伦敦铜期货市场，道琼斯工业指数，美原油期货市场关系密切，在网路信息技术高度发达的今天，充分利用网络的覆盖作用，加快国际各交易信息的快速发布，为我国的期货市场发展打下扎实的基础。

其次，政府应该努力为我国在国际上争取个公平的贸易环境，谋求国际铜市场的定价权，真正使国际资源合理的为我所用。

改革开放以来，我国经济发展迅速，对铜的需求快速增长，尤其是近几年来这趋势越加明显，目前已经成为全球第大铜消费国我国铜资源稀缺，每年都要从国外大量进口铜，虽然沪铜期货市场在国际铜市场上的地位有了显著提高，但与我国在国际铜贸易的地位明显不相适应，铜的国际定价权依然掌握在西方发达国家手中，这对我国来讲明显有失公允。

最后，政府除对交易所和经纪公司加强监管外，还要用发展的眼光，根据期货市场发展的需要对现行的法律法规进行梳理，做到尽量与国际惯例接轨。

现在期货市场已经进入规范和成熟阶段，应该本着适应我国目前快速经济发展需要的原则发展期货市场。

当前我国期货政策的制定，仍然采取谨慎原则而使新品种不能被及时推出，这在定程度上的确制约了期货市场的发展。

近年来，期铜市场波澜壮阔，我国应尽快推出铜期货期权以降低风险，保证上海期铜市场以及中国期货市场健康的发展。

参考文献铜期货价格变动影响因子的实证分析参考文献应用经济计量学，机械工业出版社，年月第版。

应用经济计量学，机械工业出版社，年月第版。

美威廉江恩江恩测市法则，清华大学出版社，年月第版。

，铜期货价格变动影响因子的实证分析参考文献，蒋允莊对铜原料市场的分析和探讨年全国铜冶炼生产技术及产品应用学术交流会论文集梁妍国际利汇率市场变动对铜价格的影响研究期货日报，人民币汇率变化对我国铜行业的影响世华财讯黄嵘零关税新税政策鼓励废铜进口，期铜走势雪上加霜上海证券报，沈小刚国内外期货市场价格发现与相互关系实证研究首都经济贸易大学，硕士论文，年月陆懋祖高等时间序列经济计量学上海人民出版社，张晓峒计量经济分析经济科学出版社，华仁海，仲伟俊对上海期货交易所金属铜量价关系的实证分析统计研究硕士专业学位论文论文题目铜期货价格变动影响因子的实证分析研究生姓名指导教师姓名专业名称研究方向论文提交日期铜期货价格变动影响因子的实证分析中文摘要铜期货价格变动影响因子的实证分析中文摘要随着中国经济的快速增长，中国对原材料铜的需求也是大幅增长。

历史上从年开始，中国就已经超越美国成为世界上最大的铜消费国。

然而中国的金属铜资源十分有限，因此每年不得不从世界市场进口大量的金属铜。

在这样的经济背景下，上海期货交易所的金属铜期货市场也成为了仅次于伦敦金属交易所的全球第二大铜期货市场。

期货市场最为基本的功能是价格发现，年的全球金融危机和年开始的美元大幅贬值，上海交易所铜期货的价格表现就如同过山车样巨幅波动。

本文通过实际价格数据收集，综合运用价格分析相关分析多元回归分析等方法，对上海期货交易所和伦敦金属交易所金属铜的期货价格道琼斯工业指数和美原油期货价格等影响因素进行对比分析，筛选出能影响金属铜期货价格的重要影响因子，然后通过构造有效的多元回归模型，和沪铜期货实际收盘价格进行对比分析，为沪铜期货的长期价格趋势做出指引。

关键字国际铜价相关分析影响因子多元回归目录第章导言选题的目的和意义课题研究的内容和方法本文的创新和后续研究第二章文献及综述国外相关文献研究国内相关文献研究文献评述铜与铜期货简述铜属性和市场分布主要期货交易所简介期货市场的职能第三章影响铜期货价格因子筛选的相关性分析期铜价格形成的基本因素数量对比波动幅度与频率对比期铜价格变动因素简介国际经济形势的影响生产国的生产状况的影响铜消费国的影响铜的生产成本对铜价格的影响季节性影响产业政策的影响铜替代品价格波动的影响铜库存量的影响政策法规的影响国际大宗商品的影响汇率的影响基金的交易方向的影响其他投资性需求的影响全球通货膨胀的影响影响因子的相关性分析选定的解释变量和简介美国中国和沪铜期货的相关性分析其他各指标和沪铜期货的相关性分析相关性分析评述第四章铜期货影响因子的多元回归实证分析和检验模型选择，数据来源和检验方法使用的