【毕业论文】网络嵌入视角下的中小企业信贷融资研究

因为银行的信贷政策会随着银行市场结构的变化做出相应的调整，最终波及对中小企业的贷款供给。

银行市场结构与中小企业融资关于银行市场结构与中小企业融资的关系，国外已有大量研究。

和运用美联储企业信贷条款调查数据发现，与小银行相比，大银行发放的中小企业贷款比较少。

他们的实证结果支持大银行发放比较少的中小企业贷款，得出相同研究结论的学者还有。

市场集中度是分析市场结构的最重要概念，是市场上卖方或买方各自的数目及其在市场上所占的份额，简称为集中度。

由于买方集中的现象只出现在些特殊的行业，所以般没有特别说明的情况下，集中度均指卖方集中度。

使用年数据研究发现，大银行资产规模亿美元以上更倾向批准拥有正式财务记录拥有大工厂存续时间长有比较高现金储备非少数民族拥有作为衡量所有者财富收入信用记录的参数的贷款申请。

小银行则更依赖通过预先存在的关系来了解企业品质，财务变量在小银行发放贷款中的分量较轻。

也发现，小银行比大银行在贷款管理中能更好地处理软信息。

大银行更不愿意对没有正式财务记录，信息模糊的借款人发放贷款，大银行与借款人的往来更加非个人化。

第章网络嵌入视角下的中小企业信贷融资研究自世纪年代以来，国际范围内银行间的并购风潮使得银行业的市场结构发生了显著的变化，由于不同类型的银行侧重的客户不同，银行合并，特别是小银行被收购，对中小企业贷款可获性造成了影响。

些研究表明银行合并对中小企业贷款带来负外部效应。

利用美联储的数据以及和通过对年新英格兰银行合并的动态效应实证分析表明银行合并后中小企业得到的贷款比合并以前减少了。

通过对美国中小企业融资问题的实证分析表明，小银行与大银行合并或者大银行之间合并后，中小企业得到的贷款减少，而小银行之间的合并则会使中小企业得到的贷款增加。

小银行之间的兼并集中会增加银行向小企业的贷款，其他银行的兼并几乎没有这种效应。

这种现象的解释是当家银行合并另家银行时，被合并银行的贷款原则和信贷管理员不适应合并后银行的管理。

因此，被大银行合并会导致合并银行管理层大规模辞职或终止合约。

这些人会寻求新银行的职位或自己组建银行，并把自己的中小企业客户带走。

同时当原先的银企关系因为兼并而终止，也为现在的竞争者和新银行提供了机会，。

小银行之间的兼并并不会带来组织层级和结构的改变，使原来适合中小企业信贷业务的银行内部组织结构继续发挥作用。

与上述观点针锋相对的是，小企业的贷款难易与当地小银行的多寡关系不大，。

和发现，在集中度更高的信贷市场中，银行倾向于维持与中小企业的信贷关系，并且这种关系使中小企业贷款利率下降的可能性增大。

国内文献回顾制度缺陷与中小企业融资世纪末以前的国内研究文献偏重于对体制内因素的探讨，把非国有中小企业的融资问题主要归结为制度缺陷陈洪隽张杰马方方周兆生李娟等等。

制度缺陷具体包括融资体系缺失政府扶持不力等等。

在我国民营经济发达地区，民间金融在地方经济和中小企业发展过程中的重要如美国银行数量从年的多家降到年的不到家。

这里的民间金融系国内的习惯称谓，国外习惯称谓为非正规金融。

网络嵌入视角下的中小企业信贷融资研究第章作用引起了诸多学者的关注。

樊纲对民间金融在改善资源配置发展市场竞争与改善市场管理等方面所具备的作用做了论述史晋川和严谷军认为民间金融机构比国有金融制度更适合于体制外产出增长的融资需要，繁荣的民间资本市场和企业自筹资金机制极大地促进了温州民营经济的发展王宣喻和储小平从私营企业融资决策的封闭信息角度出发，论证了低层级资本市场以民间融资市场为代表更适合于私营企业的融资需求郭斌和刘曼璐以温州为例，对中小企业融资规模与融资来源银行和民间的关系进行了考证罗党论等通过对浙江温州苍南新渡村互助融资的实地调查，发现非正规金融对解决中小企业融资起了很大的作用。

在肯定了民间金融对中小企业的价值后，国内学者进步从民间金融的成因民间金融的价格决定机制进行了深入地研究。

龚健虎基于帕累托最优原则分析了民间金融机构存在的合理性，并从博弈论的视角探讨了民间金融机构的生成逻辑林毅夫和孙希芳构建了个包括不同信息结构的非正规正规金融部门的金融市场模型。

研究结果认为非正规金融的存在是中小企业借款者正规金融部门和非正规贷款人三方主体最大化行为相互影响的结果。

关于民间金融价格决定机制的研究，主要有江曙霞和秦国楼郑震龙罗建华和黄玲等，他们的研究思路与国外学者的研究思路大致相同。

关系型融资与中小企业融资关系型融资中的关系实质上是个信息概念，而不是简单地在客户关系路径上定义的概念。

但在我国，关系词是敏感且容易引起误解的表述。

从关系型融资在我国的具体实践来看，关系型融资滋生了大量寻租和合谋行为，使银行的资产受到侵蚀。

究其原因，方面是因为我国银行破产制度和个人信用制度还没有完全建立，存在制度缺陷另方面主要是因为我国特殊的文化传统。

中国是个典型的关系社会，经常以人际关系为基础开展亲密频繁的活动并形成差序格局。

中国人在与人交易时更注重讲交情拉关系，人情关系成了社会交易的重要手段。

社会关系深深嵌入在经济交易活动中，对于关系型融资同样如此。

因此，恰恰与发展关系型融资的思路相反，目前建立审贷分离的匿名审贷制度是防范不良资产的有效手段。

年底，中国民间资本沉淀金额达数十万亿元，其中浙江民间资本沉淀亿元。

民间融资已经成为浙江经济中的个活跃因素。

第章网络嵌入视角下的中小企业信贷融资研究中小银行和中小企业融资关于银行市场结构与中小企业融资关系的研究，国内的研究起步较晚，而且基本上是以发达国家的金融理论介绍为主。

以林毅夫为代表的国内学者纷纷论证了小银行优势假说，代表性的研究主要有林毅夫和李永军李志赟张捷鲁丹肖荣华。

但是，国内的实证研究却证明增加民营中小金融机构供给不具有充分的根据，民营中小企业金融机构具有信息优势的假设得不到充分地解释和论证。

虽然林毅夫李永军以及张捷从关系型融资角度所作的阐述较有说服力，认为小银行在对中小企业贷款时具有关系型借贷的优势，但没有更深入地证明为什么大银行难以与小企业建立关系型借贷这问题，也没有探讨此现象形成的内在机制。

刘湘勤龙海雯运用中国跨省数据，实证检验了制约我国中小企业融资能力和发展水平的两个主要观点，即银行结构观和信用制度观，其分析结果支持了信用制度观，而银行结构观未获得支持。

这意味着，导致我国中小企业融资难并制约其发展的根本原因不在于银行的市场结构，而在于信用制度的不完善。

因此，中小企业自身信用水平的提升才是解决中小企业融资难，促进中小企业发展的核心。

现有研究文献评述麦金农和肖以来的金融深化理论都是以完美的市场机制为逻辑底蕴的，认为只要消除了政策干预，金融市场就会自动实现均衡，金融资源就会实现有效的配置，对中小企业的信贷配给也会自动消失。

也就是说，如果贷款利率向上浮动信贷缺口缩小，中小企业的资金需求将会得到满足。

但当中小企业贷款需求得到满足的同时，贷款利率的上升却增加了中小企业的融资成本，超过了中小企业的还款能力。

因此，中小企业的融资处境并未因为金融自由化的发展而有实质性的改善，。

我国是实行利率管制的国家，严格限制金融企业的存贷款利率，存在金融抑制。

尽管国家的政策已经全面放开贷款利率上限，但是，实际贷款利率在其他因素的干扰下，不可能无限度上浮。

现实情况说明，当前中小企业仍然存在强烈的信贷资金需求。

根据金融自由化理论的观点，非正规金融市场是金融抑制的结果。

随着资本市场的发展和健全，非正规金融市场会逐步被正规金融市场所取代。

然而，现实的情况是，即使在美国这类金融体系非常完善的国家，非正规金融市场仍然存在，并发挥着不可引自华南金融研究所课题组，转引自郭斌刘曼璐博士学位论文论文题目网络嵌入视角下的中小企业信贷融资研究研究生姓名指导教师姓名专业名称研究方向论文提交日期网络嵌入视角下的中小企业信贷融资研究中文摘要网络嵌入视角下的中小企业信贷融资研究中文摘要中小企业在国民经济中的战略性地位与其所受到的融资约束形成鲜明的对比，中小企业融资难直是学术界和实务界的关注热点。

现有的研究基本上从金融制度供给宏观层面以及企业组织特征微观层面进行了理论分析和实践探索，但中小企业的信贷约束程度依然没有得到有效地缓解。

在不利的外部融资环境和内生融资约束的条件下，我国以网络化为成长模式的中小企业却取得了长足的发展。

中小企业成长模式的转变必然会导致其生产经营各环节的行为和运行机制发生改变，其中包括企业融资行为。

目前对中小企业融资问题的研究视角直局限在将中小企业作为个单的个体进行讨论，没有对处于网络化组织群落中的中小企业融资行为给予足够的关注。

本文跳出了对单企业融资行为研究的传统局限，从网络嵌入这中观层面的视角，对中小企业信贷融资机制进行了研究。

不论是在银行对中小企业的信用分析体系中，还是从银行培育客户的战略角度来看，基于中小企业的成长性等非财务因素分析是中小企业信用分析的核心。

在经济全球化程度日益提高的背景下，关于企业资源行为及能力等方面的研究已经把视角由企业内部延展到企业外部网络。

企业嵌入在网络中的特性制约着企业对资源的获取和利用，进而影响着企业的行为。

中小企业可以通过嵌入各种网络，克服资源约束，实现自身成长。

中小企业的网络化成长是对自身发展潜力的解读，是中小企业实现自身可持续成长的手段和投资者进行投资的重要决策依据。

通过相关的理论分析和现实观察，本文试图从网络嵌入的视角，以资源依赖理论等多学科理论为基础，分别从嵌入的动因嵌入的特征和嵌入的效应对网络嵌入与中小企业信贷融资的关系进行理论阐释，然后进步对网络嵌入缓解中小企业信贷约束机制进行了路径解析，构建了理论模型，并提出了研究假设。

为验证网络嵌入缓解中小企业信贷约束这理论命题，本文以网络嵌入特征企业资源获取以及信贷资金可获性为主要调研内容，通过对中国乃至全球中小企业网络化成长最活跃的江浙沪中文摘要网络嵌入视角下的中小企业信贷融资研究地区中小企业的实地调研和问卷发放，获得第手数据资料，运用结构方程模型，对本文提出的理论模型和研究假设进行了实证检验。

本文的研究结论体现在网络嵌入缓解中小企业信贷约束的个级维度模型和五个二级维度模型中，主要有中小企业的网络嵌入行为可以缓解其信贷约束网